這是投資搜神記的第 265 篇文章

上文跟大家介紹到，目前已經(jīng)有36個城市和地區(qū)先行城市試點開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，投資者可以自主自愿開立養(yǎng)老金賬戶，自主投資符合規(guī)定的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，為品質(zhì)養(yǎng)老早做積累，規(guī)劃養(yǎng)老這件事越早準備越好。

開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶后，如何選擇養(yǎng)老產(chǎn)品呢？這一點的重要性并不亞于“行動要趁早”，回顧我們上次舉的例子，假設(shè)小A從25歲開始每個月1000元做養(yǎng)老投資，堅持投到60歲退休，期間共投入43.2萬元。

如果小A選擇的養(yǎng)老產(chǎn)品年化收益率是2%，那他最終的累計養(yǎng)老儲備額會是63萬元；如果選到了年化收益率是8%呢，那他的累計養(yǎng)老儲備額將高達225萬元！

不同的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，未來的收益率很難預(yù)測，比較激進的投資策略，往往意味著有可能獲得較高收益率，但也有更大概率遭遇高回撤，到底什么樣的養(yǎng)老金融產(chǎn)品更適合自己？這篇文章，我們便細數(shù)三大類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的方方面面。

這三類產(chǎn)品，目前納入個人養(yǎng)老金投資范圍的產(chǎn)品，分別是：商業(yè)銀行產(chǎn)品，包括特定養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財產(chǎn)品；保險公司產(chǎn)品，包括年金保險、兩全保險；基金公司產(chǎn)品，包括養(yǎng)老目標日期基金、目標風(fēng)險基金。

第一類：銀行養(yǎng)老產(chǎn)品

商業(yè)銀行正式開展個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)是在去年11月份，原銀保監(jiān)會發(fā)布了重磅文件《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，原本是試點，從此正式落地。

商業(yè)銀行和理財公司推出的個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品有兩類：特定養(yǎng)老儲蓄和養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)來源：易方達投教基地，普益標準金融數(shù)據(jù)平臺；養(yǎng)老理財產(chǎn)品說明書。

特定養(yǎng)老儲蓄，是指專為養(yǎng)老目標而設(shè)立的儲蓄類別，實際上就是更長周期的定期儲蓄，分為5年、10年、15年和20年四檔，其利率也略高于大型銀行五年期定期存款利率。

特定養(yǎng)老儲蓄的試點主要是在工、農(nóng)、中、建四家大型銀行，以某大行率先發(fā)布的特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品試點信息來看，特定養(yǎng)老儲蓄首五年的年利率約為3.5%-4%，購買上限不能超過50萬元。

購買這類產(chǎn)品還有一個硬性條件，即“購買人年齡+產(chǎn)品期限＞55”。這意味著，20年期限的產(chǎn)品須年滿35歲才可購買，5年期限的產(chǎn)品則須年滿50歲才可購買。

銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品，主要采用以固收類資產(chǎn)為主的多元資產(chǎn)配置的策略，相對穩(wěn)健。平滑波動，控制回撤，增強產(chǎn)品風(fēng)險抵御能力，養(yǎng)老理財產(chǎn)品設(shè)置了風(fēng)險緩釋機制，包括風(fēng)險準備金、平滑基金、減值準備措施等，以提升持有體驗。

養(yǎng)老理財投資期限一般是5年起，如果有重大疾病或者管理人認可的其他重大支出事項，可以申請?zhí)崆摆H回，但需要支付贖回費，費率為0%-0.5%不等。

相比其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品，養(yǎng)老理財產(chǎn)品具備普惠性，托管費和管理費較低，已發(fā)行的產(chǎn)品托管費率為0.01%-0.02%，管理費率為0%-0.1%。在滿足收益分配條件下，產(chǎn)品管理人可以定期分紅，以鼓勵大家長期投資。

第二類：保險養(yǎng)老產(chǎn)品

目前納入個人養(yǎng)老金賬戶投資范圍的個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品，主要是年金保險、兩全保險。此前首批公示的個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品，7只均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（屬于年金保險），而前期開展試點的稅延型養(yǎng)老保險也屬于年金保險。

在這里重點跟大家介紹這兩類產(chǎn)品：專屬商業(yè)養(yǎng)老保險和稅延型養(yǎng)老保險。

數(shù)據(jù)來源：易方達投教基地，中國保險行業(yè)協(xié)會

稅延型養(yǎng)老保險可以理解為一種能享受延遲交稅優(yōu)惠的養(yǎng)老保險，參與人每個月繳納一筆錢作為保費，到退休時，加上產(chǎn)品的收益一起作為養(yǎng)老金，可以終身領(lǐng)取。

2018年開始試點稅收優(yōu)惠政策，到目前為止該政策已日臻完善。最新政策是，對參與者按照每年12000元的限額予以稅前扣除，對投資收益暫不征稅，在領(lǐng)取時單獨按照3%的稅率計算個人所得稅，優(yōu)惠力度逐漸增大。

根據(jù)新政策測算，12000元的稅前扣除額度對應(yīng)當(dāng)期免稅額大約介于360元至5400元之間，具體跨越稅檔分段具體計算方式不再贅述。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，則是指以養(yǎng)老保障為目的，領(lǐng)取年齡在60周歲及以上的個人養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品。

這類產(chǎn)品在設(shè)計上分為積累期和領(lǐng)取期兩個階段，在積累期采取“保證+浮動”的收益模式，有兩類賬戶可供選擇——穩(wěn)健型賬戶（獲取確定的收益率）和進取型賬戶（采取保底收益+浮動收益的形式），領(lǐng)取期不得短于10年。

第三類：基金養(yǎng)老產(chǎn)品

第一批專門服務(wù)個人養(yǎng)老投資的公募基金產(chǎn)品，在2018年8月份正式落地，即首批養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。

發(fā)展到2022年9月30日，我國公募市場上的養(yǎng)老目標FOF基金數(shù)量合計203只，占我國公募FOF總數(shù)的59%；養(yǎng)老目標FOF基金總規(guī)模1080.3億元，占我國公募FOF總規(guī)模的48.3%。

去年11月份，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，對個人養(yǎng)老金投資基金做出了詳細規(guī)定，其公示的個人養(yǎng)老金基金名錄，129只基金均為養(yǎng)老目標基金。

養(yǎng)老目標基金，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險的公開募集證券投資基金。

因為在投資策略上的不同，養(yǎng)老目標基金可以分為目標風(fēng)險基金和目標日期基金兩類。前者會有特定的風(fēng)險偏好，采取有效措施控制基金組合風(fēng)險；后者則會隨著時間的臨近，逐漸降低權(quán)益資產(chǎn)配置比例。

需要注意的是，養(yǎng)老目標基金都是采用基金中基金（FOF）形式，其80%以上資產(chǎn)投資于基金，將投資風(fēng)險進行二次分散，進一步降低波動風(fēng)險。所以當(dāng)我們買到一只FOF產(chǎn)品時，相當(dāng)于買到了一攬子基金的組合，而非是股票債券等資產(chǎn)。

目前，多家基金公司發(fā)布公告對選定的養(yǎng)老目標基金增設(shè)Y份額，Y份額作為個人養(yǎng)老金專用份額，不收取銷售服務(wù)費，并且豁免申購限制和申購費等銷售費用，并可以對管理費和托管費實施一定的費率優(yōu)惠。

目標風(fēng)險基金和目標日期基金的差別，其實是很巧妙的設(shè)計，分別適用于不同偏好的投資者。關(guān)于具體該如何在兩者之間做選擇，筆者會在下一篇文章中為大家詳細解讀。

（全文完）

風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。