作者：李東耳

在消費(fèi)復(fù)蘇的上半年，電動(dòng)兩輪車企業(yè)紛紛推出了新款車型，但出新的背后，誰也無法掩蓋中國(guó)兩輪電動(dòng)車增速放緩的現(xiàn)實(shí)窘境。雅迪控股、愛瑪科技、臺(tái)鈴作為傳統(tǒng)電動(dòng)兩輪車巨頭仍然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但在高端市場(chǎng)卻敗給了小牛電動(dòng)和九號(hào)公司這兩個(gè)新勢(shì)力。然而，2022年，小牛電動(dòng)和九號(hào)公司分化明顯，小牛電動(dòng)開始掉隊(duì)，而九號(hào)公司則奮起直追。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益飽和，電動(dòng)兩輪車企業(yè)紛紛開始出海尋找增量，但是多年的市場(chǎng)開拓中，卻只有小牛電動(dòng)在海外取得了相對(duì)較好的成績(jī)，海外市場(chǎng)的增量還沒有真正作用到其他企業(yè)的業(yè)績(jī)上。

三寡頭地位鞏固 小牛掉隊(duì)嚴(yán)重

正在IPO的綠源電動(dòng)車披露的招股書顯示，中國(guó)是全球最大的電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)，2022年全球電動(dòng)兩輪車的總銷量為8180萬輛，中國(guó)市場(chǎng)的銷量就有6070萬輛。

但近年來國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)增速卻有所下滑。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)電動(dòng)兩輪車總體產(chǎn)量為5904萬輛，同比增8.5%，已經(jīng)連續(xù)兩年增速下滑。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在此前增長(zhǎng)迅速的原因主要有三個(gè)：一是城市化水平提高，人均可支配收入提升，選擇電動(dòng)兩輪車為代步工具的人增多，帶來了不少市場(chǎng)；二是新國(guó)標(biāo)等政策引導(dǎo)下帶來的換購需求；三是近年來隨著即時(shí)配送行業(yè)的發(fā)展，從業(yè)者規(guī)模增加，即時(shí)配送行業(yè)為中國(guó)的電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)帶來了不小的需求。

但隨著電動(dòng)兩輪車的普及，新國(guó)標(biāo)帶來的換購需求減少及即時(shí)配送人員規(guī)模增長(zhǎng)的減少，市場(chǎng)已趨于飽和。2022年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車的保有量為3.5億，幾乎每4人就有一輛。

增速下降的同時(shí)，電動(dòng)兩輪車廠商還面臨一定成本壓力。電動(dòng)兩輪車和新能源汽車一樣，電池成本占比較高，近年來鋰電池價(jià)格上漲也讓電動(dòng)兩輪車企業(yè)感受到了壓力，不少廠商因此重新選擇已經(jīng)逐漸被棄用的鉛酸電池，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，兩輪電動(dòng)車鋰電池出貨量在2022年首次出現(xiàn)下滑。

在這樣的情況下，電動(dòng)兩輪車三寡頭局面越來越明顯。綠源招股書顯示，2022年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額前五的電動(dòng)兩輪車企業(yè)分別是雅迪控股、愛瑪科技、公司A、新日股份、綠源，其中雅迪控股和愛瑪科技的市場(chǎng)份額分別為26.9%、18.0%，公司A的市場(chǎng)份額為14.7%，3家占據(jù)了近六成市場(chǎng)份額，新日股份和綠源的市場(chǎng)份額分別為4.2%、4.2%。

雖然綠源沒有說公司A是誰，但據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)份額前三的企業(yè)分別是雅迪控股、愛瑪科技、臺(tái)鈴，再加上綠源表示公司A是在2004年成立于深圳，與臺(tái)鈴的成立時(shí)間地點(diǎn)吻合，綠源招股書中的公司A基本可以確定就是臺(tái)鈴。

來源：綠源招股書

排名第二的愛瑪科技在2022年增長(zhǎng)迅猛。2022年，雅迪控股的收入為310.59億元，同比增15.2%；擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為26.61億元，同比增57.8%。而愛瑪科技則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收208.02億元，同比增35.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.73億元，同比增182.14%。若兩家公司保持2022年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，愛瑪科技與雅迪控股的差距或?qū)⑦M(jìn)一步縮小。

