在中國網(wǎng)約車市場上，除了我們熟悉的滴滴、曹操、美團(tuán)之外，還有一個很獨(dú)特的存在，甚至堪稱順風(fēng)車?yán)洗?，這就是嘀嗒出行。最近，嘀嗒出行準(zhǔn)備第三次沖擊港交所上市了，很多人都在問這次嘀嗒出行能有希望嗎？我們該怎么看這件事呢？

一、嘀嗒出行三度闖關(guān)港交所？

據(jù)華夏時報(bào)的報(bào)道，隨著網(wǎng)約車頭號玩家滴滴的回歸，整個網(wǎng)約車市場又開始活躍起來。2月20日，嘀嗒出行第三次向港交所遞交上市申請書，中金、海通國際及野村國際為聯(lián)席保薦人。此前，嘀嗒出行曾于2020年10月、2021年4月向港交所遞交上市申請書，但均未成功。

此次嘀嗒出行遞交的招股書披露了其2022年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)：截至2022年9月30日，嘀嗒出行4.28億元的收入，同比下降26.7%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤為0.65億元，同比降幅達(dá)到64.9%；其凈利潤率也從上年同期的31.6%下降至當(dāng)期的15.3%。

順風(fēng)車是嘀嗒出行最主要的收入來源。根據(jù)招股書，截至2022年三季度末，嘀嗒出行順風(fēng)車平臺服務(wù)的營收貢獻(xiàn)為91.9%，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)3.9億元的收入同比下降25%。還需要提到的是，近兩年其順風(fēng)車業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑。2020年，這項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率為86.7%；而2022年前三季度，這一數(shù)據(jù)下降至80.5%。

主營業(yè)務(wù)為順風(fēng)車服務(wù)的嘀嗒出行，并不擁有或租賃車隊(duì)車輛，而是僅作為信息服務(wù)平臺，向在其平臺上提供順風(fēng)車服務(wù)的私家車車主和提供出租車服務(wù)的出租車司機(jī)收取服務(wù)費(fèi)。2021年，嘀嗒出行整體毛利率超過80%。

二、順風(fēng)車?yán)洗笊鲜心苡袘騿幔?/p>

我們看到嘀嗒出行，第3次沖擊港交所上市，很多人都會很詫異，為什么連續(xù)三次都還沒有成功，我們又該如何分析判斷嘀嗒出行的這種市場表現(xiàn)？

首先，對于嘀嗒出行第3次地表港交所實(shí)際上也是相對壓力較大的一件事。畢竟之前那么多次都沒有成功，已經(jīng)事不過三了，這一次能否成功對于嘀嗒出行來說是非常重要的一件事，如果嘀嗒出行能夠?qū)崿F(xiàn)成功上市，對于嘀嗒出行來說的意義是非常明顯的，但是如果這次又失敗的話，對于市場來說可能真的很難去想象嘀嗒出行未來的發(fā)展前景到底是什么？所以對于當(dāng)前的嘀嗒出行來說，第3次遞表港交所顯得非常重要，也非常關(guān)鍵，如何能夠把這個市場機(jī)會抓住就成為了困擾嘀嗒出行的關(guān)鍵。

其次，我們仔細(xì)分析嘀嗒出行自身的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，就會發(fā)現(xiàn)嘀嗒出行這些年的表現(xiàn)其實(shí)還是相當(dāng)不錯的，每次都可以在市場上取得不錯的盈利成績，至少在盈利這一點(diǎn)上面嘀嗒出行，比多數(shù)網(wǎng)約車企業(yè)做的都更好。不過當(dāng)我們仔細(xì)來看嘀嗒出行的業(yè)務(wù)表現(xiàn)的時候，就會發(fā)現(xiàn)嘀嗒出行，其實(shí)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)非常單一，最近三年順風(fēng)車服務(wù)都占嘀嗒出行的業(yè)務(wù)總比重的九成左右，我們仔細(xì)分析嘀嗒出行的收入構(gòu)成表現(xiàn)就會知道，這家公司其實(shí)就兩大核心業(yè)務(wù)，一個順風(fēng)車業(yè)務(wù)，一個出租車業(yè)務(wù)，基本上其他的業(yè)務(wù)占比就會非常低了。不過好在嘀嗒出行沒有自營網(wǎng)約車，所以基本上它本身的成本還是比較低的，低成本的運(yùn)營方式加上嘀嗒出行本身的市場表現(xiàn)，整體來看嘀嗒出行的整體表現(xiàn)還是不錯的。

第三，對于當(dāng)前的嘀嗒出行來說，可能最需要考慮的是到底如何給市場以足夠的想象空間，如果站在盈利的角度來看嘀嗒出行的盈利表現(xiàn)是可以的。但是如果我們站在更高的要求，比如說如何能夠給市場以足夠的想象空間的角度來分析的話，嘀嗒出行的表現(xiàn)也就顯得相對一般，因?yàn)闊o論是順風(fēng)車業(yè)務(wù)還是出租車業(yè)務(wù)，都不是一個利潤水平足夠高的業(yè)務(wù)，而且對于當(dāng)前的市場來說，共享經(jīng)濟(jì)，其實(shí)在市場上本身的想象空間就已經(jīng)相當(dāng)有限。當(dāng)前的嘀嗒出行可能最需要做的事情是趕快給市場提供更多可以想象的發(fā)展可能，只有嘀嗒出行，讓市場都認(rèn)同自己的表現(xiàn)了，才有可能在市場的發(fā)展過程之中獲得足夠的潛力。