「本周末A股實(shí)盤明細(xì)」

2021.4.23截止

本周調(diào)倉(cāng)

無(wú)

本周市場(chǎng)感悟

先預(yù)告一下未來(lái)可能的調(diào)倉(cāng)計(jì)劃，華東醫(yī)藥繼上周大漲16%后，本周又上漲了7.6%，距離我《21只持倉(cāng)股的買賣點(diǎn)》一文中新設(shè)的賣點(diǎn)也僅差一步之遙，如果未來(lái)華東醫(yī)藥漲破賣點(diǎn)，我就會(huì)減倉(cāng)三分之一的倉(cāng)位，賣出后的加倉(cāng)目標(biāo)是雙匯發(fā)展、三一重工和陜西煤業(yè)，恰好這三只股票都將會(huì)在下周發(fā)布一季報(bào)，等看完一季報(bào)后我會(huì)再?zèng)Q定優(yōu)先加倉(cāng)哪一只。

昨晚萬(wàn)科發(fā)布了一季報(bào)，今天開(kāi)盤后就迅速跳水，萬(wàn)科H股的跌幅更是超過(guò)了5%，還順便把其他地產(chǎn)股也一同帶到溝里去了，萬(wàn)科這份一季報(bào)最為人詬病的當(dāng)然就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的毛利率繼續(xù)下滑6.5%至16.1%（該毛利率已扣除營(yíng)業(yè)稅金及附加），最終導(dǎo)致在營(yíng)收增長(zhǎng)30%的情況下歸母凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了3.4%。

16.1%的毛利率確實(shí)創(chuàng)了近幾年來(lái)的新低，但我昨天也說(shuō)了，萬(wàn)科一季報(bào)的凈利潤(rùn)僅占全年的3%左右，所以我們當(dāng)然也不能直接拿一季度的毛利率來(lái)推算全年的毛利率，如果2021年全年的毛利率都只有16.1%，那這個(gè)下滑幅度確實(shí)超出了我的預(yù)期，按照萬(wàn)科今年4500億房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)營(yíng)收來(lái)估算，毛利率如果在今年下降6.5%，將會(huì)使得全年的毛利同比去年下降250億左右，那萬(wàn)科今年業(yè)績(jī)就鐵定負(fù)增長(zhǎng)了。

但是根據(jù)我下圖整理的萬(wàn)科過(guò)去幾年的拿地單價(jià)和銷售單價(jià)數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，今年萬(wàn)科結(jié)算的應(yīng)該主要是2017-2018年拿地，2019-2020年銷售的樓盤，地價(jià)房?jī)r(jià)比和去年也差不了多少，所以推算今年全年的毛利率大概率不會(huì)維持在今年一季度的水平，至于事實(shí)結(jié)果如何，那就只能等未來(lái)幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)揭曉答案了，同時(shí)我們也可以在下周對(duì)比著看看保利金地等其他地產(chǎn)股一季報(bào)的毛利率水平，更加全面的了解房地產(chǎn)業(yè)今年的毛利率變化趨勢(shì)。