全球碳纖維市場：300 億元規(guī)模，11%復(fù)合增速，長期成長賽道。據(jù)賽奧碳纖維，2022?年全球碳纖維市場規(guī)模 44 億美元（約合人民幣 300 億元），2014-2022 年 CAGR 約 11%；需求量 13.5 萬噸，2008-2022 年 CAGR 約 10%，應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)拓寬帶動市場穩(wěn)定擴容。

全球碳纖維市場通覽

碳纖維的需求特點：降本和創(chuàng)新供給驅(qū)動需求持續(xù)成長?？v觀碳纖維的需求成長歷史， 1）一方面源自降本驅(qū)動，碳纖維價格由 1970 年約 260 美元/kg 持續(xù)下降至 2010 年代 15-30 美元/kg，從而適用更多領(lǐng)域。2）另一方面源自創(chuàng)新供給驅(qū)動，碳纖維產(chǎn)品的創(chuàng)新性、定 制性強，在相關(guān)應(yīng)用得以被研發(fā)、驗證、生產(chǎn)前往往沒有相應(yīng)的需求，也因此碳纖維的需 求快速增長往往伴隨著產(chǎn)能的快速增長，而產(chǎn)能的增長又與研發(fā)的推進(jìn)情況較同步。

國內(nèi)外市場對比——總量：中國大陸需求量占全球 55%，近年增速中樞 26%高于海外。據(jù)賽奧碳纖維，2017-2022 年中國大陸的需求量占全球的比例從 28%提升至 55%。2018-2022 年中國大陸碳纖維需求量增速中樞達(dá)到 26%，處于快速滲透期，而海外發(fā)達(dá)國家市場自 1960 年代發(fā)展至今，需求量增長相對更為穩(wěn)定。

國內(nèi)外市場對比——結(jié)構(gòu)：需求結(jié)構(gòu)總體相近，但在多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)中國大陸需求量增 速高于全球。1）中國大陸和全球的碳纖維需求結(jié)構(gòu)差異不是很大，2022年中國大陸的體育休閑需求量占比高于全球（31%vs18%），其余幾項主流領(lǐng)域的需求占比相近，如風(fēng)電葉片（24%vs26%）、碳碳復(fù)材（9%vs7%）、壓力容器（8%vs11%）、航空航天（10%vs15%）。2）但在多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，中國大陸的需求增速要明顯高于全球，帶來中國大陸整體需求 增速高于全球。

對比中國大陸和全球在主要細(xì)分領(lǐng)域 2019-2022 年需求量 CAGR，體育休閑為18%vs17%，風(fēng)電葉片為8%vs11%，碳碳復(fù)材為78%vs48%，壓力容器為59%vs26%， 航空航天為 77%vs-5%，其他領(lǐng)域為 31%vs3%。這一方面源自在部分新興領(lǐng)域中國大陸 的需求拓展引領(lǐng)全球，如碳碳復(fù)材、壓力容器領(lǐng)域中國大陸需求分別占全球的 76%、41%， 中國大陸貢獻(xiàn)了全球的大部分增量；另一方面源自在部分相對傳統(tǒng)領(lǐng)域中國大陸的滲透不及境外成熟，處在產(chǎn)業(yè)生命周期的更前端，體現(xiàn)在航空航天、其他領(lǐng)域中國大陸的需求量 增速明顯高于國外。

海外主要玩家：6 家歐美日傳統(tǒng)老牌+臺塑+2 家新興企業(yè)。6 家傳統(tǒng)老牌企業(yè)指的是 日本的三家（東麗、帝人、三菱）、歐美的三家（美國赫氏、美國氰特【現(xiàn)被比利時索爾 維收購】、德國西格里）。上述 6 家老牌企業(yè)的碳纖維生產(chǎn)都可追溯至 1970-1980 年代。2 家新興企業(yè)指韓國曉星、土耳其陶氏阿克薩，在碳纖維領(lǐng)域的發(fā)展時間較晚，但近年規(guī)劃較積極，從而提升全球市場份額和本土化率。

全球供給格局：境外占 57%，主要是日系三大家+歐美三大家。2022 年，全球碳纖維 運行產(chǎn)能為 25.9 萬噸，其中境外為 14.7 萬噸，占全球的 57%。其中，日系三大家占到境外的 59%、全球的 33%（東麗 22%、帝人 6%、三菱 6%），歐美系三大家占到境外的 25%、 全球的 14%（赫氏 6%、SGL5%、氰特 3%）。東麗的 5.8 萬噸產(chǎn)能在全球遙遙領(lǐng)先，其 余境外碳纖維頭部企業(yè)多數(shù)產(chǎn)能在 1-2 萬噸。

近年全球供給增量主要來自中國大陸。2019-2022 年中國大陸運行產(chǎn)能占全球的比例 由 17%提升至 43%，2020-2022 年中國大陸產(chǎn)能增量貢獻(xiàn)了全球增量的 82%，分別占全 球增量的 56%、76%、95%，而這一比例在 2015-2018 年均不超過 30%。

東麗、曉星、陶氏阿克薩規(guī)劃積極。2016-2022 年，海外主要碳纖維龍頭中僅東麗（擴產(chǎn) 1.5 萬噸，主要為卓爾泰克的大 絲束）、赫氏（擴產(chǎn) 0.9 萬噸）擴產(chǎn)較為積極，其余龍頭變動不大。往未來看，東麗仍維持積極擴產(chǎn)態(tài)度，曉星、陶氏阿克薩等新興企業(yè)擴產(chǎn)也較積極。目前按企業(yè)已公告情況來看，近兩年主要海外龍頭有望增加的供給約 22500 噸（東麗-卓 爾泰克 2023 年 6000 噸，曉星未來平均每年 2500 噸，陶氏阿克薩 2023 年 9900 噸，臺 塑 1600 噸）。

從擴產(chǎn)方向來看，風(fēng)電、壓力容器是企業(yè)擴產(chǎn)針對的主要需求。航空業(yè)的復(fù) 蘇或也將成為企業(yè)擴產(chǎn)的另一個原因，日經(jīng)社 2023 年 1 月 13 日報道東麗或?qū)⒃诤娇盏阮I(lǐng) 域也推出擴產(chǎn)規(guī)劃，以滿足疫情影響減弱后航空業(yè)復(fù)蘇帶來的需求。

