2006年，國美直接口頭“宣戰(zhàn)”。以超50億的價(jià)格收購永樂電器后，國美打出了“收購蘇寧”的豪言，并稱兩者合并只是時(shí)間問題。黃光裕還稱，蘇寧愿意合并最好，不能并的話，創(chuàng)造條件也要合并。

蘇寧電器方面則反擊稱，這是黃光裕有計(jì)劃、有組織、有預(yù)謀的針對蘇寧的陰謀。蘇寧與國美的“血緣”不一樣，沒有任何一點(diǎn)共同的基礎(chǔ)可言。

2008年，黃光裕入獄。當(dāng)年，國美電器收入為458.89億元，年度利潤為10.99億元。蘇寧電器營業(yè)總收入498.97億元；歸屬于母公司凈利潤21.70億元。

雖然一把手出事，但國美與蘇寧的比拼仍在繼續(xù)，為應(yīng)對蘇寧門店數(shù)量的迅速增長，僅2010年9月單月，國美電器便宣布要在全國新開門店70家。

然而在業(yè)績上，國美與蘇寧的差距拉大。2010年，國美實(shí)現(xiàn)凈利潤19.62億元人民幣，蘇寧凈利潤則為40億元人民幣。

其后，蘇寧在不斷擴(kuò)展新品類，勢大已有能與京東分庭抗禮之勢，率先踏入千億營收行列，國美被甩得越來越遠(yuǎn)。

2014年，國美電器整體銷售收入達(dá)到603.6億元，而蘇寧整體營收為1089.25億元。

蘇寧易購一路猛進(jìn)，直至2020年到2021年，流動性危機(jī)爆發(fā)。后來的故事是，創(chuàng)始人張近東辭職，江蘇國資、阿里進(jìn)場。

反觀國美，似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。2021年2月16日，黃光裕正式回歸，后在內(nèi)部講話中立下壯志，“力爭用未來18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場地位?！?/p>

在此之前，國美已經(jīng)有所布局。2020年，拼多多宣布認(rèn)購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，并上架國美零售全量商品；國美還宣布與京東關(guān)于1億美元可換股債券戰(zhàn)略投資完成交割。2021年1月，黃光裕出獄前夕，“國美在線”APP更名為“真快樂”。

黃光裕全面開啟“娛樂化零售”戰(zhàn)略的全面轉(zhuǎn)型，先后推出“真快樂”、“折上折”、“打扮家”三款A(yù)PP。并提到國美的“六大平臺”轉(zhuǎn)型：我們聚焦零售業(yè)和家服務(wù)業(yè)，以思維再造、模式創(chuàng)新、技術(shù)賦能為突破口，系統(tǒng)打造“線上、線下、供應(yīng)鏈、共享共建、物流、大數(shù)據(jù)/云”六位一體的全零售生態(tài)共享平臺。

但重振并未有想象中順利。一連串的風(fēng)波之后，國美的資金問題爆發(fā)了。

今年8月，據(jù)A股上市公司中關(guān)村公告，公司控股股東國美控股曾于2021年5月與雪松信托簽署信托貸款合同，并進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行公證。據(jù)了解，該款項(xiàng)總規(guī)模2.191億元。2022年8月18日為第二期貸款到期日，國美控股未能按時(shí)足額還款。雪松信托方面啟動了強(qiáng)制執(zhí)行。

中關(guān)村控股股東及其一致行動人國美控股、國美電器持有公司部分股權(quán)被法院司法再凍結(jié)、輪候凍結(jié)。截至10月10日，國美控股、國美電器所持有的中關(guān)村部分股權(quán)累計(jì)被司法凍結(jié)股份占公司股本總比例18.14%，被輪候凍結(jié)股份占公司總股本比例15.25%。

國美方面近期公開承認(rèn)，因受內(nèi)外部一系列因素影響，當(dāng)前國美確實(shí)遇到了前所未有的巨大困難和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程受阻，現(xiàn)金流承壓明顯?！盀楸ＷC公司正常運(yùn)營，本月公司內(nèi)部對薪酬發(fā)放做了一些臨時(shí)、應(yīng)急調(diào)整?！?/p>

