作者：周天勇 東北財經(jīng)大學國民經(jīng)濟工程實驗室主任

來源：新經(jīng)濟學家智庫綜合自天勇談經(jīng)濟、新浪財經(jīng)-意見領(lǐng)袖

周天勇穩(wěn)增長專欄（一）：居民收入支出流扭曲及其改革的潛能

中國近些年經(jīng)濟增長放緩，重要的是總需求相對或者絕對收縮，導致了生產(chǎn)增長的可能性邊界受到嚴重的壓抑?？v觀這一周期，多年居民消費需求疲軟，近兩年房地產(chǎn)商投資和居民購房需求回落，人口負增長和老齡化嚴峻，2023年5—7月出口需求開始負增長。對此如果沒有大力度的改革扭轉(zhuǎn)，中國未來15年的經(jīng)濟可能會陷于低速增長的區(qū)間。那么，中國國內(nèi)的總需求為什么不足，深層次原因是什么，怎樣才能提高城鄉(xiāng)居民收入，改善消費需求格局？國內(nèi)學界眾說紛紜，對策不一。筆者認為，需要在中國經(jīng)濟運行和增長的數(shù)理邏輯方面有所突破，從“財富生產(chǎn)—收入分配—需求支出”國民經(jīng)濟渠道流量循環(huán)去觀察格局性和深層次的問題，并在此基礎(chǔ)上選擇解決問題的路徑和提出針對性的解決方案。就此，筆者開一專欄，今天刊載之一。

總需求不足，特別是居民消費投資需求不足，阻塞了國內(nèi)生產(chǎn)與需求循環(huán)，這是近些年經(jīng)濟增長速度放緩的主要原因。[1][2]毫無疑問，居民消費和投資支出能力的大小取決于居民可支配收入水平。然而，哪些原因造成了居民收入水平相對較低和消費投資能力偏弱？怎樣才能提高居民收入水平和擴大居民消費投資的支出？對此，有學者認為是收入分配差距造成低收入水平人口的消費不足，應當加強再分配，推進共同富裕才能增加居民消費；[3]也有的學者認為是財政對教育、醫(yī)療和住房等保障支出不夠，導致居民這三項支出大而常規(guī)消費需求能力偏弱，國家應加大這方面的支出；[4]還有學者認為，農(nóng)民收入水平過低，重點應當振興鄉(xiāng)村，加大財政補貼力度，擴大農(nóng)民消費支出；[5]王弟海等也撰文提出了有益的看法和對策建議[6]。

一般市場經(jīng)濟國家中，需求側(cè)的經(jīng)濟增長表達為投資增長率、消費增長率和凈出口增長率乘以各自對增長部分貢獻的權(quán)重，再將三者進行相加。但其假定條件是，市場配置資源，允許交易，產(chǎn)品和要素市場確定價格，而價格又是分配的機制。生產(chǎn)結(jié)果方面，勞動、資本和土地按各自貢獻分配各自的收入；在財產(chǎn)方面，居民可以用資產(chǎn)進行投資，或者將其交易，獲得財產(chǎn)抵押生產(chǎn)收入、入股獲利、出借獲租和出售收入。

然而，中國“生產(chǎn)—分配—收入—支出”循環(huán)鏈上有著各個環(huán)節(jié)的二元體制扭曲，程度不同地影響著經(jīng)濟循環(huán)中的流向、流速和流量，造成總需求與總供給失衡。筆者曾根據(jù)中國國情提出并定義了市場經(jīng)濟標準值與二元體制扭曲值，并根據(jù)二者及其差值，估算生產(chǎn)方面的體制剩余要素和資產(chǎn)數(shù)量，觀察其通過改革糾正扭曲加以釋放，所蘊含的生產(chǎn)增長潛能和可能對增長的貢獻。[7]本文在需求側(cè)體制改革與經(jīng)濟增長的關(guān)系研究上，秉承二元體制數(shù)理邏輯分析方法一致性的原則。

需求與增長數(shù)理關(guān)系、重點需要關(guān)注“分配—收入—支出—投資”渠道流量、綜合邏輯運算分析，認為總需求不足和生產(chǎn)相對持續(xù)過剩的總量性原因是居民可支配收入和消費及投資支出占GDP比重過低。其由幾個重要因素構(gòu)成，如就業(yè)人口數(shù)量收縮、人口從低收入處向高收入處流動受梗阻、土地交易收入分配扭曲、城鎮(zhèn)房價過高、禁止農(nóng)民住宅交易和財政民生支出比率過低等。

需求側(cè)不存在體制性剩余收入和消費及投資。在需求與增長方面，居民收入與需求有哪些二元體制扭曲？獲得收入的經(jīng)濟主力人口由于行政干預而減少，人口向高收入城鎮(zhèn)和農(nóng)業(yè)流動被堵塞，土地交易收入分配的流向被扭曲，農(nóng)村住宅禁止交易而失去收入源，城鎮(zhèn)高房價轉(zhuǎn)移了居民收入逆流，民生方面政府支出比率低擠出居民現(xiàn)有收入等。準確地說，二元體制中居民消費和投資需求不足造成增長速度下行，其邏輯傳導是體制分配扭曲：或是居民應分收入被過多地轉(zhuǎn)入政府和企業(yè)項下；或是居民已有收入因支付過高房價而流入政府、房地產(chǎn)企業(yè)和銀行項下；或是居民收入支付了本應由政府提供的教育、醫(yī)療、居住保障而節(jié)省了政府收入的支出，造成居民消費和投資流量過少。

筆者觀察發(fā)現(xiàn)，20年前同等發(fā)展水平人口自然增長率標準值，與生育管制體制下人口自然增長率實際值之間存在扭曲；同等發(fā)展水平市場經(jīng)濟國家市民化比率標準值，與遷移受阻國家人口市民化水平實際值之間存在扭曲；同等國家土地交易收入所有者與政府間分配比例標準值，與中國農(nóng)村土地轉(zhuǎn)移出讓集體農(nóng)民與地方政府間分配比率實際值之間存在扭曲；城鎮(zhèn)住宅作為可交易資產(chǎn)獲得收入的標準狀態(tài)，與農(nóng)村住宅不是可交易資產(chǎn)因而不能獲得收入之間存在扭曲；一般國家居民購買住房的房價收入比標準值，與中國居民購買房屋房價收入比實際值之間存在扭曲；一般國家財政民生支出比標準值，與中國財政民生支出比實際值之間的扭曲。

