蘇州又一個(gè)IPO，快了。

投資界-天天IPO獲悉，明皜傳感科創(chuàng)板IPO近日已獲上交所受理，計(jì)劃募資6.2億元。至此，這家來自蘇州的半導(dǎo)體公司，距離IPO敲鐘舞臺(tái)又近了一步。

頗具故事性的是，這家公司身后是一對(duì)父子——吳念博和吳炆皜。其中，父親吳念博在30多年前就創(chuàng)辦了蘇州固锝電子，并將公司帶上市。2011年，明皜傳感成立，由兒子吳炆皜扛大旗，身后集結(jié)一眾知名投資人，其中雷軍旗下小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金持股超5%。

坐落于蘇州工業(yè)園區(qū)，明皜傳感只是蘇州浩浩蕩蕩上市大軍的當(dāng)中一員；而每一家上市公司背后，都能隱隱約約看到蘇州新興產(chǎn)業(yè)崛起的影子。

父子接力

即將坐擁第二個(gè)IPO

一對(duì)父子的創(chuàng)業(yè)故事徐徐展開。

要了解明皜傳感，就無法繞過上市公司“蘇州固锝”和背后創(chuàng)始人吳念博。1956年出生，吳念博算是一位創(chuàng)業(yè)老兵，曾在蘇州市無線電元件十二廠做過車間主任、廠長(zhǎng)。1990年，他下海創(chuàng)辦了蘇州固锝電子，主要生產(chǎn)銷售各類半導(dǎo)體芯片、二極管、三極管等產(chǎn)品以及電子元件電鍍加工。

創(chuàng)業(yè)維艱。蘇州固锝成立之初，一沒資金、二沒技術(shù)、三沒市場(chǎng)的局面曾被吳念博自嘲為“三無”，為了拉貸款他天天在銀行磨負(fù)責(zé)人，最終憑借十足的韌性拿到貸款，又自己東拼西湊、和朋友借錢，才得湊足資金為公司買設(shè)備、買材料。

起步階段，吳念博有一年多的時(shí)間吃住都在廠里，企業(yè)沒有保險(xiǎn)箱，所有支票和公章就都裝在一個(gè)飯盒里，環(huán)境簡(jiǎn)陋。他曾回憶：“條件非常艱苦……那時(shí)，全心投入的我，真感覺一年只有三個(gè)月。”

很快，蘇州固锝業(yè)務(wù)有了起色，他們用一年的時(shí)間就還清了所有的欠款。2006年，蘇州固锝成功上市，成為國(guó)內(nèi)首家登陸A股的二極管制造公司。截至目前，蘇州固锝市值近100億元。

時(shí)光飛逝，故事很快來到了“企二代”吳炆皜這里。1982年出生的吳炆皜曾在日本留學(xué)，畢業(yè)后他沒有立即進(jìn)入家族企業(yè)，而是在日本阿爾派株式會(huì)社做起了項(xiàng)目經(jīng)理，直到2011年。

那是2010年，蘇州固锝以360萬美元收購(gòu)了一家做MEMS傳感器的美國(guó)公司“Miradia（明銳光電）”，后者擁有當(dāng)時(shí)世界頂尖的MEMS研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并持有超過130項(xiàng)專利技術(shù)。2011年，蘇州固锝在Miradia基礎(chǔ)上投資創(chuàng)建了明皜傳感，從事MEMS傳感器研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品是MEMS加速度計(jì)，公司總部位于蘇州工業(yè)園區(qū)。

就在明皜傳感籌備之時(shí)，吳炆皜回國(guó)了，他開始全身心投入新公司新事業(yè)。由于資金緊張，吳炆皜需要克服重重困難，一邊從0到1搭建團(tuán)隊(duì)，一邊馬不停蹄規(guī)劃產(chǎn)品。2012年，明皜傳感突破零營(yíng)收，隨后每年?duì)I收都在增長(zhǎng)，明皜傳感逐步走上正軌。

