小康股份自從80元股價(jià)跌落后，就再?zèng)]突破；北汽藍(lán)谷更是平靜地如一灘晚秋的池水，沒(méi)有半點(diǎn)漣漪；長(zhǎng)安汽車(chē)，自6月份在26元的高位一路下滑，七八兩月也毫無(wú)起色；廣汽集團(tuán)跌跌撞撞的，倒是有一些小驚喜，近期連續(xù)上漲。

昔日在資本市場(chǎng)上風(fēng)光無(wú)限的華為概念車(chē)們，怎么了？

本文將基于此疑問(wèn)，從銷(xiāo)量到華為的關(guān)系，結(jié)合新能源轉(zhuǎn)型與二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，對(duì)小康股份、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽集團(tuán)逐個(gè)進(jìn)行解析。

01 小康股份

2021年8月12日，小康股份發(fā)布7月份產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，7月份汽車(chē)總銷(xiāo)量為17810輛，同比下滑19.4%；1-7月累計(jì)銷(xiāo)量為150594輛，同比增長(zhǎng)13.65%；

其中，7月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為3189輛，同比增長(zhǎng)113.45%，1-7月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為1.8171萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.54%。

值得一提的是，中汽協(xié)終端產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量顯示，賽力斯SF5 7月終端銷(xiāo)量?jī)H為507臺(tái)，在華為招牌和渠道共同助力下，這個(gè)成績(jī)顯然與前期宣傳的“月銷(xiāo)過(guò)千多輛”“訂單過(guò)萬(wàn)輛”等說(shuō)法相距甚遠(yuǎn)。

作為小康轉(zhuǎn)型的重要籌碼——賽力斯SF5，即使在華為大佬的加持之下，顯然沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，要知道當(dāng)初小康股份的股價(jià)就一路狂奔就是在華為宣布與其進(jìn)行合作，在華為的渠道零售店內(nèi)售賣(mài)小康股份旗下的賽力斯SF5之后，資本市場(chǎng)對(duì)二者的合作給予了想象空間，但是隨著華為三番五次的宣布不會(huì)造車(chē)，也不會(huì)控股任何一家車(chē)企，以及最近的賽力斯SF5在華為終端的折腰，外界對(duì)二者的“蜜月期”有新的期待，或者說(shuō)逐漸回歸理性了。

目前小康股份的主要車(chē)型依然是燃油車(chē)，而且賽力斯SF5主打的是增程式電動(dòng)車(chē)，在純電動(dòng)汽車(chē)方面轉(zhuǎn)型動(dòng)作遲緩。

小康股份之前的銷(xiāo)售主力是微型客車(chē)，但微型客車(chē)的市場(chǎng)總體銷(xiāo)量下滑得特別快，從2010年的249萬(wàn)輛下降到2020年的39.5萬(wàn)輛。小康股份自身的燃油車(chē)銷(xiāo)量也從2017年的40萬(wàn)輛下降到2020年的25萬(wàn)輛。

在盈利能力方面，小康股份的營(yíng)業(yè)總收入連年下滑，危機(jī)四伏。

在傳統(tǒng)車(chē)企向新能源汽車(chē)方向轉(zhuǎn)型的路上，小康股份的利潤(rùn)表現(xiàn)并不搶眼，比如東風(fēng)汽車(chē)在近4年的凈利潤(rùn)明顯好于小康股份，但其股價(jià)卻不足小康股份的四分之一。

一旦與華為沒(méi)有了“新的故事”講，沒(méi)有新的戰(zhàn)略進(jìn)展，小康股份的股價(jià)是會(huì)跌落至起點(diǎn)，還是會(huì)繼續(xù)上演神話(huà)？時(shí)間會(huì)給出答案。

02 北汽藍(lán)谷

2021年8月13日，北汽藍(lán)谷發(fā)布銷(xiāo)量公告。公告顯示，北汽藍(lán)谷7月汽車(chē)總銷(xiāo)量3491輛，同比增長(zhǎng)73.77%；1-7月累計(jì)銷(xiāo)量10450輛，同比降低37.46%；

北極狐品牌，是外界給予北汽藍(lán)谷較高關(guān)注度的一個(gè)點(diǎn)，7月北極狐車(chē)型共交付新車(chē)525輛，比上個(gè)月增長(zhǎng)90%。但與造車(chē)新勢(shì)力相比依然是“小巫見(jiàn)大巫”。

相比小康股份在銷(xiāo)售端與華為的合作緊密，北汽藍(lán)谷在技術(shù)端與華為進(jìn)行了深入合作，這也是外界看好北汽藍(lán)谷的關(guān)鍵點(diǎn)。

