來源：壹財(cái)信

作者：馬佐夫

浙江富特科技股份有限公司（下稱：富特科技）作為一家主要從事新能源汽車高壓電源系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括車載充電機(jī)（OBC）、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品等車載高壓電源系統(tǒng)，以及液冷超充樁電源模塊、智能直流充電樁電源模塊等非車載高壓電源系統(tǒng)。

富特科技本次IPO攜手國泰君安與天健所闖關(guān)，并于去年12月23日成功過會(huì)，但目前仍未提交注冊(cè)申請(qǐng)。

大幅擴(kuò)產(chǎn)能后消化連遭問詢

2019年至2022年1-6月（下稱：報(bào)告期），富特科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20,010.35萬元、29,483.03萬元、96,441.11萬元和66,291.00萬元，凈利潤分別為-6,095.37萬元、-1,481.37萬元、5,764.60萬元和3,333.00萬元。富特科技報(bào)告期內(nèi)營收大幅增長，并在2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

本次IPO，富特科技擬募資資金92,586.33萬元，用于建設(shè)新能源汽車核心零部件智能化生產(chǎn)制造項(xiàng)目（下稱：零部件生產(chǎn)項(xiàng)目）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

零部件生產(chǎn)項(xiàng)目擬投資47,198.11萬元，其中使用募集資金47,198.11萬元。本項(xiàng)目擬新建10條車載高壓電源產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)120萬套車載電源產(chǎn)品的能力。

零部件生產(chǎn)項(xiàng)目2022年4月編制的環(huán)評(píng)文件顯示，富特科技現(xiàn)有項(xiàng)目產(chǎn)能為新能源汽車車載充電和車載DC/DC轉(zhuǎn)換器120萬臺(tái)。另據(jù)湖州發(fā)布報(bào)道，新能源汽車車載充電和車載DC/DC轉(zhuǎn)換器120萬臺(tái)項(xiàng)目為富特科技（安吉）有限公司年產(chǎn)250萬臺(tái)新能源汽車車載充電機(jī)和車載DC/DC轉(zhuǎn)換器生產(chǎn)線項(xiàng)目的一期項(xiàng)目（下稱：一期項(xiàng)目），二期項(xiàng)目為年產(chǎn)130萬臺(tái)新能源汽車車載充電機(jī)和車載DC/DC轉(zhuǎn)換器生產(chǎn)線項(xiàng)目（下稱：二期項(xiàng)目）。

（截圖來自零部件生產(chǎn)項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件）

（截圖來自湖州發(fā)布）

另據(jù)綠網(wǎng)，該一期項(xiàng)目于2021年8月竣工，當(dāng)年12月完成驗(yàn)收。

（截圖來自綠網(wǎng)）

富特科技招股書披露其產(chǎn)能利用率時(shí)以設(shè)備的運(yùn)作時(shí)間作為評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)告期內(nèi)設(shè)備實(shí)際運(yùn)行時(shí)間分別為370,439小時(shí)，496,283小時(shí)、1,138,967小時(shí)和802,437小時(shí)，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能利用率分別為65.71%、60.62%、94.70%和80.65%。

從報(bào)告期設(shè)備實(shí)際運(yùn)作時(shí)間可以看出，富特科技的產(chǎn)能在逐步釋放，2021年富特科技設(shè)備實(shí)際運(yùn)行時(shí)間較2020年實(shí)現(xiàn)翻番。

值得注意的是，富特科技還有兩名大客戶入股其中。

報(bào)告期內(nèi)，富特科技向前五大客戶銷售的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為91.35%、95.58%、97.86%和96.37%，客戶集中度較高。前五大客戶中，富特科技選擇與廣汽集團(tuán)和蔚來汽車深度捆綁，二者均入股了富特科技。

背靠大樹不一定好乘涼。

公開資料顯示，蔚來汽車2022年全年?duì)I收達(dá)492.69億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，同時(shí)其歸母凈虧損也達(dá)到了前所未有的高度，為145.59億元。在今年一季度，蔚來汽車又虧損了48.04億元。

富特科技2021年的業(yè)績爆發(fā)也得益于長城汽車歐拉系列好貓車型的熱銷，但是2022年上半年長城汽車歐拉IQ停產(chǎn)。

除了關(guān)注到長城汽車停產(chǎn)好貓系列之外，交易所也曾在兩輪問詢中連續(xù)追問富特科技是否具備開拓新客戶的能力、未來是否具有成長性。與一期項(xiàng)目相仿體量的零部件生產(chǎn)項(xiàng)目和二期項(xiàng)目在近幾年同時(shí)釋放產(chǎn)能將數(shù)倍于現(xiàn)有產(chǎn)能，2021年方才扭虧的富特科技大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能后的消化問題或也值得關(guān)注。

股權(quán)激勵(lì)難阻人才流失

最近兩年及一期，富特科技的高級(jí)管理人中已有3名副總經(jīng)理離任，分別是劉鋼、杜林、蔡宗達(dá)。

其中杜林僅在副總職位上工作了2個(gè)月即離職，蔡宗達(dá)還在2021年度接受了富特科技股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，此處披露蔡宗達(dá)的職位為總經(jīng)理助理。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施后，至本招股說明書簽署之日，經(jīng)理李國平、工程師李翠虎也先后退股離職。

2021年6月，富特科技還增選了李巖為財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書。李巖曾在富特科技審計(jì)機(jī)構(gòu)天健所工作過4年。富特科技偏愛從審計(jì)機(jī)構(gòu)“挖人”，上一任財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事會(huì)秘書張遠(yuǎn)飛也曾在天健所任職，他的“新東家”福斯達(dá)股書披露張遠(yuǎn)飛于2020年5月起在公司處任職財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事會(huì)秘書。招股書最早提及的天健所與富特科技合作時(shí)間是2016年。

值得一提的是，上文提到富特科技已離職副總的劉鋼曾作為發(fā)明人參與富特科技“一種電源功率模塊及其電路板組合及一種功率轉(zhuǎn)換器”專利相關(guān)項(xiàng)目的研發(fā)，劉鋼在富特科技任職的早期，主要負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理富特科技的研發(fā)工作，因此將其列為上述專利的發(fā)明人之一，但劉鋼事實(shí)上并未參與上述專利的具體研發(fā)工作。

去年上市的必易微在問詢回復(fù)中披露的信息，還暴露了富特科技研發(fā)技術(shù)人員流失的問題。

必易微問詢回復(fù)介紹，其技術(shù)人員周宗杰2019年4月至2020年6月就職于富特科技，擔(dān)任電子工程師兼項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

據(jù)必易微介紹，周宗杰學(xué)術(shù)背景過硬，工作能力突出，本科就讀于西安交通大學(xué)電氣工程學(xué)院，碩士就讀于浙江大學(xué)電氣工程專業(yè)，在校期間在電力電子領(lǐng)域權(quán)威期刊IEEE Transactions on Power Electronics 發(fā)表論文“A constant frequency ZVS control system for the four-switch buck-boost DC-DC converter with reduced inductor current”和“Active-clamp ZVZCS Resonant forward DC transformer(DCX) with load-adaptive on time control”；2020年6月至今，就職于必易微，擔(dān)任電機(jī)產(chǎn)品線高級(jí)系統(tǒng)應(yīng)用經(jīng)理，主導(dǎo)研發(fā)行業(yè)第一款基于DAAC架構(gòu)單相感應(yīng)電機(jī)驅(qū)動(dòng)器芯片。