開拓新業(yè)務(wù)或者有并購迎來營收增長的同時(shí)，衍生品公司們也面臨著國際貿(mào)易形勢復(fù)雜多變和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的壓力。

作者：Katei

近日，上市和新三板掛牌的公司陸續(xù)發(fā)布了2019年第三季度報(bào)告。

三文娛“賺錢了嗎”系列上一篇文章《衍生品公司賺錢嗎？16家公司的上半年：13家賺錢，2家虧損超千萬》中統(tǒng)計(jì)了16家以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司的半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

16家公司中，扣除非經(jīng)常性損益后有13家，即占比約80%的公司能夠盈利，但在盈利的同時(shí)能實(shí)現(xiàn)較上年同期增長的公司，只有4家 。

要說2019年下半年，ACGN領(lǐng)域哪些方向最火？衍生品是其中一個(gè)。

那么以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司，在又經(jīng)歷了一個(gè)季度后，發(fā)生了哪些改變呢？

我們統(tǒng)計(jì)了11家上市或在新三板掛牌公司的2019年第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

其中，在2019年第三季度，有8家，即占比約70%的公司實(shí)現(xiàn)了營收較上年同期增長。

在2019年 前三個(gè)季度，扣除非經(jīng)常性損益后統(tǒng)計(jì)的這11家公司都能夠盈利；有6家，即占比50%以上的公司，在盈利的同時(shí)能實(shí)現(xiàn)營收較上年同期增長。

能有五成能以上公司盈利且營收增長殊為不易。2019年前三季度，以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司真的賺錢了嗎？

讓我們來看看這11家公司的具體數(shù)據(jù)。

2019年前三季度，這些公司盈利且營收增長

1）美盛文化

美盛文化是一家以IP為核心，涉足衍生品、動漫、游戲、影視、自媒體等領(lǐng)域的生態(tài)型文化企業(yè)。

2019年第三季度，美盛文化實(shí)現(xiàn)營收4.91億元，比上年同期增長74.85%；凈利潤為1.07億元，比上年同期增長73.48%；扣非凈利潤為1.00億元，比上年同期增長103.81%。

2019年前三季度，美盛文化實(shí)現(xiàn)營收共10.09億元，比上年同期增長52.19%；凈利潤為9072.10萬元，比上年同期增長-17.20%；扣非凈利潤為6588.92萬元，比上年同期增長39.64%。

美盛文化在報(bào)告中表明，第三季度業(yè)績變化原因主要為：本年?duì)I業(yè)收入增加導(dǎo)致凈利潤相應(yīng)增加。

此外，實(shí)現(xiàn)2019年前三季度營業(yè)收入為10.09億元，較上年同期增加52.19%，主要原因是本年度收購NEW TIME增加了公司收入核算范圍，公司IP衍生品訂單量增加。

自公司上市以來，美盛文化在原有動漫衍生品的基礎(chǔ)上，公司重點(diǎn)開拓上下游業(yè)務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，在文化產(chǎn)業(yè)鏈包括動漫、游戲、影視、衍生品等上下游進(jìn)行戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

目前，美盛文化已初步完成了“自有IP+內(nèi)容制作+內(nèi)容發(fā)行和運(yùn)營+新媒體運(yùn)營+衍生品開發(fā)設(shè)計(jì)+線上線下零售渠道”的文化生態(tài)圈的構(gòu)建。

2）實(shí)豐文化

2019年第三季度，實(shí)豐文化實(shí)現(xiàn)營收1.26億元，比上年同期增長14.21%；凈利潤為1225.64萬元，比上年同期增長1.85%；扣非凈利潤為1176.34萬元，比上年同期增長5.07%。

2019年前三季度，實(shí)豐文化實(shí)現(xiàn)營收共3.11億元，比上年同期增長1.18%； 凈利潤為2012.38萬元，比上年同期增長-22.87%；扣非凈利潤為1859.02萬元，比上年同期增長-17.18%。