吳炆皜的成績(jī)顯然為父親所滿意。2016年9月，吳炆皜入職蘇州固锝擔(dān)任總經(jīng)理助理，吳念博親自帶把他帶在身邊教導(dǎo)，四年后，64歲的吳念博選擇退居幕后，將蘇州固锝的整副擔(dān)子一并交到了兒子手里，吳炆皜成為蘇州固锝董事長(zhǎng)，家族事業(yè)最終得以順利接班。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，明皜傳感也來到了IPO大門前。根據(jù)招股書，截至IPO前夕，蘇州固锝是明皜傳感的第一大股東，持股比例為21.63%，吳念博、吳炆皜、DAVIDDA-WEI WANG為明皜傳感的實(shí)控人，三人合計(jì)控制明皜傳感40.65%股份對(duì)應(yīng)表決權(quán)。這對(duì)蘇州父子即將迎來人生第二個(gè)IPO。

招股書的秘密

小米重倉(cāng)，比亞迪也投了

蘇州堪稱臥虎藏龍，明皜傳感究竟成色如何？

先來看看公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。招股書介紹，明皜傳感是一家專業(yè)從事MEMS傳感器研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的芯片設(shè)計(jì)公司，具備包括芯片設(shè)計(jì)、制造工藝、封裝測(cè)試、軟件算法在內(nèi)的完整核心技術(shù)架構(gòu)。

圍繞此布局，明皜傳感形成了以MEMS加速度計(jì)為核心的產(chǎn)品組合，MEMS傳感器是智能設(shè)備等的重要元器件，所以公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能穿戴、平板、筆記本電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域，以及智能家居、智慧畜牧等物聯(lián)網(wǎng)、車載應(yīng)用等。

值得一提的是，明皜傳感的客戶包括榮耀、小米、聯(lián)想、歌爾、三星、谷歌、Comcast等知名公司，此外，公司車規(guī)級(jí)MEMS加速度計(jì)已向東軟集團(tuán)批量供貨，并已導(dǎo)入比亞迪等汽車級(jí)客戶。

靠著傳感器，公司營(yíng)收近年節(jié)節(jié)攀升。招股書顯示，2020年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別約為8500萬、1.69億和1.97億元，在此基礎(chǔ)上，公司凈利潤(rùn)由-5040.85萬元、-2443.05萬元轉(zhuǎn)變?yōu)?798.77萬元。

可以看出，明皜傳感在2020年度和2021年度歸母凈利潤(rùn)虧損金額較大，對(duì)此公司解釋稱：主要系實(shí)施股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)高額股份支付費(fèi)用所致。另一個(gè)不容忽視的問題是，明皜傳感綜合毛利率分別為18.83%、30.64%和34.24%，明顯低于國(guó)內(nèi)同行業(yè)可比公司50%左右的平均值。

其中，明皜傳感的核心產(chǎn)品MEMS加速度計(jì)占據(jù)營(yíng)收比重大頭，2020-2022年分別為93.9%、96.7%、98.7%。這也側(cè)面說明公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分單一。此外，明皜傳感也對(duì)大股東蘇州固锝頗為依賴：2020-2022年，公司對(duì)蘇州固锝的采購(gòu)金額逐年增長(zhǎng)，三年總計(jì)近8500萬元，占各期采購(gòu)總額的比例維持在20-25%上下。

成立至今，明皜傳感已完成至少4輪融資，投資方包括泰達(dá)科投、瀚漾資本、明善資本、中芯聚源投資、尚頎資本、元禾控股、蘇州園區(qū)科創(chuàng)基金等投資機(jī)構(gòu)，以及小米集團(tuán)、比亞迪等產(chǎn)業(yè)巨頭。

根據(jù)招股書，除吳念博、吳炆皜父子等實(shí)控人外，小米長(zhǎng)江持股為5.02%，上汽旗下尚頎資本持股為3%，比亞迪持股為2.48%，中芯聚源持股為1.26%，元禾控股持股為1%。

投資人押注背后，是不斷增長(zhǎng)的行業(yè)速度。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，MEMS的全球銷售量從2018年的201.68億顆增加至2021年的303.59億顆，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到487.08億顆，全球市場(chǎng)規(guī)模也將在2027年達(dá)到222.53億美元。

蘇州崛起背后

創(chuàng)投圈對(duì)蘇州并不陌生。GDP直追北上廣深，全國(guó)唯一一個(gè)躋身經(jīng)濟(jì)十強(qiáng)的地級(jí)市——這里，歷來被稱為“最強(qiáng)地級(jí)市”。

