沒有想到，成立20年的阿里市值給拼多多趕上了。雖然18個月拼多多市值過百億，爬上了阿里京東7-8年達到的位置，但沒想到8歲的拼多多目前已經(jīng)坐上中概股頭把交椅。 11月28日晚間，拼多多集團發(fā)布第三季度財報。財報顯示，拼多多營收688.4億元，同比增長93.9%；而淘天錄得收入為976.54億元，同比增長4%；京東收入為2476.9億元，同比增長1.71%；唯品會收入是227.659億元，同比增長5.32%。 高于同行的增速，讓資本刮目相看。12月1日，截至美股當(dāng)日收盤，拼多多收漲4.03%，報147.44美元，市值1959億美元；阿里巴巴微漲0.25%，報74.86美元，市值1907億美元。拼多多市值正式超過阿里巴巴，成為今年互聯(lián)網(wǎng)的一個重要時刻。 如此迅猛的增速也讓馬老師都忍不住出來發(fā)送賀電“祝賀拼多多過去幾年的決策，執(zhí)行和努力。”要知道馬云的每一次內(nèi)網(wǎng)發(fā)言，都是阿里處在關(guān)鍵發(fā)展時期的重要節(jié)點上。 那么，拼多多是如何逆襲的呢？阿里作為老牌電商公司真的“老”了嗎？ Temu成為拼多多第二增長曲線

從2015年成立，到2018年上市，再到如今市值追上阿里，拼多多可以說是上演了一場中國電商史的奇跡。 在互聯(lián)網(wǎng)平臺用戶增長逐漸見頂?shù)碾A段，拼多多連續(xù)三個季度增速驚人，其股價也應(yīng)聲上漲。一季度財報公布后股價大漲近19%，二季度財報公布后拼多多股價一度暴漲超18%，三季度財報公布后拼多多股價暴漲18%。 此次三季度，拼多多財報顯示，三季度的總收入營收688.4億元，同比增長94%；歸母凈利潤155.37億元，同比增長47%，經(jīng)調(diào)整凈利潤達到170.27億元，同比增長37%，遠超市場預(yù)期。 到底什么在推送拼多多持續(xù)增長？ 首先，穩(wěn)住了國內(nèi)的基本盤，拼多多的收入主要來源于兩塊，第一塊就是向商家收的廣告費，三季度廣告營收397億元，同比增長39%。 第二塊來自于交易服務(wù)傭金的營收，這里面主要包括了多多買菜傭金收入和多多跨境Temu的收入，三季度拼多多的交易服務(wù)營收達到291.53億元，相比去年同期的70.22億元，增長了221.31億元，增長率高達315%，大大超越了市場的預(yù)期。而推動其增速的主力，正是來自拼多多的跨境業(yè)務(wù)Temu。 Temu僅登陸美國市場才14個月，就成為了美國訪問量第四大零售網(wǎng)站，僅次于亞馬遜、沃爾瑪和eBay。高盛對Temu的估值從原本的200億美元上升到了370億美元，近乎翻倍。 據(jù)36氪報道，今年第三季度Temu的銷售額已經(jīng)突破50億美金，或能超額完成年度150億美金的GMV（商品交易總額）目標(biāo)。 Temu的打法與拼多多早期在國內(nèi)如出一轍，通過“砍一刀”式的社交裂變拉新，真金白銀給用戶返現(xiàn)到賬，與此同時，拼多多也在Facebook、YouTube等主流社媒平臺大舉投放廣告以及贊助美國超級碗黃金廣告時段播放“洗腦”廣告，強化用戶認知。 在美國通脹機遇，物價高漲的大背景下，Temu平臺上那些售價僅一兩美元的高性價比商品對美國用戶具有超強的吸引力。 值得一提的是，業(yè)績的高增長與Temu采取“類自營”的模式有很大關(guān)系。 從去年9月上線以來，Temu就一直采取的商家僅負責(zé)供貨，而定價、銷售、履約、售后都由平臺負責(zé)的模式。其實就是一種全托管模式，后端商家只扮演一個供貨者的身份，好好做產(chǎn)品，而前端運營人員每天和用戶打交道，鉆研用戶喜好。而海外類自營模式無疑會提升財務(wù)上交易服務(wù)的收入。 而在國內(nèi)，拼多多也實現(xiàn)業(yè)績?nèi)嬖鲩L。在“618已過、11.11未到”的三季度傳統(tǒng)淡季期，拼多多依舊借助平臺豐收節(jié)、國貨節(jié)、多多讀書月、國慶大促等系列活動實現(xiàn)增長。 特別是在接下來的四季度，由于國內(nèi)雙11和海外黑五、圣誕大促等節(jié)點的覆蓋，拼多多的財報業(yè)績增長仍舊被廣泛看好。 管理效率+中國供應(yīng)鏈紅利

除了低價策略外，拼多多能有今天，還在于它的管理效率和C2M（工廠直供）模式。 拼多多集團執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官趙佳臻曾表示，那些脫穎而出的、年輕、敢于做決策、同時又拿到好結(jié)果的同事，將成為整個拼多多人才梯隊的后備力量。 與阿里和京東不同，拼多多整體部門架構(gòu)最為扁平，沒有過于繁雜的部門體系，比如事業(yè)群、事業(yè)線和事業(yè)部等，所以人效遠高于其他兩家。數(shù)據(jù)顯示，#拼多多人均創(chuàng)收1222萬#登上熱搜第一，是同期京東的7.07倍，阿里的4.17倍。 而且拼多多也很有創(chuàng)新精神。在拼多多內(nèi)部，多多買菜、Temu等新業(yè)務(wù)均被視為創(chuàng)業(yè)項目，奉行效率至上原則，具備極強的靈活性。 陳磊在接受采訪時曾將Temu代表的跨境電商業(yè)務(wù)稱為拼多多的“第三次創(chuàng)業(yè)”，并且這樣闡述Temu的商業(yè)價值?！拔覀兿Ｍ眠^去多年積累的供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)，為全世界不同地區(qū)的消費者提供直接從工廠購買的渠道，提供更加柔性化、個性化的供應(yīng)鏈以及更具性價比的綜合購物體驗?！? 陳磊