與華為合作研發(fā)的高端智能電動(dòng)車(chē)——阿爾法S華為HI版獨(dú)特之處在于，只有搭載全棧解決方案才叫HUAWEI INSIDE，才會(huì)在這個(gè)車(chē)上貼上HI的標(biāo)識(shí)，阿爾法S 華為HI版也是目前唯一搭載'HI'標(biāo)志的車(chē)型。

阿爾法S華為HI版將會(huì)在2021年第四季度開(kāi)始交付，官方透露目前訂單量已經(jīng)破千，破千的意思是在高于一千低于兩千，這一數(shù)字并不算高，要知道造車(chē)新勢(shì)力們已經(jīng)處于單月銷(xiāo)量破萬(wàn)的關(guān)口，比亞迪的新能源車(chē)甚至已經(jīng)破5萬(wàn)，這么一比，被給予厚望的阿爾法S華為HI版才剛剛破千，市場(chǎng)占有率的前景有些堪憂(yōu)。

其實(shí)，北汽藍(lán)谷的戰(zhàn)略意圖很明顯，就是想通過(guò)擁抱華為大腿來(lái)提升自己的品牌檔次，從而提升銷(xiāo)量，提高自身的市場(chǎng)占有份額，最終提升自己的盈利能力。

也就是說(shuō)，華為只是北汽不惜重金（HUAWEI INSIDE服務(wù)方案的費(fèi)用應(yīng)該不便宜）找到的戰(zhàn)略伙伴，這也是二級(jí)市場(chǎng)的投資者所看好的一點(diǎn)，如果有了華為的加持，北汽藍(lán)谷的銷(xiāo)量與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然無(wú)法實(shí)現(xiàn)飛躍，那么外界可能就會(huì)對(duì)這種“華為模式”產(chǎn)生懷疑。

正是這種懷疑不斷的發(fā)酵，讓北汽藍(lán)谷在二級(jí)市場(chǎng)的近期表現(xiàn)一般，一直在12元上下徘徊，北汽藍(lán)谷最輝煌的時(shí)刻是在5月20日的時(shí)候高達(dá)19.20元的收盤(pán)價(jià)，隨后便進(jìn)入斷斷續(xù)續(xù)的下滑通道。

03長(zhǎng)安汽車(chē)

相比小康股份、北汽藍(lán)谷，長(zhǎng)安汽車(chē)在華為概念車(chē)中的銷(xiāo)量表現(xiàn)當(dāng)屬最驚艷的了，其中新能源車(chē)在2021年7月份實(shí)現(xiàn)12398輛的銷(xiāo)量，環(huán)比增49.5%，躋身新能源車(chē)企榜單第三。

長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布的7月份產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量為164931輛（燃油車(chē)與新能源車(chē)都包括），然而新能源車(chē)的銷(xiāo)量占比卻是7.5%，低的可憐，說(shuō)明長(zhǎng)安汽車(chē)依然在靠燃油車(chē)盈利。

這說(shuō)明了什么問(wèn)題？至少說(shuō)明長(zhǎng)安汽車(chē)在新能源方向的轉(zhuǎn)型動(dòng)作不明顯。

目前，長(zhǎng)安新能源在售車(chē)型有CS15E-Pro、逸動(dòng)EV460、CS55純電版、奔奔E-Star、CS75PHEV五款。其中，奔奔E-Star的7月銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)8701輛，同比增幅達(dá)1679.3%，占長(zhǎng)安新能源7月總銷(xiāo)量的70%，是當(dāng)之無(wú)愧的銷(xiāo)量主力。

奔奔E-Star雖然銷(xiāo)量猛，可惜卻是一款小型電動(dòng)車(chē)，類(lèi)似五菱宏光MINI，走的是普惠大眾路線(xiàn)，價(jià)格在3萬(wàn)以下，這類(lèi)車(chē)雖然也是新能源汽車(chē)，但是與造車(chē)新勢(shì)力們的大型SUV、轎跑車(chē)是完全不同的產(chǎn)物，配置較低，沒(méi)有消耗多少技術(shù)資源，而且毛利低，靠走量賺錢(qián)，盈利能力很脆弱，比如相關(guān)研報(bào)認(rèn)為五菱宏光MINI EV這樣的小型車(chē)的毛利率可能只有2%~3%，這樣的毛利率，盈利空間有多狹窄可想而知。

通俗來(lái)說(shuō)就是，表面上銷(xiāo)量看起來(lái)很風(fēng)光，其實(shí)背后沒(méi)有賺多少錢(qián)，既然如此，那長(zhǎng)安汽車(chē)走小型車(chē)路線(xiàn)打得什么主意。