細(xì)數(shù)海外老牌六大家

我們梳理了海外碳纖維老牌六大家的基本情況，總結(jié)有以下三個特點。

1）布局碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的方式主要有自上而下和自下而上兩類，一類是原本做化纖、 腈綸工業(yè)或碳基材料的企業(yè)，沿產(chǎn)業(yè)鏈由上而下研發(fā)生產(chǎn)碳纖維和下游產(chǎn)品（東麗、帝人、 三菱、SGL）；另一類是原本做碳纖維相關(guān)復(fù)合材料的企業(yè)，通過收購老牌碳纖維廠商， 自下而上布局了全產(chǎn)業(yè)鏈（赫氏、氰特）。

2）海外龍頭在航空和軍工布局較多。由于海外碳纖維的主流應(yīng)用起于航空，多數(shù)海 外龍頭來自航空的收入占比較大。且受益于美國軍工發(fā)展的強大，赫氏、氰特兩家美國企?業(yè)對國防的供應(yīng)也較多。

3）發(fā)展碳纖維中下游產(chǎn)品能夠打開收入成長空間。以赫氏為例，假設(shè)航空、國防領(lǐng) 域碳纖維均價為 7 萬美元/噸，乘上其產(chǎn)能 1.6 萬噸，對應(yīng)收入僅 11.2 億美元，而公司 2022 年收入達(dá)到 15.8 億美元，2019 年曾達(dá)到 23.6 億美元，與東麗相當(dāng)，體現(xiàn)了其通過織物、預(yù)浸料、復(fù)合材料的布局帶來的收入增量。碳纖維中下游產(chǎn)品也成為一些老牌碳纖維企業(yè) 未來的擴張重點，如在帝人的規(guī)劃中，其航空領(lǐng)域碳纖維業(yè)務(wù)的未來收入增長驅(qū)動主要來 自織物、預(yù)浸料等下游中間品的規(guī)模擴張。

（1）東麗

發(fā)展歷程：碳纖維起自 60 年代，具有化纖、腈綸工業(yè)基礎(chǔ)。1926 年，東麗的前身東 麗人造絲成立，經(jīng)營化纖事業(yè)。1960 年，東麗開始生產(chǎn)腈綸，奠定了生產(chǎn)碳纖維的基礎(chǔ)。1961 年，東麗開始研發(fā)碳纖維，并在 60 年代末繼承了東海碳素與日本碳素近十年的研究 成果。1971 年，東麗開始量產(chǎn)小絲束碳纖維，以釣魚竿為應(yīng)用起點。1975 年，東麗碳纖 維開始進(jìn)入航空航天領(lǐng)域，應(yīng)用于波音 737 的二級結(jié)構(gòu)件。2013 年，東麗通過收購在風(fēng) 電葉片等工業(yè)領(lǐng)域具有獨特優(yōu)勢的卓爾泰克進(jìn)入大絲束碳纖維市場，后者是大絲束碳纖維 龍頭，根據(jù)后者推介材料，2018 年其全球大絲束碳纖維產(chǎn)能市占率達(dá)到 48%。

公司基本情況：纖維和塑化產(chǎn)品為主，碳纖維占收入的 10%。2022 年東麗收入 22285 億日元（約合 198 億美元），其主要業(yè)務(wù)及收入占比分別為纖維和紡織品（占比 38%）、塑 料、化工和 IT 產(chǎn)品（占比 41%）、碳纖維（占比 10%）、環(huán)境和工程（9%）。

碳纖維業(yè)務(wù)基本情況：規(guī)模遙遙領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元。2022 年，公司碳纖維合計產(chǎn) 能 5.78 萬噸，其中包含 2.88 萬噸的小絲束（Torayca）和 2.90 萬噸的大絲束（卓爾泰克）。2022 年碳纖維收入為 2152 億日元（約合 19 億美元，123 億人民幣），受新建產(chǎn)線和疫情影響，凈利率從 2016 年的 20%跌至 2022 年的 1%。2021 年收入結(jié)構(gòu)為 67%工業(yè)、20% 航空、13%體育，疫情前 2019 年為 47%工業(yè)、46%航空、7%體育，業(yè)務(wù)布局較均衡。

發(fā)展歷程：碳纖維起自 60 年代，具有化纖、腈綸工業(yè)基礎(chǔ)。帝人的碳纖維業(yè)務(wù)最早 可追溯至 1934 年東邦合成纖維公司成立。東邦于 1963 年起生產(chǎn)腈綸，1969 年起研發(fā)碳纖維并于 1975 年量產(chǎn)。1977 年東邦開始生產(chǎn)預(yù)浸料，隨后在 1981、1986 年將產(chǎn)能拓展 至美國、德國。1999 年，帝人集團(tuán)收購東邦進(jìn)入碳纖維市場，并在 2018 年將東邦品牌整 合為帝人品牌。在收購東邦前，帝人集團(tuán)自 1918 年成立以來主業(yè)也是生產(chǎn)合成纖維及樹 脂、薄膜等化工產(chǎn)品，因此在研發(fā)和生產(chǎn)碳纖維及其復(fù)合材料方面與東邦有技術(shù)上的協(xié)同。

公司基本情況：生產(chǎn)和加工纖維材料、醫(yī)療健康產(chǎn)品等。公司三項主業(yè)分別為材料（1. 芳綸纖維；2.碳纖維；3.樹脂和塑料；4.碳纖維或玻璃纖維增強復(fù)合材料）、醫(yī)療保健、纖 維產(chǎn)品加工。2021 年，公司總收入 82.4 億美元，其中材料收入 34.3 億美元，占比 42%。

碳纖維業(yè)務(wù)基本情況：小絲束產(chǎn)品，疫情前 50%以上銷售至航空航天領(lǐng)域，是空客長 期合作伙伴。公司在日本、德國、美國擁有碳纖維產(chǎn)能共 1.45 萬噸，生產(chǎn)小絲束產(chǎn)品， 2019 年 50%以上的需求來自航空航天。公司是空客的長期合作伙伴，其中德國和美國工 廠均靠近空客在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)基地，以強化與重點客戶的交流合作，例如公司在 2017-2019 年建設(shè)了美國工廠，順應(yīng)空客美國工廠的持續(xù)擴產(chǎn)，后者于 2015 年建成，2020 年擴產(chǎn)，計劃于 2025 年前再次擴產(chǎn)。

