作者 | 郭可心

來源 | 產(chǎn)業(yè)科技

數(shù)字藏品的黑暗森林里，天下秀正在狂奔。

天下秀初創(chuàng)時，紅人經(jīng)濟的商業(yè)模式還很新穎，創(chuàng)始人李檬始終得不到投資方認(rèn)可，公司一度陷入困境。新浪的A輪投資，才把天下秀從破產(chǎn)邊緣拉回來。自此天下秀和新浪深度綁定，無論發(fā)展廣告投放平臺還是數(shù)字藏品平臺，幾乎每一步都有新浪的身影。

扎根于紅人經(jīng)濟賽道，讓天下秀享受到行業(yè)繁榮帶來的紅利，并于2020年掛牌上市。近年來，紅人經(jīng)濟跨入存量博弈，賽道內(nèi)老牌企業(yè)天下秀也面臨營收增速下滑、獲客困難的窘境，必須尋找新的增量。

于是，天下秀的紅人經(jīng)濟故事講到了Web3.0。左手元宇宙，右手?jǐn)?shù)字藏品，天下秀試圖搭建Web3.0愿景，為紅人們提供去中心化的權(quán)益價值，可結(jié)果卻是，它自身已成為一個中心化平臺。尤其在數(shù)字藏品業(yè)務(wù)上，天下秀規(guī)則混亂，消費者權(quán)益保護(hù)不完善。

隨著數(shù)字藏品成為新風(fēng)口，各大企業(yè)紛紛入場布局。天下秀也緊隨其后，和新浪聯(lián)手推出數(shù)字藏品平臺頭號藏家（Topholder），提出社交化數(shù)字藏品概念。頭號藏家上，每個用戶都可以成為創(chuàng)作者，上鏈過程由平臺全權(quán)代管，數(shù)字資產(chǎn)在平臺內(nèi)展示。于購買者而言，其不掌握私鑰，也就不具備數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)。

相比其他數(shù)藏平臺，頭號藏家雖然未開通二級市場，但平臺內(nèi)已設(shè)置出售管理版塊，此舉或預(yù)示頭號藏家對二級市場業(yè)務(wù)蠢蠢欲動。頭號藏家在微博平臺中表示不支持轉(zhuǎn)贈和流轉(zhuǎn)，可又在微博之外開通自有app，在其中設(shè)置競拍、轉(zhuǎn)贈等環(huán)節(jié)。

行走在灰色地帶。由于場內(nèi)交易存在炒作風(fēng)險，頭號藏家如果貿(mào)然開通風(fēng)險巨大，但在閑魚等場外平臺上，頭號藏家的數(shù)字藏品交易行為屢禁不止。此外，無論版權(quán)界定還是轉(zhuǎn)贈條件，對于交易中存在的風(fēng)險，頭號藏家平臺提示力度都不到位。

Web3.0賽道缺的是長跑冠軍，而非追風(fēng)者。揭開天下秀的Web3.0遮羞布，它更像一時逞快的追風(fēng)少年。

蹭上風(fēng)口

數(shù)字藏品接班元宇宙，開啟天下秀新一輪造富計劃。

數(shù)藏浪潮席卷大廠。螞蟻集團推出鯨探后，芒果、騰訊、百度、京東、小紅書、嗶哩嗶哩等頭部行業(yè)扎堆布局?jǐn)?shù)字藏品平臺。目前國內(nèi)數(shù)字藏品平臺共計七百余家，今年3月起，平均月新增平臺數(shù)量超一百家。

平臺們變現(xiàn)思路基本相同。首先，平臺設(shè)計創(chuàng)世系列藏品，小部分用作空投吸引流量，其余數(shù)字藏品售出，用來測試支付通道、完善平臺功能。接著持續(xù)發(fā)行新藏品積攢流量，沉淀一定用戶后，平臺開放寄售、流轉(zhuǎn)市場，在二級市場實現(xiàn)升值、變現(xiàn)，平臺靠收取寄售傭金獲利。

二級市場滋生亂象。盡管國內(nèi)對數(shù)字藏品持審慎態(tài)度，借機炒作、虛假宣傳、版權(quán)盜用等問題還是屢見不鮮。數(shù)字藏品玩家呂梁認(rèn)為，“買數(shù)藏就是擊鼓傳花，誰最后接盤誰倒霉。”

引起監(jiān)管警惕。今年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、中國移動通信聯(lián)合會、元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會陸續(xù)發(fā)布倡議和自律要求，抵制無需炒作，引導(dǎo)合理定價，防止出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫，杜絕金融化風(fēng)險，推動數(shù)字藏品行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

賽道內(nèi)暗流涌動，天下秀也想分一杯羹。今年3月，作為微博內(nèi)唯一的數(shù)字藏品平臺，頭號藏家上線，而背后操盤手正是天下秀。用戶在微博搜索“TopHolder微博小程序”點擊網(wǎng)頁鏈接，即可進(jìn)入平臺。