居民對富裕生活追求的需要與增加居民有效消費和投資支付能力，是未來中國需求側(cè)增長的最重要來源。中國城鄉(xiāng)居民在日常生活和財富擁有方面，農(nóng)村處在工業(yè)化的初中期階段，而城鎮(zhèn)居民只是達到了中后期階段，并沒有完全達到富裕社會的水平。一方面，二元體制收入和支出流動扭曲，使居民項下收入流量過少，或其收入被轉(zhuǎn)移，或其收入被用于替代政府的民生保障支出，造成居民有支付能力的消費投資需求不足；另一方面，通過分配和支出體制改革，提高城鄉(xiāng)居民的收入水平，增強有支付能力的消費和投資需求，將是未來需求側(cè)經(jīng)濟增長的巨大動能。

周天勇穩(wěn)增長專欄（二）：總需求不足總體直接的原因是居民收入消費占GDP比例過低

中國國內(nèi)的總需求為什么不足，深層次原因是什么，怎樣才能提高城鄉(xiāng)居民收入，改善消費需求格局？國內(nèi)學界眾說紛紜，對策不一。筆者認為，需要在中國經(jīng)濟運行和增長的數(shù)理邏輯方面有所突破，從“財富生產(chǎn)—收入分配—需求支出”國民經(jīng)濟渠道流量循環(huán)去觀察格局性和深層次的問題，并在此基礎(chǔ)上選擇解決問題的路徑和提出針對性的解決方案。就此，筆者開一專欄，今天刊載之二。

中央和國務院出臺了民營企業(yè)發(fā)展力度很大的各項促進政策，除了一些體制還需要實實在在地進一步松綁外，民企投資猶豫的另一個非常重要原因是，消費疲軟，即難以找到有市場需求的可投資領(lǐng)域和項目。從問題導向出發(fā)，在提出對策之前，我們先來一層一層地分析需求為什么就不足了。

一般經(jīng)濟開放的國家都存在投資和消費兩種需求，而消費又分為居民消費需求和政府消費需求及出口需求，投資則分為居民投資、政府投資和企業(yè)投資。因為居民投資通過購買股票、銀行存款（轉(zhuǎn)為銀行對企業(yè)的貸款）、入股企業(yè)等方式，最后體現(xiàn)為個體工商、獨資、合伙和股份公司等法人的投資支出；在經(jīng)濟統(tǒng)計中往往將居民投資和企業(yè)投資歸并。數(shù)理上可以用居民收入消費率參數(shù)計算居民收入投資率（假定儲蓄全部轉(zhuǎn)化為投資），將居民收入的投資部分分解出來。因此，居民收入分配占GDP比重過低，不僅影響需求側(cè)的消費不足，也影響民間投資不足。從中國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，居民收入占GDP比重、民間投資增長率和經(jīng)濟增長率的下降一般呈正相關(guān)關(guān)系。

在均衡增長中，支出法的投資、消費和凈出口等總需求增長，要與要素投入產(chǎn)出和全要素生產(chǎn)率形成的總供給增長相等。一般來說，需求長期大于供給，容易形成通貨膨脹，但有利于生產(chǎn)能力擴張和產(chǎn)出的增長；而需求長期小于供給，則生產(chǎn)能力擴張停止，并且不斷收縮的市場需求要求生產(chǎn)能力不斷地出清，造成產(chǎn)出增長長期處于下行狀態(tài)。

特殊的體制條件下，需求不足是總量問題，結(jié)構(gòu)扭曲也會造成總供給大于總需求的失衡。在本文的分析中，由于生育管制、人口遷移受阻、土地收入分配扭曲、禁止房屋交易等，不僅影響居民的消費支出能力，也影響居民這些投資需求能力。因此，在分析居民消費需求不足對經(jīng)濟增長的影響時，也需要有由收入分配扭曲造成的居民投資需求不足的變量加入，觀察其對經(jīng)濟增長的影響。

從生產(chǎn)、分配、支出三個環(huán)節(jié)觀察GDP的結(jié)構(gòu)，與國際標準值相比，中國勞動者工資貢獻、居民可支配收入和居民消費支出在不同環(huán)節(jié)中的比重都過低，從1978年到2022年的情況來看，1978年工資占GDP比重最高為33.89%，原因在于城鎮(zhèn)就業(yè)的單位比重高，農(nóng)民的收入水平較低；而居民可支配總收入和居民消費支出水平最高年份是1983年，分別為62.45%和52.01%。到2022年，職工總工資、居民可支配總收入和居民總消費支出占GDP比重分別為24.02%、43.03%和28.62%，改革開放以來平均分別為25.40%、47.72%和37.83%。[1]

從1978年到2022年各種需求的交替來看，改革開放初期，農(nóng)村體制改革極大地刺激了農(nóng)民生產(chǎn)的積極性，同時鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展也強勁，農(nóng)民收入水平提高和消費能力增強；并且吃大鍋飯向按勞計件等分配轉(zhuǎn)變、擴大企業(yè)自主權(quán)、可以計劃外生產(chǎn)銷售等，使生產(chǎn)率提高，城鎮(zhèn)職工工資收入也增加，擴張了城鎮(zhèn)居民消費。消費需要供給擴大，供給擴大需要產(chǎn)能投資，產(chǎn)能進一步滿足居民消費需要，生產(chǎn)供給和消費需求間形成良性循環(huán)（見圖2）。

資料來源：國家統(tǒng)計局，data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=A01。

標準居民可支配總收入和總消費支出占GDP比例，為東亞兩新型工業(yè)化地區(qū)1981-2005年加權(quán)平均數(shù)據(jù)，世界貨幣基金組織、韓國央行和世界銀行等數(shù)據(jù)庫。

需要說明的是，1998~1999年居民購房支出為原城鎮(zhèn)居民居住無償分配的住宅商品化改革而發(fā)生的居民購買額，2000年數(shù)據(jù)中也包括一部分改革支出；2000~2022年，居民需要的住宅由房地產(chǎn)商開發(fā)建設銷售，并由居民貨幣支出購買。由于文化和經(jīng)濟發(fā)展模式有相近之處，我們將韓國和中國臺灣1981~2005的經(jīng)濟發(fā)展與1998~2022中國大陸經(jīng)濟發(fā)展相對照，取其居民收入消費占GDP比例為標準值。