戰(zhàn)略上，公司計劃擴大航空航天領(lǐng)域碳纖維下游中間品（織物、預(yù)浸料等）規(guī)模，并 發(fā)展汽車領(lǐng)域的芳綸纖維、碳纖維復(fù)合材料。1）一方面，公司計劃將航空航天領(lǐng)域碳纖 維下游中間品的收入由 2019 年的約不到 0.5 億美元提升至 2025 年的約 2.5 億美元，相應(yīng) 的，公司預(yù)計碳纖維在相關(guān)航空航天領(lǐng)域的收入占比會由 2019 年的約 80%降至 2025 年 的約 40%。2）發(fā)展芳綸纖維、碳纖維等材料在汽車輕量化領(lǐng)域的應(yīng)用，該領(lǐng)域復(fù)合材料 銷售額計劃從 2019 年的約 8 億美元提升至 2025 年的約 15 億美元。

（3）三菱

發(fā)展歷程：碳纖維起自 70 年代，具有化纖、腈綸工業(yè)基礎(chǔ)，大小絲束均有布局。三 菱化學(xué)的前身是成立于 1933 年的新興人造絲，1942 年與日本化成工業(yè)公司合并后，業(yè)務(wù) 包含合成纖維、樹脂等，1959 年公司開始生產(chǎn)腈綸。1972 年公司開始開發(fā) PAN 基碳纖維， 于 1976 年開始量產(chǎn)碳纖維預(yù)浸料，于 1983 年開始量產(chǎn) PAN 基小絲束碳纖維，于 1987 年開始量產(chǎn)瀝青基碳纖維。公司還在 1990 年和 1991 年，分別收購了美國預(yù)浸料生產(chǎn)商 Newport、英國考陶爾茲旗下的碳纖維生產(chǎn)商 Grafil。2010 年，公司與 SGL 共同成立了 MRC-SGL 原絲公司，為寶馬供應(yīng)原絲。2011 年，公司開始量產(chǎn) PAN 基大絲束碳纖維。

綜合性化工平臺。2021 年公司收入為 39769 億日元（約合 290 億美 元），主要業(yè)務(wù)包括高性能產(chǎn)品（收入占比 29%）、化學(xué)品（收入占比 32%）、工業(yè)用氣（收 入占比 24%）、醫(yī)療健康（收入占比 10%）。高性能產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，薄膜和成型材料占總收 入比為 12%，而碳纖維及復(fù)合材料僅是其中的一個細(xì)分業(yè)務(wù)，故對總收入貢獻(xiàn)較小。碳纖維業(yè)務(wù)情況：公司大小絲束產(chǎn)品均可生產(chǎn)，2022 年底產(chǎn)能為 1.4 萬噸，所布局應(yīng) 用領(lǐng)域較為多元化。

（4）赫氏

發(fā)展歷程：航空軍工復(fù)材起家，90年代收購老牌企業(yè) Hercules 獲得碳纖維生產(chǎn)能力。赫氏（Hexcel）是國際領(lǐng)先的先進(jìn)輕量化材料制造商，是全球航空航天碳纖維復(fù)材領(lǐng)域的 第一大供應(yīng)商。赫氏起源于 1948 年成立的加州強化塑料公司，專注于航空航天和軍工領(lǐng) 域的材料開發(fā)，首份訂單便是開發(fā)軍用飛機雷達(dá)罩的蜂窩材料。1990 年代，借助航空航 天產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩帶來的機遇，公司進(jìn)行了多起收購，擁有了航空航天碳纖維復(fù)合材料領(lǐng)域 最全面的技術(shù)、資質(zhì)、垂直布局能力。1996 年，公司收購美國 Hercules 公司，獲得了航 空級碳纖維的生產(chǎn)能力，Hercules 在 1972 年就采用當(dāng)時全球領(lǐng)先的英國皇家航空研究所 的碳化技術(shù)和英國龍頭考陶爾茲的原絲開始量產(chǎn)碳纖維。1996 年，公司收購瑞士的跨國 化工集團(tuán) Ciba-Geigy 的復(fù)合材料業(yè)務(wù)，完善了下游產(chǎn)品布局。經(jīng)過 1996 年的兩起收購， 公司的收入規(guī)模擴大了 1 倍以上。1997 年，公司收購美國 Fiberite 公司的衛(wèi)星級預(yù)浸料業(yè) 務(wù)，完善了航空航天領(lǐng)域的產(chǎn)品布局和資質(zhì)，根據(jù) Plastics News，F(xiàn)iberite 在當(dāng)時擁有美 國預(yù)浸料市場約 40%的份額。至今，公司仍圍繞航空航天和軍工領(lǐng)域為主的碳纖維及復(fù)合 材料專注發(fā)展。

公司基本情況：專注航空和軍工領(lǐng)域的碳纖維及復(fù)合材料。2022 年底，公司碳纖維 產(chǎn)能為 1.6 萬噸。2022 年公司總收入達(dá)到 15.8 億美元，均為碳纖維及復(fù)合材料、樹脂等， 凈利潤為 1.3 億美元。近年來，公司收入主要跟隨航空航天和軍工需求波動，疫情前 2019 年收入最高達(dá)到 23.6 億美元，2009-2019 年，公司毛利率從 20%左右提升至 30%左右， 凈利率從 5%左右提升至 15%左右。

碳纖維業(yè)務(wù)情況：商用航空和軍工領(lǐng)域合計占收入的 87%。2022 年，公司收入結(jié)構(gòu) 為商用航空占比 58%、國防軍工占比 29%、工業(yè)占比 13%。商用航空主要客戶為空客和 波音，80%左右的商用航空收入由這兩家貢獻(xiàn)，2021 年空客貢獻(xiàn)收入占總收入的 33%、 波音貢獻(xiàn)收入占總收入的 16%。

（5）SGL

發(fā)展歷程：德國碳基材料老牌企業(yè)，碳纖維起自 60 年代。德國西格里碳素公司（SGL Carbon）成立于 1978 年，創(chuàng)立至今 100 多年來公司都在不斷深耕碳基材料的生產(chǎn)。1960 年代末，公司開始生產(chǎn)碳纖維，至今已布局從原絲到復(fù)合材料的全產(chǎn)業(yè)鏈。2016-2017 年， 公司改革業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，專注碳纖維、石墨及其復(fù)合材料的發(fā)展，剝離出售石墨電極、碳電極、 陰極、爐襯等材料業(yè)務(wù)（占當(dāng)時公司收入約 40%）。

公司基本情況：生產(chǎn)碳纖維、石墨及其復(fù)合材料，碳纖維收入占比 33%。公司四項主 業(yè)包括碳纖維、復(fù)合材料（基于碳纖維、玻璃纖維等材料的復(fù)合材料）、石墨材料、工藝 技術(shù)服務(wù)。2021 年，公司總收入為 10.1 億歐元，其中碳纖維收入 3.4 億歐元，復(fù)合材料 收入 1.2 億歐元，EBITDA margin 分別為 16%和 10%。據(jù)賽奧碳纖維，2021 年底公司碳 纖維產(chǎn)能為 1.3 萬噸。