Temu深入國內(nèi)百余個產(chǎn)業(yè)帶，覆蓋并助力一萬多家工廠成功出海，觸達了北美、歐洲、澳洲、亞洲等40多個國家和地區(qū)的消費者，單在美國就有超過1億用戶。 這背后有中國高性價比供應(yīng)鏈或工廠一半的功勞，拼多多通過海外市場放大了這個紅利效應(yīng)。 新業(yè)務(wù)喜憂參半

雖然發(fā)展神速，但是也燒了拼多多不少錢。這從三季度財報顯示可以看出，三季度拼多多總營收成本為268.3億元，同比增長高達262%。對此，拼多多在財報中解釋稱增長主要來自履行費、支付處理費、維護成本和呼叫中心費用的增加。 此外，第三季度整體運營開支為253.54億元，同比增長44%，其中銷售與營銷開支為217.49億元，同比增長55%，主要由于促銷和廣告活動支出增加。 也有Temu的國內(nèi)商家反映，向拼多多供貨也越來越難，因為更多商家加入，比價越來越激烈，未來能否持續(xù)保證商家的熱情和產(chǎn)品質(zhì)量是一個挑戰(zhàn)。 同時，被陳磊稱為“第二次創(chuàng)業(yè)”的多多買菜在今年也得到了一定發(fā)展。公開資料顯示，多多買菜直接連接了全國超過1000個農(nóng)產(chǎn)區(qū)和1600萬農(nóng)戶，接近60%的商品均由產(chǎn)地直采供貨，是國內(nèi)最大的農(nóng)副產(chǎn)品上行平臺。 到今天，多多買菜已覆蓋了除西藏之外的所有省份，市場份額在2022年一度達到了45%，以1800億元的GMV，成為2022年的行業(yè)第一名。國金證券研究數(shù)據(jù)顯示，多多買菜和美團優(yōu)選的市場份額相差無幾。 業(yè)內(nèi)人士表示，多多買菜至今還沒有擺脫虧損的現(xiàn)狀，在與美團優(yōu)選等平臺的激烈競爭之下，虧損依然在持續(xù)。 低價心智的拼多多真的干得過“AI加持”的阿里嗎？ 拼多多的成功，雖然讓資本市場小嗨了一把，但另外一面也反映出全球大部分消費者的不易。 “在別的平臺上看好后去拼多多下單”成了現(xiàn)在消費者的熟練操作，消費者分享在拼多多買到的超低價好物也成立新的流量密碼。 拼多多的業(yè)務(wù)發(fā)展模式主要還是圍繞“低價”心智和C2M模式在走，如今業(yè)績爆火是也碰巧站在疫情黑天鵝導(dǎo)致經(jīng)濟下行的風(fēng)口上，消費者不再為無意義的溢價買單，反而追求真實的、可接受的商品價格。 但是面對極度內(nèi)卷的中國電商市場競爭，拼多多想要像今年這種程度的業(yè)績瘋漲恐怕也不容易?，F(xiàn)在都看出了C2M模式的威力，接下來恐怕會有更多電商平臺開發(fā)中國工廠的動力。 而在消費端，淘寶天貓在年初提出“價格力”戰(zhàn)略目標(biāo)；京東重提“多快好省”，推出百億補貼；快手電商將“低價好物”作為快手的經(jīng)營風(fēng)向標(biāo)。 拼多多輝煌的另一面，是阿里的明顯落寞。市值在1900億美元徘徊的阿里，較高點已經(jīng)跌去了四分之三。 眼下很多人感慨阿里巴巴是真的太大了，云智能、淘寶天貓、本地生活等過多的業(yè)務(wù)板塊會分散阿里的資源和精力，加上最近的一些輿論又給阿里的發(fā)展增添了一層陰霾。 不過，阿里也有將AI作為新增長曲線的打算。今年以來，阿里巴巴對于AI電商的戰(zhàn)略高度重視，“雙11”開啟前，淘天集團CEO在20分鐘的發(fā)言中提到了20次AI。 在不久前的Q3財報會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘也再次強調(diào)未來3年阿里集團的核心戰(zhàn)略是“用戶為先，AI驅(qū)動”。 但是AI能為阿里電商賦能多少？何時才能看到回報，現(xiàn)在還尚未可知。拼多多業(yè)績出來之后，一名阿里員工在內(nèi)網(wǎng)吐露心聲，“此刻難眠，也不敢想，那個看不起眼的砍一刀，快成老大哥了?！?隨后，馬云跟帖回復(fù)道，“我更堅信阿里會變，阿里會改，所有偉大的公司都誕生在冬天里……誰都牛過，但能為了明天后天牛而改革的人。并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重”。 那么，你看好拼多多繼續(xù)增長嗎？ 經(jīng)緯張穎：2024，四大關(guān)鍵決策

正和島

關(guān)注

本文來自微信公眾號：

正和島（ID：zhenghedao）

，口?述：張穎（經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人），編輯：賀錦格，原文標(biāo)題：《重磅！經(jīng)緯張穎內(nèi)部講話：2024，四大關(guān)鍵決策》，頭圖來自：紀(jì)錄片《徒手攀巖》

文章摘要

本文是經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人張穎的內(nèi)部講話，他分享了自己對當(dāng)前形勢的看法以及投資思路。他強調(diào)了在變化中尋找結(jié)構(gòu)性機會的重要性，同時指出了中國在新能源產(chǎn)業(yè)和智能制造領(lǐng)域的優(yōu)勢。他還提到了保持樂觀和審慎的態(tài)度以及家庭和個人的平衡的重要性。