綠源雖然市場(chǎng)份額較低，遠(yuǎn)不及前三甲，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)還是比較不錯(cuò)。2020-2022年，綠源的收益分別為23.78億元、34.18億元、47.83億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率71.2%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)為4.03億元、5.93億元、11.80億元。其中，2022年實(shí)現(xiàn)了翻倍。

新日股份和小牛電動(dòng)的表現(xiàn)則相對(duì)較差。2022年新日股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.55%至49.04億元，增速較低，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.62億元，較2021年大增，但和2020年同期的1.02億元相比增長(zhǎng)并不突出；小牛電動(dòng)是已上市的電動(dòng)兩輪車公司中唯一業(yè)績(jī)下滑的公司，且還是大幅下滑的企業(yè)，2022年的收入為31.69億元，同比降14.47%；實(shí)現(xiàn)凈虧損4946.29萬元，2021年則為盈利2.26億元。

九號(hào)公司產(chǎn)品種類較多，只公布了電動(dòng)兩輪車營(yíng)收情況，2022年電動(dòng)兩輪車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.31億元，同比增99.58%。雖然這種高增速主要是因?yàn)槿刖滞?，但在收入上似乎已?jīng)離趕超小牛電動(dòng)不遠(yuǎn)了。

九號(hào)公司：后浪超前浪

九號(hào)公司可以說是近年電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)上的一匹黑馬，讓其他主要電動(dòng)兩輪車企業(yè)都感受到了壓力。九號(hào)公司之所以能夠在電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)上獲得這樣的成績(jī)主要靠的是高價(jià)車型。

艾瑞咨詢的報(bào)告顯示，在4900元以下產(chǎn)品線中，以雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴為代表的傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車品牌市場(chǎng)份額依然很大，特別是在4000元以下價(jià)格段，雅迪控股、愛瑪科技、臺(tái)鈴具有絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但到了5000元以上價(jià)格段，銷量最高的則變?yōu)樾∨ｋ妱?dòng)和九號(hào)公司，而在7000元以上價(jià)格段，則幾乎是九號(hào)公司和小牛電動(dòng)平分天下的局面。

來源：艾瑞咨詢

九號(hào)公司和小牛電動(dòng)完成了雅迪控股等傳統(tǒng)電動(dòng)兩輪車企業(yè)夢(mèng)寐以求的高端化，雖然成立時(shí)間短，銷量上也不如其他傳統(tǒng)企業(yè)，但先后成為電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)尤其是高端市場(chǎng)上不可忽視的力量。

同時(shí)，相比于暫時(shí)陷入頹勢(shì)的小牛電動(dòng)，九號(hào)公司又進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了線上渠道的突破，這是九號(hào)公司入局兩輪車后市場(chǎng)份額迅速提升的另一個(gè)重要原因。據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，九號(hào)公司在線上渠道力壓雅迪控股和愛瑪科技，成為銷量最高的電動(dòng)兩輪車企業(yè)，在5000元以上價(jià)格帶銷量前十的車型中，除小牛電動(dòng)和綠源各有一款車型外，其他企業(yè)8款均來自于九號(hào)公司。

九號(hào)公司和小牛電動(dòng)能夠在高價(jià)格段取得當(dāng)前的成績(jī)，還有一部分后發(fā)優(yōu)勢(shì)原因。相對(duì)于雅迪控股等老電動(dòng)兩輪車企業(yè)，兩輪車新勢(shì)力并沒有經(jīng)歷過此前的“價(jià)格戰(zhàn)”，因此從一開始就更容易以科技感智能化等高附加值功能吸引消費(fèi)者。

不過，兩輪車行業(yè)從來不缺新玩家，即便當(dāng)前入場(chǎng)的門檻已經(jīng)提升，但仍有不少其他領(lǐng)域的公司想要跨界進(jìn)來。

這些跨界者采取的方式多種多樣，美的集團(tuán)直接收購電動(dòng)兩輪車企業(yè)天騰動(dòng)力入局，長(zhǎng)城汽車選擇聯(lián)名推出純電越野自行車，騰訊控股投資創(chuàng)業(yè)品牌十方運(yùn)動(dòng)并幫助新品牌開拓市場(chǎng)，迪卡儂推出自有品牌擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，華為則是采取技術(shù)賦能的方式與臺(tái)鈴、新日股份合作。

雖然這些跨界造兩輪車企業(yè)的目不同，有些甚至只是為了擴(kuò)展自身生態(tài)或者單純只是想獲得投資收益，但也有企業(yè)可能真的想要在電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域創(chuàng)出一片天地。

