1.2018年～2020年，恒大汽車每年都在虧損，三年虧損總計(jì)近136億元，今年上半年，預(yù)虧48億元。

2.恒大汽車早前發(fā)布了9款車型，但截至目前一車未賣(mài)。

3.造車前期投入堪比無(wú)底洞，負(fù)債壓力下，或許恒大集團(tuán)的“棄車保帥”是最為明智的出路。

或許，從某種意義上，恒大汽車實(shí)現(xiàn)了許家印在2018年時(shí)定下的戰(zhàn)略規(guī)劃：“開(kāi)辟一條不同于世界上任何造車企業(yè)的新的造車路?！?/p>

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8月10日晚間，中國(guó)恒大(03333.hk)發(fā)布公告稱，目前正在與幾家潛在的獨(dú)立第三方投資者進(jìn)行接觸，探討有關(guān)出售旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售恒大新能源汽車（00708.hk）及恒大物業(yè)集團(tuán)（06666.hk）的部分權(quán)益。

就在前一天，恒大汽車發(fā)布了半年盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2021年上半年凈虧損額48億元，相較去年同期增長(zhǎng)近96%。盡管虧損的原因主要由于拓展新能源汽車業(yè)務(wù)，需要進(jìn)行固定資產(chǎn)、設(shè)備、技術(shù)研發(fā)等開(kāi)支的投入，但是自2018年～2020年，恒大汽車每年都在虧損，三年虧損總計(jì)近136億元。

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不僅如此，自2021年開(kāi)始，恒大汽車的股價(jià)也一路高開(kāi)低走，短短半年，便從最高點(diǎn)的72.45港元/股一路跌到近10港元/股，市值也從5000億港元下跌到近1200億港元，市值縮水?dāng)?shù)千億。截至8月11日發(fā)稿，受恒大系整體利好影響，恒大汽車報(bào)價(jià)13.82港元，市值達(dá)到1350億，有所增長(zhǎng)。

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不管是許家印，還是深陷債務(wù)危機(jī)的恒大集團(tuán)，想在恒大汽車上投入更多資金恐怕有些力不從心。2021年6月底，恒大集團(tuán)有息負(fù)債額度總計(jì)達(dá)到近6000億元，與2020年最高點(diǎn)相比，已經(jīng)下降近3000億元，但債務(wù)壓力仍不容小覷。

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更何況就造車行業(yè)而言，前期的投入堪比無(wú)底洞，負(fù)債壓力下，或許恒大集團(tuán)的“棄車保帥”是最為明智的出路。

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被恒大拿來(lái)?yè)Q錢(qián)“回血”？

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今年4月，恒大在上海車展期間，將其早前發(fā)布的9款車型進(jìn)行了統(tǒng)一亮相，并公開(kāi)表示，預(yù)計(jì)在2021年第四季度實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)，2022年開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模交付，2025年產(chǎn)銷實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛。另外，具有長(zhǎng)壽命、高安全等性能的動(dòng)力電池產(chǎn)品，也將于2021年下半年量產(chǎn)。

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按照此前恒大汽車首席財(cái)務(wù)官潘大榮的預(yù)測(cè)，恒大集團(tuán)還將在2021年對(duì)恒大汽車投入90億元進(jìn)行造車，而隨著汽車銷量的增長(zhǎng)，集團(tuán)將不再對(duì)其進(jìn)行投入，也可正常運(yùn)營(yíng)。

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反觀造車新勢(shì)力們，今年以來(lái)蔚來(lái)、理想、小鵬紛紛加大了研發(fā)投入，且均表示未來(lái)每年都會(huì)在研發(fā)投入上有所增加；小米也斥巨資進(jìn)入造車領(lǐng)域，雷軍更是做出未來(lái)10年投資100億美元的計(jì)劃；而當(dāng)各大企業(yè)都在不遺余力的加大投入的時(shí)候，恒大汽車卻在投入上“戛然而止”。

有分析師表示，在很大程度上，恒大汽車缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)的沉淀，很多技術(shù)、資質(zhì)等汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局都是通過(guò)大手筆買(mǎi)來(lái)的，很難形成自己的核心壁壘?！昂愦笥梅康禺a(chǎn)的模式造車，很難與汽車行業(yè)相融，再加上造車?yán)砟睢⑿袨榉绞降膮^(qū)別，要想在汽車行業(yè)獲得一席之位并不容易。”上述分析師稱。