? ?? 變化帶來機會：現(xiàn)在的環(huán)境變化給有準(zhǔn)備、有能力的創(chuàng)始人帶來了機會，優(yōu)質(zhì)公司能夠獲得更長遠的發(fā)展。

? ?? 新能源產(chǎn)業(yè)的崛起：中國在電動車、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造等領(lǐng)域持續(xù)超越海外，具有全球最頂尖水平。

? ?? 保持內(nèi)功修煉：在面對競爭白熱化的環(huán)境下，要有耐心、聚焦，并保持底線思維和責(zé)任感。同時保護好財富、家庭和自己的健康。

隨著2023年逐漸走到尾聲，回望這一年，外部大環(huán)境變化多端，從巴以沖突到歐美通貨膨脹……人們不斷審視這背后復(fù)雜的一系列問題會給世界帶來怎樣的影響。

《文明的沖突與世界秩序的重建》作者亨廷頓，曾經(jīng)將世界分為七大文明圈，他認為一切沖突的根源，來自于社會和文化方面的根本差異，而沖突是差異的產(chǎn)物。

張穎更愿意將人類的歷史看待成“因為沖突而匯聚到一起”的，比如冷戰(zhàn)之后的歐盟、貿(mào)易全球化。

越是面臨共同的威脅與挑戰(zhàn)——如地緣政治的不穩(wěn)定、氣候和環(huán)境的危機、新技術(shù)的挑戰(zhàn)、全球范圍內(nèi)的貧富差距擴大……這個世界越可能重新走向聯(lián)合。今天這些負面的挑戰(zhàn)，才讓人類基于此分享著彼此共同的命運。

他更同意赫拉利在《人類簡史》中說：“合久必分只是一時，分久必合才是不變的大趨勢?！?/p>

那么在大環(huán)境下，投資者該如何看待變化？如何找到結(jié)構(gòu)性機會，如何練好內(nèi)功應(yīng)對挑戰(zhàn)？近日張穎在一次公開演講中，發(fā)表了自己的一些投資思路、對當(dāng)前形勢的看法，以及他親身前往美國后對中美關(guān)系的一些觀察和思考。

以下為演講全文，希望對你有所啟發(fā)。

一、我們?nèi)绾慰创兓?/p>

恐懼與希望推動了人類命運的發(fā)展，也同樣是我們在風(fēng)險投資這個領(lǐng)域的火箭推進器。我是做風(fēng)險投資的，我還需要在紛繁蕪雜中保持自己秉性的底層樂觀。

看了現(xiàn)實中很多困難的例子，我越來越認為，現(xiàn)在大環(huán)境的挑戰(zhàn)帶來了一個明顯結(jié)果：我們進入了一個“良幣驅(qū)逐劣幣”的時代。

現(xiàn)在資金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐漸融不到下一輪了。但與此同時，那些有頑強生命力的公司會更受到追捧，不愁融資。沒有以前那么多非理性的資金攪局，優(yōu)質(zhì)公司反而能夠獲得更長遠的發(fā)展。

這些變化對于有準(zhǔn)備、有能力的創(chuàng)始人都是機會，以前那種“劣幣擾市”的現(xiàn)象會少很多。

所以這些創(chuàng)始人需要思考：你是不是“良幣”？怎么證明自己是“良幣”？如果是，當(dāng)前你要怎么跟競爭對手拉開更大的距離……

現(xiàn)在確實不是曾經(jīng)遍地黃金的時候了，全球都是如此。這兩年很少見到中國企業(yè)在美上市，在以前的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，只要是一個相對閉環(huán)、增長大于一切的商業(yè)模式，哪怕巨額虧損也可以去上市，但現(xiàn)在幾乎不可能了。

有不少創(chuàng)始人現(xiàn)在還樂觀地認為，能夠比以前稍微少一點的融資金額就能上市。結(jié)果真的到那一天才發(fā)現(xiàn)，最后融到的美元資金幾乎是零。我們不去討論對與錯，但這就是美國市場的現(xiàn)實。

如果要說其他市場，比如香港，現(xiàn)在成交量大概是美國市場的三四十分之一。A股則是因為提高了IPO標(biāo)準(zhǔn)，對“科創(chuàng)屬性”和持續(xù)盈利性都提高了要求，以及“窗口指導(dǎo)”也支持了一些行業(yè)、限制了一些行業(yè)，雖然上市節(jié)奏總體在放緩，但質(zhì)量在快速地提升。

這些現(xiàn)實導(dǎo)致了身邊很多朋友變得悲觀，但如果你回顧歷史，慘痛的“壞時候”數(shù)不勝數(shù)。我們現(xiàn)在面臨的這些困難，在歷史的維度里比較，其實算不上什么。

現(xiàn)在，我們需要更好的心態(tài)，要相信中國的國運，以及在這個基礎(chǔ)上要有足夠的耐心。

我在內(nèi)部也經(jīng)常說：“彈藥充足，總有機會”。我們要充分認清客觀條件的限制，充分認識自身能力的限制，要關(guān)注那些容易在順境里被忽略的、本質(zhì)的、不變的東西。

從純投資的角度來說，雖然移動互聯(lián)網(wǎng)賽道已經(jīng)停滯好幾年了，但中國市場蓬勃發(fā)展，持續(xù)有新的領(lǐng)域在崛起和超越，甚至達到全球最頂尖的水平。比如電動車、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造等等，都在不同的細分方向上持續(xù)超越海外。

正如剛剛我所說的，足夠耐心、相信中國，這其中的一大前提是要有充足的子彈。

二、我們?nèi)绾螒?yīng)對未來？

要有耐心不等于躺平，更不是一刀切地停止投資，我們還是要看到那些結(jié)構(gòu)性機會。我想先說幾個關(guān)鍵詞：政策同頻、團隊認知、流程優(yōu)化、嚴(yán)謹極致。