頭號藏家強調(diào)自身兼具社交和內(nèi)容雙重價值，初衷是滿足用戶對喜愛作品進(jìn)行收藏、研究的需求，不支持任何形式的數(shù)字藏品轉(zhuǎn)賣行為。

運營模式方面，天下秀作為發(fā)行方，提供IP載體和平臺運營維護(hù)服務(wù)；微博為平臺方，向頭號藏家提供流量和交易平臺，售賣數(shù)字藏品；創(chuàng)作者負(fù)責(zé)提供作品，三方共同支持平臺運轉(zhuǎn)。

創(chuàng)作準(zhǔn)入門檻極低。用戶創(chuàng)作時，只需要把作品拍照上傳微博，再將微博鏈接上傳至頭號藏家平臺即可，平臺會代用戶生成數(shù)字藏品?；蛞蛉巳硕伎蓞⑴c創(chuàng)作，平臺內(nèi)創(chuàng)作者眾多，數(shù)字藏品水平存在一定參差。

軟硬件聯(lián)手。7月27日，天下秀又和創(chuàng)維聯(lián)合發(fā)布首款數(shù)字藏品展示硬件：HASHII加密數(shù)字版畫，限量發(fā)行130份。據(jù)悉，此次發(fā)售的兩幅作品均在拍賣上拍得千萬元高價。此外，加密數(shù)字版畫右下角采用OLED哈希屏，可以獨立顯示數(shù)字藏品區(qū)塊鏈版權(quán)信息。

運營粗糙

頭號藏家凝視深淵，也被深淵凝視。

數(shù)字藏品成交后，頭號藏家會向作者收取30%傭金。關(guān)于傭金如何分配，頭號藏家并未明確解釋。一般來說，傭金由平臺傭金、上鏈技術(shù)服務(wù)費和電商代運營費用組成。

以阿里拍賣為例，數(shù)字藏品賣出后作者需要向阿里拍賣支付5%平臺傭金，15%上鏈費和20%TP信息服務(wù)費及電商代運營費，共計抽成30%。

由于未公開抽成分配比例，天下秀存在較大運作空間。數(shù)藏創(chuàng)作者田莉表示，自己之前和一家數(shù)藏平臺合作，抽成比例在幾輪協(xié)商后由50%降至20%以下，“數(shù)藏平臺完全躺賺，就算抽兩成平臺也不會虧?！?/p>

擁有兩個購買端口。除了通過微博購買數(shù)字藏品，用戶還能從頭號藏家自有app進(jìn)入平臺，參與競拍數(shù)字藏品。目前，兩個端口還沒有完全互通，只有極少數(shù)系列數(shù)字藏品可以在兩個端口同時看到。

有趣的是，兩個平臺之間規(guī)則存在不同。在微博端，平臺在用戶協(xié)議中說明數(shù)字藏品不支持轉(zhuǎn)售和轉(zhuǎn)贈，在自有app里卻沒有做出相關(guān)規(guī)定，用戶可以在購買部分?jǐn)?shù)字藏品180天后轉(zhuǎn)贈他人。

有漏洞可循，用戶們立刻展開場外交易。在閑魚上，頭號藏家的數(shù)字藏品標(biāo)價從80元到10萬元不等，發(fā)售價59元的數(shù)字藏品轉(zhuǎn)手可以賣到280元，價格翻了好幾倍。值得注意的是，用戶轉(zhuǎn)贈時，平臺還會收取轉(zhuǎn)贈人10%的手續(xù)費。

未來或開放二級市場。目前，微博和app內(nèi)購買的數(shù)字藏品不支持二次出售，但產(chǎn)業(yè)科技發(fā)現(xiàn)，頭號藏家自有app內(nèi)存在“出售管理”板塊，消費者可進(jìn)入查看在售藏品和收款金額。業(yè)內(nèi)人士指出，這或許是頭號藏家想開放二級市場的信號。

一名頭號藏家工作人員表示，目前還沒收到開放二級市場的消息，但據(jù)現(xiàn)狀推測，他認(rèn)為開通二級市場可能性很大。頭號藏家社群內(nèi)，討論最多的話題也是何時開放二級市場。

購買過頭號藏家商品的王晶對二級市場頗為期待，“早就聽說要對接交易所了?！奔幢愫袈暫芨?，頭號藏家開通場內(nèi)交易仍存在較大合規(guī)風(fēng)險。

從頭號藏家的數(shù)藏展示頁看，其對風(fēng)險提示做得并不充分。數(shù)藏平臺自由交易可能誘發(fā)金融風(fēng)險，因此大部分?jǐn)?shù)藏平臺會在每件商品詳情頁做出風(fēng)險提示，如阿里拍賣會明確表明不支持購買人用于場外交易、炒作和其他商業(yè)用途。

頭號藏家上，消費者除了從用戶協(xié)議中得到提示，只有極個別商品詳情頁會出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險提示，大部分商品對于出售和轉(zhuǎn)贈問題表述模糊。被“忽悠”著買了藏品的阿燦非常后悔，“買之前根本不知道這個平臺不支持轉(zhuǎn)贈和出售，以為有轉(zhuǎn)贈按鍵?！?/p>