共享出行領(lǐng)域雖然目前已經(jīng)形成了較為穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，但仍然面臨較大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)壓力。以往共享出行企業(yè)都是以客戶的身份幫助電動(dòng)兩輪車企業(yè)生產(chǎn)，然而如今，共享出行企業(yè)則要親自下場(chǎng)造車搶占市場(chǎng)。2023年5月9日，哈羅出行一口氣發(fā)布3款“極智系列”電動(dòng)兩輪車。由于發(fā)布時(shí)間較晚，目前還看不到對(duì)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)的影響，但不斷出現(xiàn)新的挑戰(zhàn)者，兩輪電動(dòng)車的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。

小牛出海扳回一局 雅迪雷聲大雨點(diǎn)小

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速放緩，又不斷有人進(jìn)來攪局的情況下，電動(dòng)兩輪車企業(yè)迫切需要出海尋找增量。

綠源的招股書顯示，2018-2022年，中國(guó)兩輪電動(dòng)車的年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.1%，低于20.7%的全球年復(fù)合增長(zhǎng)率。2023-2027年中國(guó)兩輪電動(dòng)車的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為4.6%，全球?yàn)?.5%，在印度等增速較快的國(guó)家或地區(qū)，2023-2027年的年復(fù)合增長(zhǎng)率甚至接近50%。

這預(yù)示著中國(guó)電動(dòng)兩輪車銷量占比降低，增量降低。預(yù)計(jì)2027年，中國(guó)電動(dòng)兩輪車的銷量預(yù)計(jì)為7720萬輛，較2022年增1750萬輛，世界其他地區(qū)銷量為5390萬輛，較2022年增3280萬輛。

來源：綠源招股書

此外，綜合多家公司財(cái)報(bào)，海外市場(chǎng)目前在毛利率上要高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)先后向海外市場(chǎng)尋找增量。

在眾多電動(dòng)兩輪車?yán)?，小牛電?dòng)在出海方面表現(xiàn)相對(duì)較好：

2022年，小牛電動(dòng)海外市場(chǎng)收入占比為18.5%，且收入占比呈上升趨勢(shì)。據(jù)其近期公布的銷量公告，2023年第二季度小牛電動(dòng)海外市場(chǎng)的銷量為3.34萬輛，2022年第二季度為2.86萬輛；2023年上半年小牛電動(dòng)在海外市場(chǎng)的總銷量為7.97萬輛，2022年上半年為7.18萬輛。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量下滑的情況下，第二季度的增長(zhǎng)給了小牛電動(dòng)一定的安慰。

來源：小牛電動(dòng)公告

其他公司未公布具體銷量數(shù)據(jù)，但從營(yíng)收數(shù)據(jù)上看，2022年愛瑪科技在海外市場(chǎng)的營(yíng)收為2.21億元，同比增28.26%，但收入占比只有1%左右；綠源來自海外的收入為1.15億元，收入占比也比較低，只有2.4%，但相較于2020年3949.3萬元的收入增長(zhǎng)僅2倍；新日股份海外市場(chǎng)的表現(xiàn)較差，2022年來自海外的收入僅為4971.41萬元，同比降28.85%。九號(hào)公司由于產(chǎn)品種類較多，無法直接從財(cái)報(bào)中判斷出其電動(dòng)兩輪車在海外市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)。

出海并不晚的雅迪控股卻始終沒有公布海外銷售數(shù)據(jù)。近年來雅迪控股在出海方面沒努力，除了直接在海外建廠之外，雅迪控股還通過體育營(yíng)銷等跨界合作方式開拓海外市場(chǎng)，如通過世界杯等全球性體育賽事進(jìn)行體育營(yíng)銷，和保時(shí)捷合作聯(lián)名推出售價(jià)6000歐元（約合4.8萬元）的電動(dòng)兩輪車等，但由于未在財(cái)報(bào)中公布過相關(guān)數(shù)據(jù)，難免有些雷聲大雨點(diǎn)小。

從各公司出海的數(shù)據(jù)上看，目前只有小牛電動(dòng)表現(xiàn)相對(duì)較好一些，海外市場(chǎng)對(duì)于其他公司的幫助還很有限，海外市場(chǎng)的紅利還未真正體現(xiàn)在業(yè)績(jī)當(dāng)中，未來誰將通過海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)翻身仍是個(gè)未知數(shù)。