文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤(pán)整體上漲，截止到收盤(pán)，處于4.9到5星級(jí)上下。

白酒等消費(fèi)、醫(yī)療、港股等大漲。

白酒、消費(fèi)龍頭等回到正常估值，耐心等待下次機(jī)會(huì)。

港股科技股5個(gè)交易日上漲超9%。

大盤(pán)股整體上漲，比中小盤(pán)強(qiáng)勢(shì)一些。

不過(guò)也不是所有品種都上漲。

前幾個(gè)月比較強(qiáng)勢(shì)的深度價(jià)值風(fēng)格，例如紅利、銀行等，今天就比較低迷。

盈虧同源，每個(gè)品種都有自己發(fā)力的階段。

1. ?昨天美股公布了6月份的CPI數(shù)據(jù)，同比上升3%。

相比去年最高位時(shí)的9.1%，已經(jīng)下降了很多。

CPI是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，它的同比增長(zhǎng)率，可以用來(lái)判斷通貨膨脹的高低。

美股在最近幾年進(jìn)入加息周期，就是因?yàn)槊拦山?jīng)歷了80年代之后最高的一輪通貨膨脹。

為了抑制高通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)加息，利率上升，也會(huì)導(dǎo)致各種資產(chǎn)估值下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)自己的目標(biāo)是讓通貨膨脹回落到2%-3%的水平。

經(jīng)過(guò)大幅加息后，通貨膨脹得到了抑制，目前已經(jīng)降低到3%上下。

后續(xù)還有可能逐漸降低。

2. ?這會(huì)帶來(lái)什么影響呢？

（1）美股加息周期進(jìn)入尾聲

一般利率周期3-4年一輪。

上一輪降息周期是2020年上半年。從2020年下半年至今利率上升。

不過(guò)當(dāng)高通貨膨脹抑制之后，加息周期也進(jìn)入尾聲。

后面可能美股還有1-2次加息，不過(guò)力度也比較小了。

明后年可能就徹底結(jié)束加息周期，未來(lái)也有可能進(jìn)入下一輪的降息周期。

（2）對(duì)美股的影響

一般加息周期，價(jià)值風(fēng)格比成長(zhǎng)風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)。

反過(guò)來(lái)，降息周期，成長(zhǎng)風(fēng)格比價(jià)值風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)。

2022年，美股加息力度很大。

2022年，美股成長(zhǎng)股ETF，下跌33%；價(jià)值股ETF，僅下跌1.48%。

到了2023年，市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率降低、加息也進(jìn)入尾聲。

今年以來(lái)，美股成長(zhǎng)股ETF，上漲33%，快把去年的跌幅修復(fù)了。

美股價(jià)值股ETF，上漲3.3%。

盈虧同源。

（3）對(duì)A股港股的影響

美元加息周期，債券、儲(chǔ)蓄等的收益率也會(huì)提高。

例如存美元貨幣基金，可能收益都有4-5%。

這會(huì)吸引全球流動(dòng)資金流入美元資產(chǎn)。

同時(shí)也導(dǎo)致美元相對(duì)其他貨幣升值。

反過(guò)來(lái)，加息周期如果結(jié)束，那人民幣相對(duì)美元可能會(huì)升值。

這也會(huì)推動(dòng)海外資金流入人民幣資產(chǎn)，例如港股內(nèi)地公司和A股，類似2019-2020年。

特別是外資偏愛(ài)的一些品種。

這也是周四，中概股、消費(fèi)等大漲的原因之一。

這是2019-2020年外資流入比較多的品種。

3. ?其實(shí)時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)發(fā)現(xiàn)，利率也是周期性波動(dòng)。

一輪小的利率周期，3-4年一輪，循環(huán)往復(fù)。

利率周期也是給我們帶來(lái)低估買入、高估賣出的原因之一。

不過(guò)最終還是回歸到上市公司的盈利增長(zhǎng)，這是推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲的核心動(dòng)力～

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2193期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒(méi)有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?