碳纖維業(yè)務(wù)基本情況：大絲束產(chǎn)品為主，汽車領(lǐng)域收入占比達(dá) 40%。2022 年底公司 碳纖維產(chǎn)能為 1.6 萬噸，以大絲束產(chǎn)品為主，在汽車領(lǐng)域具有獨特優(yōu)勢，2021 年公司碳纖 維收入中 40%來自汽車、22%來自風(fēng)電、21%來自織物產(chǎn)品、15%來自其他工業(yè)。汽車領(lǐng) 域的重點客戶包括寶馬、大眾、奧迪、戴姆勒等。公司在 2009 年就與寶馬成立合資公司， 為其專門供應(yīng)碳纖維材料，并憑借持續(xù)穩(wěn)定而又低成本的生產(chǎn)，使得寶馬成為第一家批量 使用碳纖維復(fù)合增強材料的汽車制造商。

SGL 擅長與客戶、同行在股權(quán)方面的合作。一方面，公司將股權(quán)出讓由客戶持有，截 至 2022 年 2 月，寶馬、大眾分別持有公司 18.4%、7.4%的股權(quán)。另一方面，公司與客戶、 同行有較多合資建廠，如與寶馬、本特勒、布雷博等整車企業(yè)和汽車零部件企業(yè)的合資建 設(shè)碳纖維、預(yù)浸料、復(fù)合材料工廠，以深化與客戶的合作，與三菱、KUMPERS 等碳纖維 產(chǎn)業(yè)鏈同行合資建設(shè)原絲、預(yù)浸料工廠，以吸收技術(shù)，完善供應(yīng)鏈。

（6）氰特（索爾維）

發(fā)展歷程：氰特為美國航空軍工復(fù)材龍頭企業(yè)，2001 年收購英國石油公司碳纖維業(yè) 務(wù)，2015 年被比利時索爾維收購。索爾維是一家可追溯至 1863 年的比利時化工企業(yè)，隨 后逐步成長為跨國企業(yè)，其碳纖維業(yè)務(wù)源自 2015 年收購美國氰特。氰特在 2001 年以前， 除了化工為主的業(yè)務(wù)，還通過外采高性能碳纖維供應(yīng)航空航天、軍工領(lǐng)域的碳纖維復(fù)合材 料，據(jù)氰特（寫“公司”可能會混淆是氰特還是后來收購它的索爾維？）年報，公司 2000 年左右是全球航空航天先進(jìn)復(fù)合材料的兩大供應(yīng)商之一。2001 年氰特通過收購英國石油 公司的碳纖維業(yè)務(wù)補齊了原材料短板。

公司基本情況：化工類先進(jìn)材料龍頭。索爾維主業(yè)為化學(xué)品、特種聚合物材料、化工 解決方案等，是布局全面的先進(jìn)聚合物和復(fù)合材料生產(chǎn)商，收購氰特也意在補全其碳纖維 復(fù)合材料布局空白。2021 年公司 101 億歐元收入中，航空航天領(lǐng)域為主的復(fù)合材料業(yè)務(wù) 為 7 億歐元，占總收入的 7%。碳纖維業(yè)務(wù)情況：航空航天領(lǐng)域為主。氰特主要生產(chǎn)小絲束碳纖維，2022 年產(chǎn)能為 0.7 萬噸。在被索爾維收購之前，其復(fù)合材料業(yè)務(wù)也以航空航天領(lǐng)域為主，2014 年其復(fù)合 材料業(yè)務(wù)的收入中 77%來自航空航天領(lǐng)域（其中的四成來自波音）、23%來自工業(yè)領(lǐng)域。

三角度解析東麗

我們從布局領(lǐng)域、研發(fā)、客戶合作三個角度復(fù)盤東麗的發(fā)展經(jīng)驗。

從布局領(lǐng)域看：1）布局領(lǐng)域的優(yōu)化需要生產(chǎn)和研發(fā)上的厚積薄發(fā)。1960 年代，日本 碳纖維發(fā)展落后于英國，東麗在 1970 年代初以體育休閑領(lǐng)域為起點，打磨生產(chǎn)工藝和質(zhì) 量穩(wěn)定性，并保持研發(fā)重心仍在主流的航空航天領(lǐng)域，從而在 1975 年得以進(jìn)入。2）布局領(lǐng)域的選擇需要清晰的“市場預(yù)判+戰(zhàn)略規(guī)劃”的引導(dǎo)。東麗不僅強于研究產(chǎn)品，還強于研究市場。2010 年代東麗發(fā)力工業(yè)領(lǐng)域布局，自 2014 年起工業(yè)領(lǐng)域收入占比持續(xù)提升， 成為碳纖維收入增長的主要驅(qū)動力，而這得益于 2010 年左右東麗對市場有清晰預(yù)判，并 提出工業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的“兩步走”規(guī)劃。

從研發(fā)看：1）前期工藝和設(shè)備研發(fā)奠定領(lǐng)先基礎(chǔ)，復(fù)合材料和應(yīng)用技術(shù)研發(fā)逐步發(fā) 力。1990 年代以前，東麗的專利申請主要為生產(chǎn)工藝專利，到 2000 年代復(fù)合材料、應(yīng)用 的專利申請量才提升至生產(chǎn)工藝的同一水平。早期以生產(chǎn)工藝和設(shè)備為研發(fā)重心奠定了東 麗在材料本身性能和成本的領(lǐng)先基礎(chǔ)。2）研發(fā)不局限于材料本身，而是覆蓋材料的整個 生命周期。碳纖維材料定制性強，需有針對應(yīng)用設(shè)計的制品或復(fù)合材料才可使其落地使用。東麗的研發(fā)和制造理念體現(xiàn)“定制化”，即不僅僅是生產(chǎn)好的材料，而是要驗證從材料到 終端應(yīng)用的每一步。也因此東麗搭建了涵蓋“基礎(chǔ)研究—新產(chǎn)品商業(yè)化研發(fā)（技術(shù)&工藝、 設(shè)備）—上市后持續(xù)的改進(jìn)研發(fā)”的產(chǎn)品全生命周期的研發(fā)體系，且重視研究如何設(shè)計復(fù) 合材料以定制化滿足終端應(yīng)用需求，其工程團(tuán)隊會不斷向客戶提出如何使用其材料的建議。

