2021年上半年，禹洲集團業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，收入120.81億，同比增長495%；歸母凈利潤8.57億，同比增長494%。

來源：中訪網(wǎng)

近日，禹洲集團前后腳發(fā)布了2021年上半年業(yè)績報告和2020年上半年業(yè)績修正報告。而正是兩份財務(wù)中報罕見的同時發(fā)出，讓禹洲集團的財務(wù)局面迎來“驚天大逆轉(zhuǎn)”，成功實現(xiàn)了利潤扭虧為盈，營收翻番。董事局主席林龍安在溝通會上將業(yè)績變動形容為“摔跤了”，他說“摔跤不可怕，摔跤了會更謹慎”。然而市場對“摔跤論”并不買賬，中報發(fā)布后禹洲集團股價持續(xù)走低，近半個月以來股價一直在1.5港幣上下徘徊。

數(shù)據(jù)大反轉(zhuǎn)，是“摔跤”還是有意造假？

2021年上半年，禹洲集團業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，收入120.81億，同比增長495%；歸母凈利潤8.57億，同比增長494%。

這個“亮瞎眼”的成績單要歸功于2020年上半年業(yè)績的大幅修正。在禹洲集團新發(fā)布的2020年上半年業(yè)績修正報告中，其將2020上半年的收入由140.07億下修到20.18億元，歸母凈利潤由10.19億元下修到-2.18億元。

而對于造成此誤差的原因，禹洲集團稱，一方面受疫情限制，公司駐香港的會計及財務(wù)人員無法前往內(nèi)地，對物業(yè)項目進行實地視察并開展實地工作；另一方面，相關(guān)地區(qū)項目經(jīng)理當(dāng)時剛剛加入公司不久。此外，禹洲集團指出，“本次重列并不影響本公司2020年全年財務(wù)報表，2020年全年業(yè)績已計及重新分類及遞延?！毙拚蟮?020年年報顯示，禹洲收入同比下滑55%、歸母凈利潤同比下滑超九成、毛利率數(shù)字更是從30%左右，跌到了5%的個位數(shù)。

拋開受修改因素影響的2020年數(shù)據(jù)，與2019年同期相比較，2021年上半年禹州集團期內(nèi)溢利12.18億元，較2019年年同期的19.07億元減少36.13%。歸母凈利潤8.57億較2019年同期的16.39億元減少47.71%，兩年時間利潤近乎腰斬。

三道紅線踩一條

上半年，禹洲在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約280.71億元。凈資產(chǎn)負債率為80.42%，較去年年末下降5.38個百分點；報告期內(nèi)的平均融資成本為7.13%。其中一年內(nèi)到期債務(wù)約為151.70億元，現(xiàn)金短債比為1.85，較去年年末的1.83，有所上升；剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債比率為73.98%，較去年年末下降3.94個百分點?！叭兰t線踩”中一條，處于“黃檔”行列。業(yè)內(nèi)普遍認為到2021年底禹洲有望三條紅線都轉(zhuǎn)綠。

然而克而瑞證券此前的一份報告則指出，禹洲集團目前仍存在公司再融資邊際成本上升，短期低毛利率陣痛延續(xù)，土儲增速保障度下降等因素。對照監(jiān)管層要求來看，雖然禹洲拿地銷售比在闕值內(nèi)，但經(jīng)營性現(xiàn)金流卻并不理想。上半年禹洲經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-59.19億，其投資性現(xiàn)金流量凈額為-88.37億元，僅有融資性現(xiàn)金流為正，達到103.37億元，主要由于上半年禹洲新增借款115億元。

機構(gòu)評級“打架”

由于禹洲的財報烏龍，各大機構(gòu)紛紛下調(diào)對禹洲的評級。自今年3月以來，穆迪、惠譽等評級機構(gòu)均將禹洲集團的評級下調(diào)，展望甚至從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”。今年5月底，克而瑞給禹洲集團關(guān)聯(lián)債券作出“回避”評級，明確表示公司未來再融資能力成為影響信用風(fēng)險的重要因素。8月27日，聯(lián)合評級國際有限公司給予禹洲集團“BB穩(wěn)定”的評級。

與此形成鮮明對比的是華泰證券、國泰君安國際、巴萊克銀行、匯豐銀行等機構(gòu)維持或上調(diào)了對于禹洲集團的評級。近日，國泰君安國際發(fā)布最新研報，給予禹洲集團推薦“買入”評級。國泰君安國際認為，禹洲集團2021年上半年營業(yè)收入為120億元，毛利率約22%，核心利潤為11.4億元，業(yè)績恢復(fù)正常水平。國際知名投行巴克萊銀行也發(fā)表固定收益研究報告指出，維持禹洲集團“增持”評級。該行相信，禹洲集團優(yōu)異的業(yè)績狀況、持續(xù)改善的債務(wù)結(jié)構(gòu)及豐富的土地儲備將支撐禹洲的未來發(fā)展，表示看好禹洲集團的后期表現(xiàn)。

多地項目遭投訴處罰

禍不單行，近期，禹洲地產(chǎn)多地項目因質(zhì)量問題遭遇業(yè)主的投訴維權(quán)。

據(jù)地方媒體報道，近期在合肥市政府官網(wǎng)留言板上，出現(xiàn)眾多針對合肥新站區(qū)禹洲中央城的投訴。業(yè)主們反映該樓盤存在大量施工質(zhì)量問題，問題主要涉及虛假宣傳、質(zhì)量問題、安全隱患等多個方面。

無獨有偶，禹洲地產(chǎn)五經(jīng)山水大觀昕園三期業(yè)主通過多個投訴平臺反映，他們收房時發(fā)現(xiàn)，房屋實際情況和開發(fā)商售樓時宣傳的不一樣，涉及的問題包括：房產(chǎn)使用年限縮水、環(huán)湖跑道無蹤影、“學(xué)位房”不兌現(xiàn)等。因此，很多業(yè)主拒絕收房，希望政府部門責(zé)成開發(fā)商整改。

不僅房產(chǎn)項目槽點多多，禹洲商業(yè)也遭遇監(jiān)管部門罰款。8月份，上海市浦東新區(qū)消防支隊對上海禹洲商業(yè)投資管理有限公司(以下簡稱：“上海禹洲商業(yè)公司”)罰款1萬元，處罰事由為其存在不及時消除火災(zāi)隱患的消防違法行為。五個月內(nèi)，上海禹洲商業(yè)公司因不及時消除火災(zāi)隱患，已遭監(jiān)管處罰兩次。

董事長不斷增持

值得關(guān)注的，半年業(yè)績發(fā)布后，8月19日，禹洲集團董事長林龍安出手增持了100萬股禹洲集團股份，總代價約為154萬港元，平均價格約為每股股份1.54港元。今年以來，林龍安已經(jīng)進行5次大額增持，累計增持36846萬股。增持后，林龍安共擁有37.08億股股份，占禹洲集團已發(fā)行股本總數(shù)的約58.83%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日收盤，禹洲集團總市值97.72億港元，股價較年初已下跌近41%；

后房地產(chǎn)時代，房企的利潤下滑已經(jīng)成為大趨勢。今年以來，已經(jīng)有超過240家房企申請破產(chǎn)。伴隨2020年年報中報接連“暴雷”，禹洲集團規(guī)模破“千億”之后會不會逆勢而上，中訪網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。