本年收益率

3月賬戶總收益率為-5.0%，回撤主要來自美股和港股，美股賬戶受到3月那波中概股大跌影響，單月回撤了10.7%；港股賬戶回撤5.1%，第一重倉騰訊3月下跌7.9%，但有意思的是騰訊今天大漲7.2%，基本就把上個月的跌幅填平了，關于騰訊的基本面，我已經在《投資大豐收——騰訊2020年年報點評》一文中說了很多，我將繼續(xù)維持騰訊作為我全市場的第一大重倉。

3月表現(xiàn)最好的是B股賬戶，逆勢上漲5.4%，B股第一重倉古井貢B上漲5.9%，在A股白酒股今年大幅紛紛回調的情況下，古井貢B估值低的優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了，今年依然實現(xiàn)了上漲。另外，3月下旬，受到中國神華360億分紅的事件驅動，高息股走出了一波小行情，我持有的三只高速收息股深高速H和寧滬高速H和粵高速B，3月也分別上漲了12.1%、和7.4%和7.5%。

今天趁著月報正好來聊聊濰柴動力的年報，我們都知道，濰柴有很大一部分境外資產，主要是KION（凱奧集團），約占總資產的38%，去年由于歐洲疫情一直沒有得到很好的控制，所以凱奧的生產銷售受到了嚴重的影響，最終導致凱奧全年凈利潤由2019年的26.5億大幅下降65%至9億元，由于濰柴持有凱奧45%的股權，所以譚總在業(yè)績發(fā)布會上說凱奧2020年對濰柴凈利潤的影響大概在8-10億元左右。

但與此同時，2020年凱傲總訂單金額為94.4億歐元，同比增加3.6%，其中供應鏈解決方案訂單36.5億歐元，同比增加31.9%，這就說明一旦歐洲疫情得到控制，凱奧的經營業(yè)績便會立馬回升，凱奧過去一年的股價表現(xiàn)也可見一斑，雖然去年凈利潤下降65%，但它的股價卻屢創(chuàng)新高，近一年漲幅超過100%。

小七在《三分鐘速讀濰柴動力2019年年報》一文中說過，濰柴最大的護城河就來自于他的技術壁壘，一家to?B的企業(yè)之所以能在技術上領先同行，主要就依靠每年周而復始地投入大量研發(fā)費用，去年在有疫情的情況下，濰柴的研發(fā)投入依然同比大幅增加了7.8億元，60億研發(fā)費用占營業(yè)收入比例達到了3.1%，超過了絕大部分實體企業(yè)。

今年我認為只要疫情不再反復，濰柴大概率就能實現(xiàn)25%以上的業(yè)績增長，所以我會略微上調濰柴的2021年EPS，買賣點同步上調，詳見更新后的《21只持倉股的買賣點》（需要點擊閱讀原文鏈接才能看到更新后的數(shù)據(jù)），目前濰柴的股價處在加倉區(qū)間，由于H股相對A股折價超過15%，所以我明天會清倉年報低于我預期的重慶農商行H，換入濰柴動力H。

歷年收益

本月調倉

本月底持倉