從客戶合作看：1）與客戶的深度開發(fā)合作構(gòu)筑壁壘。東麗和波音是長達(dá) 30 年的合作 伙伴，從起初單純的供應(yīng)商關(guān)系到后來合作開發(fā)的內(nèi)容愈發(fā)深入，使其壁壘愈發(fā)加深。2） 就近建設(shè)、合資設(shè)廠是增強客戶粘性的方式。海外龍頭善于充分融入大客戶的供應(yīng)鏈體系，如東麗與戴姆勒合資成立汽車復(fù)合材料制造公司，將生產(chǎn)基地布局于波音工廠附近， 都有利于增強與客戶的溝通，從而參與到客戶產(chǎn)品的前期設(shè)計，增強壁壘。

1960 年代，東麗的碳纖維技術(shù)相比英國同行更多是追趕者，而東麗確實也沒有效仿 英國領(lǐng)頭企業(yè)，急于進(jìn)入主流的航空領(lǐng)域，而是選擇體育休閑領(lǐng)域為起點，一邊打磨生產(chǎn)工藝，一邊持續(xù)加強對航空領(lǐng)域的研發(fā)，最終在 1975 年進(jìn)入航空領(lǐng)域。1960 年代，日本碳纖維技術(shù)起步落后于英國。1959 年，日本大阪工業(yè)研究所的近藤 昭男研究發(fā)現(xiàn)，使用腈綸作為前驅(qū)體制造的碳纖維強度和模量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黏膠基，并申請專 利，拉開 PAN 基碳纖維的開發(fā)序幕。隨后，英國皇家航空研究院（簡稱 RAE）由近藤昭 男的研究獲得靈感，創(chuàng)新制備工藝后，制得的碳纖維強度兩倍于近藤昭男，并申請專利， 使得英國成為全球碳纖維技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者。彼時，美國碳纖維研發(fā)重心仍在黏膠基碳纖維， 對 PAN 基碳纖維發(fā)展也晚于英國與日本。

當(dāng)時，國際碳纖維的應(yīng)用重心在航空航天領(lǐng)域，是主要市場?？紤]到碳纖維高強度、 重量輕的特點，人們將航空領(lǐng)域的應(yīng)用作為碳纖維的主要市場，歐美的航空和軍工市場是 大家的目光所在。

東麗直至 1971 年才實現(xiàn)碳纖維工業(yè)化量產(chǎn)，且選擇以附加值較低、性能要求相對基 礎(chǔ)、競爭相對較少的體育休閑領(lǐng)域為起點，打磨生產(chǎn)工藝。1960 年，東麗開始生產(chǎn)腈綸， 奠定了工業(yè)化生產(chǎn)碳纖維的基礎(chǔ)。東麗自 1961 年開始研發(fā)碳纖維，之后繼承了東海碳素 與日本碳素近十年的研究成果（大阪工業(yè)試驗所、東海碳素公司、日本碳素公司是 1960 年代日本最早從近藤昭男獲得專利授權(quán)并開始碳纖維實驗室技術(shù)研發(fā)的三家公司），并在 1970 獲得近藤昭男的專利授權(quán)。1970 年，東麗和美國 UCC 進(jìn)行技術(shù)合作，從 UCC 獲得 碳化技術(shù)，并提供 PAN 原絲技術(shù)，使得東麗順利在 1971 年建起小型工廠，開始量產(chǎn) Toraca T300 碳纖維，并以釣魚竿為應(yīng)用起點。體育休閑領(lǐng)域雖然不是高端應(yīng)用，但用量較大，需求穩(wěn)定，東麗借此機會持續(xù)打磨生 產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性。

1975 年：從體育休閑到航空航天，研發(fā)不止終究厚積薄發(fā)

1970 年代初，盡管以體育休閑為起點，東麗的研發(fā)重心仍在航空航天領(lǐng)域。在 1970 年代初，東麗在航空航天領(lǐng)域的專利申請量就明顯高于體育休閑和工業(yè)領(lǐng)域，為 1975 年 進(jìn)入該領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)。1975 年起，東麗碳纖維應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域。且隨著東麗的持續(xù)研發(fā)和應(yīng)用技術(shù)的 逐步成熟，東麗在商用客機的產(chǎn)品由碳纖維到預(yù)浸料，應(yīng)用部件由二級結(jié)構(gòu)件到一級結(jié)構(gòu)件，產(chǎn)品滲透率和附加值都在提升。1975 年，東麗碳纖維應(yīng)用于波音 737 的二級結(jié)構(gòu)件。1981 年，東麗碳纖維預(yù)浸料被應(yīng)用于波音 757&767 的二級結(jié)構(gòu)件。1987 年，東麗碳纖維 被應(yīng)用于空客 A320 的一級結(jié)構(gòu)件。1989 年，東麗碳纖維預(yù)浸料被應(yīng)用于波音 777 的一 級結(jié)構(gòu)件。

2010 年代：發(fā)力工業(yè)布局，看“市場預(yù)判+戰(zhàn)略規(guī)劃”領(lǐng)航持續(xù)成長

東麗在 2010 年代加大了對工業(yè)領(lǐng)域碳纖維的布局，使業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元化，并為把 握風(fēng)電、汽車輕量化、壓力容器等需求增長趨勢奠定基礎(chǔ)。這背后反映出東麗不僅強于產(chǎn) 品技術(shù)的研究，還強于對市場趨勢的預(yù)判，并能夠根據(jù)市場趨勢制定清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃并果 斷執(zhí)行，維持可持續(xù)的增長。東麗會持續(xù)研判市場前景，其在 2010 年左右看好未來工業(yè)需求增長?；趯Ω黝I(lǐng)域 市場趨勢的研判，東麗分別在 2008、2012 年預(yù)測碳纖維分領(lǐng)域收入都得出了類似結(jié)論， 即在 2013 年左右以前，航空領(lǐng)域收入增長≥工業(yè)領(lǐng)域收入增長；2013 年左右以后，工業(yè) 領(lǐng)域收入增長>航空領(lǐng)域收入增長。