20世紀后期到21世紀前10年，居民收入和消費占GDP比重降低了10個百分點左右，匯率市場化改革和加入WTO，使出口快速增長，出口總額占GDP比重也上升了20個百分點左右，最高的2006年達到35.36%。1998~2000年3年城鎮(zhèn)住宅商品化改革，居民對無償分配給自己的房屋按照改革價格支付總價款，以及后來商品住宅的購買總支出，平均占2008~2022年GDP的21.13%，其比重最高的2005年達到26.47%。出口需求替代和居民購房支出需求彌補了居民消費需求的降低，仍然推動了經(jīng)濟的高速增長。這三個需求比重先后從2008年和2010年開始不同程度地下降，到2022年，居民消費總支出、居民購房總支出和出口總額占GDP的比重，分別下降為28.62%、19.80%和9.47%。

周天勇穩(wěn)增長專欄（三）：居民收入消費水平低與增長放緩的六大深層次原因

中國國內(nèi)的總需求為什么不足，深層次原因是什么，怎樣才能提高城鄉(xiāng)居民收入，改善消費需求格局？國內(nèi)學界眾說紛紜，對策不一。筆者認為，需要在中國經(jīng)濟運行和增長的數(shù)理邏輯方面有所突破，從“財富生產(chǎn)—收入分配—需求支出”國民經(jīng)濟渠道流量循環(huán)去觀察格局性和深層次的問題，并在此基礎(chǔ)上選擇解決問題的路徑和提出針對性的解決方案。就此，筆者開一專欄，今天刊載之三。

居民收入及消費投資需求收縮性變動已經(jīng)產(chǎn)生或還將產(chǎn)生不利的影響（自然變動情況下）。而居民收入和消費占GDP比重，從20世紀90年代初就偏離應有標準值而逐步下降。但由于20世紀90年代住宅商品化和土地大規(guī)模競價出讓，再加上加入WTO后出口導向的推動，即使已有不利影響，90年代到21世紀第二個10年初期間，我們還是實現(xiàn)了經(jīng)濟的高速增長。需求不足和生產(chǎn)過剩凸顯于2012年，供給大于需求壓力使經(jīng)濟增長從8%以上的高速度跌下，并且不斷相對收縮的需求要求生產(chǎn)能力不斷地出清，使增長速度持續(xù)放緩。[1]

生育管制造成10余年及今天消費需求回落

前20年生育管制，致使居民消費和居民投資需求相對收縮，合計影響2012-2022（下同）經(jīng)濟年均增長0.37%。中國人口數(shù)量最后一波高速增長是20世紀80年代初到其中期后，最高的1987年人口自然增長率達到了16.61‰。從1988年開始，人口自然增長速度開始下行。20年前自然增長人口在20年后進入就業(yè)創(chuàng)業(yè)，但此時有消費和投資支付能力的經(jīng)濟主力人口絕對數(shù)量減少。我們以20年前發(fā)展水平與中國相當、未對人口生育進行行政干預國家的人口自然增長率為標準值，中國人口自然增長率為差值，計算損失的居民邊際消費從22億元增加到4036億元，損失的居民邊際投資從7億元增加到2030億元，分別在需求側(cè)造成了年均0.25%和0.12%的經(jīng)濟增長損失。

阻礙人口從農(nóng)村農(nóng)業(yè)向城市工業(yè)遷移導致居民需求不足

人口從農(nóng)村農(nóng)業(yè)向城鎮(zhèn)工商業(yè)轉(zhuǎn)移受阻，影響了受阻居民的消費水平和創(chuàng)業(yè)投資能力，在需求側(cè)造成了經(jīng)濟增長速率年均0.7個百分點的損失。我們以發(fā)展水平與中國相當、未對人口遷移進行行政干預國家的市民化率為標準值，以中國城鎮(zhèn)戶籍人口率、非城鎮(zhèn)戶籍常住人口率和農(nóng)村常住人口率的三元扭曲值計算，2012~2022年間，遷移受阻累計分別造成居民消費支出和投資能力邊際減少13151億元和51497億元，使經(jīng)濟增長速度年均分別損失0.20個和0.58個百分點。

零地價低補償征地嚴重抑制了農(nóng)村戶籍居民的收入和需求

農(nóng)村和城郊土地征收交易收入在政府與農(nóng)民之間分配扭曲影響了農(nóng)民合理的收入和需求流量，造成經(jīng)濟增長年均下行0.28個百分點。2012~2022年，以市場經(jīng)濟體國家土地市場配置，農(nóng)民可獲得土地交易合理的收入為標準狀況，以中國農(nóng)村土地由地方政府零價格低補償征用，行政壟斷出讓，交易收入97%以上歸地方財政為扭曲狀況計算，分別造成農(nóng)村戶籍居民消費支出和投資能力邊際減少12646億元和11519億元，使經(jīng)濟增長速度年均分別損失0.14個和0.14個百分點。

農(nóng)村住宅僅是生活資料體制使農(nóng)民失去財富及其相關(guān)收入

農(nóng)村住宅不是市場經(jīng)濟的資產(chǎn)，禁止和不能市場化交易，農(nóng)村居民不能獲得這部分財產(chǎn)市場化收益，影響農(nóng)民投資及消費能力，造成經(jīng)濟增長年均下行0.17個百分點。以市場經(jīng)濟農(nóng)民住宅可以交易為標準狀況，以農(nóng)民住宅被禁止或不能夠交易為扭曲狀況計算，2012~2022年分別造成居民消費支出和投資能力邊際減少6119.00億元和9179億元，使經(jīng)濟增長速度年均分別損失0.07個和0.10個百分點。

城鎮(zhèn)住宅單一渠道供給和高房價過度轉(zhuǎn)移和擠出居民收入消費

城鎮(zhèn)住宅單一供給渠道扭曲，其高房價過度轉(zhuǎn)移了買房居民的收入，擠出居民消費能力，造成經(jīng)濟增長年均下行0.55個百分點。以聯(lián)合國人居組織倡議居民房價收入比不超過6為標準值，以中國實際居民房價收入比平均11為扭曲值計算，2012~2022年，邊際轉(zhuǎn)移居民收入，即擠出居民消費需求從2030億元增加到5465億元，規(guī)模最大的2020年為7371億元，累計邊際擠出居民消費支出規(guī)模達49131億元。