至此，黃光裕的國美，“彎道超車”蘇寧失敗。而張近東，也在困境之后悄悄尋求新的突破。

02 張近東頻頻出手

根據(jù)蘇寧易購最新披露的半年報(bào)，張近東為第二大股東，其持有蘇寧易購17.62%股權(quán)，張近東的蘇寧控股集團(tuán)有限公司持有2.73%股權(quán)。

值得注意的是，張近東控制的蘇寧置業(yè)，這一年來有頻頻擴(kuò)張的跡象。

2021年9月，南京耀日裝修工程有限公司發(fā)生股權(quán)變動，南京鼎辰昱建材有限公司退出，蘇寧置業(yè)旗下的江蘇銀河物業(yè)管理有限公司（簡稱“銀河物業(yè)”）成為100%持股股東。

2021年11月，銀河物業(yè)新增對外投資江蘇銀河機(jī)電科技有限公司，持股比例100%。后者成立于2021年11月，注冊資本為2000萬元。

2022年1月27日，徐州悅信行物業(yè)管理有限公司成立，注冊資本100萬元，由銀河物業(yè)持有100%股權(quán)。

2022年3月4日，山東沂寧商業(yè)管理有限公司成立，注冊資本2000萬元，股東分別為上海新諾亞置業(yè)有限公司、江蘇蘇寧廣場商業(yè)管理有限公司。后者由蘇寧置業(yè)100%持股，實(shí)際控制人為張近東。

2022年3月28日，深圳市怡悅城市服務(wù)有限公司成立，注冊資本1000萬元，大股東為銀河物業(yè)，實(shí)際控制人為張近東。

2022年6月21日，江蘇蘇寧影院發(fā)展有限公司成立，注冊資本為1000萬元。企業(yè)法人為蘇寧文化投資管理有限公司、蘇寧院線投資（北京）有限公司，這兩家公司的實(shí)際控制人為張近東。

2022年6月16日，西安蘇寧商業(yè)廣場有限公司成立，注冊資本1000萬元。該公司的大股東是西安高新區(qū)蘇寧置業(yè)有限公司，也是蘇寧置業(yè)控股的企業(yè)。

不再是實(shí)控人的張近東忙著投資，蘇寧易購的新任掌門黃明端忙著救火。

這一年多來，黃明端較為低調(diào)，接受媒體采訪寥寥無幾。最高調(diào)的發(fā)聲或許是在2021年7月新上任之時(shí)表態(tài)稱，

“易購遇到的問題，要靠各方通力合作來解決；易購眼前的機(jī)遇，要靠大家齊心協(xié)力去爭取。蘇寧易購要有決心、信心和自我革新的勇氣，此時(shí)的易購人最需要團(tuán)結(jié)和擔(dān)當(dāng)。”

2021年11月，黃明端曾與蘇寧易購總裁任峻發(fā)布致全體員工信，稱當(dāng)前目標(biāo)明確，力爭實(shí)現(xiàn)11月EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）轉(zhuǎn)正，同時(shí)號召員工將全部精力投入客戶服務(wù)和銷售提升。信中還寫道，“從谷底往上爬，不管哪個(gè)方向都是上坡?！?/p>

在他帶領(lǐng)下，2021年全年，蘇寧易購的總費(fèi)用水平從一季度的90.2億逐季下降，四季度調(diào)整至50.7億。聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，蘇寧易購還關(guān)閉調(diào)整了天天快遞小件業(yè)務(wù)、紅孩子線下店以及部分虧損的家電3C門店。

黃明端的新蘇寧亦繼續(xù)尋求外部支持。

2021年8月以來，“公司不僅持續(xù)獲得合作銀行的存量授信支持，還獲得了來自于工、農(nóng)、中、建四大行以及江蘇銀行、南京銀行合計(jì)約105億元的新增授信?！?br>

公司有息負(fù)債規(guī)模由2021年6月30日289.72億元增加至2022年6月30日381.29億元。

2022半年報(bào)中，蘇寧易購指出，隨著公司一系列增收、降本、提效舉措的堅(jiān)定執(zhí)行，公司于2021年11月實(shí)現(xiàn)單月EBITDA轉(zhuǎn)正，2022年一季度實(shí)現(xiàn)季度EBITDA為正，2022年第二季度EBITDA進(jìn)一步增厚。