基于市場預(yù)判，東麗制定戰(zhàn)略規(guī)劃以指導(dǎo)資源分配：在 2010 年代前期，優(yōu)先維持航 空領(lǐng)域競爭力，同時按照先汽車/高端工業(yè)、后通用工業(yè)（如風(fēng)電）逐步發(fā)展工業(yè)應(yīng)用。在 2008 年和 2012 年的戰(zhàn)略規(guī)劃中，保持和擴大航空領(lǐng)域的壓倒性優(yōu)勢都定位為最高優(yōu)先級 任務(wù)。在工業(yè)領(lǐng)域，公司規(guī)劃了以 2012 年為分界點的“兩步走”戰(zhàn)略，在 2012 年以前重 點關(guān)注高端工業(yè)領(lǐng)域的市場拓展，并逐步建立工業(yè)產(chǎn)品的性能、成本等優(yōu)勢，戰(zhàn)略上也給 予了開拓汽車領(lǐng)域更高的權(quán)重；在 2012 年以后重點關(guān)注通用工業(yè)領(lǐng)域的市場拓展，如風(fēng) 電、通用汽車，戰(zhàn)略上也給予了拓展能源領(lǐng)域為主的汽車以外工業(yè)領(lǐng)域更高的權(quán)重。

對戰(zhàn)略的果斷執(zhí)行：各領(lǐng)域措施有序落地，收購卓爾泰克成為典例。在汽車領(lǐng)域，公 司的布局從 2008 年起進(jìn)入加速期，先后成立汽車材料中心、先進(jìn)復(fù)合材料中心，并通過自建、收購、與合資設(shè)廠等方式推進(jìn)汽車領(lǐng)域復(fù)合材料的產(chǎn)能擴張。在汽車以外工業(yè)領(lǐng)域， 公司在 2008-2012 年以擴大產(chǎn)能、降低成本、培育技術(shù)為主，2013 年全資收購在風(fēng)電領(lǐng) 域快速擴張且具有獨特低成本優(yōu)勢的美國大絲束碳纖維制造商卓爾泰克，卓爾泰克 2010 年全球產(chǎn)能市占率達(dá)到 30%，與東麗相當(dāng)，為東麗把握風(fēng)電等新興工業(yè)機遇奠定基礎(chǔ)。

2014 年起，工業(yè)領(lǐng)域成為東麗碳纖維收入增長的主要驅(qū)動力。經(jīng)過 2008-2014 年， 公司在工業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)愈發(fā)完善。隨后公司的碳纖維擴產(chǎn)也以卓爾泰克/大絲束為主。2014 年起，工業(yè)替代航空成為未來多年東麗碳纖維業(yè)務(wù)收入增長的主要驅(qū)動力，收入占比持續(xù) 提升，更多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也提升了公司在航空周期低谷階段收入的穩(wěn)定性。

在碳纖維總量方面，東麗預(yù)判 2019-2030 年，在工業(yè)需求快速增長帶動下，全球碳纖 維需求量將實現(xiàn) 8%的復(fù)合增速，其中航天領(lǐng)域復(fù)合增速為 5%（驅(qū)動因素為商用航空、以 及大型無人機、火箭衛(wèi)星等的發(fā)展）、體育領(lǐng)域復(fù)合增速為 3%、工業(yè)領(lǐng)域復(fù)合增速為 9% （驅(qū)動因素為風(fēng)電葉片大型化、燃料電池汽車發(fā)展、高能效飛機發(fā)展等）。

在戰(zhàn)略規(guī)劃方面，東麗提出了“鞏固競爭力”和“布局新增長點”兩方面的戰(zhàn)略。在 “鞏固競爭力”戰(zhàn)略方面，基于當(dāng)時全球疫情蔓延的背景，東麗一方面繼續(xù)優(yōu)化對航空客 戶的服務(wù)和需求挖掘，另一方面也將部分供應(yīng)航空客戶的產(chǎn)線轉(zhuǎn)向供應(yīng)其他領(lǐng)域，如衛(wèi)星、 儲氫罐等。在“布局新增長點”戰(zhàn)略方面，東麗將對儲氫罐等高壓力容器領(lǐng)域的布局賦予 了最高的戰(zhàn)略權(quán)重，同時規(guī)劃積極布局風(fēng)電葉片、燃料電池基板、下一代商用飛機等領(lǐng)域。

1）鞏固競爭力戰(zhàn)略

在當(dāng)時全球疫情蔓延階段，面對波音 787 中期產(chǎn)量可能減少而做出的應(yīng)對：1） 深化和波音的合作，在未來把握住新的航空項目機會。2）將供應(yīng)波音 787 的產(chǎn) 線轉(zhuǎn)為供應(yīng)其他領(lǐng)域，如衛(wèi)星、儲氫罐等。3）加快飛機內(nèi)部材料（內(nèi)飾材料、 座椅等）的開發(fā)，推動行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

開發(fā)適用于 UAM（Urban Air Mobility 城市空中交通，如無人機、未來空中汽車） 新興領(lǐng)域的復(fù)合材料。

創(chuàng)新更穩(wěn)定的定價體系，維護(hù)客戶對公司產(chǎn)品的長期采購意愿。

進(jìn)一步增強產(chǎn)品性價比。措施包括對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)一步降本、改造現(xiàn)有產(chǎn)線以提升 高附加值產(chǎn)品比例、為新興高端產(chǎn)品（如儲氫罐）優(yōu)化生產(chǎn)技術(shù)和預(yù)營銷。公司 計劃為儲氫罐等及時進(jìn)行大規(guī)模的資本支出，以滿足需求在 2023 年后的增長。

增強技術(shù)服務(wù)。措施包括建立智能的材料建議系統(tǒng)，利用 AI/數(shù)據(jù)挖掘，基于材 料數(shù)據(jù)庫，迅速提供材料和成型工藝的建議，快速響應(yīng)客戶需求；通過位于全球 的技術(shù)中心和生產(chǎn)團(tuán)隊，建立屬地化的快速響應(yīng)系統(tǒng)。

2）布局新增長點戰(zhàn)略

風(fēng)電葉片：進(jìn)一步提升大絲束產(chǎn)能；與客戶及時進(jìn)行合作開發(fā)；進(jìn)一步降低碳纖 維和拉擠板的成本。東麗預(yù)測全球需求 2019-2022CAGR 為 13%（2.57 萬噸→ 3.68 萬噸）。

儲氫罐：將儲氫罐視為戰(zhàn)略上最為優(yōu)先的應(yīng)用領(lǐng)域，資源分配傾斜。東麗預(yù)測全 球儲氫罐和其他壓力容器的合計需求 2019-2022 CAGR 為 32%（4280 噸→9900 噸）。

燃料電池基板：將公司產(chǎn)品打造為行業(yè)標(biāo)桿性產(chǎn)品（“de facto” material）。東麗 預(yù)測全球需求 2019-2022CAGR 為 23%（100 噸→190 噸）。

下一代商用飛機：提前為波音、空客等的下一代飛機做好研發(fā)準(zhǔn)備，并增強和生 產(chǎn)小型飛機的創(chuàng)新企業(yè)的聯(lián)合開發(fā)。