長(zhǎng)安汽車(chē)的醉翁之意極可能是利用這種小型車(chē)去賺碳積分，因?yàn)閭鹘y(tǒng)燃油車(chē)企一般都有一定的排碳量指標(biāo)，尤其在雙積分政策出臺(tái)后，車(chē)企不得不為提高新能源積分做功課，用新能源積分來(lái)彌平負(fù)油耗積分，新能源積分的獲取方式要么是自己造新能能源車(chē)去賣(mài)，要么就去碳交易市場(chǎng)去買(mǎi)，而買(mǎi)不如自己造車(chē)自己積累劃算。

在獲取新能源積分方面，造小車(chē)的優(yōu)勢(shì)就是時(shí)間成本低，立竿見(jiàn)影，很快就把積分?jǐn)€上去了。

如果按照這樣的邏輯，顯然長(zhǎng)安汽車(chē)在新能源轉(zhuǎn)型之路上并不順暢。

在二級(jí)市場(chǎng)上，長(zhǎng)安汽車(chē)的最輝煌時(shí)刻是在6月28日到達(dá)26.71元的收盤(pán)價(jià)后，也是跟北汽藍(lán)谷的下滑姿態(tài)接近，緩慢下沉，近一個(gè)月的股價(jià)大部分時(shí)候在20元以下。

04 廣汽集團(tuán)

與小康股份、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車(chē)不同的是，廣汽集團(tuán)近期創(chuàng)新高了，2021年7月9日收盤(pán)價(jià)為15.84元，創(chuàng)下迄今為止最高值，步入8月份后的股價(jià)如下圖所示：

廣汽集團(tuán)披露的2021年7月份產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，7月總銷(xiāo)量為180518輛，同比下降1.86%，1-7月累計(jì)銷(xiāo)量為1207023輛，同比增長(zhǎng)19.68%。

其中，廣汽埃安新能源汽車(chē)7月銷(xiāo)量為10528輛，同比增長(zhǎng)103.60%；1-7月累計(jì)銷(xiāo)量為53,541輛，同比增長(zhǎng)110.32%。

要知道，單論新能源車(chē)的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，廣汽的表現(xiàn)并不算驚艷，在上文的新能源車(chē)企7月銷(xiāo)量排行榜上，廣汽埃安的名次是在長(zhǎng)安之后的。

但區(qū)別于長(zhǎng)安新能源車(chē)的是，廣汽埃安的主打車(chē)型是純電轎跑，走中高端路線(xiàn)，AION S作為主力品牌銷(xiāo)量占比超七成，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指出，AION S今年1-6月的終端累計(jì)零售量為32299輛，按廣汽埃安官方公布的1-6月總銷(xiāo)量來(lái)算，AION S一款車(chē)型的銷(xiāo)量占埃安整體銷(xiāo)量的72%。

中高端車(chē)型的毛利顯然是高于普惠大眾車(chē)型的，廣汽一開(kāi)始就瞄準(zhǔn)了中高端車(chē)，放棄了小型車(chē)的路線(xiàn)，這或許是外界對(duì)廣汽看好的一點(diǎn)。

其次是邁向SUV新賽道，廣汽在轎跑取得階段性成功的背景下，開(kāi)始在中大型智能純電SUV方向發(fā)力，并且找到華為合作。根據(jù)廣汽發(fā)布的公告稱(chēng)，董事會(huì)審議通過(guò)了旗下新能源汽車(chē)公司廣汽埃安，與華為聯(lián)合開(kāi)發(fā)首款中大型智能純電SUV車(chē)型的議案，項(xiàng)目總投資7.88億元人民幣，計(jì)劃于2023年底量產(chǎn)。

最后是在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，廣汽集團(tuán)在2021年上半年的扣非凈利潤(rùn)為40.45億元，同比增加約99.81%；長(zhǎng)安汽車(chē)2021年上半年扣非凈利潤(rùn)為7.40億元，同比大增128.27%；小康股份2021年上半年凈利潤(rùn)虧損11.26億元，虧損擴(kuò)大；北汽藍(lán)谷2021年上半年凈利潤(rùn)為-18.13億元，也是虧損中。

單從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)這一指標(biāo)來(lái)看，廣汽集團(tuán)無(wú)論是從基數(shù)，還是增長(zhǎng)角度來(lái)看，都是有競(jìng)爭(zhēng)力的。

華為概念車(chē)們最終能走多遠(yuǎn)，或許一開(kāi)始答案的權(quán)重并就不在華為那，而是在車(chē)企們手里。

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上林院：楊飛，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高校教師，深度觀(guān)察產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與財(cái)經(jīng)事件。