福利支出低使居民從自己收入中支付過多教育醫(yī)療花費

財政對民生支出比例過低，居民額外負擔教育、醫(yī)療、居住等支出，其減少的居民消費支出影響經(jīng)濟增長年均0.64個百分點。以阿根廷、巴西、智利、墨西哥、馬來西亞、秘魯、俄羅斯和土耳其等發(fā)展水平相近國家政府福利支出占GDP比例為標準值，以中國福利支出占GDP比例為扭曲值，比較如圖2所示，計算民生、教育、醫(yī)療、生育等支出不足，邊際影響居民日常消費需求從2341億元增加到6592億元，累計邊際擠出居民消費支出規(guī)模達57558億元。

資料來源：國家統(tǒng)計局，data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=A01。阿根廷？等國加權(quán)平均數(shù)據(jù)：World Development Indicators|DataBank（worldbank.org）．

如果沒有上述扭曲2012-2022年均經(jīng)濟增長速度應該為8.5%

上述各項加總，從需求側(cè)看，由于居民收入水平不高、消費需求不足和投資需求能力較弱，分別造成的經(jīng)濟增長損失年均1.93個和0.94個百分點，總計造成2012-2022經(jīng)濟增長年均2.87個百分點的損失。

周天勇穩(wěn)增長專欄（四）：發(fā)展模式·經(jīng)濟奇跡·追問持續(xù)

筆者按：中國國內(nèi)的總需求為什么不足，深層次原因是什么，怎樣才能提高城鄉(xiāng)居民收入，改善消費需求格局？國內(nèi)學界眾說紛紜，對策不一。筆者認為，需要在中國經(jīng)濟運行和增長的數(shù)理邏輯方面有所突破，從“財富生產(chǎn)—收入分配—需求支出”國民經(jīng)濟渠道流量循環(huán)去觀察格局性和深層次的問題，并在此基礎(chǔ)上選擇解決問題的路徑和提出針對性的解決方案。就此，筆者開一專欄，今天刊載之四。

一、冷靜下來思考重投資建設的發(fā)展模式

從未來拉動經(jīng)濟增長需求的條件來看，由于出口需求不確定性很大，并且以此為主也不符合富民之道，而國內(nèi)需求中的住宅供給已經(jīng)飽和，購房支出需求大概率會急劇下降，因此，居民消費和投資占GDP的比重能不能回升和替代成了主要問題。從深層次和綜合性的考量來看，究竟是什么原因造成了居民收入消費和民間投資需求持續(xù)降低減弱？由于二元體制經(jīng)濟，我們在資源配置、商品用途、收入分配、投資去向和消費比重方面發(fā)現(xiàn)存在著以下一些問題。

第一，重視政府收入的集中和增長，忽視居民收入分配和提高。20世紀80年代末，由于稅制不完善和財政地方包干制，使得財政收入占GDP比重和中央財政收入占總財政收入比重雙雙過低。后來通過利改稅以及增值稅中央高與地方低分成等體制的改革，這一狀況得到了改善。但后來又出現(xiàn)GDP增長快于居民收入增長、財政收入增長快于GDP增長的趨勢，成為居民收入和消費占GDP比重下降的重要原因。[1]

第二，重視向外出口創(chuàng)匯及需求，忽視國內(nèi)居民的消費和需求。改革開放以來，我國一方面需要引進先進技術(shù)、工業(yè)裝備、生產(chǎn)原料、制成品和平衡服務貿(mào)易逆差等；這些都需要大量的外匯。另一方面，出口品生產(chǎn)使用了土地和勞動力形成增加值，國際市場開拓則擴大了中國生產(chǎn)增長需求。然而，出口生產(chǎn)的增值退稅，財政收入減少、國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品成本相對較高，國際市場中國制造產(chǎn)品比國內(nèi)生產(chǎn)銷售產(chǎn)品便宜。[2]因此，出口導向發(fā)展模式在促進經(jīng)濟快速增長的同時，也出現(xiàn)了壓抑國內(nèi)居民消費需求的問題。

第三，重視城市和建設，轉(zhuǎn)移城鄉(xiāng)居民收入，忽視居民收入分配、支出去向及消費的能力。進入21世紀后，各地加快了城市、二三產(chǎn)業(yè)園區(qū)和交通樞紐等面積擴大及其公共設施建設的步伐，也進一步加大交通能源基礎(chǔ)設施工程的投資力度。[3]從資金來源方面講，政府以零價格從農(nóng)村城郊征收巨量的土地，轉(zhuǎn)移了農(nóng)民本應得到的一部分收入；而土地的競價出讓和高房價，又使地方政府及通過一條渠道供應居民住宅的房地產(chǎn)商過多轉(zhuǎn)移了購房居民的收入，這就從城鄉(xiāng)兩個方面影響和擠壓了居民的消費需求能力。[4]

第四，投資和消費的主體及涉及領(lǐng)域方面出現(xiàn)諸多失衡。由于在二元體制中，計劃和行政的力量較強，市場和社會的積極性往往被忽視，投資需求側(cè)失衡表現(xiàn)在：重視政府主導的公共和基礎(chǔ)設施投資，忽視民間制造業(yè)投資；重視國有企業(yè)投資，忽視民營經(jīng)濟投資；重視上游產(chǎn)業(yè)和重工業(yè)化投資（盈利的國有企業(yè)一般在資源、原料、能源和國防等工業(yè)和供應領(lǐng)域），忽視競爭性制造業(yè)裝備和服務居民生活的制造業(yè)投資。在分配和消費方面的失衡表現(xiàn)在：重視政府、事業(yè)及國企機構(gòu)和人員的經(jīng)費和消費，輕民生轉(zhuǎn)移支付，忽視居民的收入及消費。

