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作者 I 張繼文 劉福娟

報(bào)道 I 投資界PEdaily

高榕資本正在悄悄進(jìn)行新一輪募資。

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投資界獲悉，高榕資本旗下基金——成都市天府新區(qū)高榕四期康永投資合伙企業(yè)（有限合伙）近日發(fā)生工商變更，新增合伙人廣州歐萊雅百庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。這意味著，歐萊雅又投了一家中國VC。

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歐萊雅身后，是一個隱秘歐洲豪門——貝當(dāng)古家族。他們從第二代開始，就從不插手集團(tuán)具體事務(wù)運(yùn)營，過去100多年里歷經(jīng)6任CEO。今年67歲的弗朗索瓦絲·貝當(dāng)古-梅耶斯，接棒她母親成為歐萊雅家族的掌舵者，在福布斯2021全球富豪榜中以780億美元(折合成人民幣約5000億元)的身家排名第十。

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現(xiàn)在，歐萊雅家族以LP身份活躍在VC圈。早在2019年10月，歐萊雅就投了第一支中國VC——凱輝創(chuàng)新基金。這家巨頭想法很明顯，就是希望通過嗅覺敏銳的VC機(jī)構(gòu)去充分觸達(dá)各類中國創(chuàng)業(yè)公司。而高榕資本近年最具代表性的案例之一，就是早早捕獲了國貨美妝代表完美日記。

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歐萊雅并非個例?，F(xiàn)在國際消費(fèi)巨頭們紛紛開始投資中國VC——星巴克聯(lián)手紅杉中國成立一家創(chuàng)投公司；雀巢集團(tuán)首次投資了中國本土VC基金，成為天圖投資VC美元基金的基石投資者.....眼下中國消費(fèi)賽道大爆發(fā)，勢必會誕生眾多千億市值的世界級消費(fèi)巨頭，他們自然不愿缺席。

化妝品巨頭下場做LP

剛剛，歐萊雅又投了一家中國VC

大名鼎鼎的歐萊雅悄悄做起了LP。所謂LP(Limited Partners)，即有限合伙人，俗稱“金主爸爸”，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的出資人。

這一切源自一則工商變更。天眼查App顯示，近日成都市天府新區(qū)高榕四期康永投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，新增合伙人廣州歐萊雅百庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，持股比例為21.79%。

股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，廣州歐萊雅百庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的實(shí)際控制人是歐萊雅（中國）有限公司（簡稱“歐萊雅中國”）。1997年，全球最大的化妝品集團(tuán)歐萊雅集團(tuán)在中國創(chuàng)立了歐萊雅中國。歷經(jīng)24年，歐萊雅漸漸成為中國化妝品市場的翹楚。

資料顯示，歐萊雅中國入股的成都市天府新區(qū)高榕四期康永投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2019年6月，執(zhí)行事務(wù)合伙人為西藏榕康投資管理有限公司。投資界了解到，成都市天府新區(qū)高榕四期康永投資合伙企業(yè)（有限合伙）正是國內(nèi)知名VC機(jī)構(gòu)高榕資本所成立的基金。換言之，這工商變更意味著，歐萊雅中國化身成為高榕資本的LP。

歐萊雅中國為何偏偏選中高榕資本？自2014年成立至今，高榕資本深耕新消費(fèi)、新技術(shù)等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，在新消費(fèi)領(lǐng)域，高榕資本投了拼多多、高途集團(tuán)、逸仙電商、虎牙直播、石頭科技、水滴公司、BOSS直聘、哈啰出行、叮咚買菜、元?dú)馍?、得物App等項(xiàng)目。

其中最為值得一提的是，完美日記母公司逸仙電商是高榕資本2020收獲最耀眼的IPO。

早在2018年，高榕資本就領(lǐng)投了完美日記的A輪融資，并在后續(xù)多輪持續(xù)加注。一個未經(jīng)證實(shí)的細(xì)節(jié)是：高榕資本在投資完美日記的同一年，歐萊雅曾經(jīng)和完美日記探討過收購事宜，但并未深入。

2020年11月19日，完美日記母公司——逸仙電商成功在紐交所IPO，市值近70億美元，成為創(chuàng)投圈罕見的現(xiàn)象級成長案例。作為逸仙電商的三大外部投資方之一，高榕資本持股比例為8.4%。按照逸仙電商最新收盤市值近72億美元（約合人民幣458億）計(jì)算，高榕資本又悄悄大賺了一筆。

以完美日記為代表的國貨美妝崛起，已經(jīng)改變今天化妝品市場的競爭格局。諸如歐萊雅這樣的化妝品巨頭，似乎意識到與其花大力氣去廝殺，倒不如早早發(fā)掘潛力企業(yè)，開始選擇出資給那些嗅覺敏銳的VC機(jī)構(gòu)自然是更高效的方式。

