文|熔財經(jīng)

作者|Alex

（封面圖）

轟然“倒塌”的教培業(yè)、遭遇劇烈轉(zhuǎn)折的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、猛然收縮的房地產(chǎn)市場，都發(fā)生在剛剛過去的2021年。若要為整個市場找出一抹亮色，新能源車板塊算得上一筆。

在新能源車賽道，“蔚小理”三家掀起的浪花足夠洶涌。2021年，小鵬以9.8萬輛的年銷量占據(jù)榜首，蔚來、理想緊隨其后，年累計銷量分別達到9.1萬輛、9萬輛。

三家內(nèi)部的排位雖有變動，但“蔚小理”仍保住了在造車新勢力企業(yè)中的頭部地位。在高增長的市場環(huán)境下，新造車領(lǐng)域的變化每時每刻都在發(fā)生。

二線品牌內(nèi)部出現(xiàn)分化，幾家新勢力擁有絲毫不遜于“蔚小理”的增速。而蔓延至全行業(yè)的“供應(yīng)鏈危機”，使得車企的產(chǎn)能承壓。2022年，“蔚小理”都將發(fā)布新款車型。種種因素匯聚在一起，共同發(fā)問：“蔚小理”還能延續(xù)此前的輝煌嗎？

01.?愈演愈烈的“排位賽”

過去的兩年，“蔚小理”三家國產(chǎn)造車新勢力企業(yè)可謂鋒芒畢露，在新能源車賽道引起了巨量的關(guān)注。

2021年交付量上，據(jù)車企公布的數(shù)據(jù)，小鵬汽車2021年全年總交付量為98155輛，與2020年相比增長263%；而在下半年交付量反復(fù)波動的情況下，蔚來汽車失去2021年造車新勢力的“銷冠”寶座，以全年銷量91429輛位居第二；理想汽車累計實現(xiàn)交付量90491輛，同比增長超1.7倍。

三家的全年交付量均突破9萬輛，雖內(nèi)部的排位出現(xiàn)變化，但在交付量層面仍處于同一梯隊。而將視線轉(zhuǎn)向整個新能源車賽道，“蔚小理”目前發(fā)展勢頭良好，但與兩年前相比所面臨的整體外部環(huán)境更為激烈，這也為三家造車新勢力的未來增添了更多的不確定性。

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去年12月，哪吒汽車實現(xiàn)交付量10127輛，實現(xiàn)了連續(xù)兩個月交付量突破萬輛。去年八九月，哪吒汽車連續(xù)兩個月躋身造車新勢力銷量榜前三甲。在去年多個月份交付量同比大幅增長的情況下，哪吒汽車全年累計交付量69174輛，同比增長362%，這一同比增幅遠高于“蔚小理”。

今年1月，在“蔚小理”月交付量環(huán)比下滑態(tài)勢之下，哪吒汽車實現(xiàn)“逆勢上揚”，月度交付量實現(xiàn)破萬。去年360投資入股成為哪吒汽車第二大股東，寧德時代也對哪吒汽車進行了戰(zhàn)略投資，背后的資本力量愈來愈雄厚。哪吒汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO張勇預(yù)計今年銷量將在2021年的基礎(chǔ)上再翻一倍，至少在交付量層面，哪吒汽車正在逐漸成為“蔚小理”不可忽視的對手。

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除了哪吒汽車，零跑汽車在過去的一年也呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。去年12月，零跑汽車實現(xiàn)交付量7807輛，同比增長3.6倍，2021全年零跑汽車累計交付量為43121輛。上周，零跑汽車已向香港聯(lián)交所遞表，欲搶占中國新能源造車新勢力的第四個上市席位。

需要承認的一點是，在交付量層面，一線造車新勢力企業(yè)（“蔚小理”）與二線依舊存在不小差距，但在新能源汽車盤子越做越大的行業(yè)背景之下，二線品牌正在生長出“新變量”，二線品牌內(nèi)部也正在呈現(xiàn)出分化的趨勢，一部分企業(yè)的交付量呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，這于“蔚小理”可謂是一個新挑戰(zhàn)。

除了二線品牌，傳統(tǒng)車企的新能源汽車業(yè)務(wù)也在向“蔚小理”發(fā)起反擊。去年全年，比亞迪新能源汽車實現(xiàn)銷量59.37萬輛，同比增長231.6%。隨著功率型刀片電池產(chǎn)能的爬坡，預(yù)計今年比亞迪DM-i交付量將大幅度增加。

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此外，廣汽埃安去年全年銷量為12.3萬輛，超過一眾造車新勢力，從廣汽埃安工廠年產(chǎn)能10萬輛規(guī)劃來看，其產(chǎn)能利用率超過140%。大眾汽車在中國新能源汽車的銷量也呈現(xiàn)出增長趨勢，從去年3月底正式上市至去年年底累計交付70625輛。