需要引起重視的是，不論中國建設多大規(guī)模的城市、多少園林和城市公共設施、多少高鐵和高速公路，如果全國居民收入水平過低，消費能力不足，城市里沒有相應多的市民，加上農(nóng)村居民收入很低，購買需求較弱，出行需要不多，都可能會出現(xiàn)越來越多的蕭條的城市、人群稀少的街道、車輛稀少的高速、乘客稀少的高鐵、游客稀少的旅游地、開工率不足的工廠和產(chǎn)品積壓的倉庫。同時，如果產(chǎn)品不能更多地出口，沒有很多的國外游客入境，那么重投資建設、輕生活消費，以此將城市、交通、產(chǎn)出能力和生態(tài)環(huán)境建設更好初衷的后果，卻是生產(chǎn)嚴重過剩和經(jīng)濟增長下行。

二、收入消費下行為何還能跨世紀高增長20年

持續(xù)推進出口導向和房地產(chǎn)動力，給20世紀90年代最后10年和21世紀第一個10年帶來經(jīng)濟增長的動力。但其動能到21世紀第二個10年逐步衰減，同時20世紀90年代開始，居民收入及其消費和投資占GDP比重持續(xù)下降，已經(jīng)不能替代和彌補出口和房地產(chǎn)需求回落，使增長速度放緩凸顯了出來。

1981~1990年，居民收入和消費支出占GDP比重為56.48%和48.24%，經(jīng)濟增長速度平均為9.34%。改革開放初的1978~1990間，居民收入和消費支出占GDP比重為44.74%和43.06%。80年代初各方面的改革快速提高了城鄉(xiāng)居民收入和消費支出占GDP的比重，最高的1983年分別達到62.45%和52.01%。

1991~2000年，居民收入和消費支出占GDP比重降到了47.22%和38.68%，比上個10年分別下降了10個百分點左右，但是GDP年平均增長速度仍然為10.45%。20世紀90年代中，國際上經(jīng)歷了亞洲金融風暴，國內(nèi)居民需求相對收縮，中國經(jīng)濟增長經(jīng)歷了一個時間不長的缺乏動能的階段。

對居民消費需求水平下降的替代因素主要有，20世紀90年代進行了城鎮(zhèn)國有集體企業(yè)下崗分流、推進稅制改革提高財政收入比重、地方土地有償出讓財政、個體戶工商和市場管理費提高、鼓勵資本密集型大企業(yè)發(fā)展等改革和發(fā)展舉措，政府和企業(yè)資本收入占GDP比重上升。這一階段居民收入和消費需求雖然占GDP比重下降，但是個體工商戶、民營企業(yè)、日韓新對華和中國臺港澳企業(yè)直接投資需求大幅度擴張，這對居民需求水平下降可能波及增長速度放緩實現(xiàn)了強有力的替代。

2001~2010年，居民收入和消費支出占GDP比重繼續(xù)下降，分別為44.13%和34.06%，比上個10年分別下降3.09個和4.62個百分點，GDP增長速度平均還是10.55%。

那么，在居民收入和消費占GDP比重在第二個10年中繼續(xù)下降的狀況下，為什么經(jīng)濟還是強勁增長？主要的需求替代為，一是出口需求占GDP水平上升。1991~2000年，出口占GDP比重平均為18.16%，2001年加入WTO后的第一個10年中出口占GDP比重上升到27.78%，其中最高的2006年為35.36%。也就是說，國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品，國內(nèi)居民消費需求減弱的部分，被國際購買需求增加所平衡。

二是城鎮(zhèn)居民原來消費支出需求，一部分被需要購置住宅支出形成的需求所替代。1998~2000年3年城鎮(zhèn)住宅商品化改革，城鎮(zhèn)居民居住從無償分配向購買商品住宅轉(zhuǎn)變。2001~2010年，居民除了一般消費支出外，用于購買住宅的支出平均占GDP的7.13%。因而，國內(nèi)經(jīng)濟居民消費需求不足被出口需求強勁和購買住宅需求所彌補，GDP還是保持了高速度增長的態(tài)勢。

三、世紀第2個10年顯現(xiàn)出增長模式的不可持續(xù)

從居民可支配收入、居民消費和政府福利占GDP比重標準值看，據(jù)OECD數(shù)據(jù)，2021年德國、法國、英國、印尼、日本、韓國、墨西哥和越南的居民可支配收入加權(quán)平均為75.29%。[5]據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2021年這些國家加印度、馬來西亞和土耳其的居民消費支出占GDP比重加權(quán)平均為61.33%；2020年除了印度和越南數(shù)據(jù)缺失外，這些國家政府福利支出占GDP比重簡單加權(quán)為22.25%。[6]而1981-2021年間，韓國和中國臺灣地區(qū)加權(quán)法計算的居民人均支配總收入和總消費支出占GDP的比例為57.37和51.93%。[7]

前面已經(jīng)分析，中國居民收入和消費占GDP比重，從20世紀80年代后期就開始了下降，一直到2011年經(jīng)濟增長速度還處于高增長，是因為1992年的市場化改革、個體民營企業(yè)發(fā)展、境外直接投資擴大，與世紀交替前后城鎮(zhèn)住宅商品化改革和加入WTO兩個階段的重大需求動力所支撐。2012年開始增長速度放緩，出口導向需求減弱，城鎮(zhèn)住宅購買需求放緩，使得長期積累的居民收入和需求占GDP比例低，其單一動能不能支撐住增長速度的深層次問題凸顯了出來。

生產(chǎn)嚴重過剩和增長速度放緩從2011年以后跌入8%高速增長以下，將居民可支配收入占GDP比重的標準值設為55%，將居民消費加政府民生轉(zhuǎn)移占GDP比重設為標準值，考慮中國國情放低到57%左右，以（8）式計算。2011~2022年，居民收入、消費和投資占GDP的比重分別為43.04%、30.36%和12.69%。將居民可支配總收入、居民消費和居民各類儲蓄投資等總需求，其按照設定的最低水平差值比較，居民消費和投資需求邊際數(shù)量收縮率影響增長率損失分別為1.94%和0.93%，從需求側(cè)造成了年均GDP名義增長損失2.87個百分點，實際經(jīng)濟增長損失年均為2.12個百分點。

