記者丨寧曉敏 見習生丨夏路

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

說到科沃斯（603486.SH），大家就會想到掃地機器人，在這家科技公司的帶動下，家用、商用服務(wù)機器人在中國開啟了快速發(fā)展的歷程。

從產(chǎn)品代加工到自主研發(fā)關(guān)鍵技術(shù)、創(chuàng)建中國品牌，錢東奇用20多年時間，打造出中國掃地機器人品牌科沃斯。公司于2018年5月在主板上市，以其出色的業(yè)績，被投資者稱為A股“掃地茅”。過去兩年，股價年線漲幅分別達到344.62%、71.55%，市值一度突破千億大關(guān)。

隨著行業(yè)增速放緩、頭部廠商價格戰(zhàn)、競爭激烈日趨同質(zhì)化，風光一時的“掃地機器人第一股”科沃斯股價、業(yè)績雙雙“掃地”，業(yè)績陷入增收不增利的窘境。

據(jù)財報顯示，2023年上半年營收71.44億元，同比增長4.72%，凈利潤5.84億元，同比下降33.4%。第一季度凈利潤減少23%，二季度繼續(xù)減少43%；公司總毛利率為49%，去年同期為51%。

盈利能力大幅下滑，主要是因為銷售費用大漲。

科沃斯一直聲稱自己是一家高科技企業(yè)，創(chuàng)新研發(fā)、數(shù)字化、核心科技是外界對其的固有印象。然而，科沃斯的高科技標簽主要靠營銷，真正的研發(fā)投入并不多。

財報顯示，2023年上半年，科沃斯銷售費用達到22.97億元，同比增長23.66%，同期研發(fā)支出僅為3.9億元，同比增長10.86%，銷售費用是研發(fā)支出5.88倍。

從代工走向發(fā)展自主品牌

1978年，在南京人民商場當售貨員的錢東奇，高考考入南京大學(xué)物理系。大學(xué)畢業(yè)后，錢東奇被分配到南京第二晶體廠工作。兩年后，錢東奇又帶著實際中遇到的理論難題，報考南大物理系研究生。

1984年，在汕頭當大學(xué)老師的錢奇東不甘“象牙塔”的安逸生活，一心想成為“促進中國經(jīng)濟起飛一代人”中的一個，毅然放下手中的教鞭，奔赴海南。

來到海南后，錢奇東被分配到一家外貿(mào)廠，從小職員做起。在一次國外客戶想從中國進口吸塵器的訂單中，遍訪廠家，最終促成這單生意，此后便開始做吸塵器業(yè)務(wù)。

1998年，40歲的錢東奇投資100萬元，正式創(chuàng)辦了屬于自己的吸塵器工廠?；谇捌趯Ξa(chǎn)品和客戶的理解、積累，工廠的起步異常順利，很快便從服務(wù)一些不知名品牌擴大到為HOOVER、飛利浦、松下、伊萊克斯等知名品牌進行吸塵器的代工、貼牌等一系列的訂單式生產(chǎn)加工。

“相比簡單的代加工生產(chǎn)，我對研發(fā)更感興趣，更愿意為研發(fā)投入多的資源”，錢東奇的野心顯然不止于此，都促使其走上一條自研之路。

2000年，錢東奇注資成立公司，現(xiàn)名：科沃斯電器集團，并組建HSR（HomeServiceRobot）項目小組，專門針對家庭服務(wù)機器人做研發(fā)。

2006年，全球首款掃地機器人“地寶”誕生。

從此，科沃斯有了自己的品牌和內(nèi)涵。2008年-2012年，科沃斯相繼發(fā)布了空氣凈化機器人“沁寶”、擦窗機器人“窗寶”、家庭服務(wù)機器人“親寶”，逐漸形成一條完整的家庭服務(wù)機器人產(chǎn)品線。

2013年-2018年間，國內(nèi)掃地機器人的銷售量年復(fù)合增長率達58.45%，銷售額年復(fù)合增長率為58.66%，增長速度遠在其他家電品類之上。到2018年，科沃斯的營收已超過50億元，在國內(nèi)市場占有率高達40%以上，為行業(yè)第二名的四倍。

