撰文 | 尹太白
編輯 | 包校千
題圖 | IC Photo

自從虎牙和斗魚的合并被監(jiān)管部門叫停之后，游戲直播行業(yè)的競爭格局發(fā)生了新的變化。而這些變化在雙方最新一季財報中直觀地體現(xiàn)了出來。?

11月中旬，虎牙和斗魚相繼披露了2021年三季度財報。從數(shù)據(jù)來看，虎牙在總營收、凈利潤和用戶規(guī)模三大核心指標(biāo)上已全面領(lǐng)先斗魚。?

曾經(jīng)，虎牙和斗魚是不分伯仲的對手。根據(jù)2020年財報，雙方的總營收、凈利潤和用戶規(guī)模并沒有顯著差距。其中，虎牙的總營收為109億元、凈利潤為8.84億元、付費用戶數(shù)為600萬，而斗魚的總營收為96億元、凈利潤為5.4億元、付費用戶數(shù)為760萬。對比來看，雙方都沒能形成絕對的優(yōu)勢。

圖源：斗魚官微?

進入2021年以后，雙方的差距越來越明顯，也越來越無心戀戰(zhàn)。直至合并計劃告吹后，虎牙和斗魚才被迫重新?lián)炱鹞淦骼^續(xù)血拼，但如今勝負似乎已見分曉——在三季度財報發(fā)布當(dāng)天，斗魚的股價一度暴跌12%以上。截至11月24日美股收盤，斗魚市值已跌破10億美元，僅為虎牙總市值的50%不到。?

然而，更大的危機來自游戲直播行業(yè)之外。B站、抖音、快手紛紛游戲直播業(yè)務(wù)上加大投入，讓原本紅利見頂?shù)男袠I(yè)競爭愈發(fā)激烈。一個顯而易見的事實是，如何應(yīng)對不斷加劇的外部挑戰(zhàn)并提高競爭壁壘，是虎牙和斗魚不得不面對的又一次大考。?

游戲直播雙雄的冰火兩重天?

綜合虎牙和斗魚的三季度財報來看，虎牙連續(xù)16個季度實現(xiàn)盈利，而斗魚頹勢明顯。?

根據(jù)2021年三季度的財報，虎牙的總營收為29.76億元，同比僅微增5.7%，而凈利潤為5.24億元，同比增長107.1%。相比之下，斗魚的各項數(shù)據(jù)要難看許多，其總營收為23.48億元，同比下滑7.8%，凈利潤為-1.44億元，由去年同期的0.60億元轉(zhuǎn)盈為虧。?

單一季度的數(shù)據(jù)或許不足以說明虎牙和斗魚的現(xiàn)狀，如果再結(jié)合2021年前兩個季度的數(shù)據(jù)，就很容易發(fā)現(xiàn)虎牙的營收規(guī)模在逐季度遞減，而斗魚則在營收規(guī)模停滯增長的情況下，一直掙扎在虧損泥潭里難以自拔。?

2021年一季度和二季度，虎牙的總營收分別為26.1億元、29.62億元；凈利潤分別為2.66億元、1.86億元，同一時期的斗魚總營收為21.53億元、23.37億元；凈利潤分別為-1.02億元、-1.82億元，還值得一提的是，這已經(jīng)是斗魚連續(xù)4個季度出現(xiàn)凈虧損了。?

具體來看，虎牙和斗魚的總營收均由直播業(yè)務(wù)收入、廣告及其他業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，在2021年三季度，虎牙來自直播業(yè)務(wù)、廣告及其他業(yè)務(wù)的收入分別為26.02億元和3.74億元，而斗魚則為22.11億元和1.38億元。事實上，在直播業(yè)務(wù)全面陷入疲憊期的當(dāng)下，斗魚的廣告及其他業(yè)務(wù)的收入一直以來都處于2億元以下，導(dǎo)致其全面落后于虎牙。

圖源：虎牙官微?

虎牙也并非一帆風(fēng)順，付費用戶增長緩慢一直是其痛處。?

2021年三季度，虎牙的移動端MAU（月均活躍用戶數(shù)）為8510萬，同比增長14.7%，其中月均付費用戶數(shù)為600萬，與去年同期大致相平。相比之下，斗魚的移動端MAU為6190萬，同比微增3.9%，其中月均付費用戶數(shù)為720萬，同比下滑8.9%。?

事實上，虎牙的月均付費用戶增長曾一度停滯不前，2021年二季度甚至還一度降至560萬，雖然三季度的月均付費用戶數(shù)有所恢復(fù)，但較2020年時仍有差距。?

一位直播行業(yè)人士向DoNews（ID：ilovedonews）表示，虎牙和斗魚對于直播業(yè)務(wù)的依賴程度很高，在直播行業(yè)度過紅利期后，二者始終沒能及時開辟出新的增長曲線，最終導(dǎo)致付費用戶增長出現(xiàn)停滯。?

資本市場也對虎牙和斗魚表現(xiàn)出了消極的態(tài)度。截至11月24日美股收盤，虎牙的總市值為19.22億美元，較35.02億美元的上市首日總市值跌去45.1%，幾近腰斬。而斗魚的總市值僅剩9.47億美元，較37.33億美元的上市首日總市值跌去了74.6%，兩大游戲直播平臺之間的差距正越拉越大。?