面對二線品牌的“崛起”和傳統(tǒng)車企的“反擊”，“蔚小理”還能否站穩(wěn)高位嗎？又或者說有哪些因素在影響著“蔚小理”未來的發(fā)展？

02.?掣肘于“定價”

1月4日，財政部官網(wǎng)正式刊發(fā)了由財政部等四部委共同印發(fā)的《關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》（以下簡稱《通知》），明確2022年新能源汽車補貼標準在2021年基礎(chǔ)上將退坡30%。

《通知》一出，激起新能源車市千層浪，最直接的體現(xiàn)是眾多車型迎來價格上的普漲。從今年1月到2月，宣布漲價的新能源車企已經(jīng)超過了10家。據(jù)不完全統(tǒng)計，這其中既包括特斯拉、蔚來、小鵬、哪吒這樣的造車新勢力，也包括比亞迪、上汽榮威等傳統(tǒng)車企。

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《熔財經(jīng)》看到“蔚小理”中，最先做出反應(yīng)的是小鵬。1月11日，小鵬汽車發(fā)布消息，正式公布全系車型最新補貼后的價格。其中，小鵬P7補貼后售價為22.42-40.99萬元，漲4300-5900元；P5補貼后售價為16.27-22.93萬元，漲4800-5400元不等；G3i補貼后售價為15.46-19.32萬元，漲4800-5400元。

小鵬汽車對于補貼退坡反應(yīng)最快不無道理。在三家之中小鵬是唯一從低往高發(fā)展的造車新勢力品牌，且為了突出自己的競爭力，小鵬汽車的售價比另外的兩家要低很多，G3i整車售價甚至接近10萬元的下限。因而于小鵬汽車，較低的售價是其一個核心競爭點，也是其奪得2021年造車新勢力銷量冠軍的原因之一。

當前新能源汽車正在從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，在補貼滑坡的背景之下，眾多車型紛紛調(diào)高整車售價，這對整個行業(yè)來說都是不小的打擊。從市場反應(yīng)上看，價格仍然是決定新能源車銷量的關(guān)鍵。國產(chǎn)新能源汽車霸主比亞迪，賣得最好的也是10-20萬元這個區(qū)間。

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《熔財經(jīng)》認為“蔚小理”中，尤其是蔚來和理想，其優(yōu)秀的毛利率表現(xiàn)很大程度上源自較高的售價。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年三季度，理想以21.1%的毛利率，超過全球最會賺錢的傳統(tǒng)車企豐田18%的毛利率，而蔚來三季度毛利率則與豐田打平；毛利率最低的小鵬，雖僅有14.4%，但毛利率表現(xiàn)依舊超越大部分傳統(tǒng)車企。

雖然“蔚小理”中在消費者品牌印象中已形成“高端化”的認知，但根據(jù)目前仍處于“價格敏感期”的新能源車市場環(huán)境，在價格上做出下探或許是未來可能的一個方向。實際上，“蔚小理”也正在做出嘗試。

2021年12月，蔚來發(fā)布了ET5，這是蔚來旗下最便宜的一款車型，起售價為32.8萬元。根據(jù)蔚來官方公布的消息，如果消費者采用租賃政策，每個月花費980元的電池租賃費用，只需要25.8萬元就能入手。

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此前，蔚來、理想均定位于高端市場，想要獲得更多的市場份額，必定要通過價格的下探進軍中端市場，而這也必定將與處于15-30萬級中端市場的二線造車新勢力和傳統(tǒng)車企展開更為激烈的交鋒。

值得注意的是，尤其是對于蔚來和理想而言，其已經(jīng)樹立起了相對高端的品牌形象，進入下沉市場后會對其他品牌形成降維打擊，就像BBA推出入門級車型與大眾、豐田等品牌競爭一樣。從這個層面來說，“蔚小理”還是頗具優(yōu)勢的。

但另一層面，2019年李斌曾放出豪言：買蔚來是選擇一種中產(chǎn)階級生活方式。蔚來和高端電動車市場已實現(xiàn)綁定，這一價格下探是否會引發(fā)原有車主的不滿，也是一個值得商榷的問題。

03.?受困于“供應(yīng)鏈”

今年以來，停產(chǎn)已經(jīng)成了造車新勢力的關(guān)鍵詞。根據(jù)《金融投資報》的報道，蔚來汽車自2022年3月份以來，因為疫情原因，其位于吉林、上海、江蘇等多地的供應(yīng)鏈合作伙伴陸續(xù)停產(chǎn)，目前尚未恢復(fù)。而受此影響，蔚來整車生產(chǎn)已經(jīng)暫停。而且，3月16日至17日，特斯拉上海工廠受疫情影響停產(chǎn)2天；3月28日，該工廠再曝停產(chǎn)，原計劃停產(chǎn)4天。

