繼續(xù)昨天的話題。為什么說定向可轉(zhuǎn)債是一個(gè)市場化的調(diào)節(jié)工具呢？其實(shí)關(guān)鍵詞是我們一直在講的“退出”。IPO崇拜已經(jīng)陷入到了一個(gè)怪圈：企業(yè)家們擠破頭，不惜流血上市。好不容易上去了又想盡辦法違規(guī)減持，甚至用質(zhì)押融資的辦法把錢套出來。說白了都想套現(xiàn)，也就是退出，但只是覺得IPO倍數(shù)高所以利益更大。那好，其實(shí)一個(gè)成功的并購交易，用定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具，收益可能比IPO好得多，風(fēng)險(xiǎn)還小。為什么？1、一個(gè)保底一個(gè)不保底；2、一個(gè)套現(xiàn)快一個(gè)套現(xiàn)慢；3、一個(gè)穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)一個(gè)機(jī)關(guān)算盡；4、最重要的一點(diǎn)，踮著腳上市你是A股的尾巴，還沒等到可以減持就失寵了，而強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合才有更大的確定性，更有把握拿到超額收益。所以我才由衷贊嘆廟堂之上有高人！地方政府還在一根筋的搞上市，如果是轄區(qū)企業(yè)收購別人還好，一聽說要被別人收購就膽戰(zhàn)心驚。殊不知并購重組也是保增長、穩(wěn)就業(yè)的重要手段，趨勢已經(jīng)變了，意識(shí)也得跟著變。