來源：壹財(cái)信

作者：周大強(qiáng)

2020年12月17日，昆山國力電子科技股份有限公司（下稱“國力科技”）向上交所遞交了科創(chuàng)板IPO申請并獲受理；2021年5月18日，國力科技順利過會。此次IPO，國力科技擬募集資金4.79億元，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為容誠所。

《壹財(cái)信》梳理公開資料后發(fā)現(xiàn)，國力科技報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款金額高，且有大筆資金遲遲無法收回；招股書與問詢回復(fù)披露的采購金額存在差異；特別是一關(guān)聯(lián)方關(guān)系不一般，向其轉(zhuǎn)讓涉訴資產(chǎn)或有“甩包袱”嫌疑。

應(yīng)收賬款高企，大筆資金難收回

國力科技成立于2000年10月12日，主要從事電子真空器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車、國防軍工、航天航空、雷達(dá)通訊、半導(dǎo)體設(shè)備、煤炭、電力、儲能、安檢、工業(yè)探傷及輻照等領(lǐng)域。

報告期2018年—2020年，國力科技的營業(yè)收入分別為37,260.34萬元、33,184.85萬元和40,477.82萬元，2019年、2020年分別較上一年度同比增長-10.94%、21.98%。

對于2019年?duì)I業(yè)收入下降的情況，國力科技表示主要系受下游客戶需求影響，陶瓷高壓直流接觸器收入下降；以及受貿(mào)易摩擦影響，公司境外客戶收入下降所致。

盡管國力科技報告期內(nèi)的營業(yè)收入有所波動，但凈利潤卻持續(xù)增長。2018年、2019年、2020年凈利潤分別為-3,920.74萬元、3,199.92萬元、13,112.77萬元，國力科技在2019年由虧損轉(zhuǎn)為盈利，到了2020年凈利潤同比增長高達(dá)309.78%。

值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，國力科技的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等合計(jì)占營業(yè)收入比例較高，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額較大。

2018年—2020年，國力科技的應(yīng)收賬款分別為11,202.97萬元、10,372.24萬元、14,844.15萬元，應(yīng)收票據(jù)分別為6,374.81萬元、4,004.30萬元、3,685.34萬元，其他應(yīng)收款分別為792.35萬元、935.47萬元、596.95萬元；另外，2019年和2020年還分別有應(yīng)收款項(xiàng)融資3,012.86萬元、3,956.24萬元。

上述應(yīng)收款項(xiàng)合計(jì)金額分別為18,370.13萬元、18,324.87萬元、23,082.68萬元，占各期營收比例分別為49.30%、55.22%、57.03%。

除此之外，國力科技報告期各期末的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額分別為9,819.07萬元、9,958.54萬元、10,141.29萬元，其中包括對客戶深圳市沃特瑪電池有限公司及其下屬公司（下稱“沃特瑪”）的應(yīng)收賬款8.758.11萬元。

央視財(cái)經(jīng)報道，2020年11月13日，沃特瑪母公司堅(jiān)瑞沃能發(fā)布公告稱，深圳市中級人民法院正式受理了沃特瑪破產(chǎn)清算一案。在法院宣布破產(chǎn)、設(shè)備被查封后，沃特瑪相關(guān)廠區(qū)也已經(jīng)完全停產(chǎn)。

而負(fù)債高達(dá)197億元的沃特瑪也讓國力科技苦不堪言。據(jù)招股書，2017年，國力科技營業(yè)收入41,416.03萬元，同期凈利潤為8,246.96萬元，其中來自第一大客戶沃特瑪?shù)匿N售金額高達(dá)9,855.94萬元。

但隨著沃特瑪2018年跌出主要客戶名單后，國力科技2018年的營收較上一年直接減少4,155.69萬元，凈利潤更是一路狂跌，使得該年度企業(yè)虧損3,920.74萬元，而上述8.758.11萬元的應(yīng)收賬款也是遲遲難以收回。

此外，國力科技不僅應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)不甚好看，就連信息披露也出現(xiàn)了問題。

據(jù)招股書，2018年至2020年，國力科技向揚(yáng)州市紅平電器廠（下稱“紅平電器”）采購原材料的金額分別為604.38萬元、521.86萬元、629.15萬元；委托紅平電器加工金額分別為143.54萬元、69.27萬元、81.47萬元，上述合計(jì)金額分別為747.92萬元、591.13萬元、710.62萬元。

但是在第一輪問詢回復(fù)中，國力科技2018年至2020年向紅平電器采購金屬零件的金額分別為747.66萬元、590.79萬元、706.47萬元，單一商品的采購金額反而要高出原材料的采購金額，即使與包括加工費(fèi)用在內(nèi)的金額也有出入。

大客戶身兼供應(yīng)商和子公司股東，高價受讓涉訴資產(chǎn)存疑

繼續(xù)研究發(fā)現(xiàn)，國力科技的另一大客戶GIGAVAC, LLC（美國格伽瓦克公司）（下稱“GIGAVAC”）或更值得關(guān)注。

2018年—2020年，國力科技向GIGAVAC銷售陶瓷高壓真空繼電器、陶瓷高壓直流接觸器、接觸點(diǎn)組，銷售收入分別為10,094.63萬元、6,773.08萬元、5,018.76萬元。同時，國力科技也從GIGAVAC處采購直流接觸器和繼電器加工后對外銷售，采購金額分別為601.53萬元、929.99萬元、1,351.48萬元，GIGAVAC在此期間也均為國力科技的前五大原材料供應(yīng)商之一。

