9月26日，阿里巴巴（09988.HK）于港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)以菜鳥(niǎo)股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆菜鳥(niǎo)。擬議分拆完成后，阿里巴巴將繼續(xù)持有菜鳥(niǎo)50%以上的股份，菜鳥(niǎo)將仍為其子公司。

9月26日晚間，菜鳥(niǎo)正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)，成為阿里巴巴“1+6+N”組織變革之后首個(gè)進(jìn)入IPO進(jìn)程的業(yè)務(wù)集團(tuán)。

對(duì)于本次分拆上市，阿里巴巴董事會(huì)表示，“分拆將可使投資者能夠更好地評(píng)估本公司的價(jià)值，并專(zhuān)注于阿里巴巴未分拆集團(tuán)的業(yè)務(wù)；其次，分拆可更好地反映菜鳥(niǎo)集團(tuán)自身的價(jià)值，并提高其運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)透明度，從而使投資者將能夠分開(kāi)評(píng)價(jià)及評(píng)估菜鳥(niǎo)集團(tuán)與阿里巴巴未分拆集團(tuán)的業(yè)績(jī)及潛力；再次，菜鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)有別于與阿里巴巴未分拆集團(tuán)業(yè)務(wù)相對(duì)更多元化的模式，將吸引專(zhuān)門(mén)關(guān)注菜鳥(niǎo)集團(tuán)業(yè)務(wù)的投資者群體?！?/p>

鰲頭財(cái)經(jīng)查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，菜鳥(niǎo)近三年來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了21%。

2023財(cái)年，菜鳥(niǎo)總收入為778億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA超過(guò)28億元。菜鳥(niǎo)在2024財(cái)年第一財(cái)季成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，招股書(shū)顯示，2021財(cái)年至2023財(cái)年菜鳥(niǎo)分別錄得20.15億元、22.86億元、28.01億元的凈虧損，但在截至今年6月30日的2024財(cái)年一季度，錄得2.88億元的凈利潤(rùn)。

扭虧為盈得益于菜鳥(niǎo)毛利水平的提升，招股書(shū)顯示，2021至2023財(cái)年，菜鳥(niǎo)毛利分別為55.44億元、71.81億元、81.47億元，毛利率分別為10.5%、10.7%、10.5%；2024財(cái)年第一財(cái)季其毛利為31.85億元，毛利率提升至13.7%，遠(yuǎn)高于上一財(cái)年同期水平。

不過(guò)值得注意的是，菜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)在一定程度上仍依賴(lài)于母公司阿里巴巴集團(tuán)，2021至2023財(cái)年，以及截至今年6月30日的前三個(gè)月，菜鳥(niǎo)來(lái)自最大客戶(hù)阿里巴巴集團(tuán)的收入分別占菜鳥(niǎo)各期間總收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。