2023 年 1 月 17 日，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)龍頭企業(yè)——禾賽科技正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交 F-1 文件，計(jì)劃以股票代碼「HSAI」在納斯達(dá)克上市。

當(dāng)前，激光雷達(dá)正在日益成為自動(dòng)駕駛配置中不可或缺的一環(huán)。而正是這種對(duì)激光雷達(dá)的追捧，造就了禾賽在2019 年-2021 年、2022 年前三季度的毛利率分別達(dá)到了70.3%、57.5%、53.0% 和 44.0%。

在新能源領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的特斯拉毛利率僅為30%，蘋果也只有43%，更不要說(shuō)其他整車制造企業(yè)了。

上市成功 助力禾賽科技持續(xù)發(fā)展

對(duì)于禾賽科技這樣的初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，IPO上市的重要意義不言而喻。根據(jù)招股書顯示，2019年到2021年，禾賽的凈虧損分別為1.2億、1.07億以及2.45億。

2022年前三季度，凈虧損額達(dá)到1.65億，相比于2021年同期幾乎持平。

與此同時(shí)，禾賽的研發(fā)費(fèi)用投入始終維持在高位。在2019年到2022年前三季度上，其研發(fā)投入分別為1.5億、2.3億、3.68億和3.76億，分別占同期收入的43%、55.3%、51.1%和47.4%。

在未來(lái)一段時(shí)間，為了確保自身產(chǎn)品的性能優(yōu)勢(shì)，禾賽依然需要在產(chǎn)品研發(fā)上投入大量的資金，也有可能面臨虧損額持續(xù)擴(kuò)大的局面。這種時(shí)候，除了依靠投資人的輸血之外，在證券市場(chǎng)進(jìn)行IPO融資必不可少。

之前禾賽就曾沖擊過(guò)國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板。如今在大洋彼岸的美股上市，對(duì)于禾賽來(lái)說(shuō)有著至關(guān)重要的意義。

不僅其前期投資的股東也有了一個(gè)可以推出投入賺取投資收益的比較好的平臺(tái)，禾賽也為自己找到了一個(gè)低成本的融資平臺(tái)，為后續(xù)的研發(fā)投入找到了一個(gè)可靠的資金來(lái)源。

不過(guò)有一點(diǎn)需要提出的是，當(dāng)前，美股市場(chǎng)正在遭受潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)消息的沖擊，市場(chǎng)并不活躍，企業(yè)估值也相對(duì)一般。

所以即便禾賽在美股上市成功，依然需要關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)。盡快實(shí)現(xiàn)自我造血能力，幫助企業(yè)扭轉(zhuǎn)全面虧損的境地同樣時(shí)不我待。

禾賽的朋友圈日益壯大

作為國(guó)內(nèi)乃至全球銷量最大的激光雷達(dá)公司，激光雷達(dá)潛力巨大的市場(chǎng)前景讓禾賽深得不少企業(yè)的青睞。

在上游端，禾賽科技先后得到了包括光速、小米、美團(tuán)、博世、百度、高瓴、CPE、啟明等機(jī)構(gòu)累計(jì) 5.36 億美元的融資。

雖然總金額相比于整車企業(yè)動(dòng)輒幾十億的融資相去甚遠(yuǎn)，但是對(duì)于一家激光雷達(dá)公司來(lái)說(shuō)，這樣的金額已經(jīng)非常了不起。

公開(kāi)信息顯示，禾賽科技上一輪D輪融資發(fā)生在2022年，領(lǐng)投方包括高瓴創(chuàng)投、小米集團(tuán)、美團(tuán)和 CPE 等，總額超過(guò)3.7億美元。

其中小米汽車已經(jīng)進(jìn)入造車領(lǐng)域，而美團(tuán)在無(wú)人配送方面也是雄心勃勃。得到這兩家企業(yè)的投資，幾乎也是鎖定了今后這兩家公司激光雷達(dá)的訂單。

在整車企業(yè)客戶中，禾賽也是收獲頗豐。2020年和2021年，禾賽的前五大客戶包括一家美國(guó)車企、百度、Aurora、小馬智行、AutoX、文遠(yuǎn)智行等。