研發(fā)節(jié)奏：工藝和設(shè)備研發(fā)奠定領(lǐng)先基礎(chǔ)，復(fù)合材料和應(yīng)用技術(shù)研發(fā)逐步發(fā)力

東麗在碳纖維研發(fā)上持續(xù)變革、追求極限。東麗的研發(fā)部門主席 Koichi Abe 將“pursuit of ultimate limits” and “transformational continuity”（追求極限、持續(xù)變革）描述為東麗研 發(fā)的基因。東麗自 1970 年代至今持續(xù)優(yōu)化碳纖維產(chǎn)品性能和體系，引領(lǐng)了行業(yè)發(fā)展，其 全面的產(chǎn)品規(guī)格已成為行業(yè)標(biāo)桿。

東麗研發(fā)實力強勁。日本作為全球碳纖維技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者專利數(shù)量領(lǐng)先，而其中東麗的 專利數(shù)量明顯也領(lǐng)先于大多數(shù)同行。

工藝和設(shè)備研發(fā)奠定領(lǐng)先基礎(chǔ)，復(fù)合材料和應(yīng)用端研發(fā)逐步發(fā)力。從各環(huán)節(jié)的專利數(shù)量來看，東麗在生產(chǎn)設(shè)備、物化處理等涉及生產(chǎn)端的專利數(shù)量上領(lǐng) 先同行，也領(lǐng)先其他環(huán)節(jié)。

從歷史上東麗各環(huán)節(jié)專利申請量變化趨勢來看，1990 年代以前的專利主要為生產(chǎn)工 藝專利，如 1970 年（奠定 1971 年量產(chǎn)碳纖維的基礎(chǔ)）、1982 年（1983 年前后紡絲工藝 開始由濕法改進(jìn)至干噴濕紡法）等工藝取得重大突破的關(guān)鍵年份都出現(xiàn)了專利量的激增， 持續(xù)創(chuàng)新的生產(chǎn)工藝奠定了東麗技術(shù)領(lǐng)先的基礎(chǔ)；1990 年代起，復(fù)合材料和應(yīng)用方面的 專利數(shù)逐步提升，到 2000 年代生產(chǎn)工藝、復(fù)合材料、應(yīng)用的專利申請量基本在同一水平。2011 年東麗碳纖維相關(guān)收入中，碳纖維占比僅 45%，中間材料（織物、預(yù)浸料等）和復(fù) 合材料占比達(dá)到 55%，且在當(dāng)時的未來規(guī)劃中，后兩者還將有更高的收入增長，使得碳纖 維收入占比逐步降至 30%左右。這體現(xiàn)發(fā)展到后期，東麗的研發(fā)愈發(fā)靠近終端客戶，碳纖 維中間材料和復(fù)合材料在研發(fā)和收入的比重都不斷提升，從而使公司能提供成套的系統(tǒng)服 務(wù)，以提升公司的壁壘和產(chǎn)品附加值。

研發(fā)理念：研發(fā)不局限在材料本身，而是要驗證從材料到終端應(yīng)用的每一步

碳纖維材料定制性強，需有針對應(yīng)用設(shè)計的制品或復(fù)合材料才可使其落地使用。復(fù)合 材料的設(shè)計基于纖維和樹脂的選擇和組合、加工方法等，可以衍生出無數(shù)組合，是一項定 制化的復(fù)雜的工程，而這也是東麗重點切入的地方，也是使東麗能在碳纖維領(lǐng)域引領(lǐng)研發(fā) 的原因之一。東麗在 1971 年就預(yù)見性地成立了復(fù)合材料研究實驗室，而同年他們才剛開 始規(guī)?；a(chǎn)碳纖維。東麗的研發(fā)理念中，碳纖維的研發(fā)制造是一個針對終端應(yīng)用的閉環(huán)——不僅僅是生產(chǎn) 好的材料，而是要基于終端產(chǎn)品的定制化需求來設(shè)計和研發(fā)起始材料，并驗證從材料經(jīng)過 成型、后處理到復(fù)合材料的每一步過程。東麗在開發(fā)碳纖維復(fù)合材料的同時，其工程團(tuán) 隊會不斷向客戶提供如何使用這些材料來滿足他們需求的建議，這是定制化的制造。

東麗的研發(fā)機構(gòu)各司其職，覆蓋“基礎(chǔ)研究—新產(chǎn)品商業(yè)化研發(fā)（技術(shù)&工藝、設(shè)備） —上市后持續(xù)的改進(jìn)研發(fā)”的產(chǎn)品全生命周期。東麗的研發(fā)體系首先分為“各業(yè)務(wù)和制造部門內(nèi)部的技術(shù)部門”和“技術(shù)中心”兩個 體系?！案鳂I(yè)務(wù)和制造部門內(nèi)部的技術(shù)部門”負(fù)責(zé)現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)研發(fā)，通過改進(jìn)工藝技 術(shù)、生產(chǎn)控制、現(xiàn)場管理等，來為客戶持續(xù)提供高質(zhì)量產(chǎn)品。“技術(shù)中心”則負(fù)責(zé)新產(chǎn)品 的研發(fā)，通過集中各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)力量，促進(jìn)多領(lǐng)域技術(shù)協(xié)同解決問題?！凹夹g(shù)中心”以下，可分為研究部門、開發(fā)部門、工程部門，分別負(fù)責(zé)基礎(chǔ)研究、商 業(yè)化所需的技術(shù)和工藝開發(fā)、設(shè)備研發(fā)，由此既實現(xiàn)對前沿科技的跟蹤和創(chuàng)新，又保障及 時的工程化和商品化。

從客戶合作看發(fā)展經(jīng)驗

東麗和波音是長達(dá) 30 年的合作伙伴。1988 年底，東麗技術(shù)中心將研發(fā)波音 777 機型 碳纖維預(yù)浸料的技術(shù)指定為“特定緊急課題”，集中各領(lǐng)域的研發(fā)人員投入該項目。1990 年，東麗碳纖維首次被批準(zhǔn)作為波音 777 的一級結(jié)構(gòu)材料。1992 年 5 月，東麗在美國華 盛頓州西雅圖市近郊成立了 TCA-Toray Composite America 公司（現(xiàn) CMA-Composite Materials America 公司），該公司就設(shè)在波音公司工廠的旁邊。2004 年，東麗與波音公司 簽署了長期供貨合同，為 787 機型主承力結(jié)構(gòu)材料提供碳纖維單向預(yù)浸料。2006 年，波 音公司還額外訂購了機體用碳纖維織物預(yù)浸料，由此雙方簽署了從 2006 年起歷時 16 年的 長期綜合供貨合同。2015 年，東麗與波音公司在現(xiàn)有的波音 787 客機碳纖維復(fù)合材料的 供貨合同中，加入了供應(yīng) 777X 材料的長期供貨合同。