實(shí)豐文化的業(yè)績變動，從報(bào)告中看受多方因素影響，其中，影響較大的因素有：

1）游戲業(yè)務(wù)不再投入，對應(yīng)的游戲業(yè)務(wù)發(fā)生的宣傳費(fèi)和渠道費(fèi)減少，降低了銷售費(fèi)用；

2）人民幣對美元的匯率變化；

3）購買理財(cái)產(chǎn)品投資收益影響，等等。

實(shí)豐文化主要從事各類玩具的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電動遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動漫游戲衍生品玩具 和其他玩具五大類。

近年來，實(shí)豐文化為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的趨勢以及擴(kuò)大公司在業(yè)內(nèi)的經(jīng)營優(yōu)勢，堅(jiān)持“玩具與文化創(chuàng)新融合”的發(fā)展戰(zhàn)略，以網(wǎng)絡(luò)與實(shí)體雙渠道并進(jìn)的營銷及文化傳播模式推動玩具銷售；通過高新技術(shù)與玩具相結(jié)合，開發(fā)出一系列的智能產(chǎn)品。此外，公司也從事玩具貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要為附加值較低的玩具。

3）德藝文創(chuàng)

2019 年第三季度，德藝文創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收1.98 億元，比上年同期增長 17.07% ；凈利潤1980.05 萬元，比上年同期增長 28.91% ；扣非凈利潤為 1944.07 萬元，比上年同期增長 42.00% 。

2019 年前三季度，德藝文創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收4.77 億元，比上年同期增長 13.39% ；凈利潤4204.23 萬元，比上年同期增長 50.87% ；扣非凈利潤為 3853.41 萬元，比上年同期增長 60.00% 。

德藝文創(chuàng) 2019 年第三季度營收相比去年同期有明顯的提升，營收、凈利潤以及扣非凈利潤都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長；前三季度的凈利潤和扣非凈利潤都大幅增長。

在報(bào)告中可以看出，德藝文創(chuàng)的業(yè)績增長主要為以下因素：

1）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，利潤增加；

2）執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則所帶來的的變化等。

德藝文創(chuàng)的主營業(yè)務(wù)是創(chuàng)意家居用品的研發(fā)設(shè)計(jì)、外包生產(chǎn)及銷售等。形成了德藝文創(chuàng)特有的“文化資源創(chuàng)意化、創(chuàng)意設(shè)計(jì)產(chǎn)品化、產(chǎn)品銷售產(chǎn)業(yè)化”的產(chǎn)業(yè)模式，公司90%以上的產(chǎn)品都用于出口。

4）創(chuàng)源文化

2019 年第三季度，創(chuàng)源文化實(shí)現(xiàn)營收2.85 億元，比上年同期增長 18.52% ；凈利潤4371.83 萬元，比上年同期增長 34.80% ；扣非凈利潤為 4006.29 萬元，比上年同期增長 33.12%。

2019 年前三季度，創(chuàng)源文化實(shí)現(xiàn)營收7.19億元，比上年同期增長 17.82% ；凈利潤 9559.48 萬元，比上年同期增長48.31% ；扣非凈利潤為 8151.75 萬元，比上年同期增長 52.16% 。

創(chuàng)源文化 2019 年第三季度營收和凈利潤都有小幅度的增長；前三季度的凈利潤和扣非凈利潤也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

創(chuàng)源文化在第三季度報(bào)告中表示，業(yè)績變動原因主要為：銷售增長、客戶信用期變化以及出口退稅金額的變化導(dǎo)致的營收賬款的增加。

在2019年上半年，創(chuàng)源文化繼續(xù)在北美地區(qū)開展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營收3.44億元。國內(nèi)市場的開發(fā)主要以實(shí)體渠道化銷售和線上電商銷售相結(jié)合的銷售模式，在亞洲市場實(shí)現(xiàn)銷售收入5087.13萬元。

創(chuàng)源文化的主營業(yè)務(wù)是紙質(zhì)文教、休閑文化用品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。

5）晨光文具

晨光文具的營收增長，是因?yàn)樵摴酒煜碌某抗馍铕^和九木雜物社。

2019年第三季度，晨光文具實(shí)現(xiàn)營收31.08億元，比上年同期增長33.02%；

2019年前三季度，晨光文具共實(shí)現(xiàn)營收79.47億元，比上年同期增長29.78%；凈利潤為8.01億元，比上年同期增長28.36%；扣非凈利潤為7.60億元，比上年同期增長32.88%。