1. 政策同頻

從歷史來看，中國的發(fā)展經(jīng)歷了三次浪潮，而2023年就處在第三次浪潮中。

第一次浪潮是土地和生產(chǎn)之間關(guān)系的改變，人們開始脫離計劃經(jīng)濟的束縛，逐漸可以自由發(fā)展了；

第二次浪潮是世界工廠和房地產(chǎn)，從2001年中國加入WTO開始，中國制造業(yè)快速崛起，物美價廉的中國產(chǎn)品覆蓋全球。在這么短短幾十年時間里，中國在很多制造業(yè)領(lǐng)域開始取代日本、韓國、歐美，中國也成為了全球第二大經(jīng)濟體。

現(xiàn)在我們處在第三次浪潮中，它由能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和智能制造組成，以及由此帶來的全球化2.0，這就是我們投資的重中之重。

新能源產(chǎn)業(yè)是能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的代表。有個直觀的數(shù)據(jù)，中國在2023年上半年的整體汽車出口（包括燃油車），首次超過日本，躍居世界首位。其中，電動車出口占整體的25%，貢獻了非常重要的增量。

我們是中國唯一一家同時投了理想和小鵬的機構(gòu)。我們以這兩家公司為新能源領(lǐng)域的“節(jié)點公司”，順著電氣化、智能化，再延伸到新能源產(chǎn)業(yè)鏈的各個細分領(lǐng)域。

其實稍微細想一下，如果沒有電動車的普及，就不會有今天動力電池的局面，而動力電池又拉動了儲能電池，讓人類儲存電力的成本大幅下降。如果沒有儲能，光伏和風(fēng)電這些不穩(wěn)定的電力就無法高比例并網(wǎng)，而它們恰恰是改變能源格局的基礎(chǔ)。

2. 團隊認知

我非常有信心地說，在移動互聯(lián)網(wǎng)切換到科技時代的過程中，我們是在整體認知切換和提升上，特別是在實戰(zhàn)中階段性證明自己的少數(shù)幾家機構(gòu)之一。這個過程聽起來容易，做起來難。

這里面涉及到團隊每個人的認知提升、天花板突破，還有如何真正把大量子彈放到正確的人手里。

3. 流程優(yōu)化

在過去三年里，我嘗試了很多工作方法，其中有最大提升的就是形成了一套工作流程：我們先定制目標(biāo)，再去設(shè)計、優(yōu)化、迭代流程。

我逼著所有投資和投后的同事都這么去做，這些流程我們經(jīng)常以季度為單元，有時候以月為單元，來做重大調(diào)整。

因為過去的不少假設(shè)，在執(zhí)行后會發(fā)現(xiàn)不成立。有些地方需要更嚴(yán)，有些地方需要更松，有些地方需要給空間，有些地方需要考慮到人性等等。

4. 嚴(yán)謹極致

我時常提醒團隊要珍惜每一分錢，要對未來空間的判斷足夠嚴(yán)謹，對后續(xù)發(fā)展的節(jié)奏要有足夠正確的預(yù)期。

以前基于大環(huán)境的寬松、上市的便捷，在競爭中導(dǎo)致整個頭部基金都很“浪”，但這種日子是一去不復(fù)返了。如今我們在投資上，對每一分錢的嚴(yán)謹程度，就要以這是最后一期基金為底線。

我們從早期的移動互聯(lián)網(wǎng)，到今天的硬科技，順境也好，逆境也罷，這些都是做早期投資所必需經(jīng)歷的一部分。

我們

始終在盡全力研究眼前和未來的機會，力求找到當(dāng)下和后續(xù)最合適的投資邏輯，這才是重中之重。

如果投資邏輯是每個當(dāng)下最合理的，那無論周期如何波動，順境或是逆境，我們就都能睡著覺。

在這里我還想補充一下我對中美之間的觀察。8月底我去美國出了一趟差，我從舊金山一口氣開車到了紐約，給我最大的沖擊有四個點，這些與我們判斷未來的大勢也有幫助。

第一，

美國在變得更加分裂。

美國經(jīng)濟在短期非常紅火，通脹在經(jīng)過幾次加息后看起來得到了一定的抑制，但對現(xiàn)在的經(jīng)濟降溫還是一個大概率事件。

美國的政治分裂非常嚴(yán)重，特別是在民間，隨著特朗普被起訴，很多事情變得越來越極端。他的支持率也在提升，給明年的大選帶來很大變數(shù)。

第二，

不少美國公司的人均效率恢復(fù)得比較緩慢。

到今天為止，很多美國公司都沒有解決讓之前因疫情遠程辦公的人回歸辦公室這個問題。

在我看來，這大大影響了人均效率，越大的公司問題越大。很多員工已經(jīng)搬離了工作的城市，或是到了郊區(qū)。當(dāng)大公司想招自己的員工回來辦公室，不用說一周回來五天、四天，哪怕是三天，很多人都直接拒絕，人均效率其實很受影響。

第三，

在很多領(lǐng)域中國的優(yōu)勢依然非常大。

在電動車、新能源產(chǎn)業(yè)、智能制造、機器人等方向上，我覺得中國在全球是有系統(tǒng)性優(yōu)勢的。

我們談創(chuàng)新時，有些是領(lǐng)頭羊式的創(chuàng)新，有些是基于工程、應(yīng)用型的創(chuàng)新。要理解的是，創(chuàng)新從來沒有唯一的方式，只有你在技術(shù)曲線上處在的位置所帶來的方式。

如果站在人類技術(shù)前沿，那你可以是試錯與分散式的、美國式的；如果不是，那你的創(chuàng)新也可以叫“舉國體制”與“科研攻關(guān)”。

這里的“關(guān)”意味著你知道目標(biāo)是什么，這是中國式的。我們不能小看這種系統(tǒng)性優(yōu)勢帶來的迭代與超越的速度。在世界分工中，每個國家就是有自己不同的創(chuàng)新方式，這是由階段決定的。

另外對于產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的問題，我知道大家討論這個也比較多。我很想引用庫克的一個觀點，他說：