而GIGAVAC和國力科技的關(guān)系更為緊密，其還是國力科技持股89.29%的控股子公司昆山國力源通新能源科技有限公司的4位股東之一，曾持有子公司國力源通 10%的股權(quán)，2018 年 12月起持股比例變更為 3.57%，自 2020 年 1 月起不再列為比照關(guān)聯(lián)方披露。

另據(jù)招股書，國力科技和報告期內(nèi)的一家供應(yīng)商GL Leading Technologies,Inc.（下稱“GL Leading”）聯(lián)系密切，還一同被卷入了與飛利浦的訴訟案件中。

據(jù)招股書，國力科技2018年、2019年、2020年向GL Leading采購的金額分別為336.76萬元、702.93萬元、339.06萬元。GL Leading則于2017年12月才在美國伊利諾伊州成立，成立第一年便成為了國力科技第二大境外供應(yīng)商，第二年更是國力科技第三大原材料供應(yīng)商。

而國力科技與GL Leading之間也并不僅限于供銷關(guān)系。2018年，國力科技及實(shí)控人尹劍平曾共同為GL Leading一筆500萬美元的借款提供擔(dān)保，后分別于2020年5月和8月解除擔(dān)保責(zé)任。

2018年5月，國力科技設(shè)立控股子公司昆山醫(yī)源醫(yī)療技術(shù)有限公司（下稱“醫(yī)源醫(yī)療”），持股比例為67.50%，從事醫(yī)用CT球管的研發(fā)與生產(chǎn)業(yè)務(wù)。同年6月，醫(yī)源醫(yī)療與GL Leading簽訂合作協(xié)議，委托GL Leading提供技術(shù)服務(wù)，2019年、2020年委托研發(fā)費(fèi)用分別為1,753.45萬元、1,403.85萬元。

GL Leading報告期為發(fā)行人子公司提供排他性技術(shù)服務(wù)，基于實(shí)質(zhì)重于形式的原則，比照關(guān)聯(lián)方進(jìn)行披露。

2020年3月，飛利浦向美國伊利諾伊州北區(qū)地區(qū)法院提起一項(xiàng)針對Jose Buan（以下簡稱“Buan”）、Sherman Jen（以下簡稱“Jen”）、GL Leading、國力科技和醫(yī)源醫(yī)療的民事訴訟。其中，Buan和Jen為GL Leading的員工，曾為飛利浦的雇員。飛利浦認(rèn)為其商業(yè)秘密被用于設(shè)計(jì)X射線管產(chǎn)品，要求法院發(fā)出禁止令以阻止被告使用或披露商業(yè)秘密，同時還要求被告向其支付賠償金。

2021年4月，飛利浦向江蘇省蘇州市中級人民法院提起訴訟，將國力科技和醫(yī)源醫(yī)療列為被告，認(rèn)為國力科技和醫(yī)源醫(yī)療實(shí)施了侵犯其X射線球管相關(guān)商業(yè)秘密的行為，構(gòu)成對涉案商業(yè)秘密的侵害，請求法院判令：1、立即停止侵害涉案商業(yè)秘密的行為；2、向原告連帶賠償經(jīng)濟(jì)損失以及原告為制止侵權(quán)行為而支付的合理費(fèi)用支出，兩項(xiàng)共計(jì)5,000萬元；3、被告承擔(dān)本案的全部訴訟費(fèi)用。

截至招股書簽署日，上述案件尚未開庭受理。

招股書披露，國力科技有一項(xiàng)名為“醫(yī)用診斷旋轉(zhuǎn)陽極X射線管組件”的研發(fā)項(xiàng)目尚未結(jié)項(xiàng)，該項(xiàng)目于2019年投入研發(fā)，預(yù)算金額達(dá)4,600萬元，實(shí)施主體為醫(yī)源醫(yī)療，不知是否與上述涉訴技術(shù)有關(guān)。

在被飛利浦起訴后不久，國力科技對外轉(zhuǎn)讓了醫(yī)源醫(yī)療的控股權(quán)。2020年8月22日，國力科技將醫(yī)源醫(yī)療44%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海力悅創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海力悅”），轉(zhuǎn)讓價款為1.10億元。

而截至2020年末，醫(yī)源醫(yī)療的凈資產(chǎn)為19,381.92萬元，上述44%的股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)也僅為8,528.04萬元。上海力悅或此番高價收購一家身披訴訟的公司，且雙方還約定無須轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)訴訟案件后續(xù)責(zé)任。2020年10月，上海力悅還與醫(yī)源醫(yī)療的另外2名股東再次對其進(jìn)行增資。目前，國力科技仍為醫(yī)源醫(yī)療第二大股東，占股比例為18.36%。

更有意思的是，上海力悅成立于2015年2月25日，張?zhí)m永為其自然人股東之一兼執(zhí)行事務(wù)合伙人。與此用時，張?zhí)m永還是GL Leading的實(shí)際控制人，目前，GL Leading的股權(quán)持有者也為張?zhí)m永指定的受讓方。

綜上，國力科技與GL Leading之間的關(guān)系非同一般。盡管國力科技已經(jīng)過會，但上述問題特別是涉訴案件非同小可，是否會對國力科技的上市帶來影響，《壹財(cái)信》也將繼續(xù)關(guān)注。