也就是說，2012~2022年GDP年均增長為6.37%，如果沒有上述影響居民收入消費及投資的體制性扭曲，則在這11年間，年經(jīng)濟增長速度平均應當為8.49%。而韓國2003年和中國臺灣地區(qū)1998年從8%速度跌下時的人均GDP分別為12094美元和14048美元，高增長時間分別持續(xù)了43年和48年。中國大陸2012年從8%高速度跌下時的人均GDP為5447美元，高增長時間為33年，相比縮短了10年。其原因是，即使不包括政府轉(zhuǎn)移支付，韓國1975~2002年居民可支配收入和家庭消費占GDP比重平均分別為66.3%和55.6%，中國臺灣1981~1997年間，平均分別為57.6%和50.8%。與之相比，中國大陸發(fā)生了與工業(yè)化進程正常變化規(guī)律不同的逐年深度下降趨勢。

總而言之，中國生產(chǎn)過剩的主要矛盾是國內(nèi)居民收入決定的居民消費和投資需求不足，相對供給能力較弱。是“人口—生產(chǎn)—資產(chǎn)—分配—收入—消費—投資”流程被體制所梗塞原因，從需求側(cè)形成了對增長動力的壓抑。

周天勇穩(wěn)增長專欄（五）：改革提高居民收入，是未來10年左右理想增長的關(guān)鍵所在

筆者按：中國國內(nèi)的總需求為什么不足，深層次原因是什么，怎樣才能提高城鄉(xiāng)居民收入，改善消費需求格局？國內(nèi)學界眾說紛紜，對策不一。筆者認為，需要在中國經(jīng)濟運行和增長的數(shù)理邏輯方面有所突破，從“財富生產(chǎn)—收入分配—需求支出”國民經(jīng)濟渠道流量循環(huán)去觀察格局性和深層次的問題，并在此基礎(chǔ)上選擇解決問題的路徑和提出針對性的解決方案。就此，筆者開一專欄，今天刊載之五。

薩伊說，生產(chǎn)供給自動創(chuàng)造需求。然而，凱恩斯認為，投資者和居民的儲蓄和貨幣偏好趨強使經(jīng)濟體系發(fā)生了流動性不足，資本主義社會20世紀30年代的大蕭條說明薩伊定理不成立。于是他提出政府需要進行宏觀需求方面的管理，使用擴張性的財政政策，向經(jīng)濟體系注入貨幣，解決流動性不足問題，從而抹平周期波動，恢復經(jīng)濟繁榮。辜朝明先生對日本20世紀90年代經(jīng)濟問題的分析及其政策建議，就是凱恩斯主義的典型案例。不論對其的爭論如何，可以肯定的是：生產(chǎn)增長有需求最大的可能性邊界。

與日本當年不一樣的是，中國目前和未來的情況不是先富后老，而是居民收入和消費水平較低，特別是城鄉(xiāng)居民收入消費水平差距較大情況下，出現(xiàn)了人口負增長和老齡化。這雖然是一個問題，但如果著力于居民收入消費水平的提高，其實也就是經(jīng)濟增長未來的潛能。從筆者前四篇專欄文章看，中國目前總需求不足，主要是扭曲的體制導致“城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)就業(yè)——農(nóng)民無資產(chǎn)財富—生產(chǎn)資產(chǎn)收入分配——消費投資支出”流動循環(huán)發(fā)生了梗阻，在房地產(chǎn)需求回落和出口需求不穩(wěn)定趨勢下，逐步地進入了國內(nèi)消費需求越來越小于生產(chǎn)總供給的困境。

因此，當務之爭，是通過各方面的改革，快速和持續(xù)地提高居民收入消費水平。當然，不同意見認為改革是慢功夫，解決不了眼前的短期問題。我不這樣認為，中國每一次經(jīng)濟從下行向上向的轉(zhuǎn)折，都由改革實現(xiàn)，而不是經(jīng)濟政策刺激。如1978年的第一次大力度改革，將居民收入占GDP的比例1978年的從44%左右，在1983年時提高到了62%。GDP增長率從1976年的-1.6%提高到了1978年的11.7%，1984年最高時達到了15.2%。

一、從提高居民收入水平和加大民生支出的總量計算看

經(jīng)濟增長從需求側(cè)看，主要問題是居民收入占GDP比重過低造成居民有支付能力的消費需求不足。因此，總體的方向是通過各方面的體制改革，在一定年份中使居民收入和消費及投資需求占GDP比重扭曲值向大多數(shù)國家標準值靠近，提高居民收入占GDP的流量比重，擴大有支付能力的居民消費和投資需求流量。也就是通過涉及居民收入分配和消費體制的改革，讓居民富裕起來，釋放其消費需求的潛能，給供給側(cè)的經(jīng)濟增長提供需求側(cè)更大的可能性邊界。

改革的目標是，2023~2037年，將居民可支配總收入占GDP比重逐步從43.04%提高到65%，在政府加大性支出的情況下，居民收入消費和投資率從62%和38%向75%和25%變動，政府教育醫(yī)療生育等民生支出占GDP比重從5%提高到15%或者20%。

2023~2037年，需求側(cè)進行人口遷移放開、允許農(nóng)村土地交易、放開農(nóng)村住宅同房同價同權(quán)市場、居住供給多元供給和提高財政民生支出比重等改革，年平均居民消費支出將增加48210億元，居民投資年均增量為11523億元，共同在需求側(cè)形成年均3.11%的經(jīng)濟增長拉動速度。

需要說明的是，在未來的15年中，一是由于出口的不確定性，政府基礎(chǔ)設施投資已經(jīng)飽和，企業(yè)投資增長決定于居民消費市場的容量，因此，需求側(cè)增加居民收入，改變GDP居民收入和消費水平占比過低，是首要的需求側(cè)增長潛能，并可以替代投資、出口低增長甚至負增長的主要動能。

二是未來供給側(cè)方面，需要通過發(fā)展中小微企業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)，提高勞動力的生產(chǎn)參與率；而資本和土地創(chuàng)造的收入，需要通過初次和再分配及其支出，更多地向居民轉(zhuǎn)移支付和政府公共服務等方面傾斜。