以前流行的看法是，跨國公司來中國是因為勞動力成本低，但其實中國很多年前就已經(jīng)不是低勞動力成本的國家了?？鐕緛碇袊脑蚱鋵嵤侵袊闹圃炷芰?，是中國在一定區(qū)域內(nèi)形成的技術(shù)廣度，以及技術(shù)種類。

比如蘋果的產(chǎn)品需要的先進生產(chǎn)工具，其精度、模具和使用材料都是領(lǐng)先的。但如果要在美國召開一次模具工程師會議，我都不確定他們能否坐滿一個房間，而在中國，相關(guān)的人才數(shù)量多到能塞滿好多個足球場。

只因勞動力成本因素而遷移到海外的，我覺得對中國的先進制造產(chǎn)業(yè)鏈沒什么威脅，因為不涉及核心技術(shù)。如果因為戰(zhàn)略考慮而離開的國際公司，為此成本會加大2-4倍。

長期來說，只要中國持續(xù)發(fā)展，他們慢慢地仍然會回來。除此之外，中國大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈流失沒有可能。

在今年，反而我看到的更多是中國內(nèi)陸省份的出口正在蓬勃發(fā)展，從沿海轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸。相比之下，其它潛在競爭的國家，反而沒有想象中的那么高。

第四，

我認為未來“卡脖子”一定會存在，但硬脫鉤不可能。

在高端領(lǐng)域，比如AI、量子計算、先進制程的芯片等等，美國一定會采取“卡脖子”策略。但是在其他領(lǐng)域，美國公司不可能放棄中國市場，包括美國為了自己的增長、降低通脹等等因素。

如今隨著俄烏沖突和以巴沖突的出現(xiàn)，有更多美國之外的國家意識到，與中國持續(xù)保持良好關(guān)系、與中國做生意是必需的，沒有第二種選擇。所以歐洲和其他國家仍然會積極與中國貿(mào)易、交流、交叉投資，來維持自己國家的經(jīng)濟和壓制通脹。

而在前沿領(lǐng)域，其實“卡脖子”一直存在。最近有本新書叫《潮起》，也講到了這個觀點。這本書在調(diào)研了500多位工程師、企業(yè)家、政府官員之后告訴我們，其實“卡脖子”從改革開放初期就存在，只是表現(xiàn)形式不同。

那時候中國的汽車產(chǎn)業(yè)采取“以市場換技術(shù)”的方法，但在很多中外合資企業(yè)里，不少技術(shù)合同最終都沒有兌現(xiàn)。中方能拿到的技術(shù)圖紙，往往都有“一堆窟窿”，很多信息都被拿剪刀從圖紙上剪掉。

最后實現(xiàn)突破的，還得靠自主創(chuàng)新。從科技發(fā)展的角度來說，現(xiàn)在中國離美國最尖端的科技是有一定距離，縮短還需要時間、金錢、資源、國家扶持。但我們有龐大的市場，最終突破是大概率事件。

像最近華為Mate 60的7納米芯片的突破，現(xiàn)在只是一個良品率的問題，是一個工程問題，我們的生產(chǎn)力很強大，徹底突破只是時間問題，會大大緩和壓力。

在未來，我還認為會有一波非常驚人的中國公司全球化2.0。這類公司不像以前的APP、廣告營銷，不再是非常輕的公司。它們也不同于更早一輩企業(yè)家，因收購把產(chǎn)品帶回中國的出海。

這新一波公司在走出國門后，他們在當(dāng)?shù)亟◤S、建立研發(fā)子公司。他們更在意形成一個閉環(huán)的組織體系，把中國優(yōu)秀的制造能力外溢出去，比如智能制造、新能源、機器人、生物醫(yī)藥上游等領(lǐng)域。

當(dāng)然，新航海時代也并不容易，很多可能會失敗。我現(xiàn)在也會把創(chuàng)始人在全球化這方面有沒有思考、有沒有具體行動、天花板有多高，變成一個核心的判斷因素。

三、修煉內(nèi)功，有底線地競爭

1. 要形成多種看世界的模型

如今世界變得很快，前幾年是科技發(fā)展帶來的快速變化，現(xiàn)在還要疊加地緣政治因素。很多企業(yè)的護城河一次又一次被跨越，那么我們機構(gòu)應(yīng)該選擇怎樣的節(jié)奏感？

我的觀點是，我們應(yīng)該養(yǎng)成用多種模型思考的習(xí)慣，不局限在自己的專業(yè)領(lǐng)域，這樣才能看透現(xiàn)實。比起站隊，更應(yīng)該更中立地去思考價值與意義。

以前在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，我們看過很多商業(yè)模式，看過很多團隊，腦袋中形成了好幾種模型的總結(jié)，可以很快做出一些判斷。

如今硬科技時代雖然方向變了，但方法也是如此。我們一年看幾百個項目，就是希望能夠從中總結(jié)提煉出模型。

每當(dāng)遇到一個新行業(yè)，我們先去研究產(chǎn)業(yè)鏈，研究上下游，看國內(nèi)和國外的成功上市公司是怎么做的，再去掃幾十個、上百個項目，尋找其中占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高地的公司，在董事會討論中學(xué)習(xí)，最后建立認知形成模型。

很多人說硬科技領(lǐng)域太難研究了，就我個人而言，我覺得從電動車開始，順著電氣化、智能化的大邏輯，在電動車新車銷售滲透率在不同的階段時，就對應(yīng)了不同的投資主題。