晨光生活館業(yè)務(wù)分為晨光生活館和九木雜物社兩種店鋪類型。

九木雜物社是在購物中心渠道的精品雜物店，銷售的產(chǎn)品主要為文具文創(chuàng)、益智文娛及實(shí)用家居等品類，主要客戶群體為高中生以上，是公司對文創(chuàng)生活為主的零售新消費(fèi)模式。

6）邦寶益智

2019年第三季度，邦寶益智實(shí)現(xiàn)營收1.24億元，比上年同期增長19.82%；

2019年前三季度，邦寶益智實(shí)現(xiàn)營收3.95億元，比上年同期增長56.01%；凈利潤為6177.24萬元，比上年同期增長99.74%；扣非凈利潤5612.88萬元，比上年同期增長106.45%。

邦寶益智對于前三季度公司營收、凈利潤及扣非凈利潤的增長，在報(bào)告中表示主要是由于報(bào)告期內(nèi)合并范圍不同所致。

邦寶益智是一家專業(yè)從事益智積木教玩具、精密非金屬模具的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)為一體的文化創(chuàng)意型高新技術(shù)企業(yè)。

其公司當(dāng)前益智玩具產(chǎn)品包括教育系列、科普系列及市場各類熱門 IP 授權(quán)如“小豬佩奇”、“史努比”、“炮炮兵”、“太空學(xué)院”、“麥杰克小鎮(zhèn)”、神獸金剛等。

2019年前三季度，這些公司營收同比下降

1）奧飛娛樂

2019年第三季度，奧飛娛樂實(shí)現(xiàn)營收6.92億元，比上年同期增長-5.75%；凈利潤為768.15萬元，比上年同期增長125.30%；扣非凈利潤為782.30萬元，比上年同期增長111.24%。

2019年前三季度，奧飛娛樂實(shí)現(xiàn)營收共20.51億元，比上年同期增長-3.63%；凈利潤為1.18億元，比上年同期增長63.23%；扣非凈利潤為9231.04萬元，比上年同期增長277.39%。

奧飛娛樂2019年第三季度營收相比去年同期小幅下降，但實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤的大幅增長；同時(shí)，前三個(gè)季度的總扣非凈利潤也得到了大幅增長。

奧飛娛樂在第三季度報(bào)告中表示，業(yè)績變動原因主要為：

1）報(bào)告期內(nèi)公司戰(zhàn)略性的主動調(diào)整玩具業(yè)務(wù)品類結(jié)構(gòu)，原潮流品類占比下調(diào)，超級飛俠、嬰童用品、戰(zhàn)拓等業(yè)務(wù)同比增長；

2）經(jīng)過2018年組織架構(gòu)、人員優(yōu)化管理效率提升，同期費(fèi)用降低。

而實(shí)現(xiàn)了前三個(gè)季度凈利潤同比增長63.23%，主要原因?yàn)椋簣?bào)告期內(nèi)公司結(jié)合新經(jīng)營方針及行業(yè)現(xiàn)狀，調(diào)整前期規(guī)劃與新經(jīng)營方針關(guān)聯(lián)度不高及經(jīng)營結(jié)果較差的業(yè)務(wù)、架構(gòu)和人員。

目前奧飛娛樂主營業(yè)務(wù)主要分為五大部分：衍生品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，內(nèi)容創(chuàng)作與管理，嬰童用品，電視媒體，互動娛樂業(yè)務(wù)。

其中動漫玩具以國內(nèi)知名品牌“奧迪雙鉆”為主：圍繞自主創(chuàng)作的動漫IP“超級飛俠”、“萌雞小隊(duì)”、“爆裂飛車”、“鎧甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”、“巨神戰(zhàn)擊隊(duì)”、“颶風(fēng)戰(zhàn)魂”、“火力少年王”、“零速爭霸”等，開發(fā)生產(chǎn)系列的變形玩具、人偶、裝備、陀螺、悠悠球、四驅(qū)車等多種樣式的玩具。

