礙于種種原因，小鵬汽車的下半年屢屢遭遇“滑鐵盧”：G9上市風(fēng)波、交付量連續(xù)下滑。見慣了小鵬汽車的順風(fēng)順?biāo)?，?duì)于這家頭部造車新勢(shì)力車企的突然逆風(fēng)，業(yè)內(nèi)人士一時(shí)間無(wú)所適從，唱衰的聲音由此出現(xiàn)。

伴隨著小鵬汽車第三季度財(cái)報(bào)的公布，部分關(guān)鍵指標(biāo)的下滑，讓小鵬汽車處境雪上加霜：交付量?29?570?輛，環(huán)比二季度下降?14.1%；總營(yíng)收68.2 億元，環(huán)比下降 8.2%。這樣看來，小鵬汽車確實(shí)在經(jīng)歷低谷，但在營(yíng)收、交付量雙雙下滑的成績(jī)單公布后的第二天，小鵬汽車在美股股價(jià)大漲47.28%，收盤股價(jià)為10.81美元，市值反彈到92.53億美元。港股開盤延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，小鵬汽車高開14.86%，并一度迅速拉高至30%以上。

春江水暖鴨先知，資本市場(chǎng)向來先知先覺。在業(yè)績(jī)下滑的表面現(xiàn)象之下，小鵬汽車做對(duì)了什么從而獲得了資本市場(chǎng)的支持？

掉隊(duì)？言之過早

小鵬汽車確實(shí)在經(jīng)歷低谷，小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上坦言：“在實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)的道路上，小鵬汽車正在經(jīng)歷一段充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期?！笔聦?shí)上，不僅僅是小鵬汽車，造車新勢(shì)力車企都在經(jīng)歷“寒冬”。持續(xù)不斷的疫情、動(dòng)力電池原材料價(jià)格的飆漲、新入局者對(duì)新能源車市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，一系列因素疊加，讓造車新勢(shì)力處境頗為艱難。

但智能電動(dòng)汽車的競(jìng)爭(zhēng)是更像一場(chǎng)馬拉松競(jìng)賽，堅(jiān)持的最久的車企，更容易成為最后的勝者。從財(cái)報(bào)信息來看，小鵬汽車確實(shí)擁有“打持久戰(zhàn)”的資格。

從交付量上和營(yíng)收來看，小鵬汽車雖然環(huán)比下滑，但同比去年還是雙雙實(shí)現(xiàn)了提升。今年第三季度，小鵬汽車交付量較去年同期（25?666輛）增長(zhǎng)15%，總營(yíng)收較2021年同期上升19.3%。

在利潤(rùn)方面，小鵬汽車三季度凈虧損環(huán)比收窄，毛利潤(rùn)得到提升。今年第三季度，小鵬汽車凈虧損為23.8億元，相較第二季度的27.0億元，環(huán)比收窄12.0%。從毛利率來看，?小鵬汽車第三季度毛利率為13.5%，相較而言，2022年第二季度為10.9%。汽車業(yè)務(wù)毛利率為 11.6%，相比二季度的 9.1% 有明顯上升。制造企業(yè)的毛利率反映一個(gè)商品從原材料到成品之間增值的部分。小鵬汽車毛利率的提升，反映出其在自我造血能力、成本控制能力、產(chǎn)品溢價(jià)能力等核心競(jìng)爭(zhēng)力方面的增強(qiáng)。

針對(duì)利潤(rùn)率的提升，何小鵬表示：“我們?cè)絹碓礁惺艿?，汽車企業(yè)不應(yīng)該僅僅考慮順境，更應(yīng)該考慮在逆風(fēng)下如何穩(wěn)健成長(zhǎng)，我們會(huì)在接下來幾個(gè)季度里著力加強(qiáng)成本管控，提升運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)精簡(jiǎn)投資項(xiàng)目?！?/span>

比利潤(rùn)率的提升，更能給小鵬“穩(wěn)居第一陣營(yíng)”底氣的是小鵬豐厚的資本儲(chǔ)備。截至三季度末，小鵬手握的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣401.2億元。眾所周知，汽車是資本密集型產(chǎn)業(yè)，對(duì)于自我造血能力不足的造車新勢(shì)力來說，手握幾百億的現(xiàn)金流就意味著更多的機(jī)會(huì)。何小鵬也表示：“當(dāng)前的在手現(xiàn)金足以支撐今后幾年業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，并且隨著產(chǎn)品銷量提升，現(xiàn)金流情況還會(huì)大幅改善?！?/span>

小鵬的逆風(fēng)打法

雖然財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反應(yīng)了小鵬汽車擁有長(zhǎng)期戰(zhàn)斗的“軍糧”，但汽車整體環(huán)境不斷變化的背景下，小鵬汽車想要實(shí)現(xiàn)觸底反彈，還需要“刮骨療傷”。危機(jī)四伏之下，小鵬汽車并沒有亂了陣腳，而是有相當(dāng)清晰的規(guī)劃。

