百億資金陷阱，信托爆雷內(nèi)幕大揭秘

8月11日，上交所向金博股份（688598.SH）下發(fā)監(jiān)管工作函，就公司對外投資及現(xiàn)金管理中發(fā)生的信托產(chǎn)品逾期事項(xiàng)提出監(jiān)管要求。

值得注意的是，當(dāng)日盤后，金博股份剛剛發(fā)布公告，公司通過恒天財(cái)富投資管理股份有限公司所購買的中融-隆晟1號集合資金信托計(jì)劃（以下簡稱“隆晟1號”）、中融-澤睿1號集合資金信托計(jì)劃（以下簡稱“澤睿1號”）出現(xiàn)逾期兌付情況。

據(jù)公告，上述產(chǎn)品購買于2022年8月10日至12日，期限均為12個(gè)月，預(yù)期年化收益率7.00%，投資總金額6000萬元，收益420萬元。

同日，南都物業(yè)（603506.SH）也公告，公司購買于2023年2月9日的中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計(jì)劃到期后未兌付，購買金額3000萬元。

兩家公司均表示，上述產(chǎn)品存在本息不能全部兌付或者僅部分兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

近期，關(guān)于各大信托暴雷的新聞或是“傳聞”甚囂塵上，作為觀者我們還是需要吃個(gè)明白瓜，希望通過本文簡單的介紹一下信托的基本概念，同時(shí)淺議一下中融信托“爆雷”的原因。

01究竟什么是信托？

信托是一個(gè)通過法律手段，由委托人將資產(chǎn)交給受托人進(jìn)行管理的一種財(cái)產(chǎn)安排。在這個(gè)安排中，委托人是資產(chǎn)的實(shí)際擁有者，而受托人則依據(jù)委托人的意愿，以自己的名義代為管理和運(yùn)用這些資產(chǎn)。

可以進(jìn)入信托的資產(chǎn)非常廣泛比如股票、債券、基金、銀行存款、房產(chǎn)、企業(yè)股權(quán)等都可以。不同國家和地區(qū)對進(jìn)入信托的門檻有所不同，在中國要求最低資產(chǎn)規(guī)模在100萬元以上。

信托資產(chǎn)進(jìn)入后，由受托人依據(jù)信托文件的約定進(jìn)行運(yùn)作和管理。受托人可以選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，通過股市投資、債券投資、銀行存款獲得收益。收益后可以再繼續(xù)投資運(yùn)作也可以按比例分配給受益人。

與國外信托比較中國信托行業(yè)起步較晚,時(shí)間不到30年，規(guī)模較小。外資銀行也可以經(jīng)營信托業(yè)務(wù)。而在中國，信托公司的業(yè)務(wù)范圍被嚴(yán)格限制在信托業(yè)務(wù)，不可以像商業(yè)銀行那樣吸收公眾存款等。

02信托運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里？

信托看似可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行穩(wěn)健投資但運(yùn)行中其實(shí)也存在不少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):

信托公司運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。信托公司選擇投資標(biāo)的時(shí)可能因風(fēng)險(xiǎn)評估不準(zhǔn)確或管理不善導(dǎo)致信托資產(chǎn)損失。例如安信信托“現(xiàn)金寶”產(chǎn)品違規(guī)投資股票虧損超過7億元。

委托人監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。委托人對受托人的監(jiān)管可能不足導(dǎo)致信托資產(chǎn)被挪用或投資風(fēng)險(xiǎn)加大。例如廣東信托旗下產(chǎn)品違規(guī)為股民李XX提供高達(dá)48億元的資金支持。

行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。我國信托行業(yè)發(fā)展時(shí)間短,監(jiān)管還不完善，存在監(jiān)管漏洞。近年頻現(xiàn)信托公司違規(guī)事件。

投資風(fēng)險(xiǎn)。信托投資標(biāo)的包括股票、債券等，都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，收益波動較大。股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致虧損。

流動性風(fēng)險(xiǎn)。信托資產(chǎn)一般鎖定期限較長，如果需要提前贖回可能會損失收益。

法律風(fēng)險(xiǎn)。信托涉及各方權(quán)利義務(wù)復(fù)雜,如果法律文件編制不規(guī)范也會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

03中融信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付問題的原因

最近，多家上市公司相繼發(fā)布公告，其投資的中融信托旗下產(chǎn)品出現(xiàn)了無法按期兌付本金及收益的情況，引起市場廣泛關(guān)注。據(jù)公開信息顯示，這主要是因?yàn)椋?/p>

房地產(chǎn)市場下滑，參與信托的房企資金鏈斷裂。中融信托旗下出現(xiàn)問題的信托產(chǎn)品，背后投資的都是房地產(chǎn)企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有超過50只以房地產(chǎn)企業(yè)為底層資產(chǎn)的信托產(chǎn)品。房企2022年銷售同比下滑約30%,現(xiàn)金流短缺問題嚴(yán)重。

信托公司風(fēng)險(xiǎn)控制不力。中融信托在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí),沒有充分考慮房企的現(xiàn)金流與銷售風(fēng)險(xiǎn),過于樂觀設(shè)計(jì)了高收益的信托計(jì)劃。單只信托計(jì)劃資金規(guī)模過億元,集中度風(fēng)險(xiǎn)加大。

上市公司監(jiān)管不嚴(yán)。上市公司購買這些信托產(chǎn)品的目的是為了獲得高收益，但是沒有深入調(diào)查產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，過于追求收益而忽視了風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別公司投資多個(gè)同類高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

行業(yè)監(jiān)管缺失。從中融信托頻頻爆雷可以看出，信托行業(yè)快速發(fā)展同時(shí)，監(jiān)管還不夠完善，存在監(jiān)管盲區(qū)。對信托公司高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的約束不足。

上述種種因素疊加，最終導(dǎo)致了中融信托多只產(chǎn)品到期無法兌付的嚴(yán)重后果。

04信托爆雷對普通投資者的影響

雖然此次主要是上市公司和高凈值客戶吃虧，但信托爆雷也給廣大普通投資者敲響了警鐘：

要實(shí)現(xiàn)信托并非零風(fēng)險(xiǎn)。信托也是一個(gè)金融工具，同樣存在市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

要細(xì)查信托公司背景，了解旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。不要被高收益迷惑，忽視產(chǎn)品實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。

要關(guān)注行業(yè)監(jiān)管動向，避免進(jìn)入監(jiān)管盲區(qū)。選擇大型信托公司相對穩(wěn)定。

#財(cái)看世界##基金理財(cái)#基金超話

要分散投資，不要把全部資金用于單一信托產(chǎn)品。分散投資可以降低個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。

收益從高到低排序依次是股票、信托、基金、銀行理財(cái)。投資前要全面衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

綜上所述，信托是一個(gè)相對復(fù)雜的金融工具,中融信托案例向我們昭示，信托并不是零風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益來源。投資信托前，普通投資者一定要慎重評估風(fēng)險(xiǎn)，多方獲取產(chǎn)品信息，謹(jǐn)防踩雷受損。