文丨杜奕明
來源丨牛刀財經(jīng)（niudaocaijing）

對于喜愛潮玩的年輕人，產(chǎn)品但凡動了一點“質(zhì)量”的小心思，消費者都能夠強烈地感受到。

近期，泡泡瑪特產(chǎn)品漲價、出新款有大量瑕疵等事件頻出，引發(fā)了消費者對泡泡瑪特的不適與質(zhì)疑。

而對應的是，泡泡瑪特在上市之初股價迅速飛漲后，已經(jīng)接連兩個多月的持續(xù)下跌。

資本市場的表現(xiàn)和泡泡瑪特的產(chǎn)品問題是否有關聯(lián)？公然漲價之下，王寧又有怎樣的盤算？泡泡瑪特究竟怎么了？漲價、品控瑕疵、售后問題，王寧是不是打開了泡泡瑪特的潘多拉魔盒？

01
靠漲價「救」泡泡瑪特股價？

今年4月以來，靠著“盲盒”概念名聲大噪的泡泡瑪特推出的多款新品盲盒。同時，單價也從59元漲至69元，漲幅達16.9%。

隨后有媒體就泡泡瑪特漲價事件發(fā)起一份調(diào)查，在這份超1500人參與的調(diào)查中，大多數(shù)的消費者表示從未購買或不能接受漲價，只有極少部分消費者表示可以接受泡泡瑪特漲價。

對此，獨立經(jīng)濟學家王赤坤認為，此次漲價的目的應該是為了提升公司業(yè)績增長。

過去一個月，泡泡瑪特市值經(jīng)歷了一波腰斬，從最高點的107港幣跌破60港幣。誰都沒想到，泡泡瑪特股價下跌的速度，和其走上神壇的速度一樣快。

市場對于泡泡瑪特看法的轉(zhuǎn)變，可能是其業(yè)績變差導致。

最新年報顯示，2020年，泡泡瑪特營收25.1億元人民幣，同比增長49.3%。而過去三年泡泡瑪特的營收增長都在200%以上。

與此同時，公司品牌產(chǎn)品的毛利率也開始下滑，從2019年的71.2%下降至2020年的68.7%。

來自資本市場和業(yè)績的壓力，對于泡泡瑪特來說可能是漲價更為直接的原因。

對于新品漲價這一舉動，泡泡瑪特相關負責人對媒體回應稱：“原材料價格上漲、工藝設計增加成本”，但是，許多消費者對這樣的回應卻并不買賬。

以至于有網(wǎng)友發(fā)出詰問：“泡泡瑪特毛利率這么高，還好意思漲價？”

甚至有玩家在得知泡泡瑪特新品漲價后，立刻發(fā)帖表示棄坑?！霸僖姲赡蔷?，本來就貴，還要漲價”“據(jù)說以后的都要漲價，我覺得我承擔不起，快退坑了?！?/p>

雖然漲價10元大概率下不會嚇跑盲盒核心顧客群，但并不代表泡泡瑪特未來可以肆無忌憚玩轉(zhuǎn)盲盒經(jīng)濟，也不代表漲價不會對泡泡瑪特品牌口碑產(chǎn)生一定負面影響。

02
泡泡瑪特＂失控＂70%的新產(chǎn)品有瑕疵！

不僅是漲價，讓潮玩愛好者更為糟心的是，上市之后泡泡瑪特的品控開始明顯變差。

在微博、小紅書、盲盒交流群等社交平臺出現(xiàn)了關于泡泡瑪特的吐槽，在眾多指控聲音中，關于泡泡瑪特的品控和售后服務的不滿之聲最多。

有許多買家表示，“不知道是不是泡泡瑪特上市的原因，品控大不如前了。本來開開心心抽娃，但卻因瑕疵品使得購買體驗大受影響?！?/p>

潮玩的核心是潮玩而不是盲盒；盲盒抽的是品類而不是質(zhì)量。迫于資本市場和業(yè)績的壓力，導致動作變形，明知產(chǎn)品質(zhì)量有問題依然上架瑕疵產(chǎn)品，導致產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題是對消費者的不尊重，違背潮玩應該為消費者帶來美好體驗的行業(yè)信仰。

近日，泡泡瑪特發(fā)售新品Skullpanda熱潮系列，此次發(fā)售的熊喵熱潮為Skullpanda的第二個系列。在發(fā)售的前一個晚上，泡泡瑪特全國各城市門店前便有粉絲開始排隊，火爆異常。

