國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布《2022年煤炭》，提出到2025年，全球煤炭需求將趨于平穩(wěn)，但很大程度上取決于對(duì)煤炭市場(chǎng)有著重大影響力的中國(guó)。同時(shí)，在能源安全和地緣政治緊張局勢(shì)的背景下，全面分析煤炭需求、供應(yīng)、貿(mào)易、成本和價(jià)格的最新趨勢(shì)。

報(bào)告主要觀點(diǎn)總結(jié)如下：

1、在能源危機(jī)的背景下，全球煤炭需求將在2022年上升。

IEA報(bào)告提出，煤炭市場(chǎng)在2022年遇到嚴(yán)重震蕩，傳統(tǒng)貿(mào)易流中斷、煤炭?jī)r(jià)格飆升，需求或?qū)⒃鲩L(zhǎng)1.2%，首次超過80億噸，達(dá)到歷史新高。俄烏沖突導(dǎo)致2022年煤炭貿(mào)易、價(jià)格水平和供需模式的動(dòng)態(tài)水平發(fā)生較大改變?；剂蟽r(jià)格在2022年大幅上漲，其中天然氣漲幅最大，推高了包括煤炭在內(nèi)的更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的燃料需求。盡管如此，煤炭?jī)r(jià)格上漲、可再生能源的強(qiáng)勁部署以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟使今年整體煤炭需求的增長(zhǎng)有所緩和。在占全球煤炭消費(fèi)量53%的中國(guó)，新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的較大壓力使其對(duì)煤炭的需求有所削減，但今年夏天中國(guó)的干旱和熱浪也加速了燃煤消耗，以滿足空調(diào)電力需求的激增。在煤炭用途方面，作為煤炭的最大消費(fèi)部門，用于發(fā)電的煤炭將在2022年增長(zhǎng)約2%。相比之下，工業(yè)煤炭消費(fèi)量預(yù)計(jì)將下降1%以上，主要原因是經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間鋼鐵產(chǎn)量下降。

2、全球燃煤發(fā)電量升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。

2022年，天然氣價(jià)格高企導(dǎo)致歐洲的發(fā)電燃料需求大量轉(zhuǎn)向煤炭，同時(shí)風(fēng)能和太陽(yáng)能的增長(zhǎng)不足以完全抵消水電和核電產(chǎn)量的下降，因此天然氣和煤炭發(fā)電量都在增加。在中國(guó)，夏季低水電出力和高溫天氣推動(dòng)煤電發(fā)電量大幅增加。8月份，中國(guó)的燃煤發(fā)電量同比增長(zhǎng)約15%，超過500太瓦時(shí)（TWh），高于除印度和美國(guó)以外的任何其他國(guó)家的年煤發(fā)電總量。在印度和中國(guó)，煤炭是電力系統(tǒng)的支柱，天然氣僅占發(fā)電量的一小部分，因此天然氣價(jià)格飆升對(duì)煤炭需求的影響有限。盡管美國(guó)的煤電有所下降，但印度和歐盟強(qiáng)勁的煤電增長(zhǎng)以及中國(guó)的小幅增長(zhǎng)推動(dòng)著2022年煤電發(fā)電量將升至新紀(jì)錄。

3、歐洲對(duì)煤炭需求上升的現(xiàn)象是暫時(shí)的。

由于對(duì)俄羅斯天然氣管道供應(yīng)的依賴，歐洲尤其是歐盟國(guó)家一直是受能源危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的地區(qū)之一。天氣條件導(dǎo)致水電和核電輸出減少，加上法國(guó)核電站的技術(shù)問題，給歐洲電力系統(tǒng)帶來(lái)了額外的壓力。因此，一些歐洲國(guó)家增加了燃煤發(fā)電的使用，同時(shí)也加快了可再生能源的部署，并延長(zhǎng)了部分核電站的使用壽命。在天然氣短缺和確保足夠電力供應(yīng)的壓力下，一些已經(jīng)關(guān)閉或保留儲(chǔ)備的燃煤電廠重新進(jìn)入市場(chǎng)。這些因素增加了歐盟的煤炭發(fā)電量，并預(yù)計(jì)在一段時(shí)間內(nèi)將保持在較高水平。在大多數(shù)國(guó)家，這僅涉及有限的煤電容量，只有德國(guó)出現(xiàn)了較大規(guī)模的逆轉(zhuǎn)（10GW）。但根據(jù)IEA的預(yù)測(cè)，加倍努力提高能源效率和擴(kuò)大可再生能源將使歐盟煤炭發(fā)電和需求最早在2024年恢復(fù)到下降軌道。