與知名IP授權(quán)合作的玩具，例如“小豬佩奇”、“睡衣小英雄”、“海綿寶寶”等系列?！熬S思積木”、“奧玩奧樂”等新的動漫玩具品牌系列也在近年來陸續(xù)推出市場。

在K12領(lǐng)域，奧飛目前擁有數(shù)量眾多、知名度廣泛的動漫IP群，包括“喜羊羊與灰太狼”、“超級飛俠”、“貝肯熊”、“萌雞小隊(duì)”，“鎧甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”等知名IP。

2）小白龍

小白龍是一家專注于積木產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和 IP 的創(chuàng)作和運(yùn)營的玩具制造業(yè)公司。目前，小白龍的在積木產(chǎn)品，主要結(jié)合自有 IP 和授權(quán) IP。公司運(yùn)作的產(chǎn)品線有四驅(qū)車、陀螺、溜溜球、拼裝模型等競技類和潮流產(chǎn)品。

2019年第三季度，小白龍實(shí)現(xiàn)營收2812.20萬元，比上年同期增長23.37%；凈利潤為-153.39萬元，比上年同期增長81.09%；扣非凈利潤為-153.39萬元，比上年同期增長64.78%。

2019年前三季度，小白龍實(shí)現(xiàn)營收共6256.68萬元，比上年同期增長-21.58%；凈利潤為-1050.38萬元，比上年同期增長-690.88%；扣非凈利潤為1040.78萬元，比上年同期增長-1433.66%。

小白龍?jiān)趫?bào)告中表示，年初至本報(bào)告期營業(yè)收入較上年同期下降的原因?yàn)椋褐饕車鴥?nèi)行情影響銷售訂單減少，同時(shí)受國外貿(mào)易戰(zhàn)的影響，出口銷量比往年有所下降。

年初至本期報(bào)告期末歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-1050.38萬元，上年同期 177.76 萬元，下降1228.15萬元，降幅 690.88%；造成下降的原因：

1）銷售費(fèi)用年初至本報(bào)告期1218.93 萬元， 去年同期銷售費(fèi)用 679.89 萬元，增加 539.03 萬元，上升幅度 79.28%。銷售費(fèi)用上漲的原因是新增 IP 憤怒的小鳥一系列的市場銷售費(fèi)用。

2）研發(fā)費(fèi)用年初至本報(bào)告期844.44 萬元，去年同期 560.02 萬元，增加284.42 萬元，上升幅度 50.79%。主要是新增 IP 授權(quán)“憤怒的小鳥”“必酷”一系列的研發(fā)費(fèi)用。

3）高樂股份

2019年第三季度，高樂股份實(shí)現(xiàn)營收2.44億元，比上年同期增長 -9.08%；凈利潤為1858.36萬元，比上年同期增長-13.51%；扣非凈利潤為1371.17萬元，比上年同期增長-30.51%。

2019年前三季度，高樂股份實(shí)現(xiàn)營收共5.98億元，比上年同期增長-10.09%；凈利潤為2336.24萬元，比上年同期增長-41.76%；扣非凈利潤為1014.88萬元，比上年同期增長-73.30%。

高樂股份目前的主營業(yè)務(wù)包括玩具制造和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務(wù)板塊。 高樂股份自2018年起，營收主力轉(zhuǎn)向了互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)，教育行業(yè)的營收增減對總營收影響增大。

高樂股份在報(bào)告中表示，第三季度業(yè)績變動原因主要為以下兩點(diǎn)：

1）第4季度玩具訂單減少，公司玩具業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本增加，玩具行業(yè)市場競爭激烈，毛利率降低；

2）教育信息化業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比大幅下降，貢獻(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤減少。

4）廣博股份

2019年第三季度，廣博股份實(shí)現(xiàn)營收5.65億元，比上年同期增長-9.62%；凈利潤為126萬元，比上年同期增長-87.84%；扣非凈利潤為457萬元，比上年同期增長35.54%。