2021年1月9日，蔚來的首款轎車ET7正式開啟預(yù)訂。直到2022年1月20日，蔚來官方才正式開啟了鎖單，宣布ET7的首批展車將于未來兩個月到店，并且從3月開始試駕和交車。從預(yù)定到交付，時間跨度長達一年。

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從預(yù)定到交付需經(jīng)歷一年，一方面是蔚來互聯(lián)網(wǎng)式營銷打法的體現(xiàn)，另一方面也折射出其產(chǎn)能正在遭受不小的壓力。

2021年10月，蔚來交付的新車數(shù)量僅為3667臺，環(huán)比下滑幅度高達65.5%，官方稱10月交付量大幅滑坡的原因是江淮蔚來合肥先進制造基地生產(chǎn)線進行階段性升級。理想的產(chǎn)能情況也不容樂觀。

從2021年11月理想汽車月度交付量首次突破1萬輛后，其常州生產(chǎn)基地便處于產(chǎn)能不足狀態(tài)。根據(jù)規(guī)劃產(chǎn)能換算，常州生產(chǎn)基地單月產(chǎn)能約在0.83萬輛左右，理想汽車已連續(xù)三個月超過了月產(chǎn)能均值。若理想汽車交付量穩(wěn)定在1萬輛，常州工廠將面臨產(chǎn)能瓶頸。

產(chǎn)能不足僅是表象，更深次的原因還是在于全行業(yè)面臨的“供應(yīng)鏈危機”。芯片平均交付周期由2020年11月13周，延長至2021年11月的22.3周，受此影響，蔚來ESP供應(yīng)商博世供給銳減，導(dǎo)致蔚來ES6、EC6等車型的產(chǎn)能大幅下降；理想因毫米波雷達芯片嚴重缺貨，為原定于去年10月和11月提車的用戶選擇交付“1個前正向+2個后角毫米波雷達”的三雷達車型，剩下的2個毫米波雷達將通過后裝方式在12月份至春節(jié)期間補裝。

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當前的“供應(yīng)鏈危機”是全行業(yè)都在承受的，并非僅限于“蔚小理”。在這場“供應(yīng)鏈危機”中，“蔚小理”也在一定程度上暴露出其抗風險能力較弱，背后一個很重要的緣由是對供應(yīng)鏈的掌控能力仍相對較弱。

雖然“蔚小理”都從2020年就開始布局三電系統(tǒng)的自主研發(fā)，但由于這處于電動汽車最基礎(chǔ)的技術(shù)領(lǐng)域，不是兩三年能實現(xiàn)技術(shù)突破。這就意味著截止目前不管是蔚來、理想還是小鵬，所有的核心零部件都依賴于外部供應(yīng)鏈。

即便“蔚小理”三家都在積極升級生產(chǎn)線以擴充產(chǎn)能，但較低的技術(shù)自研能力使得在諸多層面將“受制于人”，此外由于年度交付量仍低于10萬輛，以及傳統(tǒng)整機廠和零部件供應(yīng)商形成多日的穩(wěn)固合作關(guān)系，“蔚小理”還并未成為零部件供應(yīng)商的優(yōu)先供給方。

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《熔財經(jīng)》認為，除去“供應(yīng)鏈危機”，新能源汽車行業(yè)在2022年或?qū)⒚媾R第二次“大考”。在新能源汽車行業(yè)滲透率開始加速的初段，產(chǎn)能儲備會短期不足，導(dǎo)致收入增速遠大于產(chǎn)能增速，但在隨后的幾年里，大部分企業(yè)會針對未來的滲透率快速調(diào)整產(chǎn)能建設(shè)，產(chǎn)能階段性的集中投放導(dǎo)致行業(yè)毛利率下降，進而導(dǎo)致超額收益的階段性休整。

當各方力量集中火力入場，行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)越來越大的情況下，如何在擴大產(chǎn)能的同時仍保持住當前的毛利率，是“蔚小理”亟待面臨的問題，市場也需要其給出答案。

參考文章：

「1」《哪吒、零跑取代蔚小理，造車新勢力格局變了？》，Wise財經(jīng)；

「2」《造車新勢力的2021：“蔚小理”格局打亂，二線勢力強勢進攻》，新京報；

「3」《蔚小理困在2022》，最話FunTalk；

「4」《“蔚小理”的戰(zhàn)爭，才剛剛打響》，AI財經(jīng)社；

「5」《造車新勢力勝負未分：供應(yīng)鏈危機后，“蔚理小”鏖戰(zhàn)下沉市場》，價值研究所。

「6」《集體漲價后，新能源車企接連停產(chǎn)！產(chǎn)能預(yù)警，濰柴董事長的“預(yù)言”會否成真》，金融投資報。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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