4月7日，在外圍股市普跌局面下，A股也沒能獨善其身。全A指數跌了-1.57%，下跌家數超4000家，上漲的僅不到600家。然而，當日資本市場中卻有一個爆點，華夏中國交建高速公路REITS單日公眾認購約844億元??，金額創(chuàng)造了REITS發(fā)售新高。同時該基金募集上限為7.05億元，所以配售比例僅約為0.84%??，這也打破此前REITS的1.76%最低配售比紀錄，用資金瘋搶來形容并不為過?。

　　同時，市場中還有一個品種當日表現(xiàn)雖不算太突出，但近期卻一直在暗中發(fā)力，截至4月7日的近15個交易日中漲了28.15%，這就是房地產ETF基金（515060）??，要知道同期上證指數的漲幅僅為5.64%。而在截至3月15日的此前一年中，該ETF表現(xiàn)也只是略強于大盤不到3個百分點。又是什么原因，讓該產品在近日突然飆漲，接近其2020年初上市后的高位?

　　圖片數據來源：Choice，下同

　　在全市場整體籠罩在強烈的不確定性氛圍下的時候，上述兩個近期熱點之間又是否有所關聯(lián)?其中又有什么必然邏輯?如果可以解讀其中意義，將有助于在指導下階段布局。

　　提振經濟必由之路

　　當前經濟下行壓力之大已毋庸諱言。首先俄烏戰(zhàn)爭還在進行，經濟戰(zhàn)、金融戰(zhàn)對全球經濟的長期影響尚未清晰，高度不確定下資本市場風險偏好不斷降低。從國內看，3月中旬以來疫情在全國范圍內集中爆發(fā)與多點散發(fā)并存，使多地經濟活動水平劇烈下滑，可以預期疫情得到控制前消費將繼續(xù)走弱。

　　而新的宏觀數據也印證了經濟壓力，2月信貸數據顯著偏弱，企業(yè)新增中長期貸款較去年減少5948億元，表明實體部門融資需求還處于底部。居民端減少3369億元，去年同期為增加1421億元。而居民中長期貸款明顯走弱，與樓市觀望情緒濃厚、銷售乏力有關。

　　那么在這樣的大形勢下，前述兩個產品又為何讓資金趨之若鶩呢?其實其中邏輯就是在多重經濟壓力下，穩(wěn)增長政策無疑是當前最強主旋律。??而有足夠體量來提振全局經濟的板塊是啥?對于有經驗的投資者而言，這個問題并不難回答，答案就是基建和房地產。

　　事實上近期這兩個板塊已經出現(xiàn)諸多走強跡象。比如基建方面，3月水泥價格指數有所上升。目前，水泥板塊整體庫存較低，根據Wind數據統(tǒng)計，上周全國水泥市場平均價格環(huán)比上漲3.2元/噸。北京、甘肅、陜西等地區(qū)漲幅較大，幅度為20—50元/噸。而從近期各機構觀點看，對于基建正成為投資端發(fā)力主力的意見已取得一致。

　　在房產板塊，目前多地房地產調控按“一城一策”的方式放松??，據諸葛找房數據研究中心不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有超65個城市出臺樓市松綁政策。此外，房地產股前期大幅的下挫，為該板塊提供了一定安全邊際，這也讓資金敢于大膽布局。

　　新基建或成發(fā)力重點

　　到這里，其實下階段投資的主線已經比較明晰了。在經濟壓力較大的情況下，政策發(fā)力的“保駕護航”就更顯重要，而圍繞政策發(fā)力點正是我們的布局方向。

　　從前兩年開始，傳統(tǒng)意義上的基礎設施建設被稱為老基建，而在數字化經濟、低碳轉型方面的基礎設施建設，被稱為新基建。顯然，本輪從基建發(fā)力提振經濟，新基建當然不可或缺。

　　實際上在4月7日晚間，新華網就發(fā)表了以《加快部署??新基建項目建設緊鑼密鼓》為題的文章，其中提到“中央經濟工作會議要求，適度超前開展基礎設施投資。據不完全統(tǒng)計，目前已有20多個省份明確2022年5G基站、工業(yè)互聯(lián)網、數據中心等建設計劃，并將新基建作為穩(wěn)投資的重要發(fā)力點?！笨梢哉f，當前在新基建發(fā)力的政策信號已經非常明確。

　　那么投資者把握基建這一大主線，具體該使用什么投資工具呢?其實房地產ETF基金(515060)的啟動已經給了我們很好的提示，就是對于細分領域的投資，以ETF為工具可謂一種低成本且能過濾個股風險的方法。

　　從行業(yè)周期看，房地產ETF基金雖然已經有了一定漲幅，但可能依然還處于長周期底部??。而在新基建方面，我們則可以根據新基建的細分領域來分門別類挑選。挑選的標準其實也不難，只要找同主題流動性最佳的產品即可。

　　新華社的文章中提到，中國信通院云計算與大數據研究所所長何寶宏表示，2021年我國5G產業(yè)直接帶動經濟總產出1.3萬億元，間接帶動總產出約3.38萬億元。5G建設在新基建中的基礎性位置不言而喻。而在這方面，從截至4月7日的數據看，市場中同類ETF中流動性遙遙領先的產品為5GETF(515050)：

　　“東數西算”概念是近期爆發(fā)的，具體涉及數據中心、計算、存儲、數據通信、光傳輸等建設需求，其中對芯片的需求巨大。那么在芯片板塊，誰是流動性最好的ETF呢?芯片ETF(159995)的規(guī)模高過其他同類產品一個數量級??。

　　而在新能源領域，新能源車無疑是這一大板塊中的耀眼明星。而近幾年成立的聚焦這一領域的ETF超過20只。但是，目前場內流通份額過10億份的只有4家，其中新能源車ETF(515030)的流動份額最大，超過第2名一倍以上。

　　值得注意的是，在上述ETF中，除了新能源車ETF之外都有聯(lián)接基金。分別是：

　　華夏中證全指房地產ETF聯(lián)接（A:008088、C：008089）；

　　華夏中證5G通信主題ETF聯(lián)接（A：008086、C：008087）；

　　華夏國證半導體芯片ETF聯(lián)接（A：008887、C：008888）。

　　這些聯(lián)接基金的存在，則讓場外的基金投資者也可以輕松布局這些ETF。

　　三成跌幅帶來更大安全邊際

　　最后，我們再來看看上述三只產品的近期走勢：5GETF(515050)自去年末至今已經跌去三成。芯片ETF(159995)自去年8月開始下行，至今跌去三成。新能源車ETF(515030)自去年11月末開始下行，至今跌去三成。

　　這三只產品所跟蹤的指數分別是國證半導體芯片指數、中證5G通信主題指數、中證新能源汽車指數，而這些指數當前的市盈率分別在43倍、65倍和25倍左右。

　　如果說一年前市場在科技創(chuàng)新主線下，這幾個指數存在高估嫌疑的話，如今經過大幅調整后，這幾只指數的估值已經進入合理區(qū)間，這將為投資者在本輪的新基建布局，留出了足夠的安全邊際。????