年入9億元的模玩大廠壽屋，估值7.5億易主
主打美少女機(jī)甲玩具，也有《原神》等IP手辦
12月11日，朝日電視臺宣布，將與玩具上市公司壽屋結(jié)成資本和業(yè)務(wù)聯(lián)盟。
朝日電視臺將以19.25億日元收購壽屋12.6%的已發(fā)行股份，雙方還將共同開發(fā)原創(chuàng)IP和內(nèi)容、進(jìn)一步開展既有IP的商業(yè)化、在元宇宙相關(guān)項(xiàng)目上合作，等等。
雖然朝日電視臺的持股比例不算太高，但12.6%足以讓它成為壽屋第一大股東。
壽屋成立于1953年，2017年上市。它的產(chǎn)品包括機(jī)甲少女、女神裝置、創(chuàng)彩少女庭園等系列，還有與《原神》、彩虹社、賽馬娘等IP合作的商品。
2023財(cái)年（2022.7.1-2023.6.30），壽屋表現(xiàn)還算穩(wěn)定，年銷售額為181億日元（按今日匯率折算約合人民幣9億），同比大增26.6%。
不過，由于原材料和物流成本上漲，壽屋這一年凈利潤17.57億日元（約合人民幣8665萬元），同比增幅僅為8.4%。
如此看來，朝日電視臺控股壽屋的價格相當(dāng)劃算，P/S約0.84，P/E約8.7倍。
與之對比，泡泡瑪特今日市盈率為26.67，是壽屋的三倍。孩之寶和美泰的市盈率分別為32.98和16.67，奧飛娛樂的市盈率更是高達(dá)127.49。
在文創(chuàng)潮看來，壽屋“賤賣”的原因主要有兩方面。
一是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，玩具作為非剛需消費(fèi)，許多企業(yè)的經(jīng)營情況不容樂觀，需要抱團(tuán)或抱大腿取暖。
比如SpinMaster兩個月前宣布，以9.5億美元現(xiàn)金收購老牌益智玩具公司Melissa & Doug，市盈率約10.5倍。
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2023年第三季度，壽屋的銷售額和利潤也都開始了下滑，其中凈利下滑近九成，公司走到緊要關(guān)口。
另一方面，年收入接近200億元的朝日電視臺，是一個很不錯的靠山。
朝日電視臺參與出品的動畫有《哆啦A夢》《蠟筆小新》《假面騎士》等等，去年成立了動畫·游戲事業(yè)部，要強(qiáng)化動漫業(yè)務(wù)。
朝日電視臺2016年設(shè)立了ABC動畫，參與過《光之美少女》《Free！》等系列，后來陸續(xù)收購了從事動畫制作的SILVER LINK.、從事動漫角色雜貨業(yè)務(wù)的ZERO G ACT、以3D動畫見長的CGCG工作室，等等。
壽屋最新業(yè)績：收入利潤猛烈下降
2023年第3季度，壽屋銷售額34.72億日元，同比下降27.2%，純利潤8100萬日元，同比下降86.5%。
業(yè)績惡化的主要原因，是由于壽屋本財(cái)年新商品發(fā)布集中在后兩個季度，以及美少女塑料模型市場競爭激化，導(dǎo)致銷售額同比下降。其本土與海外市場全面減收。
原材料價格上漲等，繼續(xù)導(dǎo)致壽屋產(chǎn)品采購成本上升，利潤受損。
日本本土市場方面，壽屋僅手辦保持同比增長，銷售額5.61億日元，同比增長34.2%。
第三季度，壽屋發(fā)售了與《原神》《彩虹社》等IP的合作商品，同時自家新系列“ARTIST SUPPORT ITEM”，與“最強(qiáng)指藝”動畫師加加美高浩推出的手部模型繼續(xù)更新，這些商品貢獻(xiàn)了壽屋手辦的主要銷售額。
塑料模型方面，壽屋發(fā)售了原創(chuàng)IP機(jī)甲少女、女神裝置、創(chuàng)彩少女庭園等系列的多款新品。但由于加入美少女塑料模型市場的企業(yè)越來越多，市場競爭激化，銷售額停滯不前。
文創(chuàng)潮注意到，壽屋成立了標(biāo)榜采用日本國內(nèi)制造技術(shù)的塑料模型產(chǎn)品新品牌“TOKYO Mark”，此前其一直依賴中國制造，還推出了新IP系列“無限邂逅Megalomaria”。
在北美地區(qū)，壽屋參加了在洛杉磯舉辦的動漫展“ANIME EXPO2023”以及在圣地亞哥舉辦的“圣地亞哥漫展2023”，積極進(jìn)行宣傳活動。
不過，與去年同期相比，受產(chǎn)品數(shù)量減少的影響，壽屋北美地區(qū)銷售額3.3億日元，同比下降50.3%。
在亞洲，壽屋與中國游戲IP《原神》合作的手辦商品為銷售額做出貢獻(xiàn)，但塑料模型停滯不前，銷售額4.34億日元，同比下降26.1%。
直營店鋪零售事業(yè)，壽屋與虛擬電競VTuber組合Vspo!合作，在壽屋秋葉原館開設(shè)了Vspo!專賣店，開展促銷活動拉動收益。同時受到客流恢復(fù)帶動，實(shí)體店鋪銷售額大幅增長。
老廠牌壽屋的經(jīng)營之路
最初，壽屋只是一家玩具零售店，上世紀(jì)八十年代它先從小型拼裝人形模型，開始涉足玩具開發(fā)制作。
后來，壽屋的主要產(chǎn)品發(fā)展到劃分成“手辦”（人形玩具）、“塑料模型”（拼裝模型）、“雜貨”三大類，展開企劃、制作、銷售、服務(wù)活動。
壽屋會選取人氣動漫畫、游戲或影視作品中的角色來開發(fā)衍生品，自己也開發(fā)了“機(jī)甲少女”、“女神裝置”、“骨裝機(jī)兵”“創(chuàng)彩少女庭園”等IP。
今年年初，壽屋宣布“女神裝置”系列拼裝模型在全球累計(jì)銷售200萬個。
資料顯示，此前壽屋的玩具基本都是委托中國的廠家來制造，近期開始標(biāo)榜日本造。
壽屋除了在日本國內(nèi)通過店鋪和電商銷售產(chǎn)品，在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等地都有通過代理商來銷售。
2018財(cái)年以及更早，壽屋在日本本土的銷售額數(shù)倍于海外市場。到上個季度，其海外銷售額已接近本土的七成。
在日本市場中，壽屋銷售額最高的產(chǎn)品是拼裝模型，其次為手辦，海外市場則反過來。
