泓德基金分析指出，上周主導(dǎo)全球大類資產(chǎn)變化的宏觀驅(qū)動(dòng)因素：一是海外市場(chǎng)仍在熱議后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度以及在高利率狀態(tài)下美國(guó)尾部金融風(fēng)險(xiǎn)有所爆發(fā)。周中鮑威爾表態(tài)對(duì)市場(chǎng)沖擊明顯，硅谷銀行爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)、兩天倒閉進(jìn)一步?jīng)_擊市場(chǎng)、市場(chǎng)對(duì)加息幅度有所下調(diào)，受此影響海外權(quán)益市場(chǎng)跌幅明顯、債券收益率有所下行;二是國(guó)內(nèi)兩會(huì)召開(kāi)公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)在市場(chǎng)預(yù)期下限、經(jīng)濟(jì)發(fā)展定位延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展思路、不會(huì)通過(guò)短期強(qiáng)刺激而犧牲中長(zhǎng)期的利益等，所以市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重新修訂，疊加海外風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、北上資金大幅外流，上周A股權(quán)益市場(chǎng)下跌較為明顯。

2月CPI同比+1%、PPI同比-1.4%，對(duì)此，泓德基金表示，2月CPI同比和核心CPI同比低于市場(chǎng)預(yù)期，一方面受春節(jié)錯(cuò)位的基數(shù)影響，另一方面節(jié)后大部分消費(fèi)品和服務(wù)需求回落從而帶動(dòng)價(jià)格季節(jié)性回落。核心CPI下降至0.6%的低位反映出我國(guó)當(dāng)前的內(nèi)需動(dòng)能依然相對(duì)疲弱，但短期看通脹壓力是可控的。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)發(fā)展過(guò)程，有效需求不足仍然是主要矛盾，供給端充足，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，因此預(yù)計(jì)短期通脹不會(huì)掣肘國(guó)內(nèi)的貨幣政策。

上周權(quán)益市場(chǎng)A股下跌明顯。泓德基金分析，兩會(huì)明確今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)為5.0%左右在市場(chǎng)預(yù)期下沿，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度有所修正、對(duì)今年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的高度也有所下修。上周上證50和滬深300表現(xiàn)較弱，周度漲跌幅分別為-4.98%和-3.96%，而科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)抗跌，周度漲跌幅分別為-0.54%和-2.15%。行業(yè)上順周期板塊跌幅較大，尤其是本周爆發(fā)汽車價(jià)格戰(zhàn)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈條跌幅明顯。

上周債市整體震蕩偏強(qiáng)。周一資金面寬松疊加政府工作報(bào)告基本符合市場(chǎng)預(yù)期，利率曲線下移。周二“股債蹺蹺板效應(yīng)”明顯，債市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。周三債市震蕩偏弱，現(xiàn)券波動(dòng)有所放大，債市整體回調(diào)。周四通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，債市情緒較好，長(zhǎng)端好于短端。周五“股債蹺蹺板效應(yīng)”延續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，債市走強(qiáng)。泓德基金認(rèn)為，無(wú)論是信用債還是利率債，各期限品種均有所下行，總體看信用債表現(xiàn)優(yōu)于利率債。