從供應(yīng)商到合作伙伴，建立深厚壁壘。東麗與波音的合作關(guān)系長期以來不斷深化，由 材料準(zhǔn)入供應(yīng)商到共同研發(fā)材料，再到共同研發(fā)碳纖維、預(yù)浸料、成型技術(shù)的整套體系， 由此建立了深厚的壁壘。對于與波音的合作，東麗總裁 Akihiro Nikkaku 曾說，“盡管包括 美國和歐洲在內(nèi)的海外制造商正在努力追趕我們，但我們并不太擔(dān)心，因為相關(guān)的研發(fā)將 花費大量時間。我們將通過與客戶的聯(lián)合項目，來持續(xù)研發(fā)更高效的產(chǎn)品，使我們能保持 對競爭對手的領(lǐng)先。”

融入供應(yīng)鏈：就近建設(shè)、合資設(shè)廠是增強客戶粘性的方式

在東麗的發(fā)展歷程中，與戴姆勒合資成立汽車復(fù)合材料制造公司，將生產(chǎn)基地布局于 波音工廠附近，都有利于增強與客戶的溝通，從而參與到客戶產(chǎn)品的前期設(shè)計，增強壁壘。尤其在高端領(lǐng)域，就近建設(shè)、合資設(shè)廠是增強客戶粘性的重要方式。在汽車領(lǐng)域，多數(shù)海外頭部碳纖維企業(yè)都與頭部車企建立了長期穩(wěn)定的供貨協(xié)議或者合作開發(fā)協(xié)議，除東麗以 外，在汽車領(lǐng)域具有差異化優(yōu)勢的 SGL 也與寶馬成立了合資公司。

東麗的2025年中期管理計劃

3月27日，日本東麗公司2023-2025年中期管理計劃項目AP-G 2025正式發(fā)布，報告首先回顧了AP-G 2022中期管理計劃項目執(zhí)行期間主要進(jìn)展，隨后對AP-G 2025進(jìn)行了詳細(xì)介紹，最后對2030年發(fā)展進(jìn)行了展望，其中在AP-G 2025項目執(zhí)行期間，明確將進(jìn)一步加強氫能領(lǐng)域（如高壓儲氣瓶、碳紙等）用碳纖維業(yè)務(wù)。

在2025 中期管理計劃期間，公司將持續(xù)擴大碳纖維及其復(fù)合材料業(yè)務(wù)板塊的投資并提高其預(yù)期營收，除擴大風(fēng)電葉片、氫燃料電池汽車等碳纖維市場以外，還將及時捕捉日益復(fù)蘇的航空市場，并服務(wù)于日益增長的城市空中交通（如電動飛機）等移動領(lǐng)域。

在AP-G 2025項目規(guī)劃中，東麗公司指出將為建設(shè)氫能世界而做出積極貢獻(xiàn)，為此公司將著力開發(fā)用于氫氣生產(chǎn)、運輸、儲存和利用的廣泛核心材料，其中涉及碳纖維制品主要包括碳纖維儲氣瓶和碳纖維紙（carbon paper，CP）。

在規(guī)劃的碳纖維壓力容器業(yè)務(wù)中，東麗公司指出目前以壓縮天然氣（compressed natural gas，CNG）和氫氣為原料的汽車需求正在穩(wěn)步增長，尤其是高壓儲氫瓶越來越多地用于燃料電池汽車、物流卡車、軌道車和船舶等領(lǐng)域。

根據(jù)公司預(yù)測分析，2022年到2025年壓力容器用碳纖維需求量的年復(fù)合增長率高達(dá)42%，2025年高壓儲氫瓶用碳纖維需求量突破2萬噸，而CNG儲氣瓶用碳纖維需求量也將近1.5萬噸。

為此，東麗公司將會著力保持壓縮天然氣（CNG）和高壓儲氣瓶等壓力容器的全球最大市場份額，早在2021年，東麗公司就關(guān)注到了氫燃料電池領(lǐng)域市場，計劃確保將其碳纖維復(fù)合材料納入燃料電池電極基板的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，而除了在日本啟動碳紙和氣體擴散層（gas diffusion layer，GDL）生產(chǎn)業(yè)務(wù)外，公司還將目光投向了高壓儲氫瓶，旨在通過開發(fā)創(chuàng)新的加工碳纖維來占領(lǐng)業(yè)務(wù)（閱讀原文）。

在2030年展望中，東麗公司希望通過發(fā)展可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，來幫助更廣泛的減少溫室氣體的總排放。

此外，在擴大SI業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，公司擬將通過最大限度地使用可再生電力、氫氣和低碳足跡原材料，減少東麗集團(tuán)的溫室氣體排放，其中碳纖維在風(fēng)電葉片、高壓儲氫瓶中將發(fā)揮重要作用。

在促進(jìn)全球碳中和領(lǐng)域，航空用碳纖維在節(jié)能領(lǐng)域、碳纖維在風(fēng)電葉片和氫能源基礎(chǔ)設(shè)施等可再生資源領(lǐng)域的應(yīng)用也會為降低二氧化碳排放做出積極貢獻(xiàn)。?

在資本投資上，東麗公司將會加大碳纖維復(fù)合材料業(yè)務(wù)板塊的投入，其投資占比將由2022中期管理計劃中的19%進(jìn)一步提高到2025中期管理計劃的33%。

在2025中期管理計劃期間，公司將著重通過追求高功能性和可靠性（可用性）來保持全球行業(yè)的領(lǐng)先地位，并及時捕捉航空和工業(yè)/體育應(yīng)用領(lǐng)域的市場增長。

公司重點發(fā)展方向包括：?

• 捕捉正在恢復(fù)的航空飛機需求

• 通過提高工業(yè)應(yīng)用中的盈利能力來增強利潤結(jié)構(gòu)

• 在大規(guī)模資本投資的基礎(chǔ)上抓住不斷擴大的市場，比如擴大風(fēng)力渦輪機葉片和燃料電池汽車（儲氣瓶和電極基板）等能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)

• 服務(wù)于城市空中交通（UAM）等移動領(lǐng)域，預(yù)計該領(lǐng)域未來需求將不斷增長

• 提高碳纖維產(chǎn)品的質(zhì)量，這對提高消費品的價值有直接影響

（主要來源：未來智庫）

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