正如歐萊雅北亞區(qū)企業(yè)傳播及公共事務(wù)負(fù)責(zé)人兼中國副總裁蘭珍珍曾表示：“我們看到中國市場上還有未被滿足的需求，這個需求現(xiàn)在或許還很小，但可能未來會有很大的潛力。我們看到了先機(jī)，所以要去孵化它，讓它成長，直至獨(dú)立。相信最后的成果會體現(xiàn)在我們的業(yè)績中。”

而身處一線，高榕資本合伙人韓銳的洞察更為深刻，他曾經(jīng)在一次采訪中提到：“中國的美妝品牌正經(jīng)歷一個前所未有的窗口，可以真正和消費(fèi)者雙向溝通，在線化工具和社群化工具讓品牌可以真正地?fù)碛邢M(fèi)者，這在過去甚至是不可想象的?！?/p>

坐擁5000億，這個歐洲隱秘家族

為何要在中國做LP

歐萊雅的背后，站著一個隱秘豪門——貝當(dāng)古家族。

從第二代開始，貝當(dāng)古家族就已經(jīng)不插手集團(tuán)具體事務(wù)，始終給外界一種神秘感。很多人都知道利利亞娜，很少有人知道她的父親歐仁·舒萊爾——?dú)W萊雅的創(chuàng)辦者。1881年，他出生于法國巴黎，是父親糕點(diǎn)鋪的學(xué)徒，但在19世紀(jì)末，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)破產(chǎn)了。

由于舒萊爾喜歡研究化學(xué)，因此考上了巴黎化學(xué)研究所，成為一名化學(xué)藥劑師。1907年，他發(fā)明了一種名為Auréale的染發(fā)劑，引起轟動。次年，他用800法郎成立了歐萊雅的前身——法國無害染發(fā)劑公司。

1939年，舒萊爾將他的企業(yè)更名為歐萊雅，寓意美麗。利利亞娜是舒萊爾和第一任妻子的女兒，也是唯一的女兒，她生于1922年的巴黎，和父親是工作狂不一樣的是，她一直以家庭為重。

或許知道女兒志不在公司管理，舒萊爾做了一個在當(dāng)時看來出人意料的決定——只把女兒當(dāng)作遺產(chǎn)繼承人寫入遺囑。他曾說過，“后輩們總是要繼承遺產(chǎn)的，可他們不能繼承管理。將軍的兒子不見得一定是將軍，不要因?yàn)槟闶抢习宓膬鹤泳驼J(rèn)為自己一定是老板?！?/p>

后來，舒萊爾將公司的經(jīng)營大權(quán)交給了歐萊雅公司的二把手弗朗索瓦·達(dá)勒。在此后長達(dá)半個多世紀(jì)的時間里，利利亞娜雖然是公司最大的股東，但僅在公司擔(dān)任董事的角色，對于總裁和管理團(tuán)隊(duì)的決定，大部分都持支持態(tài)度。不過她很會處理和歷任歐萊雅管理層的關(guān)系，甚至私交不錯。

舒萊爾極具前瞻性的眼光和戰(zhàn)略，不僅讓歐萊雅的業(yè)績扶搖直上，也讓其家族財(cái)富不斷聚集，歐萊雅還成為一家大名鼎鼎跨國國際美妝公司。自創(chuàng)立至今的100年里，歐萊雅只有過六位CEO。從第二代繼承人開始，歐萊雅的發(fā)展得益于歷任職業(yè)經(jīng)理人。2017年，利利亞娜在巴黎家中去世，享年94歲。接班人是她的女兒弗朗索瓦絲。在福布斯2021全球富豪榜中，她以780億美元的身家排名第十。

現(xiàn)在，歐萊雅家族跟全球VC圈關(guān)系密切。2018年12月，歐萊雅以企業(yè)名義發(fā)起風(fēng)險(xiǎn)投資基金——BOLD基金，旨在投資極具增長潛力的創(chuàng)新公司和新興品牌，并從中占有少數(shù)股權(quán)。憑借著BOLD基金，歐萊雅積極在中國物色合適的VC機(jī)構(gòu)。

最為典型的案例，則是在2019年10月，歐萊雅宣布完成對風(fēng)險(xiǎn)投資基金凱輝創(chuàng)新基金的投資，這也是歐萊雅投資的第一支中國VC。

彼時，歐萊雅中國總裁兼首席執(zhí)行官費(fèi)博瑞（Fabrice MEGARBANE）表示：“歐萊雅投資凱輝不是單純地追求財(cái)務(wù)回報(bào)，而是更希望借助凱輝來推動其全球創(chuàng)新布局。”