當(dāng)前，小鵬汽車正在開展轟轟烈烈地組織變革，更加聚焦小鵬汽車的戰(zhàn)略、產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā)上，并大幅度減少對(duì)小鵬匯天以及小鵬鵬行等生態(tài)企業(yè)的參與程度。為了更加注重用戶需求，在此次變革中，小鵬汽車還進(jìn)行了一項(xiàng)重大的人事調(diào)整，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁夏珩辭去董事會(huì)的執(zhí)行董事職務(wù)，但仍將繼續(xù)擔(dān)任小鵬汽車總裁，更加聚焦于產(chǎn)品領(lǐng)域，致力于進(jìn)一步提升以客戶價(jià)值驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

在今年10月，小鵬汽車的組織架構(gòu)調(diào)整就已經(jīng)展開，為貼近用戶以便了解真實(shí)的用戶需求，提升協(xié)作效率，小鵬汽車建立了五大虛擬委員會(huì)組織：戰(zhàn)略、產(chǎn)規(guī)、技術(shù)規(guī)劃、產(chǎn)銷平衡和OTA委員會(huì)；三個(gè)產(chǎn)品矩陣組織：E、F、H平臺(tái)產(chǎn)品矩陣，形成端到端的產(chǎn)品、服務(wù)等全業(yè)務(wù)閉環(huán)。在日常運(yùn)營(yíng)中，小鵬汽車將設(shè)立“戰(zhàn)略、研發(fā)、供應(yīng)生產(chǎn)、營(yíng)銷服、職能支撐”五大體系，推動(dòng)各業(yè)務(wù)鏈條目標(biāo)一致，高效協(xié)同，支撐公司戰(zhàn)略和大產(chǎn)品矩陣落地。

“技術(shù)創(chuàng)新”永遠(yuǎn)都是企業(yè)發(fā)展的重要基石，對(duì)于造車新勢(shì)力來說，技術(shù)水平的高低更是直接決定了發(fā)展前景，甚至是企業(yè)生死。小鵬汽車一向是造車新勢(shì)力中的技術(shù)流，逆境之中，小鵬汽車更加重視“智能化”水平的提升，用智能化提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。從三季度財(cái)報(bào)來看，小鵬汽車研發(fā)費(fèi)用支出達(dá)到人民幣15.0億元，較2021年同期的人民幣12.6億元上升18.5%。2018年至今，小鵬累計(jì)研發(fā)投入已超過125億元。

何小鵬表示：“智能電動(dòng)汽車的競(jìng)爭(zhēng)是一場(chǎng)馬拉松競(jìng)賽，我相信，只有掌握核心技術(shù)并且綜合能力優(yōu)秀，在硬件和軟件都能取得大規(guī)模收入的強(qiáng)者最終會(huì)在長(zhǎng)跑中勝出?！贬槍?duì)智能駕駛，小鵬汽車推出了第二代智能輔助駕駛系統(tǒng)XNGP，并表示XNGP系統(tǒng)將在2023年上半年之前，除G9 Max版本車型交付即有高速NGP、記憶泊車、LCC、智能泊車等功能外，在全國(guó)范圍（所有無(wú)圖城市）開放識(shí)別紅綠燈，并直行通過路口能力，城市NGP先期將覆蓋廣州、深圳、上海三座城市。在智能座艙領(lǐng)域，小鵬汽車帶來了行業(yè)首個(gè)全車全時(shí)的語(yǔ)音交互功能：全場(chǎng)景語(yǔ)音2.0。其將MIMO多音區(qū)技術(shù)應(yīng)用在車載語(yǔ)音系統(tǒng)，響應(yīng)速度達(dá)到毫秒級(jí)，全車前后排四個(gè)座位均可拾音，智能交互水平行業(yè)領(lǐng)先。

在產(chǎn)品端，小鵬汽車將在2023年推出3款新車，包括搭載了激光雷達(dá)的新款P7，和準(zhǔn)備進(jìn)入20萬(wàn)元純電SUV市場(chǎng)的小鵬G7，以及一款代號(hào)為H93的MPV車型。作為小鵬汽車沖擊高端市場(chǎng)的車型，G9成為小鵬汽車未來盈利的重要產(chǎn)品，何小鵬曾表示，有信心G9銷量達(dá)到30萬(wàn)元以上純電SUV市場(chǎng)前三名，并且在明年隨著口碑的積累，進(jìn)一步縮小與第一名之間的差距。

戰(zhàn)勝恐懼最好的辦法就是直面恐懼。在造車新勢(shì)力的寒冬下，小鵬汽車懂得向市場(chǎng)展示自己的優(yōu)勢(shì)，針對(duì)不足，小鵬汽車也擁有變革的勇氣，把握變革的先機(jī)。以業(yè)績(jī)后大漲47%為起點(diǎn)，小鵬觸底反彈，值得期待。