作者 |?劉博

報道 | 投資界PEdaily

國內(nèi)激光雷達第一股要來了。

投資界（ID：pedaily2012）獲悉，禾賽科技日前正式向上交所遞交招股說明書，擬科創(chuàng)板掛牌上市，計劃通過本次IPO募集20億元人民幣。

這是一家由三位85后校友聯(lián)手打造的獨角獸企業(yè)。2013年，相識于清華和斯坦福大學(xué)的孫愷、李一帆、向少卿三人，在硅谷最大的城市圣何塞成立了禾賽科技，決心要打造一家“billion dollar company”。2014年，三人決定回國創(chuàng)業(yè)。

短短7年時間，禾賽科技已迅速成長為估值超130億元的獨角獸企業(yè)，其背后則擁有由多家VC/PE組成的投資方陣容。一旦公司成功上市，三位創(chuàng)始人持股對應(yīng)的身家都將超過10億元。

三位85后校友攜手創(chuàng)業(yè)，

7年做出估值130億

禾賽科技的故事，始于三位85后校友。

出生于1986年的李一帆，堪稱一位典型的學(xué)霸人物。初中高中從未參加過升學(xué)考試的他，被一路保送進清華大學(xué)精密儀器與機械學(xué)系，并在2007年讀大三時，便收到了一家美國硅谷公司的邀請。

這家公司愿意資助他去美國進一步深造，包括研究生與博士期間的學(xué)費，但前提是需要在該公司工作兩年?！坝羞@樣的機會我覺得很好，我不會瞻前顧后，只要機會合適就去干?！崩钜环诿襟w采訪中回憶道。

在好奇心的驅(qū)使下，李一帆來到了美國，并順利地在美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校取得了機器人碩士學(xué)位，隨后留校完成了博士學(xué)位。與此同時，熱愛社交的李一帆，希望能夠快速融入硅谷頂尖的華人工程師圈子。

于是，李一帆想到了大他一歲的清華學(xué)長向少卿。彼時，向少卿正就讀于斯坦福大學(xué)機械工程系，在其引薦下，李一帆開始經(jīng)常參加斯坦福華人留學(xué)生聚會，并得以結(jié)識了正攻讀斯坦福機械工程系博士學(xué)位的孫愷。

擁有相似的學(xué)術(shù)背景，這三位技術(shù)實力深厚的85后聚在一起，很難不擦出創(chuàng)業(yè)的火花。

2013年，孫愷、李一帆、向少卿三人一拍即合，決定打造一家“billion dollar company”，因為是在硅谷最大城市圣何塞成立，公司便命名為“禾賽科技”。攜手創(chuàng)業(yè)后的三人分工明確，由孫愷擔(dān)任首席科學(xué)家，向少卿出任CTO，而已經(jīng)入職美國西部數(shù)據(jù)集團的李一帆則是兼職禾賽科技CEO。

起初，禾賽科技創(chuàng)始團隊希望留在硅谷發(fā)展，但很快他們改變了這一想法，選擇在2014年回國創(chuàng)業(yè)。

對于回國創(chuàng)業(yè)的原因，向少卿曾在媒體采訪中表示：“選擇回國創(chuàng)業(yè)是最正確的選擇。我們這代人是非常幸運的，生逢一個創(chuàng)業(yè)的時代，國內(nèi)的社會環(huán)境對創(chuàng)業(yè)者友好而包容，對于我們來說是不容錯過的機會?！?/p>

禾賽科技在回國創(chuàng)業(yè)的初期，是以激光氣體遙測系統(tǒng)起家，并成功拿到了國內(nèi)最大的民營燃氣集團的訂單。但在孫愷他們看來，只做氣體檢測的生意，并不足以撐起“billion dollar company”這一野心。于是，他們把目光瞄向了一個萬億級市場——自動駕駛激光雷達。

2016年10月，禾賽科技正式發(fā)布了第一款32線激光雷達；緊接著在2017年4月，禾賽科技推出新款40線激光雷達Pandar40，打破了國外同檔次產(chǎn)品的壟斷；隨后在2019年發(fā)布了激光雷達產(chǎn)品“PandarGT 3.0”，其中使用了其自主研發(fā)的高速振鏡系統(tǒng)和激光器。

此外，據(jù)招股書披露，禾賽科技此次科創(chuàng)板IPO擬融資約 20 億元，擬發(fā)行股本不超過 6360 萬股，該股本占發(fā)行后總股本的不超過 15.01%。以此計算，禾賽的估值約為 133 億元，已然成為激光雷達領(lǐng)域的獨角獸。

解碼招股書：

1年進賬3.5億，靠什么撐起一個IPO？

禾賽科技靠什么撐起估值133億元的IPO？

招股書顯示，禾賽科技的主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、制造、銷售高分辨率3D激光雷達以及激光氣體傳感器產(chǎn)品。其中，禾賽科技激光雷達主要市場集中于無人駕駛領(lǐng)域，并逐漸向服務(wù)機器人領(lǐng)域拓展；公司激光氣體傳感器產(chǎn)品主要應(yīng)用于氣體檢測領(lǐng)域，主要包括激光甲烷遙測儀和激光氧氣傳感器。