凱輝基金管理合伙人段蘭春補(bǔ)充說，“作為全球美妝巨頭，歐萊雅集團(tuán)十分關(guān)注美妝行業(yè)的創(chuàng)新，比如新零售、大數(shù)據(jù)、AI、VR/AR方向，而不僅僅局限于一個產(chǎn)品或一個配方。國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)新興消費(fèi)模式層出不窮，歐萊雅也在不斷探索如何結(jié)合中國消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣開發(fā)本土美妝產(chǎn)品，更好觸達(dá)中國新一代消費(fèi)者?！?/p>

中國市場廣闊且復(fù)雜，對于外資公司而言，很難通過自己的團(tuán)隊(duì)來充分觸達(dá)各類創(chuàng)業(yè)公司，而投資VC基金能幫助歐萊雅更緊密地融入美妝科技初創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)圈中，尤其是中國的創(chuàng)新生態(tài)圈中。通過做LP這一方式捕獲最前沿的消費(fèi)品牌，已經(jīng)成為越來越多跨國巨頭的共識。

聯(lián)手中國VC

星巴克、雀巢、歐萊雅都來了

國際消費(fèi)巨頭們，紛紛開始投資中國VC。

最為轟動的，莫過于紅杉中國和星巴克成立一家創(chuàng)投基金。早在2020年4月，紅杉中國和星巴克宣布達(dá)成具有突破性意義的戰(zhàn)略合作——星巴克將攜手紅杉中國開展戰(zhàn)略投資，在新生代餐飲和零售科技方面進(jìn)行商業(yè)合作。5個月后，星巴克和紅杉中國聯(lián)手成立了一家創(chuàng)投公司——星苒（上海）投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

天眼查顯示，星苒（上海）投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，經(jīng)營范圍含創(chuàng)業(yè)投資、投資管理等。該公司共有兩大股東，分別為上海星巴克咖啡經(jīng)營有限公司、深圳紅杉安泰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。其中，深圳紅杉安泰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為該公司的執(zhí)行事務(wù)合伙人。這意味著，咖啡巨頭與頂級風(fēng)投一起做投資，布局消費(fèi)賽道。

無獨(dú)有偶，全球食品巨頭雀巢集團(tuán)也第一次投資了中國本土VC基金。2020年8月，天圖投資宣布完成VC美元基金一期基金的首輪募集，而雀巢集團(tuán)正是該期基金的基石投資者。據(jù)悉，這只新基金將重點(diǎn)關(guān)注那些有潛力發(fā)展成為領(lǐng)先品牌、引領(lǐng)中國年輕一代和新興中產(chǎn)階級未來生活方式的成長型企業(yè)。

這不僅是雀巢集團(tuán)首次投資于中國本土VC基金，同時也是雀巢在亞洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲大區(qū)(AOA)的第一筆投資基金。該筆投資旨在為中國食品和飲料行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)提供持續(xù)增長的動力，同時也將幫助雀巢擴(kuò)大在中國新興食品和飲料領(lǐng)域的品牌、渠道以及技術(shù)研發(fā)方面的知識和外部網(wǎng)絡(luò)。

談及這一次合作，天圖投資管理合伙人潘攀曾向投資界表示：“天圖構(gòu)建的大消費(fèi)生態(tài)和價值網(wǎng)絡(luò)與雀巢的產(chǎn)業(yè)屬性高度契合，雙方可在品牌運(yùn)營、資源協(xié)同、技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域展開深度合作，為中國乃至全球市場輸送更多領(lǐng)先的消費(fèi)品牌。”

除了做LP，奢侈品“巨無霸”LVMH集團(tuán)還自己成立VC機(jī)構(gòu)，親自下場找項(xiàng)目。

現(xiàn)在全球規(guī)模最大的消費(fèi)品私募基金——L Catterton，便是LVMH集團(tuán)旗下L Capital與美國私募基金巨頭Catterton于2016年合并而來，總規(guī)模達(dá)140億美元。

而L Catterton在中國最新一筆投資項(xiàng)目便是現(xiàn)象級消費(fèi)品牌元?dú)馍?/strong>。今年4月，元?dú)馍中纪瓿尚乱惠喨谫Y，L Catterton便是領(lǐng)投方之一。

消費(fèi)巨頭涌入做LP，堪稱中國消費(fèi)賽道火爆的一縷縮影。無論是剛上市的泡泡瑪特、逸仙電商，還是爆紅的獨(dú)角獸SheIn、咖啡品牌Manner、奈雪的茶、喜茶，消費(fèi)公司的崛起速度超乎想象，VC們不在爭搶項(xiàng)目，就在爭搶項(xiàng)目的路上，爭分奪秒。

截至4月底，國內(nèi)超100個消費(fèi)品牌獲得融資“中國新人群的代際更替速度很快，只要代際更替的節(jié)奏一直持續(xù)。中國的消費(fèi)行業(yè)將一直都有VC的機(jī)會?！蹦骋恢M(fèi)領(lǐng)域投資人表示。所有人都相信，中國一定會誕生眾多千億市值的世界級消費(fèi)巨頭，而下注就在此時。

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