大成基金韓創(chuàng)：只有時代的企業(yè)、沒有企業(yè)的時代
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一、業(yè)績亮點(diǎn)大成新銳產(chǎn)業(yè)在2019-2022年連續(xù)4年同類排名前50%。
2019年1月10日韓創(chuàng)任職以來，任內(nèi)收益276.47%，同類前1%。韓創(chuàng)管理時間超過2年的基金，大成睿景、大成國企改革、大成產(chǎn)業(yè)趨勢，同類排名都是前2%。
二、基金經(jīng)理介紹
【職務(wù)】：基金經(jīng)理，股票投資部副總監(jiān)、董事總經(jīng)理，股票投資決策委員會委員【學(xué)校&學(xué)歷&專業(yè)】：中山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士【研究員經(jīng)歷】：2012年6月至2015年6月曾任招商證券研發(fā)中心研究員（建材行業(yè)）。2015年6月加入大成基金，曾擔(dān)任研究部研究員（建材、化工等周期行業(yè)）【基金經(jīng)理任職日期】：2019年1月
【管理規(guī)?！?/strong>：248.06億元【代表基金】：大成新銳產(chǎn)業(yè)，2019年1月10日開始管理，任職回報276.47%，同類前1%【投資標(biāo)簽】：投資不能只是低頭走路，還必須要抬頭看天，即必須選擇符合時代發(fā)展潮流的企業(yè)，看重行業(yè)景氣度。右側(cè)交易，但基本面的右側(cè)不同于股價的右側(cè)
三、投資方法&持倉韓創(chuàng)的投資理念可以參考這兩篇文章：《
基金50丨大成基金韓創(chuàng)：只有時代的企業(yè)，沒有企業(yè)的時代》（1）投資方法：投資框架主要看行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、估值，行業(yè)景氣度是第一位的。原因有三個：第一，周期研究員出身，對周期行業(yè)影響最大的因素就是行業(yè)景氣度；第二，只有時代的企業(yè)，沒有企業(yè)的時代，一家公司再怎么厲害，都必須順勢而為；第三、景氣度因子在A股非常重要，有些投資者覺得自己依靠自下而上選股獲得成功，但實(shí)際上并不是這樣，也離不開行業(yè)景氣度。
（2）右側(cè)買入，要確認(rèn)最差的階段已經(jīng)過去，進(jìn)入改善階段后才會買。但基本面的右側(cè)不等同于股價的右側(cè)，股價可能提前上漲，有時候也會滯后。
（3）現(xiàn)金流分為中短期和中長期，中短期現(xiàn)金流主要看行業(yè)，景氣度很好，行業(yè)內(nèi)的大部分公司盈利都會很好，景氣度差，里面大部分公司盈利都不會很好。中長期現(xiàn)金流看公司的競爭優(yōu)勢，護(hù)城河、商業(yè)模式、競爭壁壘等。
（4）估值是對判斷的一個保護(hù)，估值低判斷錯了影響也較小。
（5）怎么理解產(chǎn)業(yè)趨勢，一是縱向的產(chǎn)業(yè)趨勢，二是橫向的行業(yè)比較。
（6）均值回歸是市場經(jīng)濟(jì)的必然結(jié)果，但也不能一看到價格偏離均值就認(rèn)為會馬上回歸。因?yàn)榧词挂粋€行業(yè)景氣度大幅低于均值，它也有可能在這個較低位置徘徊很久，這也是為什么只做右側(cè)不做左側(cè)的原因。
（6）集中OR分散？集中，重倉化工、有色，十大重倉股倉位60%。
韓創(chuàng)說，在投資上我不太喜歡所謂的均衡配置，而是在看好的方向上一定要布置重兵，當(dāng)然前提是我要對風(fēng)險收益比有足夠的把握。
（7）是否擇時基本不擇時，做交易，2019年換手率有952%、
（8）收益韓創(chuàng)任內(nèi)，大成新銳產(chǎn)業(yè)收益275.64%，年化34.97%。同期，偏股混合型基金指數(shù)收益84.29%，滬深300指數(shù)收益27.35%。
（9）回撤韓創(chuàng)的回撤比滬深300要好一些。
四、最新觀點(diǎn)韓創(chuàng)一季報寫的很潦草，堅持有所為有所不為。
2022年年報寫的很詳細(xì)，偏好硬資產(chǎn)，上游是供給有約束的資源品，中游是成本或性能有優(yōu)勢的公司，下游是產(chǎn)品力突出的消費(fèi)品。
韓創(chuàng)重倉的主要是化工、黃金等有色金屬。
五、自持&機(jī)構(gòu)持有大成新銳產(chǎn)業(yè)，機(jī)構(gòu)持有21.3%的份額，基金經(jīng)理持有0-10萬份。
大成睿景，機(jī)構(gòu)持有37.75%的份額，基金經(jīng)理持有10-50萬份。
大成國企改革，機(jī)構(gòu)持有7.63%的份額，基金經(jīng)理持有10-50萬份。
大成產(chǎn)業(yè)趨勢，機(jī)構(gòu)持有26.1%的份額，基金經(jīng)理持有超過100萬份。
風(fēng)險提示：
股票和基金都有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本號主要是梳理一些知識點(diǎn)，以及自己投基之路上的感悟，看做個人筆記就好，公開主要是方便自己查詢，也希望對他人產(chǎn)生那么一些幫助，不構(gòu)成任何投資建議，所提的基金、股票也不作任何推薦。另外，文章觀點(diǎn)也只代表寫文時的想法，可能對，也可能錯，未來還可能改變。
