泉果基金6月3日公告，旗下第二只公募基金——泉果思源三年持有期混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱泉果思源）于6月2日正式成立，獲得83474戶有效認(rèn)購(gòu)，首募規(guī)模達(dá)21.33億元。這一數(shù)字也創(chuàng)下今年以來持有期權(quán)益基金首發(fā)新紀(jì)錄。

在信心比黃金更重要的時(shí)刻，泉果思源逆勢(shì)贏得投資者青睞，彰顯了市場(chǎng)對(duì)基金經(jīng)理及基金管理人的認(rèn)可和信任，更重要的是理性投資者對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的樂觀預(yù)期，專業(yè)前瞻的判斷和迎難而上的勇氣。

該基金由泉果基金董事總經(jīng)理、公募投資部基金經(jīng)理剛登峰擔(dān)綱管理。公告顯示，剛登峰持有泉果思源基金份額總量達(dá)297.66萬份，即自購(gòu)金額約300萬元，通過此舉顯示其與持有人共進(jìn)退的決心。

基金發(fā)行冰點(diǎn)，或是逆勢(shì)布局買點(diǎn)

對(duì)投資而言，“買其所值，賣其瘋狂”是很多人追求的目標(biāo)。但應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)中總是知易行難，基金發(fā)行市場(chǎng)常面臨“好做不好發(fā)”的困境?；仡櫧衲陙硎芾凼袌?chǎng)極致分化和風(fēng)格快速輪動(dòng)，新基金發(fā)行也遭遇冰點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，以基金認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，5月共有39只基金成立，環(huán)比下降55.68%，創(chuàng)下2018年2月以來新低；發(fā)行份額共計(jì)366.31億份，環(huán)比下降50.59%，創(chuàng)下2018年9月以來新低。平均發(fā)行份額僅為9.39億份。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看來，基金發(fā)行的冰點(diǎn)，往往可能是市場(chǎng)低點(diǎn)，也是逆勢(shì)布局的買點(diǎn)，新基金低點(diǎn)入市更容易做出長(zhǎng)期超額收益。而在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能幫助投資者鎖定時(shí)間，“以時(shí)間換空間”，規(guī)避短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來的情緒干擾，另一方面也有利于基金經(jīng)理著眼中長(zhǎng)期進(jìn)行投資布局，同時(shí)充分把握市場(chǎng)震蕩撿拾優(yōu)質(zhì)便宜的投資標(biāo)的，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)埋好伏筆。

以史為鑒?權(quán)益資產(chǎn)投資性價(jià)比重回高位

從估值層面看，截至5月底，上證綜指的整體市盈率在13倍左右、滬深300指數(shù)的整體市盈率不到12倍，均處在歷史較低位置。

據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)，以更能夠刻畫權(quán)益資產(chǎn)投資“性價(jià)比”的指標(biāo)——股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）為例，ERP越高說明股票相較于債券的預(yù)期收益率越高，可能是權(quán)益資產(chǎn)較好的買點(diǎn)。復(fù)盤歷史上歷次“底部時(shí)刻”，高位ERP往往對(duì)應(yīng)著權(quán)益資產(chǎn)的階段性底部，例如2016年1月、2019年1月、2020年3月，當(dāng)時(shí)的ERP分別位于2005年以來的86%分位數(shù)、91%分位數(shù)、91%分位數(shù)。

今年4月中旬以來的股債行情推動(dòng)ERP再度上行至高位，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月29日，滬深300指數(shù)的ERP為5.79%，位于2005年以來的82%分位數(shù)，權(quán)益資產(chǎn)買點(diǎn)凸顯。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)股票資產(chǎn)已具有極高的性價(jià)比，后續(xù)繼續(xù)回調(diào)的時(shí)間和空間都較為有限，行情出現(xiàn)反彈的概率較大，特別是對(duì)于偏左側(cè)以及持有周期較長(zhǎng)的投資者而言，當(dāng)前可能是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

泉果基金“專業(yè)投研+專業(yè)服務(wù)”

作為“穿越周期的基本面投資者”，剛登峰擅長(zhǎng)自下而上的基本面選股，結(jié)合自上而下從宏觀、中觀的角度尋找投資線索，挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股機(jī)會(huì)，同時(shí)深諳三年期投資策略。

對(duì)于未來三年的機(jī)會(huì)，剛登峰頗具信心。他認(rèn)為，?2023年將會(huì)是轉(zhuǎn)折之年，新一輪上行周期已開啟，當(dāng)前市場(chǎng)估值水平為未來?3?年的收益表現(xiàn)創(chuàng)造了有利條件。大概率可以看到消費(fèi)服務(wù)場(chǎng)景、制造業(yè)及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、明年外需等方向回升。為此泉果思源的主要投資方向?qū)ㄐ履茉?、TMT、機(jī)械設(shè)備、新材料等高端制造板塊，醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)業(yè)、紡織服裝等領(lǐng)域的消費(fèi)賽道，地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和資源品等在內(nèi)的周期板塊，以及囊括社會(huì)服務(wù)、工業(yè)服務(wù)等在內(nèi)的現(xiàn)代服務(wù)方向。

與此同時(shí)，泉果基金的投資者服務(wù)團(tuán)隊(duì)在各個(gè)渠道已啟動(dòng)“泉果·投資中國(guó)行”線下宣講，今年以來已進(jìn)行了上百場(chǎng)，并在線上通過原創(chuàng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，在市場(chǎng)低迷期為客戶持續(xù)注入信心。

泉果基金方面表示，專業(yè)服務(wù)和專業(yè)投研一樣重要。“泉果·投資中國(guó)行”作為其投資者服務(wù)品牌，將以線上和線下的方式進(jìn)行全方位陪伴客戶。他們認(rèn)為，只有一種方式可以撫平凈值的波動(dòng)，就是用服務(wù)和陪伴客戶來度過艱難時(shí)刻。只有穿過周期，客戶才能獲得合理、良好的收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料不作為任何法律文件，不代表泉果基金的任何意見或建議，不構(gòu)成泉果基金對(duì)未來的預(yù)測(cè)，所載信息僅供一般參考。前瞻性陳述具有不確定性風(fēng)險(xiǎn)，泉果基金不對(duì)任何依賴于本資料而采取的行為所導(dǎo)致的任何后果承擔(dān)責(zé)任。泉果思源三年持有期混合型基金每份基金份額設(shè)3年鎖定持有期，鎖定期內(nèi)不可贖回。投資本基金可能面臨：系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)，參與國(guó)債期貨、股指期貨、股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，參與融資的風(fēng)險(xiǎn)，投資資產(chǎn)支持證券面臨的與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資港股及科創(chuàng)板股票而因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)、投資存托憑證面臨的與存托憑證的境外基礎(chǔ)證券、境外基礎(chǔ)證券的發(fā)行人及境內(nèi)外交易機(jī)制相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)以及其他風(fēng)險(xiǎn)。過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎，請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及相關(guān)公告。本基金是一只混合型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型基金。本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)級(jí)結(jié)果請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)為準(zhǔn)，請(qǐng)投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。本基金由泉果基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和管理責(zé)任。