現(xiàn)在回過頭看，當(dāng)初許老板還不如繼續(xù)投資賈躍亭。

　　之所以這么說，并不是賈躍亭的 Faraday Future（FF）最近"宣稱"交付首輛FF91的緣故，而是對比恒大汽車這些年花的錢，投資FF的成本要小的多。

投入對比

　　據(jù)恒大汽車在港交所公布的財報，從2018年算起，5年累計凈虧損額近千億。但是其中管理費(fèi)用和房產(chǎn)/物業(yè)的減值損失約470億元，粗略計算，由造車導(dǎo)致的損失估計在500億元左右。

　　對比當(dāng)時FF的估值總額僅45億美元，就是全買下來也才302億人民幣（按當(dāng)時匯率計算）

目的不純：囤地

　　當(dāng)初恒大造車，目的并不單純，保底目標(biāo)是依靠新能源風(fēng)口，囤一些地皮。成立3年，一輛車沒造出來，就先規(guī)劃了十多個基地，遍布全國多個省份。據(jù)不完全統(tǒng)計，囤地超過1100萬平米，并且其中約有一半是住宅用地和綜合用地（商業(yè)地產(chǎn)或商住兩用樓）。

　　當(dāng)時，恰逢一些地方政府有引資壓力，所以批的土地并不全是工業(yè)用地，還附帶了很多商/住用地作為引資補(bǔ)償。其它新能源車企也有這么干的，不過體量跟恒大完全不能比。由于這種偷梁換柱的做法一時成風(fēng)，以致于國家明令叫停。

　　那么從囤地的角度來看，當(dāng)初恒大投資FF后就運(yùn)作了廣州南沙的地皮，如果雙方不鬧翻，繼續(xù)以FF的名義囤地也沒什么問題，還能節(jié)省不少時間。

品牌影響力

　　恒大汽車的品牌運(yùn)作，給人感覺就比較跳脫。多款車型都叫恒馳，按數(shù)字序號排列——就跟鬧著玩似的。至少也應(yīng)加個字母，比如A、H、G、F、i之類，區(qū)分一下不同的系列。

　　FF雖然總在跳票，但當(dāng)時已有工程樣車問世。并且FF 91在設(shè)計上采用了很多量產(chǎn)車不能用的創(chuàng)意，是前寶馬頂級設(shè)計師創(chuàng)新理念的體現(xiàn)。這些設(shè)計好不好暫且不說，至少放到5年后，依然"新穎"這點(diǎn)，恒馳1～9是肯定比不上。

　　恒大造車這個事，靠譜程度和品牌影響力不僅比不上FF，甚至都不如恒大冰泉。

造車難度

　　恒大汽車的模式近似于"買方案"，由成熟汽車供應(yīng)鏈提供方案，恒大汽車略作修改即可生產(chǎn)。這種模式放在汽油車時代，可以快速把車造出來，但是在新能源汽車時代，由于技術(shù)進(jìn)步速度快，供應(yīng)鏈企業(yè)也沒有"成熟方案"可以提供。

　　所以，即便采用"方案整合"模式，恒大也花了4年才讓恒馳5下線交付。首批車上市后，車主發(fā)現(xiàn)包括車機(jī)系統(tǒng)在內(nèi)，很多地方都不完善，更像一部"半成品"汽車。

　　對比FF 91，2017工程樣車亮相，2018年時已經(jīng)有工程測試車（雖然一直測試到了2023年）。假如把其中難以確定的零部件（比如雷達(dá)）和配套系統(tǒng)簡化，那么推出減配版車型應(yīng)該用不了恒馳5這么長時間。

目標(biāo)與利益的偏差

　　2018年恒大投資FF僅三個月就鬧崩，核心矛盾在于合同里的對賭條件要求FF必須按時量產(chǎn)，否則賈躍亭將失去對FF的控制權(quán)（賈持有的股份有10倍投票權(quán)，對賭失敗則失去額外的投票權(quán)）。

　　按合同簽署的剩余時間計算，F(xiàn)F按期量產(chǎn)希望渺茫，賈躍亭就要變成FF的小股東了。雖然這是賈會計自己吹牛的后果，但是他肯定不能忍。雙方爆發(fā)訴訟大戰(zhàn)，最后以“FF境內(nèi)資產(chǎn)歸恒大”和解。

　　如果當(dāng)初恒大直接以最終和解方案為基準(zhǔn)跟FF洽談，境內(nèi)FF交由恒大，境外歸賈躍亭。恒大能順利獲得造車/囤地的技術(shù)和產(chǎn)權(quán)，總投入額減半、還能節(jié)省大量時間。并且恒大要真把FF x1造出來了，還有賣點(diǎn)，至少比恒馳5有吸引力。

　　只能說當(dāng)初許老板把盤子畫的太大，試圖吞掉FF。跟賈躍亭死磕之后又決定自己造車，最終走上了獨(dú)木橋。

　　順便說一下，恒大在美國申請破產(chǎn)保護(hù)，提出的債務(wù)解決方案之一是把債務(wù)轉(zhuǎn)換成恒大汽車和恒大物業(yè)的股權(quán)……