誰也沒想到，火爆的背后，是粉絲們的失望。

隨著Skullpanda盲盒的相繼到手，不少網(wǎng)友表示自己收到了瑕疵品，網(wǎng)友“一只羊”表示，自己在接受漲價的同時，也期待更好的品質(zhì)，然而現(xiàn)實卻給了重重一錘，這次的Skullpanda缺配件、溢膠、混色等情況明顯，甚至一盒12個盲盒，其中10個盲盒有瑕疵。據(jù)網(wǎng)友在微博上吐槽，這次盲盒的瑕疵率高達70%。

此外，泡泡瑪特的產(chǎn)品質(zhì)量問題一直存疑。

截止5月7日，黑貓投訴平臺上關于相關泡泡瑪特的投訴達3746條，投訴集中圍繞在發(fā)貨延遲不退款、貨品有瑕疵返廠后無備品不退款等問題。

不僅是品控出現(xiàn)問題，泡泡瑪特的售后一直被粉絲們所詬病。粉絲在收到瑕疵品之后，決定換貨，但是客服表示因為沒有備貨，換貨需要半個月以上，有個別消費者表示自己換貨之后，收到的盲盒還是有瑕疵。

此次發(fā)售熊喵熱潮系列因為只有60000套，一經(jīng)上線，全部告罄。有不少網(wǎng)友表示，發(fā)售當天已經(jīng)有店員串貨在二手平臺上倒賣，整箱12盒的價格已經(jīng)高達15000元。

對于廠家來說，這種饑餓營銷主要目的是炒高二手市場的價格，使二手市場上的產(chǎn)品價格不斷上漲。

早在去年12月22日，泡瑪特被爆盲盒二次銷售。據(jù)網(wǎng)友爆料，在泡泡瑪特濟南店購買的盲盒封口處有黃色膠水痕跡，疑似拆封后二次銷售。

之后，泡泡瑪特回應情況屬實，5名員工違規(guī)操作，已解除勞動合同，且涉及商品全部收回。

而更深層次的問題則是，泡泡瑪特重度依賴明星IP有著“過氣”風險，而新的“IP”培育和創(chuàng)造能力尚未明確顯現(xiàn)，同時授權(quán)獲得的“IP”也有到期風險。

此外，盲盒銷售的門檻并不高，眾多企業(yè)已經(jīng)紛紛入局，泡泡瑪特將面臨更為激烈的競爭。據(jù)Third Bridge高臨咨詢觀察數(shù)據(jù)顯示，酷樂潮玩盲盒銷售額已在億元以上，占整個行業(yè)銷售額的10%之多，不及泡泡瑪特。

就目前看來，泡泡瑪特遠遠不到統(tǒng)治市場的地步。

現(xiàn)在盲盒的潮玩品牌中，排在國內(nèi)銷售量前十的除了泡泡瑪特以外，長草顏文字、吾皇萬睡、littleamber、羅小黑、阿貍都在搶占市場，而且部分商品售價更低。

相比之下，泡泡瑪特顯得沒有故事、沒有歷史，少了些情懷，泡泡瑪特的作品也就顯得缺少生命力。這會嚴重影響用戶對其IP的認可度與依賴度。

03
創(chuàng)造原創(chuàng)熱門IP能力堪憂，泡泡瑪特路在何方？

無論是業(yè)績方面還是推新方面，泡泡瑪特正在逐漸失去上市之初的“勁頭”。

據(jù)了解，泡泡瑪特的優(yōu)勢在于IP運營和創(chuàng)造設計，截至去年6月30日，旗下IP共有93個，包括12個自有IP、25個獨家IP及56個非獨家IP。其中Molly是泡泡瑪特的王牌。2019年，而就Molly一款的銷售額達到4.56億。

財報顯示，泡泡瑪特自有IP中Molly和Dimoo的收入占比為14.2%和12.5%，獨家IP中PUCKY和TheMonsters收入占比分別為11.9%及8.1%。SKULLPANADA作為新推出IP，2020年收入占比僅為1.6%。