比如在2%～5%時，對電動化和智能化影響最大的元器件就是最佳選擇；

在5%～20%的爆發(fā)期中，智能駕駛、智能座艙、底盤、車身、控制五大領(lǐng)域都是很好的選擇；

在20%以上，一些應(yīng)用成為了新主題。

由電動車還可以深入到泛新能源行業(yè)，包括從動力電池到儲能。當(dāng)然具體的順序，沒有固定模式，完全因人而異。

2. 修煉內(nèi)功，拒絕平均主義

現(xiàn)在我們更加重視練好內(nèi)功。我們對每個項目都要求極致的盡職調(diào)查，花大量時間。

我們有內(nèi)部的盡調(diào)團隊，也有外部的專家團隊，完全數(shù)據(jù)導(dǎo)向。再加上對行業(yè)的判斷、對人的判斷，哪怕投資節(jié)奏會放緩，但要力求找到最適合我們的項目。

在團隊上，我以前也說過，任何一家投資機構(gòu)，80%的收益其實來自五個人，甚至更少。我們少數(shù)幾個資深合伙人，最需要做的就是判斷當(dāng)下、中期，誰能成為這最核心的四到五個人，然后把他們放到正確的崗位，賦予他們更多的投資權(quán)力。

在項目上，我現(xiàn)在花更多時間在“壓艙石”項目上。什么叫壓艙石？就是我們過去投資的理想、小鵬，特點是大金額、高增速。不管是我們的早期還是成長期，每一支都要有三到五個壓艙石項目。很多時候我們回頭復(fù)盤，越有爭議的項目，越有可能最終做大。

在內(nèi)部，合伙人之間也經(jīng)?；ハ唷芭淖雷印?，我希望能促成一個良性的、數(shù)據(jù)導(dǎo)向的、有深入調(diào)研之后的“拍桌子”氛圍，最終再去達成投資決策，往前推進。這里面也許會有失敗，但是我相信最終的大項目，一定來自這樣的爭論環(huán)境。

3. 責(zé)任感

最近一年，我能明顯感受到很多行業(yè)的競爭越來越白熱化，包括我們自己。哪怕再強的公司，稍一放松，就會被對手追趕。有的時候，一個行業(yè)會被盲目競爭拖垮。甚至在最瘋狂的時期，不少競爭手段都是病態(tài)的。

如今我更加看重責(zé)任感這個品質(zhì)。既然選擇做某件事，就要把它做好，要細心、用心、有超強執(zhí)行力，還要有底線思維。

即使面對慘烈的競爭，但依然不可突破道德底線。

所以我們也把自己的錢，投在經(jīng)緯每一支基金里。我覺得，人還是要經(jīng)常換位思考，如果我要托付別人，我希望他是個有責(zé)任心的人，能夠忠誠做事的人。

我也希望大家不要迷失在短期的激烈競爭中，而是站在更高的層面，抱更大的格局，爭取能把公司，甚至整個行業(yè)帶上國際的舞臺。

四、遠離無意義的人和事，聚焦再聚焦

以上是從機構(gòu)層面來說大家應(yīng)該怎么做，最后我想從個人角度，來說說我的一些思考。

1. 保護好自己的財富

管理好自己的錢，不要把之前“時代紅利”下賺到的錢，在今天用自己的“努力”和“真實的能力”虧掉。尊重專業(yè)、尊重耐心、尊重分散式布局，凡事行動前要有前置性思考，保護好自己的財富。

做投資，一定要非常耐心，一定要等到好機會出現(xiàn)。否則就要保持紀(jì)律，當(dāng)然這是反人性的，不容易。

這時候總有年輕同事會私下抱怨，為什么自己沒趕上前些年能頻繁出手的好時候。我只想說，人活到最后，你配得上擁有什么，基本上就會擁有什么，可能早一點，或是晚一點。

先別抱怨時代，而是每一天都追求比醒來的那一刻多增長一點認知，每一天都把手頭的工作做到盡善盡美。

機會不總是肉眼可見的，而是出現(xiàn)在不經(jīng)意間。但能否抓住它，總是源于長期堅持，源于每一天的努力。

2. 保護好家庭

保護好自己的家庭，家庭與個人的選擇一致。有很多事情，其實需要以家庭為單元去思考、去討論的。

大多數(shù)時候，個人的角度與家庭角度是高度一致的，但也有不一致的時候，這時就應(yīng)該多想想。

創(chuàng)業(yè)者是一重身份，意味著你對社會有責(zé)任。但你對家庭也有責(zé)任，不能完全把家里的每一分資金都All in來創(chuàng)業(yè)。

你需要給家庭設(shè)定一張“安全網(wǎng)”，比如房、車、日常生活和未來家庭教育所需的資金，每個人的金額不一樣，但需要嚴(yán)謹?shù)叵肭宄M量把這筆錢放在一邊，這是一張能讓一個人在創(chuàng)業(yè)道路上安心奔跑的安全網(wǎng)。

創(chuàng)業(yè)不等于盲目的All in，更多的是在多個維度上達到適合自己的平衡，并建立長效的學(xué)習(xí)、復(fù)盤和迭代。

我堅信在沒有太多家庭和生活的后顧之憂下，剩下所有的錢和精力都可以聚焦在自己想做的事情上。這也是我們所強調(diào)的一個點，

健康生活，需要平衡。

3. 保護好自己

做更健康的自己，要有更好的生活習(xí)慣。在我們這個年齡，每天你都能看到越來越多健康上的突發(fā)事件。

小有成績的時候，要保持頭腦清醒，找到一個工作之外自己真正熱愛的事情。

同時要更加遠離那些不靠譜的人和事，不要讓他們消耗自己的精力和時間。

我對輕重緩急分得很明確，每天對自己的時間安排非常苛刻。因為我覺得只有這樣，才能把更多時間花在有意義的事情上。

其實我們每天碰到的70%的事情，可能都是毫無意義的。我們需要更多地甄別，在自己可接受的范圍之內(nèi)，把分清輕重緩急做到最好。

4. 聚焦，再聚焦

大家都聽說過8/2法則，我知道有很多成功的創(chuàng)業(yè)公司就是這么做的。

今年我接觸過一家工業(yè)機器人的創(chuàng)業(yè)公司，他們80%的利潤來自20%的業(yè)務(wù)。于是他們就主要聚焦在這20%的業(yè)務(wù)上，是一個核心零部件，這家公司業(yè)績很好。