低創(chuàng)作門檻易誘發(fā)版權(quán)盜用亂象。實際上，目前國內(nèi)數(shù)藏平臺內(nèi)創(chuàng)作者魚龍混雜，版權(quán)糾紛頻發(fā)，但大部分平臺更傾向于撇清關(guān)系，頭號藏家也不例外。

頭號藏家在用戶協(xié)議中聲明，平臺不對創(chuàng)作人的作品權(quán)屬和授權(quán)關(guān)系作認(rèn)證。這意味著一旦出現(xiàn)創(chuàng)作者侵權(quán)行為，虧損的是買家，與平臺沒有任何關(guān)系。

今年5月份，有消費者在第三方投訴平臺投訴，稱頭號藏家用國畫為噱頭欺騙消費者。該消費者付款后點進(jìn)主創(chuàng)人微博才知道微博賬號不存在，網(wǎng)絡(luò)也沒有關(guān)于其IP工作室任何工商信息。

難尋增量

從數(shù)字藏品等Web3.0布局看，天下秀的模式比較粗糙，概念大于現(xiàn)實，似乎很難帶來業(yè)務(wù)增量。這對天下秀的經(jīng)營現(xiàn)狀而言，不是好兆頭。

2021年，天下秀營業(yè)收入45.1億，同比增長47.4%；歸屬股東凈利潤3.5 億，同比增長 19.9%，凈利潤增速低于營收增速。天下秀解釋稱，造成這一現(xiàn)象的原因是公司加大了在新媒體商業(yè)業(yè)務(wù)上的產(chǎn)品升級改造和創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局投入力度所致。

天下秀主營業(yè)務(wù)為紅人營銷平臺業(yè)務(wù)和紅人經(jīng)濟生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2021 年，營銷平臺業(yè)務(wù)收入 42.9 億，同比增長 45%，占總收入比例 95%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入 2.22 億，同比增長 124%，占收入比例 5%。其中，紅人營銷平臺收入主要由 WEIQ平臺貢獻(xiàn)。

平臺上活躍商家較少。2021年，WEIQ平臺累計注冊商家 179412 個，較2020年增長 12683 個。但財報顯示，WEIQ平臺的活躍商家客戶數(shù)僅有7918 個，其中品牌客戶 799個，僅占注冊商家0.4%。

平臺提現(xiàn)困難，引發(fā)用戶不滿。在第三方投訴平臺上，關(guān)于WEIQ平臺體現(xiàn)困難、平臺限制提現(xiàn)的投訴超90%，雖然WEIQ平臺表示提現(xiàn)時長為5天，多名用戶仍反映平臺故意提高提現(xiàn)門檻。況且，提現(xiàn)時間較長，存在資金沉淀嫌疑。

觸及用戶增長天花板。2021 年，天下秀營收81.2%來自老客戶，僅有18.8%來自新增客戶。即便天下秀解釋稱，較高的客戶滿意度和良好的客戶結(jié)構(gòu)為公司的穩(wěn)定成長提供了基礎(chǔ)保證，但結(jié)合2021年品牌客戶有所下降不難發(fā)現(xiàn)，天下秀正進(jìn)入獲客焦慮期。

探路元宇宙。為了撬動更多增量用戶，天下秀上線元宇宙app虹宇宙，試圖打造網(wǎng)紅虛擬社區(qū)。截至今年4月，虹宇宙用戶注冊達(dá)到40萬。但由于虹宇宙上線虛擬房產(chǎn)功能，許多用戶表示，自己的關(guān)注點是炒房而非虹宇宙。

其實在頭號藏家平臺之前，天下秀就已經(jīng)推出數(shù)藏業(yè)務(wù)。不同的是，數(shù)字藏品以插件的方式與旗下元宇宙平臺整合，成為虹宇宙中的一個功能模塊。該功能上，天下秀聯(lián)合RPRSENTED打造“超能賽博”系列可穿戴數(shù)字球鞋，商品上線后一天內(nèi)全部售空。

不能忽略的是，天下秀目前實際沒有參與AR、VR及相關(guān)硬件技術(shù)研發(fā)，也沒有申請相關(guān)專利，主營業(yè)務(wù)仍是圍繞紅人新經(jīng)濟展開。想要實現(xiàn)元宇宙構(gòu)想，天下秀還需要打牢硬件技術(shù)作為地基。

小心駛得萬年船。相比奈雪等蹭數(shù)字藏品概念的企業(yè)，天下秀的數(shù)字藏品布局顯然更全面、垂直，也更真誠。但下場Web3.0后，天下秀需要擔(dān)心的還有平臺野蠻生長、定位異化，以及監(jiān)管政策隨時波動帶來的不確定性。

聲明：本文僅作為知識分享，只為傳遞更多信息！本文不構(gòu)成任何投資建議，任何人據(jù)此做出投資決策，風(fēng)險自擔(dān)。