值得關(guān)注的是，由于無人駕駛和激光雷達市場并未真正進入爆發(fā)，因此禾賽科技目前仍存在未彌補虧損。

據(jù)招股書顯示，2017年、2018年、2019年、2020年前9個月，禾賽科技營收分別約為1947萬元、1.33億元、3.48億元、2.53億元，相對應(yīng)的凈利潤則分別為虧損2427萬元、盈利1611萬元、虧損1.49億元、虧損9379萬元。截至2020年9月末，禾賽科技合并層面累計未彌補虧損為3873.85萬元。

對此，禾賽科技在招股書中指出，存在未彌補虧損的主要原因是研發(fā)支出金額較高，且 2020 年受到新冠疫情的影響，部分客戶的采購需求出現(xiàn)臨時性放緩。據(jù)招股書顯示，2017年、2018年、2019年、2020年前9個月禾賽科技的研發(fā)投入分別為 2941 萬元、6184萬元、1.68億元及 1.63億元，占營業(yè)收入比例分別為 151.02%、46.54%、48.32%及 64.43%。

當(dāng)然，憑借深厚的自主研發(fā)實力，禾賽科技也收獲了一批行業(yè)標(biāo)桿客戶。

招股書顯示，禾賽科技目前已服務(wù)的客戶包括北美三大汽車制造商中的兩家、德國四大汽車制造商之一，以及大多數(shù)國內(nèi)領(lǐng)先的自動駕駛公司。其中不乏全球最大的汽車零部件供應(yīng)商博世集團、全球最大的自動駕駛卡車公司之一，和全球最大的自動駕駛配送公司之一等知名公司。

而禾賽科技的營收同樣是靠激光雷達所支撐。招股書顯示，2017年、2018年、2019年、2020年前九個月，禾賽科技激光雷達產(chǎn)品的營收分別為1433萬元、1.28億元、3.28億元、1.9億元，在總營收中的占比則分別為74.87%、96.69%、94.38%、75.38%。

自2016年年初開始自主研發(fā)激光雷達，禾賽科技至今已發(fā)布9款產(chǎn)品。其中，面向無人駕駛領(lǐng)域的Pandar64僅2019年就實現(xiàn)了2.24 億元的銷售。

背后VC/PE陣容盛大

百度將斬獲一個重要IPO

在禾賽科技的背后，是由多家VC/PE組成的豪華投資陣容。

自2013年創(chuàng)立至今，禾賽科技已累計獲得5輪融資，融資總額超2.3億美元，背后不乏光速中國、百度、啟明創(chuàng)投、德同資本、博世集團、真格基金等頭部機構(gòu)的身影。

其中，百度、博世集團更是與禾賽科技淵源頗深，早在參與投資前的2017年，就與禾賽科技在業(yè)務(wù)層面達成了合作。

2017年12月，禾賽科技與百度聯(lián)合發(fā)布多傳感器融合套件Pandora，Pandora也是百度Apollo平臺上唯一的環(huán)境感知套件；同年，禾賽科技則成功參與到博世集團在中國的汽車人工智能加速器項目。

據(jù)招股書顯示，在IPO前，百度和博世集團分別持有禾賽科技7.88%、7.65%的股份，百度自動駕駛負責(zé)人王云鵬更是出任禾賽科技董事一職。此外，光速中國則持有17.5%的股份，為禾賽科技最大機構(gòu)投資方。

對于選擇出手投資禾賽科技的原因，光速中國創(chuàng)始合伙人宓群曾在采訪中表示，“禾賽科技擁有全球領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品，結(jié)合自有的先進制造生產(chǎn)，禾賽的激光雷達產(chǎn)品現(xiàn)已被多家全世界頂級車廠和自動駕駛公司所采用。光速作為禾賽的早期投資方，在后續(xù)每一輪持續(xù)增加投資額度。我們十分看好禾賽優(yōu)秀的管理團隊和其未來的發(fā)展前景?！?/p>

而伴隨著禾賽科技的快速發(fā)展，其背后的三位創(chuàng)始人不僅聲名大噪，身家更是水漲船高。招股書顯示，在IPO后，孫愷預(yù)計持有8.70%的股份，李一帆預(yù)計持有8.41%的股份，向少卿同樣預(yù)計持有8.41%的股份。以禾賽科技目前最新估值133億元計算，三位創(chuàng)始人的持股身家都將超過11億元。

如若最終能夠成功科創(chuàng)板IPO，禾賽科技無疑將邁上一個新的臺階，但其面臨的市場競爭依然激烈。

據(jù)第三方機構(gòu)預(yù)測，中國2020年至2025年間，激光雷達行業(yè)的年復(fù)合增長率將達到30％左右，到2025年，市場規(guī)模有望突破900億元，這一巨大的市場空間也引來了巨頭入場。

去年12月，華為宣布推出96線車規(guī)級激光雷達，并應(yīng)用于北汽新能源旗下車型，。同時華為還表示目標(biāo)是迅速開發(fā)出100線激光雷達，并計劃將激光雷達的成本降低至200美元甚至更低。此外，小鵬汽車也在今年元旦宣布與大疆旗下的Livox達成合作，將在2021年推出的全新量產(chǎn)車型上使用后者生產(chǎn)的小鵬定制版車規(guī)級激光雷達。

李一帆曾在禾賽科技完成B輪融資后表示，對公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)不會滿意，在他看來，“‘滿意”就意味著公司處于停滯不前的狀態(tài)，“一流的企業(yè)應(yīng)該永遠是在還未將事情做到完美的時候，就已經(jīng)將觸角伸到了下一個領(lǐng)域，永遠保持前進的姿態(tài)。”