我還接觸過一家做電池電芯的公司，他們說在這個行業(yè)里面，有20%的產(chǎn)品技術(shù)是最難的，很多人畏難而選擇不做，但他們就集中所有資源，攻克了這個難題，如今發(fā)展得也很好。

這些都是聚焦那“20%”所帶來的成績，我們大多數(shù)人都是普通人，包括我自己，一定要認清哪些是自己的先天優(yōu)勢，哪些是劣勢。

在今天的大背景下，更要進入自己具有優(yōu)勢的領(lǐng)域，把自己的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來。

五、結(jié)語

經(jīng)緯至今已經(jīng)成立了15年，我們能走到今天，取得了一些成績，靠的不是預(yù)測經(jīng)濟周期的變化，而是一直在尋找一些不變的東西。

比如就投資的實操來說，尋找“快”就是一個不變的東西。中國很多產(chǎn)業(yè)的成功，都是建立在“快”的基礎(chǔ)之上。

以前在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，誰能以最快的速度迭代，搶占到互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，往往就能取得最快的增長。在前些年，很多中國產(chǎn)品在這樣高速迭代下，已經(jīng)反向超越了美國。

如今在智能制造時代，“快”一樣是那個沒變的東西。在汽車產(chǎn)業(yè)，此前傳統(tǒng)燃油車至少需要三年時間的研發(fā)，七年時間的全球銷售，才能收回成本開始盈利。

但現(xiàn)在中國的智能電動車企業(yè)，已經(jīng)能做到兩年就迭代一個平臺，并且這成為了核心競爭力的體現(xiàn)。

因為如果不能在兩年之內(nèi)迭代一個平臺的話，這個車型無論是在智能化方面，還是在續(xù)航里程方面就都跟不上。

還有像光伏產(chǎn)業(yè)，每隔幾年就會有一個重要的技術(shù)迭代。一個新產(chǎn)線如果不能在兩年之內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)能交付，基本上也會被淘汰。

中國發(fā)展到今天，就是靠自己的速度取勝，公司也是如此。

我們不要小看這個速度，速度背后體現(xiàn)了你的戰(zhàn)略取舍，意味著你能比競爭對手更早預(yù)知、預(yù)判、屢屢勝利；同時你又有更好的團隊配置、靈活的作戰(zhàn)單元與不冗長的決策流程等等……

這背后最大的價值閃光點，還是你的文化能做到上下一心，這才保證了你可以快?？觳攀沁b遙領(lǐng)先的不二法門。

對人類來說，我們生活在這個星球上，不變的東西無非就是讓自己生活得更好。這個更好包括了生命的延長、價值意義的找尋等等。

但在商業(yè)化的領(lǐng)域，它亦包含了對能源的探索，以及對空間的探索，所以我們今天才有對綠色能源運用的討論、對儲能的需求討論等等。

在空間上，其實就是對疆域的探索，包括對物理空間與數(shù)字空間的探索。

比如我們?nèi)缁鹑巛钡碾妱榆嚺c航天事業(yè)，70年代以后，我們一度以為去往月球就是探索的終點了，但現(xiàn)在我們重新燃起了對跨行星的渴望；

而在數(shù)字世界里，對于元宇宙或者是大模型帶來的AI的探索，都在為我們獲得新的精神疆域推波助瀾，它也許可以面對人類最終極的恐懼。

渴望超越現(xiàn)有的限制，去追求更偉大的東西，這是我們永遠不變的核心目標(biāo)。所有的突破，無論是商業(yè)上的還是文明上的，也最終來源于此。

保持樂觀和審慎，同時保持因敬畏讓我們生出的責(zé)任感，這些終將讓我們比所有人都更能接近這個目標(biāo)。

如何獨立思考，人間清醒！不做隨大流的“烏合之眾”？

在你的周圍，是不是經(jīng)常可以碰到這樣的場景——

1. 在城里打工的小白領(lǐng)、職場精英們，春節(jié)回家看望父母親，只要跟聚在一起七大姑八大姨，必然被催婚催育，搞得年輕人把春節(jié)當(dāng)成痛苦的節(jié)日。因此對于七大姑八大姨，想能躲多遠就躲多遠。。

