作者：秋至

2021年上半年，隨著經濟持續(xù)復蘇，市場需求回升，服裝行業(yè)生產穩(wěn)步恢復。

國家統計局數據顯示，2021年1-6月，國內實現限額以上單位服裝類商品零售額累計4875億元，同比增長37.4%。

在此背景下，各服裝企業(yè)的半年報陸續(xù)出爐，他們的表現如何呢？

低谷中自救 業(yè)績再度起飛

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在服裝企業(yè)發(fā)展的過程中，有些企業(yè)曾陷低谷，然而，憑借著壯士斷腕般的氣魄，他們開啟了“自救”之路，終使業(yè)績再度回升。

例如ST貴人(603555.SH)、朗姿股份(002612.SZ)、森馬服飾(002563.SZ)在這半年都交出了一份優(yōu)異的成績單。

2021年上半年，ST貴人實現營業(yè)收入5.30億元，2020年同期為5.53億元，實現凈利潤3.84億元，2020同期為-1.61億元，實現扣非凈利潤0.09億元，2020年同期為-1.74億元，終扭虧為盈。

據公告，ST貴人凈利潤增長主要來源于債務重組收益4.05億元。

不過，在交出半年報前，ST貴人剛經歷了一場“生死考驗”。

2018年，ST貴人便陷入經營危機，此后3年一直處于虧損狀態(tài)，還面臨退市風險、貸款逾期、債務壓頂等問題。

于是，ST 貴人“痛定思痛”，采取一系列措施“自救”。

首先開啟重整計劃。2020年12月8日，ST貴人被裁定重整。2021年4月26日，ST貴人的重整計劃被福建省泉州市中級人民法院（下稱“泉州中院”）裁定批準。

2021年7月2日，ST貴人收到泉州中院送達的《民事裁定書》，泉州中院裁定確認《貴人鳥股份有限公司重整計劃》執(zhí)行完畢。

重整計劃執(zhí)行完畢后，ST貴人出現一系列高層人事變動。創(chuàng)始人林天福退居幕后，其子林思萍于7月2日當選為ST貴人的董事長及總經理。在新一屆董事會中，除林思萍外，還有林天福之弟林清輝，林天福之侄林思恩。林清輝、林思恩均為ST貴人非獨立董事。

在業(yè)務發(fā)展方面，ST貴人利用自身多年積累下來的品牌優(yōu)勢，布局三、四線城市，積累了一批忠實客戶。通過營銷網絡優(yōu)勢，ST貴人在全國31個省、自治區(qū)及直轄市，布局零售終端商家1412家，零售終端總面積達11.42萬平方米。

經過一系列“自救”行動，ST貴人表示，當前其經營基本面、資產負債結構和現金流狀況持續(xù)獲得改善，持續(xù)經營能力和盈利能力得到有效恢復，已重新回到良性發(fā)展軌道。

對于2021年下半年的經營發(fā)展計劃，ST貴人稱將繼續(xù)狠抓研發(fā)和營銷工作。

與ST貴人“命運”相似的還有朗姿股份。2021年上半年，朗姿股份實現營業(yè)收入17.89億元，同比增45.60%；實現凈利潤0.93億元，同比增3343.58%，扭虧為盈。

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為促進業(yè)績增長，朗姿股份采取了升級品牌戰(zhàn)略、調整優(yōu)化渠道和持續(xù)發(fā)力線上渠道等措施。

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朗姿股份表示，2021年上半年，公司女裝電商渠道通過緊抓流行趨勢制定快反政策、通過大數據分析優(yōu)化追單模型、提高大貨入庫及時率以及加強商品培訓等一系列措施的推動，有力地促進線上銷售收入持續(xù)保持快速增長。

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2021年上半年，朗姿股份女裝電商渠道實現營業(yè)收入總額1.64億元，增速達71.34%。

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與ST貴人、朗姿股份不同的是，森馬服飾業(yè)績并未出現過虧損，但是2019年、2020年連續(xù)兩年業(yè)績下滑。

然而，通過不懈努力，最終，在2021年上半年，森馬服飾業(yè)績呈現大幅度上升，實現營業(yè)收入65.16億元，同比增13.65%；實現凈利潤6.65億元，同比增2980.24%。

與此同時，為提升業(yè)績，森馬服飾還持續(xù)推動品牌宣傳推廣。

2021年上半年，森馬服飾廣告宣傳費為2.45億元，2020年同期為1.35億元。

“泥濘”中開啟自救? 搜于特、拉夏貝爾何去何從？

相比ST貴人、朗姿股份、森馬服飾的業(yè)績起飛，搜于特(002503.SZ)、拉夏貝爾(06116.HK)、美邦服飾(002269.SZ)則顯得有些落寞。

2021年上半年，搜于特實現營業(yè)收入27.98億元，同比減26.68%，實現凈虧損1.34億元，同比減3963.43%。

對于業(yè)績大幅下滑，搜于特表示，由于2020年新冠疫情的嚴重沖擊，使該公司業(yè)務嚴重下滑、庫存大幅增加、資金十分緊張，其影響蔓延至2021年度。

搜于特自主休閑服飾品牌主要是“潮流前線”，其產品包括服裝、材料、其他產品等。

在產品方面，搜于特較為依賴材料，2021年上半年，該公司材料的營業(yè)收入為24.92億元，占營業(yè)收入的比重為89.07%。

搜于特還面臨著較為依賴單一地區(qū)的風險，2021年上半年，該公司華東地區(qū)營業(yè)收入為19.08億元，占營業(yè)收入的比重為68.21%。

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搜于特的財務壓力也不小。截至2021年上半年末，該公司貨幣資金為5.81億元，短期借款為29.61億元，現有資金遠無法覆蓋短期債務?，F金流方面，搜于特現金流處于持續(xù)凈流出的狀態(tài)，截至2021年上半年末，該公司經營活動產生的現金流量凈額為-4.21億元，2020年同期為-5.51億元。

搜于特表示，由于資金緊張，流動性短缺，導致該公司及子公司多筆金融機構貸款逾期違約，多家金融機構已提起訴訟或仲裁，并申請財產保全，該公司及子公司部分銀行賬戶被人民法院凍結、多宗土地房產和投資股權等資產被人民法院查封。

拉夏貝爾、美邦服飾也出現營收凈利雙降。2021年上半年，拉夏貝爾錄得營業(yè)收入2.78億元，同比減79.60%，錄得凈虧損2.36億元，同比減67.41%；美邦服飾實現營業(yè)收入13.77億元，同比減14.06%；實現凈虧損0.39億元，同比增91.85%。

拉夏貝爾表示，現階段仍面臨較大的現金流壓力和債務風險。

不過，在連續(xù)虧損下，這些企業(yè)目前都開始想辦法“自救”。

比如，搜于特開始對庫存存貨進行大力度降價促銷，據半年報，2021年7月14日，搜于特決定對賬面余額6.13億元的原材料布類及15.82億的服裝在原來基礎上進一步進行大力度降價促銷。

拉夏貝爾則通過出租不動產和去存貨等措施來緩解資金壓力。據悉，2021年上半年，拉夏貝爾通過出租不動產已經實現收入達3600余萬元，通過以貨品抵押債務的方式實現債務重組收益6000萬元。

搜于特、拉夏貝爾、美邦服飾開啟自救或許是其成功的機會，但能否像ST貴人、朗姿股份、森馬服飾那樣業(yè)績再度起飛，依舊需要觀望。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）