恒銀期貨：美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)降溫 加息對于市場的影響你知道嗎
恒銀期貨：美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)降溫加息對于市場的影響你知道嗎？
美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)降溫
加息對于市場有何影響？
美國勞工部最新公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI同比上升3.2%，略高于此前6月的升3%，呈小幅反彈趨勢，止步于“12連降”，但低于預(yù)期的升3.3%。7月核心CPI同比上漲4.7%，延續(xù)回落趨勢，漲幅較預(yù)期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。
01美國通脹情況
//美國通脹壓力持續(xù)緩解
整體來看，美國7月的CPI漲幅低于預(yù)期，顯示通脹已得到一定抑制。無論對市場，還是近兩年來一直在忍受高物價(jià)的消費(fèi)者而言，這都是一個(gè)好的跡象。
從美國當(dāng)前的通脹數(shù)據(jù)來看，總體通脹與核心通脹的環(huán)比增速較6月均未提升，或反映出當(dāng)前美國通脹反彈的力度相對不強(qiáng)，美聯(lián)儲的去通脹進(jìn)程尚且還算順利。但隨著后續(xù)高基數(shù)效應(yīng)繼續(xù)減弱，美國通脹水平還將繼續(xù)反彈。這也意味著，美聯(lián)儲距離其通脹目標(biāo)還任重道遠(yuǎn)。
美國通脹在未來兩個(gè)月或仍將繼續(xù)反彈，但其環(huán)比漲幅已基本回歸正常節(jié)奏，隨著時(shí)間推移，同比漲幅也將逐漸回歸正常水平。
//美聯(lián)儲通脹目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)
美國通脹似乎正朝著積極的方向發(fā)展，但許多美國民眾仍然能感受到物價(jià)上漲所帶來的壓力。
從美國7月核心CPI的主要分項(xiàng)來看，大部分的通脹增長都來自住房成本的拉動。具體來看，7月住房成本環(huán)比升0.4%，同比升7.7%，雖然較此前同樣呈下降趨勢，但緩慢的回落速度顯現(xiàn)出這一分項(xiàng)仍較為頑固。
除住房成本外，環(huán)比漲幅大于整體CPI的分項(xiàng)還包括：燃油（3.0%）、燃?xì)?/span>（2.0%）、醫(yī)療保健商品（0.5%）、交通運(yùn)輸（0.3%）和家庭食品（0.3%）。面對廣泛的、長期居高的通脹，美國數(shù)百萬家庭在財(cái)務(wù)方面仍“捉襟見肘”。
隨著高基數(shù)的逐漸消失，整體的通脹水平短期內(nèi)或還會繼續(xù)反彈；7月的通脹水平或是今年年內(nèi)的低點(diǎn)。美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)還未實(shí)現(xiàn)。
02加息預(yù)期持續(xù)降溫
CPI
CPI這個(gè)市場期待已久的數(shù)據(jù)，或?qū)⒃诤艽蟪潭壬嫌绊懨缆?lián)儲貨幣政策的后續(xù)走向。
議息會議
在7月的議息會議上，美聯(lián)儲宣布再次加息，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間，強(qiáng)調(diào)其首要任務(wù)仍是實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示，政策制定者將依賴后續(xù)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，來決定是否需要進(jìn)一步加息。但也有部分美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲的加息周期可能已經(jīng)接近尾聲。2022年3月至今的12次議息會議中，美聯(lián)儲為對抗通脹已進(jìn)行了11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。目前，越來越多人們認(rèn)為，本輪加息周期極有可能在9月暫告一段落，而后續(xù)是結(jié)束還是再次加息，仍有待觀察。
預(yù)期
據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch顯示，美國通脹數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)期9月不加息的概率躍升至90%，顯示暫停加息已成普遍共識。
除了7月CPI報(bào)告，在美聯(lián)儲9月會議之前，還將有一份非農(nóng)報(bào)告與8月CPI報(bào)告出爐。屆時(shí)，這些數(shù)據(jù)的走勢也將為市場對美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的預(yù)期提供更多線索。
03美聯(lián)儲加息
什么是美聯(lián)儲加息？
美聯(lián)儲的加息和降息其實(shí)是美元周期性剪羊毛的過程，反映市場利率水平的變化。
美聯(lián)儲如果要降低市場的利率水平，就會通過一級交易商，購買美元國債，從而把美元投放到市場中，而市場上的美元多了，利率水平就會下降。
那么反過來，如果美聯(lián)儲要進(jìn)入加息周期，就會向市場拋售大量國債，回收市場上的美元，而美元的市場流動性減少了，那么就會變得稀缺，使得市場利率水平上升。
從貨幣層面來看，美聯(lián)儲加息就是回收美元流動性，讓美元變得稀缺有價(jià)值，美元變得更值錢了，購買力也上升，同時(shí)美元指數(shù)也會開始走強(qiáng)上漲。
02
美聯(lián)儲加息影響
美元是世界貨幣，而且主導(dǎo)了全球的金融貨幣體系和貿(mào)易結(jié)算體系，這意味著美聯(lián)儲加息不僅會對美國經(jīng)濟(jì)帶來影響，也會對全球其他經(jīng)濟(jì)體帶來的不同的影響。
美聯(lián)儲加息對美國經(jīng)濟(jì)帶來的影響：
從金融市場來看，美聯(lián)儲加息意味著美元流動性的減少，從而帶動美元指數(shù)走強(qiáng)，美元資產(chǎn)的稀缺性上升，美元也變得值錢。
美聯(lián)儲加息過程中，需要拋售美債，從而回收美元，這個(gè)過程意味著市場上的國債數(shù)量增加，美元國債價(jià)格會下跌，而美債的收益率會開始上升。
對于美股市場來說，美聯(lián)儲加息等于回收市場上的美元流動性，并提高美元融資的成本，這會導(dǎo)致美股流動性受到影響，出現(xiàn)下跌調(diào)整行情。
而到了后期隨著美元加息帶來的資本回流，海外市場的流動性和回流的美元會帶來美股的反彈上漲。
美聯(lián)儲加息對全球其他新興經(jīng)濟(jì)體帶來的影響：
美聯(lián)儲降息是向全球其他經(jīng)濟(jì)體釋放風(fēng)險(xiǎn)，那么當(dāng)美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，也會對全球其他經(jīng)濟(jì)體帶來沖擊。
從國際資本流動來看，美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體大量的資本出逃，原本流入新興經(jīng)濟(jì)體的資金，轉(zhuǎn)頭進(jìn)入美國市場，去追求更高的利息回報(bào)和金融資產(chǎn)投資回報(bào)，帶來全球金融市場巨震。
而大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體都依賴美元霸權(quán)體系，支持美元的自由兌換，一旦美聯(lián)儲加息，大量資本外流，就會沖擊本國的金融穩(wěn)定，出現(xiàn)流動性短缺。