位于長(zhǎng)江三角洲中部，蘇州東傍上海，南接浙江嘉興、湖州，西抱太湖與無錫相鄰，北與南通隔江相望，優(yōu)越的地理位置帶來強(qiáng)勁發(fā)展。眼下，蘇州正成為中國(guó)創(chuàng)投江湖的一股強(qiáng)悍力量，“蘇州模式”為人津津樂道。

自去年以來，投資人和創(chuàng)業(yè)者集體涌向蘇州的畫面還歷歷在目。而今年6月，蘇州千億級(jí)基金正式發(fā)布，同時(shí)將每年的6月18日設(shè)立為“蘇州創(chuàng)投日”，轟動(dòng)一時(shí)。投資界了解到，蘇州千億基金大致分為四個(gè)類別——

第一類基金是與國(guó)家大基金、央企合作的4支戰(zhàn)略性基金，總規(guī)模240億元；

第二類基金是聚焦蘇州四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的2支產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群基金，總規(guī)模250億元；

第三類基金是“一產(chǎn)業(yè)一基金”，與蘇州相關(guān)板塊、市屬國(guó)企圍繞各板塊優(yōu)勢(shì)細(xì)分領(lǐng)域合作的專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，“一龍頭一基金”，賦能蘇州主要產(chǎn)業(yè)龍頭，總規(guī)模270億元；

第四類基金是與國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)合作的子基金47支，總規(guī)模超200億元，通過引入社會(huì)資本、引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)，投資蘇州的科創(chuàng)型項(xiàng)目。

投資人來了，出手自然多了起來。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年蘇州投資活躍度躋身全國(guó)前四，僅次于上海、北京、深圳。此前一位常駐北京的醫(yī)療投資人曾向投資界調(diào)侃道，每次出差都要來蘇州一趟，很多在北京約不上的VC朋友，倒是常常在蘇州聚上了。

其中，蘇州工業(yè)園區(qū)更是投資人最常出差地之一。位于蘇州市城東，占地278平方公里的蘇州工業(yè)園區(qū)是一個(gè)國(guó)家級(jí)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，漸漸崛起為蘇州的產(chǎn)業(yè)發(fā)展引擎之一，蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園、蘇州納米城、蘇州市區(qū)塊鏈特色先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)園等等，在這里拔地而起。

尤其進(jìn)入硬科技時(shí)代，蘇州工業(yè)園區(qū)走出了一群IPO，例如：國(guó)內(nèi)“充電樁芯片第一股”東微半導(dǎo)體、“科創(chuàng)板車規(guī)芯片第一股”納芯微、國(guó)內(nèi)“納米微球第一股”納微科技、“輔助生殖基因檢測(cè)第一股”貝康醫(yī)療、國(guó)內(nèi)“RNA療法第一股”圣諾醫(yī)藥……不約而同扎根于蘇州工業(yè)園區(qū)。

創(chuàng)投聚，則產(chǎn)業(yè)興。截至今年3月，蘇州工業(yè)園區(qū)擁有各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)超800家，注冊(cè)資本超3500億元，紅杉中國(guó)、啟明創(chuàng)投、高瓴、禮來亞洲基金、洪泰基金等VC/PE機(jī)構(gòu)都來了。

去年底，清科創(chuàng)新中心與蘇州工業(yè)園區(qū)聯(lián)手打造了清科集團(tuán)首個(gè)產(chǎn)業(yè)園“蘇州清科創(chuàng)新中心”，運(yùn)營(yíng)至今已經(jīng)為園區(qū)引入了多家優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，包括歐洲領(lǐng)先的分類技術(shù)制造商德國(guó)阿格亞亞太中心、國(guó)家專精特新“小巨人”蒂德精機(jī)、特格高材、華科半導(dǎo)體、影加醫(yī)療科技等。8月16日，蘇州清科創(chuàng)新中心正式揭牌。

一方小小工業(yè)園區(qū)，算是蘇州產(chǎn)業(yè)崛起的一縷縮影。如今回過頭，蘇州的發(fā)展路徑留下了不少值得深思的產(chǎn)業(yè)啟示。

尤其站在當(dāng)下，全國(guó)各地爭(zhēng)搶新興產(chǎn)業(yè)的迫切心情溢于言表，招商的大潮席卷而來。國(guó)內(nèi)正在進(jìn)行一場(chǎng)波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)變遷，逆襲的機(jī)會(huì)擺在了所有城市面前。

毫無疑問，這將會(huì)是一場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的城市洗牌大戰(zhàn)。

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