經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門統(tǒng)計(jì)，2022上半年公司線下家電3C家居生活專業(yè)店實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性利潤盈利，6月家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入同比增長4.4%。

然而即便如此，蘇寧易購仍然業(yè)績慘淡，上半年虧損27.41億元，同比增長20.60%。本報(bào)告期，蘇寧易購經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8.96億元，同比下降38.53%。

此前在2021年，蘇寧易購經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-64.30億元，這項(xiàng)數(shù)據(jù)已連續(xù)多年為負(fù)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額已連續(xù)為負(fù)。

進(jìn)入下半年，蘇寧易購更是頻現(xiàn)風(fēng)波。

7月初，有消息稱，供應(yīng)商向法院申請?zhí)K寧易購破產(chǎn)清算。蘇寧易購在微博發(fā)布聲明稱，蘇寧易購目前經(jīng)營一切正常，業(yè)務(wù)企穩(wěn)向好。

而就在新管理層帶領(lǐng)蘇寧易購艱難脫困的時(shí)候，張近東出現(xiàn)了。

03 東山再起

2021年12月，張近東以蘇寧集團(tuán)董事長身份，在蘇寧31周年之際，發(fā)布致全體員工的一封信，稱過去一年，公司遇到前所未有的挑戰(zhàn)，并且也想方設(shè)法地解決問題。

張近東猶不忘提起蘇寧易購，“集團(tuán)的債務(wù)問題已取得階段性企穩(wěn)，易購的經(jīng)營工作也正有序恢復(fù)?！?/p>

今年7月10日，張近東出席了蘇寧易購2022年半年度工作會議。他在發(fā)言中，感謝江蘇省、南京市政府對蘇寧易購的支持，助力公司企穩(wěn)發(fā)展。同時(shí)感謝管理團(tuán)隊(duì)的堅(jiān)守和不放棄，頂住壓力，贏得了轉(zhuǎn)機(jī)，并勉勵團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定發(fā)展信心。

在會議結(jié)束后，張近東還與管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了交流，這也是其自去年7月蘇寧易購戰(zhàn)略引資以來首次與團(tuán)隊(duì)溝通。

張近東感謝的這些管理團(tuán)隊(duì)之中，即有他的兒子張康陽。

2021年7月，張近東卸任了蘇寧易購董事長，其子張康陽進(jìn)入董事會。就董事會人數(shù)而言，蘇寧系雖沒有絕對控制權(quán)，但話語權(quán)仍在。

比如總裁任峻，便是原蘇寧一系的元老，頻頻出現(xiàn)在公開場合。

9月2日，蘇寧易購集團(tuán)總裁任峻與科沃斯集團(tuán)副董事長錢程、添可總裁冷泠帶領(lǐng)雙方團(tuán)隊(duì)，深入溝通下階段合作目標(biāo)，就多個(gè)方面深化戰(zhàn)略合作。8月29日，蘇寧易購集團(tuán)總裁任峻一行抵達(dá)能率集團(tuán)上?？偛窟M(jìn)行訪問。5月6日上午，蘇寧易購集團(tuán)總裁任峻一行到訪蘇豪控股集團(tuán)……

再如張康陽，在董事會角色重要。

比如，8月31日，蘇寧易購公布半年報(bào)董事會決議公告，以8票同意、0票反對、0票棄權(quán)的結(jié)果審議通過《關(guān)于公司2022年上半年與蘇寧電器集團(tuán)、蘇寧控股集團(tuán)等關(guān)聯(lián)交易情況說明的議案》，關(guān)聯(lián)董事張康陽予以回避表決。

蘇寧易購浮浮沉沉，蘇寧少東家張康陽自有他的足球天地。

一年前，蘇寧的新股東曾與張近東簽署了《回購協(xié)議》，張近東應(yīng)在2022年4月1日前向新零售基金支付全部回購價(jià)款。

今年5月的一次交流活動中有投資者提問，江蘇新零售一期的回購時(shí)間應(yīng)該已經(jīng)過了，張近東履行回購義務(wù)了嗎？蘇寧易購方回復(fù)稱，

截至目前，公司未收到股東關(guān)于股份權(quán)益變動的相關(guān)文件資料。