這幾家公司基本都是專注在L4級(jí)別自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，且大部分都在深耕移動(dòng)出行市場(chǎng)。

從2021年下半年，禾賽發(fā)布了長(zhǎng)距混合固態(tài)激光雷達(dá) AT128，其開(kāi)始得到整車企業(yè)雪片般的訂單。理想、集度、高合、路特斯、小米、長(zhǎng)安、飛凡等知名品牌，給到禾賽的訂單超過(guò)150萬(wàn)臺(tái)。

尤其值得一提的是，禾賽在 2022 年 11 月發(fā)布了面向 ADAS 前裝量產(chǎn)車的純固態(tài)近距補(bǔ)盲激光雷達(dá)——FT120。

這臺(tái)激光雷達(dá)按照禾賽的說(shuō)法，這款產(chǎn)品已經(jīng)獲得來(lái)自多家主機(jī)廠超過(guò) 100 萬(wàn)臺(tái)的量產(chǎn)訂單，預(yù)計(jì) 2023 年下半年量產(chǎn)交付。屆時(shí)，禾賽在國(guó)內(nèi)乃至全球激光雷達(dá)市場(chǎng)龍頭地位將更加鞏固。

對(duì)于禾賽來(lái)說(shuō)，還有一點(diǎn)值得一提的是，其還和Nuro、美團(tuán)、新石器這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司合作，為它們的無(wú)人物流車提供激光雷達(dá)，打通物流配送的“最后一公里”。

國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)將迎來(lái)一輪IPO新高潮

當(dāng)前，除了特斯拉之外，幾乎所有車企都已經(jīng)將激光雷達(dá)視為自己自動(dòng)駕駛硬件方案的關(guān)鍵零部件之一。激光雷達(dá)的上車，意味著相關(guān)公司可以切入到體量更大的汽車前裝市場(chǎng)上。

2022年，禾賽科技供銷售了8萬(wàn)臺(tái)激光雷達(dá)，成為全球激光雷達(dá)出貨量第一的廠商。

禾賽之外，多家國(guó)內(nèi)的激光雷達(dá)企業(yè)像速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通等銷量都創(chuàng)下新高。禾賽科技的IPO成功，必然會(huì)刺激這些企業(yè)紛紛開(kāi)啟IPO的進(jìn)程。

究其背后原因還是國(guó)內(nèi)智能電動(dòng)車市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，尤其是之前多起純視覺(jué)方案導(dǎo)致的交通事故，讓國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在認(rèn)知深處就已經(jīng)建立起了激光雷達(dá)是提升自動(dòng)駕駛周邊態(tài)勢(shì)感知能力的關(guān)鍵硬件。

反觀全球市場(chǎng)，尤其是美國(guó)本土的激光雷達(dá)企業(yè)，在2022年經(jīng)歷了堪稱創(chuàng)立以來(lái)最艱難的一年。Ibeo的破產(chǎn)以及Ouster和Velodyne的合并重組等一系列壞消息，讓美國(guó)本土的激光雷達(dá)企業(yè)幾乎到了難以為繼的地步。

導(dǎo)致這種局面產(chǎn)生的，不僅是美股自身表現(xiàn)不佳，資本市場(chǎng)進(jìn)入封凍期，同時(shí)也有通用、福特、豐田等在美國(guó)市場(chǎng)握有大量份額的車企，并沒(méi)有熱衷地在自己的量產(chǎn)車型上配置激光雷達(dá)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，為自己車型搭載固態(tài)激光雷達(dá)，并通過(guò)雷達(dá)和攝像頭的信號(hào)融合，的確會(huì)彌補(bǔ)純視覺(jué)方案的不足，所以激光雷達(dá)的發(fā)展前景十分光明。

但是未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)愈發(fā)激烈：誰(shuí)能提供性能更加穩(wěn)定且可靠，同時(shí)還能夠兼顧低成本的激光雷達(dá)產(chǎn)品，誰(shuí)就能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。