今天的A股不咋樣，節(jié)前大漲的銀行保險股，今日大跌，全線下跌，中特估也大跌。
教訓1：昨天追高買了工行，今日跌5%，但是還是認為工行作為世界第一大行還是有機會的。目標值5.8出貨吧。

最近看了下煤炭行業(yè)，2022 年全國原煤產(chǎn)量達到 45.0 億噸，創(chuàng)歷史新高，同比增長 9.0%， 進口煤炭 2.9 億噸，同比下降 9.2%。假如按35只煤炭股的PE剔除前5最高、計后5最低outline值，剩余的25只個股的PE均值為6.5。 假如按35只煤炭股的PB剔除前5最高、計后5最低outline值，剩余的25只個股的PB均值為1.25。

研究了兗礦能源，2022年的煤價平均每噸都高于2021年300-600元，整體業(yè)績上漲，
營收：2008.29億，較去年上升32.13%，單是煤價的上升對營收的影響是從21年837.9到22年1258億元。
L/A：56.70%，負債含政府專項債，利息費用還算低，
凈利潤：307.66億，銷售凈利率15.62%，略低于行業(yè)均值22.58%；分紅：200億，ROE還算行業(yè)內(nèi)比較高的，PB還算合適，
FCFF=經(jīng)營現(xiàn)金流-資本化支出=524.5-56.51=467.99億，
總資產(chǎn)：2962.49億，按行業(yè)PB估值為3702億，目前市值1590元。
特點：有澳洲礦井，澳洲動力煤22年單價較去年上升1000元/噸，營收為481億，較去年上升90.8%，其中，動力煤占總營收的81.4%，銷量較去年減少，主要銷往日韓、東南亞等。
個人觀點: 就宏觀形式而言，目前煤價偏弱，23年的營收增長應小于22年，但澳洲礦井資源豐富，產(chǎn)能較高，需求國均為資源缺失國家，必然需進口煤炭，故澳洲公司增長有望。雖然煤化工營收占比較少且毛利率較低只有13%左右，有意識發(fā)展上下游產(chǎn)業(yè)，也能算智慧升級、綠色發(fā)展。同時，也做部分綠色能源，光伏都不分覆蓋。外加，22年的分紅較多，股價還算較低。
研究了山煤國際，
營業(yè)收入 ：463.91 億元；歸母凈利潤 69.81 億元
總資產(chǎn) 452.76 億元; 凈資產(chǎn)150.13 億元，較上年同期增長 26.91%;
L/A：58.66%，較年初降低了 10.11 個百分點。
不過主要是山西的煤礦，國內(nèi)銷售，沒上下游延伸，沒有多元化，只能看煤價的波動，后續(xù)增長點不多，不過通過這個公司也能看到一般國內(nèi)煤企的大概的毛利率水平和整個行業(yè)最基本的一些情況。
中國神華屬于“中特估”，這輪的股價已被推高，可以觀察一下，再考慮入市，
畢竟屬于龍頭，國家能源投資集團控股，2022年營收：3445億，L/A 只有26.1%，銷售凈利率24%。
商品煤產(chǎn)量 3.134 億噸、煤炭銷售量 4.178億噸,保有資源量為 329.0 億噸。
特點：德智體美勞全面發(fā)展（1）煤炭鏈條完整，“生產(chǎn)——運輸（鐵路、港口、航運）——轉(zhuǎn)化（發(fā)電及煤化工）”一體化運營模式；（2）控制并運營大容量、高參數(shù)的清潔燃煤機組，還有運營的發(fā)電機組裝機容量 40,301 兆瓦，其中燃煤發(fā)電2022年營收756億；（3）控制鐵路，鐵路分部2022年營收421億元并運營黃驊港等多個綜合港口（63億）和碼頭（60億）（總裝船能力約 2.7 億噸/年）；（4）煤制烯烴（聚乙烯、聚丙烯）項目，運營生產(chǎn)能力約 60 萬噸/年，營收63億。