2022-2023第4次全面篩選已經(jīng)進行大半，最直接的感受是如果大腦算力充盈以我現(xiàn)在淺薄的價值認知收益率也會有量級的提高。或者以現(xiàn)在的大腦算力如果資金充盈階段投入全部的時間、精力以當(dāng)前的策略收益率也會有量級的提高。當(dāng)然，這都是市場極度分化增加的低估開倉機會。如果市場一致性很強，那么提高收益率量級就只能提高價值認知深度。（只可惜大腦算力不足，資金不足是現(xiàn)實，提高收益率只能靠提高價值認知深度。）

價值投資的本意是市場是非理性的，但我們投資人要理性。很矛盾，但細想又不矛盾，因為只有理性的人才明白，也只有理性的人才會去深究。品質(zhì)，估值，時機是價值投資的核心要素，翻譯過來就是確定企業(yè)未來的盈利，確定投資未來的盈利空間，什么時候買入合適。

估值的原理就是基本面，一點也不復(fù)雜，但確定基本面就很復(fù)雜。提高基本面認知最好的途徑是多看企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)同時對比股價走勢，在數(shù)量足夠多的時候不知不覺中就入門可以實現(xiàn)價值投資了，但要提高仍然非常困難。我覺得我也仍然在入門階段，而且覺得很可能永久停留在入門階段。信息渠道局限且滯后，只能靠認知去賭品質(zhì)賭估值，而不是靠數(shù)據(jù)去確定品質(zhì)確定估值，在投資過程中顯現(xiàn)得淋漓盡致也滿盤落索，雖然不至于滿盤皆輸，但能力不達選擇不盡人意的失落感卻已是滿盤。但又何防呢，實現(xiàn)盈利，有進步的空間才是硬道理，入門階段也分ABC級，做到最強的入門階段對個人也算極度的成功。

市場價格或市場估值與價值投資要素中的估值不是一回事，市場估值是是多因素糅合的結(jié)果，除基本面外還有宏觀面，情緒面，以同類歷史估值水平中位數(shù)作為基準，那么宏觀面，情緒面體現(xiàn)為溢價或折價。

最后，市場也有純粹的博弈，甚至沒有概念支持，沒有價值支持，也沒有價值改善預(yù)期，就是純粹的博弈。也有價值隱藏得很深，能力無法觸及的深藏價值。這些就不是價值投資的可行范圍了，總之無法判斷品質(zhì)，無法落實估值都不是價值投資的可行范圍。價值投資可以錯，但不能沒有基本面依據(jù)。