二、從各方面提高居民收入和消費水平的結(jié)構(gòu)計算看

在二元體制中，居民收入增長和需求擴張形成的經(jīng)濟增長潛能，應通過由收入分配、消費支出和居民投資等各方面體制的改革，釋放被禁錮的居民的需求而形成。通過人口遷移市民化水平、農(nóng)村集體土地交易收入農(nóng)民比率、農(nóng)村住宅禁止或允許交易、城鎮(zhèn)居民房價收入比和政府民生支出占GDP比重等需求側(cè)體制轉(zhuǎn)軌，縮小其標準值和扭曲值之間差值，可以測算改革增加居民收入和釋放其消費需求的經(jīng)濟增長潛能。

1、促進人口市民化的需求側(cè)增長潛能

從這個渠道的收入、投資和消費流動和流量來看，城鄉(xiāng)戶籍、教育和醫(yī)療等城鄉(xiāng)分割，城鎮(zhèn)對農(nóng)村戶籍人口限購住宅車輛等，擬向城鎮(zhèn)遷移的農(nóng)村人口因土地、房屋不能等價交換退出而流動緩慢。需要改革這些體制，使就業(yè)機會少、生產(chǎn)率低、收入水平不高和消費水平低的農(nóng)村農(nóng)業(yè)人口向城鎮(zhèn)工商業(yè)領(lǐng)域流動。這會在需求側(cè)使勞動力和人口得到較高水平的工資和其他可支配收入，從消費支出的居民投資方面形成國民經(jīng)濟的新增長潛能。

根據(jù)仿真試驗推算，改革人口遷移和勞動力流動體制，居民收入提高和需求擴張產(chǎn)生的經(jīng)濟增長潛能，在需求側(cè)能實現(xiàn)未來年均0.58%的新增長動能。如果廢除城鄉(xiāng)分割的戶籍制度，如果讓遷移人口的子女在城鎮(zhèn)接受教育，如果讓農(nóng)村住宅、宅地、承包地等能夠交易或托管退出房地消除其對流動形成的黏性，如果對遷移人口在城鎮(zhèn)提供廉租房和基本醫(yī)療保障，即切實推進市民化進程，到2037年，將城鎮(zhèn)常住但非城鎮(zhèn)戶籍人口比重從2022年的18.05%逐步降低到0，農(nóng)村人口比重從34.8%逐步降到12%，市民化的城市化比重提升到88%，農(nóng)村年均消費和投資增量規(guī)模分別為6146億元和3943億元。

2、農(nóng)村土地房屋資產(chǎn)化在需求側(cè)的增長潛能

與勞動力和資本的可流動性不同，各個地點的土地和房屋都被固定在地理的經(jīng)緯度上。但是在市場經(jīng)濟中，農(nóng)村土地和房屋要素及資產(chǎn)，可以在不同的生活、生產(chǎn)和公益用途中變換配置。土地和房屋可以由貨幣作為中介交易，價格可以通過交易而發(fā)現(xiàn)，變成了有價值的資產(chǎn)，而所有權(quán)、使用財產(chǎn)權(quán)、使用權(quán)的交易和出租，使農(nóng)民能夠具有“資產(chǎn)交易出租—分配收入—投資及消費”渠道和流量。但如果土地、房屋不屬于資產(chǎn)，而是無價值的生活和生產(chǎn)資料，從經(jīng)濟流動看，意味著在農(nóng)村和城郊，沒有這樣讓農(nóng)民從土地、房屋資產(chǎn)上獲得分配收入并進行消費及投資的機制。

因此，通過農(nóng)村土地和房屋的資產(chǎn)化改革，形成市場經(jīng)濟運行中農(nóng)民“資產(chǎn)—收入—支出”的渠道，在需求側(cè)獲得增長潛能。

從未來需求側(cè)GDP增長的穩(wěn)定和加速的目標來看，一是應當放開農(nóng)村和城鎮(zhèn)土地及房屋市場化交易，其收入先是農(nóng)民集體與地方政府按比例分成，后再推進收入歸農(nóng)民而地方政府收入部分為收稅的改革；二是放開農(nóng)民住宅自由交易及其范圍，既可以在農(nóng)民之間交易，也可以出售給愿意到農(nóng)村居住和創(chuàng)業(yè)的城鎮(zhèn)居民。

推進農(nóng)村土地資產(chǎn)化和農(nóng)村地上住宅建筑資產(chǎn)化改革，會增加城鄉(xiāng)居民收入并減少土地征用對農(nóng)民收入的轉(zhuǎn)移，在未來的15年中，年新增的居民消費支出累計規(guī)模為202855億元，需求側(cè)將形成年均0.78%的新經(jīng)濟增長動能。

3、降低房價舉措在需求側(cè)可獲得的增長潛能

住宅是居民因居住需要而購買的價值很大的不動產(chǎn)。房價收入比，實際是一個社會居民購買居所支出流量的一個閘口。當住宅建設的土地一個渠道壟斷供給，而住宅建設和銷售也只是一個渠道供應時，房價收入比也是一個渠道上的閘口。當閘口的居民房價收入比為3~6，最高不超過6時，購房家庭收入能夠正常地支付還本付息，并進行正常的消費支出，財務破產(chǎn)的風險也要小一些。因此，將過去高的房價收入比11.43減小到6和6以下時，就會節(jié)省居民的收入流量，可用于其消費支出和其他投資。

住宅多元供給體制改革，通過降低居民的購房和居住成本，可外溢出有支付能力的居民需求。城鎮(zhèn)住宅應當多元化競爭性供給，并且政府建設一定的廉租房（理由是30年來地方政府從農(nóng)村零地價轉(zhuǎn)移土地和收入發(fā)展了城鎮(zhèn)和工業(yè)，后續(xù)應當逐步地以城鎮(zhèn)廉租房的方式對農(nóng)民進城市民予以彌補），以此促進居民收入和擴張居民消費投資需求，在未來的15年中，年均新增的居民消費投資支出36729億元，累計規(guī)模為527321億元，需求側(cè)將形成年均1.01%的新經(jīng)濟增長動能。

4、民生支出比率提高的需求側(cè)增長潛能

民生支出比率是一個國家政府向居民提供福利渠道流量的水平。從世界主要國家看，福利支出占GDP的比重為20%左右。推進財政支出結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提高政府民生支出比例，改革會替代居民生育、教育、醫(yī)療等方面的一些支出，對居民其他消費能力形成溢出效應，其需求側(cè)增長潛能。

