曾現(xiàn)佳節(jié)遇冷，今年的白酒消費(fèi)格外受人關(guān)注。近日，隨著白酒企業(yè)半年報的陸續(xù)發(fā)布，白酒“眾生相”顯現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計，截至8月25日，有13家白酒上市公司披露了上半年業(yè)績報告及業(yè)績預(yù)告，當(dāng)中有7家上半年的收入、盈利保持兩位數(shù)增長，2家酒企營收、利潤雙降，4家凈利增速超3成。

《2023年上半年中國白酒價格指數(shù)運(yùn)行報告》指出，從上半年市場情況來看，雖然有亮點(diǎn)，但去庫存壓力下白酒行業(yè)面臨“保價還是保量”的兩難選擇。從全國白酒批發(fā)價格總指數(shù)走勢看，今年上半年同比只上漲1.54%，不僅低于疫情前的2019年同期，甚至低于三年疫情時期，創(chuàng)下近七年的同期新低。

一方面，目前白酒半年報中，企業(yè)增長占主基調(diào)；另一方面，行業(yè)整體“調(diào)整期”特征明顯，白酒發(fā)展似乎陷入了“矛盾”。

上半年，白酒財報反映出了行業(yè)哪些真實(shí)問題？

01

頭部酒企加速拉升

從已發(fā)布半年報的酒企業(yè)績來看，頭部酒企的走高趨勢明顯。

如山西汾酒于8月24日晚間發(fā)布半年報，財報顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元，同比上漲23.98%；歸母凈利潤67.67億元，同比上漲35%。

除山西汾酒外，此前已有貴州茅臺、舍得酒業(yè)、金徽酒、迎駕貢酒等多家白酒上市公司公布了上半年業(yè)績。

其中，貴州茅臺2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.76億元，同比增長20.76%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤359.8億元，同比增長20.76%；舍得酒業(yè)上半年營業(yè)收入35.29億元，同比增長16.64%；歸母凈利潤9.2億元，同比增長10.07%；迎駕貢酒上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.43億元，同比增長24.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤10.64億元，同比增長36.53%……洋河股份、瀘州老窖等頭部酒企今年一季度財報，營收和凈利均報雙位數(shù)增長。

此外，伊力特、金種子酒、金徽酒等業(yè)績呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢。金徽酒2023年上半年營業(yè)收入約15.23億元，同比增加24.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.54億元，同比增加20.06%，去年同期凈利下滑10.36%；伊力特去年上半年歸母凈利潤大幅下滑了近四成，今年上半年，伊力特歸母凈利潤同比增長37%；金種子酒上半年預(yù)計虧損3200萬元到4800萬元之間，相比去年同期5508萬元的虧損顯著減少；巖石股份營收大漲69。73%；凈利潤大漲46.22%，但凈利潤率持續(xù)走低。

珍酒李渡亦迎來它上市的首份半年報。珍酒李渡公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.2億元，同比增長15%；毛利為20.3億元，同比增長19.6%。

綜上來看，除了去年下滑嚴(yán)重的伊力特增速明顯外，增長亮眼的企業(yè)大都集中在營收持續(xù)靠前的頭部白酒企業(yè)中，白酒行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特征更為顯眼。

02

“慢?！本剖兄谐袎呵靶?/strong>

名酒開始拉升、部分酒企緩慢恢復(fù)，行業(yè)專家曾稱，白酒行業(yè)或進(jìn)入“慢牛行情”。值得關(guān)注的是，在一輪白酒深入調(diào)整中，白酒“馬太效應(yīng)”的“消極表現(xiàn)”同樣不容忽視。

如作為外資白酒企業(yè)的水井坊，慘遭營利雙降。財報顯示，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.03億元，同比下降45.15%。順鑫農(nóng)業(yè)凈利預(yù)計虧損238%—395%。

從行業(yè)來看，2023年上半年，全國白酒產(chǎn)量為209.7萬千升，同比減少14.8%。行業(yè)呈現(xiàn)“量減價升”“量減利增”的態(tài)勢。

對此，分析人士指出，全面放開后，市場反應(yīng)積極，紛紛押注“疫情后時代”白酒消費(fèi)的復(fù)蘇，但事與愿違，行業(yè)“小陽春”來得快，去得也不慢。白酒終端消費(fèi)疲軟，庫存高企，去庫存儼然成為今年酒企、酒商的頭等大事。特別是地方酒企，存在降價壓力、基酒價格承壓等問題，需要避免價格踩踏問題。

目前來看，頭部酒企走勢良好的業(yè)績，給白酒消費(fèi)市場注入信心無可厚非。但如何推動酒行業(yè)整體的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，使得更多企業(yè)走出“周期困境”，或需要更多酒業(yè)參與者獻(xiàn)計獻(xiàn)策，助力行業(yè)。

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