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但許家印并不這么想。早在2018年，他就曾提出恒大汽車“換道超車”的戰(zhàn)略部署：要把能買(mǎi)的核心技術(shù)、能買(mǎi)的企業(yè)都買(mǎi)來(lái)，如底盤(pán)、電池等；不能買(mǎi)、買(mǎi)不過(guò)來(lái)的，要推進(jìn)全方面合作；與工程技術(shù)領(lǐng)域建立朋友圈；與全球五大汽車工程技術(shù)龍頭達(dá)成合作等等。

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而在商業(yè)規(guī)劃上，則計(jì)劃同步研發(fā)15款車型，在全球建立10大整車生產(chǎn)基地，2～3年內(nèi)，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到100萬(wàn)輛；10～15年內(nèi)，超過(guò)500萬(wàn)輛。但計(jì)劃趕不上變化，恒大汽車最終只有“被換道”的命運(yùn)。

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誰(shuí)來(lái)接盤(pán)恒大汽車？

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8月9日，在恒大發(fā)布公告前一天，一份疑似恒大合作企業(yè)名單流出，包含珠江投資、廣州城投、越秀金控、華潤(rùn)、萬(wàn)科等央企正與恒大開(kāi)展談判。恒大方面對(duì)此向鳳凰科技表示：暫不清楚具體細(xì)節(jié)，如果能與上述企業(yè)合作會(huì)非常開(kāi)心，最終協(xié)議以公司公告為準(zhǔn)。

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恒大汽車被出售，或許有助于安撫恒大集團(tuán)債權(quán)人的心態(tài)，并且可以釋放其未來(lái)流動(dòng)性有所改善的信號(hào)。但對(duì)恒大汽車而言，卻不是筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。

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2018年，當(dāng)許家印沒(méi)能促成恒大與賈躍亭FF的合作后，恒大汽車就成了許家印進(jìn)入汽車領(lǐng)域的最后一張底牌。至此往后，恒大汽車開(kāi)始圍繞新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行收購(gòu)。

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同年6月，恒大汽車以67.46億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司(全資持有FF香港與FF美國(guó))45%的股權(quán)，成為其第一大股東。三個(gè)月后又斥資近150億元，收購(gòu)汽車經(jīng)銷商廣匯集團(tuán)40%股份，成為其第二大股東，并打通后續(xù)經(jīng)銷商體系。

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不僅如此，恒大汽車還在2019年，相繼收購(gòu)了瑞典電動(dòng)汽車公司NEVS、荷蘭商用車輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)技術(shù)公司e-Traction等汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司，進(jìn)行相關(guān)技術(shù)的研發(fā)工作。

在建廠方面，恒大汽車更是舍得投資。2019年分別投資1600億元、1200億元在廣州南沙區(qū)及沈陽(yáng)建設(shè)以新能源汽車為主的基地項(xiàng)目；2020年投資100億，在上海建立恒大動(dòng)力電機(jī)生產(chǎn)基地，年規(guī)劃產(chǎn)能20萬(wàn)套電機(jī)，擬于2022年建成投產(chǎn)。

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但出手闊綽的恒大汽車，其實(shí)更像一個(gè)“空殼”，既沒(méi)有自己的核心技術(shù)也沒(méi)有車企的嚴(yán)謹(jǐn)?！澳挠幸患臆嚻髸?huì)同時(shí)發(fā)布9款車型？這已經(jīng)違反了行業(yè)邏輯。”汽車領(lǐng)域分析師表示，成本很難在短期內(nèi)消化下去。

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以造車新勢(shì)力中的理想汽車為例，在2019年大規(guī)模量產(chǎn)后，僅有一款在售車型，2021年發(fā)布的理想ONE改款車型，也不過(guò)是在現(xiàn)款的基礎(chǔ)上，對(duì)其自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)、增程電動(dòng)系統(tǒng)等方面進(jìn)行了系統(tǒng)性升級(jí)。

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可見(jiàn)多款車型同時(shí)發(fā)售，對(duì)任何一家造車企業(yè)而言，都不是件容易的事，更何況還是在沒(méi)有量產(chǎn)的情況下，同時(shí)發(fā)布9款車型，無(wú)形中增加了多重壓力。而對(duì)智能汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，整個(gè)行業(yè)都處于加速發(fā)展的狀態(tài)，今天的新款或許就會(huì)變成明天的舊款，停止產(chǎn)品的演進(jìn)及更新便會(huì)成為“落后者”。

而在成為“落后者”之前，恒大汽車必須要先把自己賣(mài)出去。