第791期

本篇報告導(dǎo)讀

國際咖啡賽道：長坡厚雪孕育巨擘，細分龍頭差異競爭

全球咖啡賽道空間廣闊，2019?年收入規(guī)模超?4000?億美金。不僅孕育了星巴克這樣市值超過千億美金的行業(yè)巨擘，同時還催生了美國?Dunkin、JDE Peet’s、Panera Bread、英國?Costa、加拿大?Tims、日本?Doutor等各國不少連鎖咖啡龍頭，深挖其各自成長歷程，差異化競爭和聚焦區(qū)?域優(yōu)勢等發(fā)力，佼佼者市值也近百億美金或超過?100?億歐元，值得參考。

星巴克成功寶典：定位與效率統(tǒng)一，高效擴張筑護城河

星巴克通過積極打造第三空間，品牌定位與效率統(tǒng)一，單店模型優(yōu)良，行業(yè)紅利期資本助力規(guī)?；瘮U張，圍繞顧客、員工、股東、社區(qū)等統(tǒng)一推動長期發(fā)展，數(shù)字化、供應(yīng)鏈布局促轉(zhuǎn)型，成為全球咖啡館?NO.1。

目前在全球?83?個國家經(jīng)營?32660?家門店，2019?年營收/業(yè)績?265/36?億美元，估值溢價突出，上市?29?年股價漲?400?倍，最新市值達?1320?億美金。

中式茶飲：可比肩咖啡的大賽道，品牌龍頭勢能初顯

國內(nèi)茶飲有望成為比肩歐美咖啡的優(yōu)質(zhì)賽道，市場空間超?4000?億元，其中現(xiàn)制茶飲?1000?億+，2015-2020?年?CAGR21.9%，增速領(lǐng)先；其中高?端茶飲尤其高增長，未來?3-5?年預(yù)計?CAGR30%+。

基于對國內(nèi)茶飲玩家的全圖譜分析，產(chǎn)品、定位、區(qū)域、規(guī)模與模式等各有差異，中低端偏加盟，高端重直營，單店模型?PK?下龍頭整體突出，高端品牌勢能初顯。?

Z?世代下，龍頭品牌賦能、數(shù)字化、供應(yīng)鏈筑護城河

區(qū)別于西式咖啡，國內(nèi)茶飲現(xiàn)階段發(fā)展突出特點：

一看?Z?世代消費崛起帶來品牌賦能和品牌運營全新要求，線上線下加速品牌滲透成為關(guān)鍵；

二看國內(nèi)數(shù)字化互聯(lián)網(wǎng)高速滲透，倒逼茶飲龍頭加速數(shù)字化底層架構(gòu)重塑，以助長遠發(fā)展；

三看資本支持下行業(yè)進入加速迭代關(guān)鍵期，供應(yīng)鏈整合，單店模型優(yōu)化拓寬成長潛力，強品牌，夯基礎(chǔ)，搶份額成關(guān)鍵。

作者：曾光?陳青青

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