仔細觀察，不難發(fā)現(xiàn)，Molly的銷量也在下滑，2018-2020年，Molly的營收占比依次為62.9%、32.9%、14.2%。

王牌IP銷量下滑，對泡泡瑪特的供應鏈管理帶來了壓力。此前，泡泡瑪特集中了大量的資源在Molly等核心產(chǎn)品上，而這些品類的銷量下滑，對泡泡瑪特的供應鏈管理造成了壓力。

2020年泡泡瑪特的銷售成本高達9.19 億元，同比增長55%，超過了同期營收增速。據(jù)悉，這主要是泡泡瑪特2020年存貨的大幅增長所致。截至2020年底，泡泡瑪特存貨由2019年末的0.96億增長至2.25億，同比大增134%，計入銷售成本的存貨成本高達7.48億。

與此同時，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2019年的46天增長至78天，周轉(zhuǎn)周期延長。不過，泡泡瑪特表示這是由于其業(yè)務擴張、IP數(shù)量和新品增加，使得其對貨品需求增加。

在眾多IP中，泡泡瑪特2020年僅有3款IP營收占比超10%，即Molly、Dimoo和PUCKY。其中PUCKY 2020年營收為3億元，同比下降4.76%。

三款盲盒中，兩款的銷量都呈現(xiàn)同比下滑的現(xiàn)象。從側(cè)面說明，消費者的審美在不斷改變，泡泡瑪特IP的粘性在不斷下降，這也表明泡泡瑪特的原創(chuàng)能力不足。

伴隨著業(yè)績出現(xiàn)疲軟，泡泡瑪特著急了，不斷推出新的IP來補充自身的核心競爭力， 但是步子邁的太大，反而會出現(xiàn)諸多問題。

操之過急，難免會出現(xiàn)粗制濫造，此次熊喵熱潮系列的瑕疵問題就是最好的證明。

IP不同于其他產(chǎn)品，這是需要一個積累的過程。

從目前泡泡瑪特的操作來看，幾乎全部來源于直接銷售商品，而非從內(nèi)容到商品，缺少中間的搭建過程，這對IP生命周期自然是一個不小的挑戰(zhàn)。IP粘性的下降，無疑伴隨著消費者的拋棄，一旦被消費者拋棄，泡泡瑪特將處在危險的邊緣。

不過，也有大量玩家表示，泡泡瑪特的設計下滑嚴重，品控也越來越差，在打造自身的原創(chuàng)IP上有點力不從心，一些不知名的原創(chuàng)設計根本吸引不了玩家。

而漫威、哈利波特、米奇等聯(lián)名款又必須耗費大量的成本，所以近年來產(chǎn)品也越發(fā)不受歡迎。

因為消費者花了錢得不到與之匹配的產(chǎn)品，溢價空間全花在了營銷和隱藏款的炒作上，這更讓玩家傷透了心。

涉及到創(chuàng)意、實體銷售等環(huán)節(jié)的企業(yè)，在原創(chuàng)設計和供應鏈管理方面的人才儲備是重中之重。泡泡瑪特此次出現(xiàn)大量新品瑕疵的品控問題，以及還出現(xiàn)了存貨大幅增加的供應鏈管理缺乏問題，深層次來講，都是人才流失的表現(xiàn)，這也恰恰是涉及實體銷售的致命問題。

2020年招股書顯示，泡泡瑪特人均年薪（含福利）在10萬元左右，這對于大多布局在一二線城市的泡泡瑪特來說并不高，泡泡瑪特如此“惜金”，人才流失風險隨之而來。

04
結(jié)語

新華社此前發(fā)表評論稱，“盲”盒不能“瞎”賣，更不能假借一個“盲”字來損害消費者權(quán)益。而對于，此次泡泡瑪特的漲價風波，是出于何種動機，接下來的財報會給出準確答案。

事實上自去年12月登陸港交所以來，泡泡瑪特因“泡沫論”一直備受爭議。但潮流的風向難以捉摸，泡泡瑪特本身就可以說是一個巨大的盲盒。

業(yè)內(nèi)人士表示，對于依賴頭部IP吸引用戶和創(chuàng)收的泡泡瑪特來說，IP吸引力不足并不是個好消息，這也證實了泡泡瑪特潮玩盲盒的玩法生命周期短，需要重復制造爆款才能維持增長。

眼下，盲盒漲價、營收放緩、市值縮水、IP能力堪憂，這些或許都是泡泡瑪特的必經(jīng)之路而隨著新的玩家日益崛起，泡泡瑪特還能在潮玩行業(yè)守擂多久？