目前中國民生支出比重在5%左右，我們將2037年中國政府對居民的福利支出比重最低水平即使設定在15%。財政民生支出體制的改革，就是福利支出比重從5%左右逐步向15%靠近。這樣，在未來15年中，每年新增的居民消費支出年均為22926億元，累計規(guī)模為343897億元，在需求側(cè)會形成年均1.13%的新經(jīng)濟增長率。

上述幾項重要的體制改革所產(chǎn)生新增居民消費和投資能力，在需求側(cè)獲得的年均新增長潛能為3.11%。這與需求側(cè)總量模型的計算一致，也與供給側(cè)各項體制改革形成的年均3.11%的增長潛能均衡。

5、調(diào)水增地投資需求增長潛能

土地和淡水是人類生活和生產(chǎn)所需要的最基本資源。而人口、土地和淡水，是一個社會生產(chǎn)力發(fā)展的最基本組合資源。一個國家，從國土開發(fā)利用率看，即已經(jīng)利用土地占國土總面積的比重，有一個標準值，一般在80%到90%之間。而人類經(jīng)濟社會必然是逐水而發(fā)展的，因為只有充裕的淡水供給，才能保證農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、居民生活和生態(tài)環(huán)境的用水。沒有足夠的淡水，發(fā)展就遇到約束，生態(tài)環(huán)境也會土地干旱、彌漫沙塵和荒無草木。因此，各國都十分重視水的供給，從世界一些人口數(shù)量、土地面積和經(jīng)濟規(guī)模較大的國家和地區(qū)看，人均工程調(diào)水量在100到500立方米。

一般來說，國土由市場調(diào)節(jié)開發(fā)利用，而調(diào)水工程則由政府提供。只要有利可圖，人們就會去開墾耕地、修筑民居、建設工廠、形成集市；而政府提供學校、醫(yī)院、警所、道路、供排水、交通和城墻等公共設施。然而，調(diào)節(jié)水資源分布，促進地區(qū)間平衡發(fā)展，因出水入水地區(qū)關(guān)系復雜、工程投資量較大、建設投產(chǎn)期長、用水需要分配、需要跨區(qū)域建設、工程調(diào)水與土地開發(fā)也要協(xié)調(diào)等，則主要由中央和至少省一級政府從事決策、投資、建設和運營。

中國目前國土開發(fā)利用率只有71%，耕地/國土比率也比其他主要經(jīng)濟體國家和地區(qū)低；人均工程調(diào)水量在5到10立方米之間，與歐洲地區(qū)及美國、加拿大、俄羅斯、印度和巴基斯坦等國差距很大。因此，從國土綜合開發(fā)低水平向高水平提升，僅從需求側(cè)看，這一領(lǐng)域投資的增長潛能。

未來15年，開發(fā)提高國土利用率到76%，增加5個百分點的可利用土地，人均工程調(diào)水量從目前的10立方左右提高到150立方米。從結(jié)構(gòu)方面看，大體就是再增加5億畝耕地、1.5億畝可用于建設用地占補平衡的可利用土地、7000萬畝園地。投資工程調(diào)水增加可利用土地，加大經(jīng)濟發(fā)展生產(chǎn)和需求的戰(zhàn)略回旋空間，可以形成“水土開發(fā)投資需求—土地要素與勞動力組合投入產(chǎn)出—新增工農(nóng)商財富分配—增加就業(yè)和國家的支出”循環(huán)，國土淡水和土地的再開發(fā)，將會成為未來15年經(jīng)濟增長的強勁動力之一。按照每年調(diào)水增地工程新增的投資計算，平均獲得新增長動能為0.42個百分點。

三、穩(wěn)定和支撐住經(jīng)濟增長速度不是沒有辦法和希望

無論是中國1978年以來的經(jīng)濟增長奇跡[1]，還是未來經(jīng)濟還能中高速增長的潛能[2]，從生產(chǎn)側(cè)來源于要素市場化配置改革以提高生產(chǎn)效率、城鄉(xiāng)土地和住宅資產(chǎn)化改革價值溢值。而從需求側(cè)來看，1978年前至今的經(jīng)濟增長潛能則來自人口和勞動力流動的放開，使低收入地方的就業(yè)向高收入地方流動；對外開放制造業(yè)與流入的勞動力結(jié)合，增加了外出農(nóng)村戶籍人口的收入；民營企業(yè)特別是中小微企業(yè)的發(fā)展，增加了居民的就業(yè)收入。

特別指出的是，上述“生產(chǎn)財富—收入分配—需求支出”流程的改革，涉及利益方諸多，較為復雜，難度很大。而宏觀總量性擴張需求的貨幣和財政政策，無法解開遷移受阻、農(nóng)民土地房屋財產(chǎn)性收入關(guān)閉、降低進城常住人口居住成本、政府支出向居民福利大幅度調(diào)整等導致國內(nèi)總需求不足深層次的體制梗阻。

而未來15年，需求側(cè)新經(jīng)濟增長的潛能，則需要更大力度地推進廢除戶籍管制、人口自主遷移、促進市民化城市化等體制改革；需要城鄉(xiāng)土地房屋資產(chǎn)化改革，使農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民獲得以地為本創(chuàng)業(yè)和資產(chǎn)理財性收入；降低居住成本和提高政府民生支出比例，增強居民的消費需求能力。當然，還包括通過工程調(diào)水改變水資源分布，適當調(diào)整人口和勞動力的地區(qū)結(jié)構(gòu)，在國內(nèi)接納東部制造業(yè)轉(zhuǎn)移，增加他們的創(chuàng)業(yè)就業(yè)機會，擴大內(nèi)部消費需求增量，形成新的國內(nèi)消費需求規(guī)模，疏通中國北部經(jīng)濟的流動和循環(huán)。

如圖所示，從結(jié)構(gòu)上看，居民收入分配、消費支出、居民投資和政府民生支出的（10）到（13）二元體制改革與增長算式，其仿真推演需求側(cè)各自新增長潛能的加總，是本文需求側(cè)總量增長算式（9）仿真推演的需求側(cè)新經(jīng)濟總增長率3.11%。（注：因篇幅沒有顯示算式）其再加自然經(jīng)濟增長[3]，就是未來15年經(jīng)濟中位水平年均5.5%左右的增長速度。

（參考注釋略）