2. 周末打開手機看你喜歡的帶貨主播的直播，在主播的安利下，買一堆你根本用不上扔掉又心疼的好東西。。

這些場景是不是很熟悉？是不是你在周圍或者在你身上就有發(fā)生過？

為什么七大姑八大姨們這么愛關(guān)心別人的事情？

為什么你總是忍不住買一些你根本不需要的東西？

這些為什么背后其實有一種——從眾心理，今天這篇文章要講的主題，烏合之眾。

全文2400字，跟你說明白什么是“烏合之眾”，如何避免成為烏合之眾。全文干貨，建議先收藏再閱讀！

01什么是烏合之眾？

烏合之眾，大家的第一個想法，可能是武俠電視劇里那些不入流的門派，聚集在一起，聚眾鬧事，偷盜搶劫。

是的，烏合之眾的園藝是指臨時雜湊的、毫無組織紀(jì)律的一群人。

這樣的人因為沒有一個明確的目標(biāo)，往往沒有自己的主見，很容易盲從，喜歡人云亦遠。

群體心理學(xué)的創(chuàng)始人古斯塔夫·勒龐在他的《烏合之眾》這本書中這樣說——

人一到群體中，智商就嚴(yán)重降低，為了獲得認同，個體愿意拋棄是非，用智商去換取那份讓人倍感安全的歸屬感。

當(dāng)個人是一個孤立的個體時，他有著自己鮮明的個性化特征。

而當(dāng)這個人融入了群體后，他的所有個性都會被這個群體所淹沒，他的思想立刻就會被群體的思想所取代。

而當(dāng)一個群體存在的時候，他就有著情緒化、無意義、低智商等特征。

比如說，一個大學(xué)生本來準(zhǔn)備好要去自習(xí)課，但是舍友們都不去，于是他也放棄了去自習(xí)的想法，和舍友在宿舍里玩起了游戲。

烏合之眾最明顯的特點就是從眾，當(dāng)你處在一個群體中，很容易跟隨整個群體的決定來做決定，比如說疫情期間，人們大量的搶購板藍根、雙黃連等等。

在大量搶購的時候，人們沒有去分析本來跟雙黃連會不會對新冠肺炎有效果，只是單純的別人說有效果，就相信別人搶購，自己也跟著搶。

02烏合之眾對人們的影響？

烏合之眾的現(xiàn)象常常給我們的生活帶來很大的影響，你可能無意中成為烏合之眾中的一員，加入八卦別人的大軍，給別人造成傷害，也可能因為烏合之眾的八卦成為受害者。

1938年，有一個著名的“紐約城市黃色新聞門”事件。

這是一個由美國的一家報紙組織制造的大規(guī)模惡作劇，它試圖向公眾證明，他們可以通過利用民眾的烏合之眾心理來控制公眾的情緒和行為。

這家報紙組織制造了一個虛假的事件，聲稱有一名有色人種男子在白人社區(qū)射殺警察，以此引發(fā)了一場騷亂。

盡管事實上這件事情根本沒有發(fā)生，但消息迅速傳播開來，公眾開始感到恐慌和不安。

在接下來的幾個小時里，成千上萬的人聚集在事件發(fā)生的地區(qū)，參加了一連串的抗議游行和暴力活動，導(dǎo)致了大量財產(chǎn)損失和警察與市民之間的暴力沖突。

最終，這個報紙組織才公開承認這個事件是他們制造的假新聞。

舉一個我身邊的例子，我們隔壁村小英，因為受不了每年回家三姑六婆的八卦，一氣之下通過相親閃婚，但是很快她就發(fā)現(xiàn)自己沖動行為帶來的后果，因為互不了解，婚后生活過得一團糟，甚至因為不能適應(yīng)，讓她一度失聯(lián)抑郁。

小英是典型的烏合之眾的受害者，好在小英選擇了離婚，及時止損，也算是活出了自我。

烏合之眾離我們并不遙遠，甚至我們可能會在無意中成為其中的一份子。

那么我們?nèi)绾芜h離烏合之眾？

?03如何避免成為烏合之眾？?

烏合之眾最大的特點就是盲從。

所以，首先就要克服盲從，在面對任何事情的時候要有理智的判斷。

最近直播賣貨盛行，你或者你身邊的人是不是聽見李佳琦的一聲 oh my god，就會瘋狂的買買買？

很多女性朋友在李佳琦賣直播間，買了很多其實根本不需要東西，堆在家里不僅沒有用，還很占地方，這其實就是盲從。

如果你也這樣你在買東西之前，首先告訴自己要保持理智，先明白自己需要什么，再看對方推薦的東西適不適合，比如說本來只是想買一個潤唇膏，不需要口紅，那么無論李佳琦在直播中介紹的口紅多好，也不要買。

第二點，鍛煉獨立思考能力，不被人利用，也不盲目從眾。

烏合之眾的盲從，是因為沒有獨立思考的能力，沒有主見。要想避免成為烏合之眾，平時就要鍛煉自己的獨立思考能力。

那如何鍛煉獨立思考的能力呢？

（1）鍛煉冷靜分析問題

遇到一件事情，先告訴自己，不要盲從，不要人云亦云，冷靜下來，分析一下這件事情背后的真相是什么。

比如說疫情期間，大家都去搶購板藍根，你可以冷靜下來，到網(wǎng)上查查資料，看看板藍根的效果是什么，多看看相關(guān)專家發(fā)表的一些專業(yè)性言論，看看專家對這樣的事情怎么說。

或者你的同事們都在搶著買房子，說是房價要漲。那么你在盲目跟風(fēng)的時候，可以考慮一下看看相關(guān)專家的言論，思考一下房子漲價的可能性有多大

（2）逼迫自己獨立思考

如果遇到無法解決的問題，或者需要作出選擇的時候，不要著急著去問別人，先要自己獨立思考，盡可能逼迫自己想出辦法。

比如說面對兩份offer，你要選哪個？要不要給孩子報課外班？過年是去婆家還是去娘家等等。

雖然這些都是一些生活中的小問題，但是在面對這些選擇的時候，經(jīng)常讓自己獨立思考，會讓自己的大腦習(xí)慣于獨立思考，遇到事情冷靜分析，逼迫自己獨立思考。

如果你能夠在日常的生活中經(jīng)常做這樣的練習(xí)，不僅在遇到別人盲目跟風(fēng)，盲目從眾的時候，你不會人云亦云，盲目從眾，成為傷害別人的烏合之眾。

而且也會讓自己在生活中處理其他問題的能力增強，讓你的人際關(guān)系和家庭關(guān)系越來越和諧。

04 總結(jié)

本文介紹一種容易傷害到別人的心理學(xué)現(xiàn)象，烏合之眾。

烏合之眾的原因是指臨時雜湊的、毫無組織紀(jì)律的一群人。

烏合之眾最大的特點就是盲從，因為沒有一個明確的目標(biāo)，烏合之眾往往沒有自己的主見，很容易盲從，喜歡人云亦云。

而且因為沒有自己的主見和判斷，烏合之眾不僅自己產(chǎn)生一些盲目的從眾行為，給自己造成不必要的損失，更可能因為盲目沒有主見，被一些有不良居心的人利用，成為傷害別人的武器。

我們要遠離烏合之眾。

避免烏合之眾的兩個方法，

一是面對任何事情的時候，要有自己理智的判斷，看清真相，明辨是非。

二是鍛煉自己獨立思考的能力，遇到事情有主見，有想法，不會被人忽悠，也不會盲從中。