4、到2025年，全球煤炭需求將趨于平穩(wěn)，但很大程度上取決于中國(guó)的發(fā)展。

根據(jù)IEA的預(yù)測(cè)，到2025年，全球煤炭需求將穩(wěn)定在2022年的80億噸左右。然而，鑒于當(dāng)前的能源危機(jī)及其所有不確定性，有可能繼續(xù)增長(zhǎng)或收縮，其中的潛在驅(qū)動(dòng)變量可能包括全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、天氣狀況、燃料價(jià)格或政府政策的變化等因素。值得注意的是，由于中國(guó)占全球煤炭需求的一半以上，中國(guó)的發(fā)展很可能對(duì)全球煤炭需求前景產(chǎn)生較大影響。中國(guó)的煤炭消費(fèi)量在2021年增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)到2025年，增長(zhǎng)將相對(duì)停滯在平均每年0.7%的水平上，這主要由于可再生能源發(fā)電量的增加。在2022-2025年期間，預(yù)計(jì)中國(guó)的可再生能源發(fā)電量將增加近1,000TWh，相當(dāng)于日本當(dāng)前的總發(fā)電量。與此同時(shí)，印度的煤炭消費(fèi)量自2007年以來(lái)翻了一番，年增長(zhǎng)率為6%，將繼續(xù)成為全球煤炭需求的增長(zhǎng)引擎。相比之下，預(yù)計(jì)美國(guó)的煤炭使用量將保持下降趨勢(shì)，到2025年歐盟的煤炭使用量將大幅下降。在全球范圍內(nèi)，預(yù)計(jì)到2025年，新的可再生能源發(fā)電將覆蓋近90%的額外電力需求。隨著核能發(fā)電量的適度增加和高天然氣價(jià)格盛行，到2025年，煤電發(fā)電量將略有增加。因此，在短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)煤炭缺乏大規(guī)模低排放替代品的情況下，全球煤炭需求將在預(yù)測(cè)期內(nèi)保持平穩(wěn)。

5、2022年煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。

中國(guó)和印度是世界上最大的兩個(gè)煤炭消費(fèi)國(guó)、生產(chǎn)國(guó)和進(jìn)口國(guó)。為了應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲和供應(yīng)短缺，中國(guó)和印度在2021年夏季之后小幅推高了國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量。2022年3月，中國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)下月度新高，有望升至年度新高，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)8%，減少進(jìn)口需求并補(bǔ)充庫(kù)存。在印度，政府長(zhǎng)期以來(lái)一直試圖增加產(chǎn)量以減少進(jìn)口。2021年，煤炭產(chǎn)量首次達(dá)到8億噸。根據(jù)IEA預(yù)測(cè)，到2025年，印度的煤炭產(chǎn)量將超過10億噸。世界第三大生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞也有望在2022年擴(kuò)大生產(chǎn)以達(dá)到新高。隨著美國(guó)和歐洲也出現(xiàn)的小幅增長(zhǎng)，2022年全球煤炭產(chǎn)量將超過80億噸，達(dá)到歷史最高水平。

6、由于對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，國(guó)際煤炭貿(mào)易正經(jīng)歷重新洗牌。

俄烏沖突引發(fā)了許多國(guó)家和公司對(duì)俄羅斯的一系列禁令和制裁。俄羅斯是世界第三大煤炭出口國(guó)，制裁導(dǎo)致全球貿(mào)易流動(dòng)重新洗牌，尤其是歐洲的買家需尋求新的替代供應(yīng)。此外，由于缺乏鐵路運(yùn)力，以往通過鐵路運(yùn)往歐洲或從俄羅斯西北部港口運(yùn)往歐洲的部分俄羅斯煤炭無(wú)法重新定向到東部或南部。這導(dǎo)致俄羅斯煤炭出口下降和市場(chǎng)收緊。俄羅斯在歐洲留下的煤炭供應(yīng)缺口在很大程度上由南非、哥倫比亞以及坦桑尼亞和博茨瓦納等其他較小的生產(chǎn)國(guó)填補(bǔ)。同時(shí)，由于投資、勞動(dòng)力短缺和運(yùn)輸瓶頸問題，盡管價(jià)格高企，但美國(guó)煤炭出口將略有下降。與此同時(shí)，澳大利亞的降雨和洪水也減少了煤炭產(chǎn)量，加劇市場(chǎng)供應(yīng)緊張。

7、市場(chǎng)供應(yīng)緊張和沖突溢價(jià)推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格在2022年創(chuàng)下歷史新高。

供需失衡加上高油價(jià)將動(dòng)力煤價(jià)格推至前所未有的高位。但幾乎同時(shí)，中國(guó)和印度加快了煤炭生產(chǎn)，使煤炭?jī)r(jià)格很快回落到較低水平。當(dāng)印尼于2022年1月禁止出口時(shí)，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格再次上漲，而中國(guó)憑借充足的本地市場(chǎng)供應(yīng)，使價(jià)格保持穩(wěn)定。然而，2月爆發(fā)的俄烏沖突引發(fā)了天然氣價(jià)格飆升，這反過來(lái)又將煤炭?jī)r(jià)格推高到3月和夏季的新紀(jì)錄。沖突溢價(jià)和對(duì)能源短缺風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知加深進(jìn)一步支撐著煤炭?jī)r(jià)格。年內(nèi)，澳大利亞的降雨進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)緊張，再次推高了優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤的價(jià)格。而隨著歐盟從4月到8月初逐步實(shí)施對(duì)俄羅斯煤炭的禁令，俄羅斯煤炭的價(jià)格大幅降低。

8、盡管煤炭生產(chǎn)商的利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，但對(duì)煤炭開采資產(chǎn)進(jìn)行更多投資的興趣不大。

自2021年10月以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)下歷史新高，以及自俄烏沖突以來(lái)對(duì)能源安全的重新關(guān)注，可能推動(dòng)煤礦資產(chǎn)投資增加。然而，在中國(guó)和印度以外，沒有明顯的跡象表明煤炭投資趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)性的增長(zhǎng)?？傮w而言，政府、銀行和投資者以及礦業(yè)公司對(duì)煤炭，特別是動(dòng)力煤投資的興趣繼續(xù)保持不積極的狀態(tài)。

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