2018年5月，科沃斯歷經(jīng)14個月，風光亮相上交所，頭頂“掃地機器人第一股”桂冠。股價首日上漲44%，次日起連續(xù)斬獲10個漲停板。

2021年，科沃斯股價繼續(xù)強勢拉升，成為江蘇省首家市值千億級的上市公司。

在2019年主動對業(yè)務(wù)進行戰(zhàn)略性調(diào)整之后，公司在2020年、2021年一直都處于高增長軌道。2020年，科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入72.34億元，同比增長36.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.41億元，同比增長431.22%。

2021年，科沃斯全年營業(yè)收入突破百億元大關(guān)，達到130.86億元，同比增長80.90%；歸屬于上市公司股東凈利潤也創(chuàng)歷史新高，達到20.10億元，同比增長213.51%。

根據(jù)公司2021年度分紅預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11元(含稅)，分紅總額達6.31億元。

高營銷費支撐的業(yè)績難持續(xù)

隨著行業(yè)增速放緩、頭部廠商價格戰(zhàn)、競爭激烈日趨同質(zhì)化，風光一時的“掃地機器人第一股”科沃斯股價、業(yè)績雙雙“掃地”，業(yè)績陷入增收不增利的窘境。

據(jù)財報顯示，2023年上半年營收71.44億元，同比增長4.72%，凈利潤5.84億元，同比下降33.4%。

核心業(yè)務(wù)科沃斯服務(wù)機器人也出現(xiàn)了增長乏力的情況。

財報顯示，上半年，科沃斯品牌服務(wù)機器人（產(chǎn)品以掃地機器人為主）實現(xiàn)銷售收入35億元，同比增長0.2%。

科沃斯及添可兩大自有品牌業(yè)務(wù)收入合計達到67.84億元，較上年同期增長5.19%，占公司報告期總收入的94.96%。

科沃斯盈利能力下降主因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及新產(chǎn)品、新渠道營銷費用投放加大。

2023年上半年，公司銷售費用22.97億元，同比增加4.4億元，對應(yīng)的營業(yè)收入僅增長3.22億元?；蛟S是因為銷售費用吞噬了利潤，上半年，凈利潤、扣非凈利潤分別減少2.93億元、3.36億元。

近兩年，科沃斯銷售費用持續(xù)增長。2021年，銷售費用32.37億元，同比增長107.37%。2022年科沃斯的銷售費用高達46.23億，占成本總額的比例達到了34.7%；而其研發(fā)費用僅為7.44億，還不足銷售費用的五分之一，占成本總額的比例也僅有5.3%。

從行業(yè)來看，機器人市場正在走下坡路。今年上半年，清潔電器行業(yè)市場整體需求不振，增長顯著放緩。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年至2020年是掃地機器人高速發(fā)展階段，年度銷量均超過600萬臺；2021年掃地機器人銷量開始下滑，降至578萬臺，2022年銷量進一步降至441.4萬臺。

科沃斯半年報提及，該公司上半年全球掃地機器人市場規(guī)模同比下降4.9%，中國掃地機器人市場規(guī)模同比下降0.6%。基站產(chǎn)品線上零售均價同比下降8.4%，線下同比下降15.7%。洗地機業(yè)務(wù)也面臨價格壓力，科沃斯旗下品牌添可的洗地機國內(nèi)均價下滑明顯。

二級市場上，近兩年時間，股價跌幅達79%，市值蒸發(fā)了超千億。公司實際控制人錢東奇父子財富相應(yīng)縮水了759億元。

此前，《新財富》雜志公布的“2022新財富500富人榜”顯示，錢東奇家族的財富從2021年的339.6億元增長到了576.5億元，排名從第406位晉升到第116位。而在2020年，這一數(shù)據(jù)尚為77.9億元和第404位。

8月31日，科沃斯的大股東蘇州創(chuàng)領(lǐng)智慧投資管理有限公司提議，以不超1.5億元回購公司股份，以增強投資者信心。

行業(yè)下行，盈利能力走弱的科沃斯加快拓展海外市場并拓展新業(yè)務(wù)。

上半年，科沃斯品牌海外業(yè)務(wù)收入同比增長26.5%，添可品牌海外業(yè)務(wù)收入同比增長24.2%，占各自收入比重34.3%和30.9%?？莆炙惯€布局割草機器人、商業(yè)清潔機器人以及添可食萬系列產(chǎn)品等新品類。