2019年前三季度，廣博股份實(shí)現(xiàn)營收共14.48億元，比上年同期增長-8.86%；凈利潤為1387.01萬元，比上年同期增長-74.05%；扣非凈利潤為955.58萬元，比上年同期增長-78.05%。

廣博股份業(yè)績變化主要影響因素，除了非經(jīng)常性損益，報(bào)告期內(nèi)，與理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)的金額變動幅度也非常大，互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)預(yù)售款項(xiàng)減少、新建廠房所花費(fèi)用等因素也對業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。

廣博股份主要業(yè)務(wù)為：文具的生產(chǎn)制造與銷售、互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷與服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)公司緊緊圍繞提升整個(gè)時(shí)尚文具項(xiàng)目的規(guī)?；M織開展各類產(chǎn)品研發(fā)，進(jìn)一步細(xì)分研發(fā)工作，積極推動Kinbor、Fizz、時(shí)尚本冊、迪士尼系列等時(shí)尚文具的開發(fā)、上市、營銷推廣等系列落地工作。

5）星輝娛樂

星輝娛樂主要業(yè)務(wù)包括足球俱樂部業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)、玩具業(yè)務(wù)。

2019年第三季度，星輝娛樂實(shí)現(xiàn)營收9.37億元，比上年同期增長55.88%；凈利潤為2.13億元，比上年同期增長198.59%；扣非凈利潤為2.25億元，比上年同期增長236.60%。

2019年前三季度，星輝娛樂實(shí)現(xiàn)營收共20.59億元，比上年同期增長-8.05%；凈利潤為3.39億元，比上年同期增長59.58%；扣非凈利潤為3.25億元，比上年同期增長79.61%。

這一季度，星輝娛樂各項(xiàng)指標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了大幅增長，特別是第三季度扣非凈利潤的增幅，星輝娛樂在報(bào)告中指出，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司體育及游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)步提高相應(yīng)增加利潤所致。

總結(jié)

在我們的上篇關(guān)于衍生品公司的2019上半年財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)中，我們發(fā)現(xiàn)，對公司業(yè)績下降產(chǎn)生影響的因素大致有三個(gè)：

國際貿(mào)易形勢復(fù)雜多變導(dǎo)致業(yè)績下降；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力變大導(dǎo)致業(yè)績下降；公司轉(zhuǎn)型升級影響，導(dǎo)致業(yè)績下降。

從以上的以衍生品為主營業(yè)務(wù)的公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和詳情中，也依舊能看出一些共性：

1. 公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響營收變化

比如，奧飛娛樂在報(bào)告中，將業(yè)績變動原因歸為：報(bào)告期內(nèi)公司戰(zhàn)略性的主動調(diào)整玩具業(yè)務(wù)品類結(jié)構(gòu)。雖然營收較上年同期有所下降，但實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤的大幅增長；高樂股份在報(bào)告中也表示，由于其營收主力轉(zhuǎn)向了互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)，扣非凈利潤受其影響同比大幅下滑；

豐實(shí)文化也在報(bào)告中表示，由于對游戲業(yè)務(wù)不再投入，對應(yīng)的游戲業(yè)務(wù)發(fā)生的宣傳費(fèi)和渠道費(fèi)減少，降低了銷售費(fèi)用。

2.業(yè)務(wù)擴(kuò)展、規(guī)模變大帶來的營收增加

比如，美盛文化營收增長主要是因?yàn)槭召徚薔EW TIME，增加了公司收入核算范圍，公司IP衍生品訂單量增加；德藝文化營收增長，與其業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的利潤增長密切相關(guān)。

3.受國內(nèi)行情和國外貿(mào)易戰(zhàn)爭影響，業(yè)績下滑

比如，玩具制造業(yè)公司小白龍，在報(bào)告中表明，其營收較上年同期下降的原因在于受國內(nèi)行情影響銷售訂單減少，同時(shí)受國外貿(mào)易戰(zhàn)的影響，出口銷量比往年有所下降；高樂股份也提及了玩具行業(yè)市場競爭激烈、導(dǎo)致毛利率下降所帶來的對業(yè)績的影響。

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