虎牙積極求變，斗魚墨守成規(guī)?

對于單一的游戲直播平臺而言，游戲直播用戶規(guī)模逼近天花板已使其發(fā)展市場空間變得越來越小。?

2021年三季度財報發(fā)布后，虎牙財務(wù)副總裁吳欣表示，虎牙之所以在該季度持續(xù)保持增長勢頭，很大原因是虎牙加強了對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和內(nèi)容創(chuàng)作者的支持力度。未來將繼續(xù)致力于推動用戶增長、提升變現(xiàn)能力和增強平臺生態(tài)體系。?

虎牙決定積極求變。出身于綜合直播模式的虎牙始終堅持“游戲電競+泛娛樂”的發(fā)展策略，除游戲直播外，其拓展了戶外、二次元、交友等多元化的直播內(nèi)容，并以“直播+旅游”、“直播+綜藝”、“直播+公益”等形式探索創(chuàng)新性直播內(nèi)容。?

一個挺有意思的例子是，虎牙以“直播+”的形式參與了反詐創(chuàng)新宣傳活動，并邀請虎牙知名主播張大仙、Uzi 、Miss、不求人擔(dān)任“虎牙直播反詐大使”，并先后在河北、廣東等多地學(xué)校進行了校園反詐直播活動。?

虎牙的創(chuàng)新性直播內(nèi)容也取得了一定突破。10月11日，廣東省網(wǎng)絡(luò)安全宣傳周啟動儀式在虎牙上進行了直播，同時在線觀看量突破58萬人次，累計曝光量達200萬人次；10月14日，虎牙聯(lián)合廣東省番禺區(qū)委網(wǎng)信辦、番禺區(qū)公安分局推出了“網(wǎng)絡(luò)安全科普課堂”直播活動，同時在線觀看量峰值突破30萬人次。?

與此同時，虎牙也在通過自制賽事和娛樂節(jié)目實現(xiàn)多元化直播內(nèi)容供給。三季度，虎牙共直播了58檔自制電競賽事和娛樂節(jié)目，總觀看人次達1.42億次，較2020年同期提升40%。?

相比之下，斗魚雖然也在嘗試多元化，但其重點始終是圍繞電競產(chǎn)業(yè)而布局。?

斗魚創(chuàng)始人、CEO陳少杰曾表示，“斗魚將持續(xù)拓展和豐富游戲品類，通過直播、視頻、圖文內(nèi)容和社區(qū)等多元化內(nèi)容形式、以及游戲個性化運營手段，致力將斗魚打造成一個行業(yè)領(lǐng)先的以游戲為核心的多元化內(nèi)容生態(tài)平臺?！?

和虎牙在廣度上的探索不同，斗魚是在深度上發(fā)力，從主播、電競賽事到新游戲的精細化運營體系，已成為斗魚的主要發(fā)展戰(zhàn)略。?

2021年三季度，斗魚直播了英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）夏季賽、王者榮耀世界冠軍杯（KCC）、和平精英職業(yè)聯(lián)賽（PEL）S3、與穿越火線職業(yè)聯(lián)賽（CFML）夏季賽等超過60余場電競賽事，而且還自制了斗魚英雄聯(lián)盟中韓對抗賽、斗魚和平精英黃金大獎賽等70余場自有品牌賽事。

?此外，為了進一步提升用戶粘性，斗魚還推出了《主播馬后炮》等賽事周邊節(jié)目，以加強與用戶的互動。

?不過，斗魚打造的多元化內(nèi)容生態(tài)平臺并未起到明顯的效果。2021年二季度，斗魚的直播業(yè)務(wù)收入占總營收的比例為93.2%，到了三季度，這一比例已上升至94.2%。?

留給虎牙和斗魚的時間還有多少？?

艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年游戲直播用戶規(guī)模達到3.55億人，較2019年同比增長18.3%。在虎牙、斗魚等頭部平臺增長的帶動下，游戲直播的市場規(guī)模達到343億元，預(yù)計在2021年整體市場規(guī)模將超過430億元。?

此外，從游戲直播用戶的觀看頻次看，71.5%的用戶每天都會觀看游戲直播，其中每天看2-5次的用戶占比最高，達到35.4%；從游戲直播用戶的觀看時長看，66.3%的用戶每周觀看游戲直播超過10小時，其中每周看10-20小時的用戶占比最高，達到31.3%。?

無論是從市場規(guī)模、用戶粘性還是戰(zhàn)略意義而言，游戲直播都是B站無法舍棄的蛋糕，同時，B站也成為了對虎牙和斗魚威脅最大的競爭對手。?

11月17日，B站披露了2021年三季度財報，其MAU達2.67億，同比增長35%；DAU（日均活躍用戶數(shù)）達7200萬，同比增長35%。而月均付費用戶數(shù)則達到了2400萬，同比增長59%。?

在亮眼的MAU、DAU和月均付費用戶數(shù)背后，B站的游戲業(yè)務(wù)收入為14億元，同比增長9%；增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入（包括直播及大會員業(yè)務(wù)）為19.1億元，同比飆升95%，占總營收的比例達47%。需要特別注意的是，自2020年四季度以來，B站的增值服務(wù)業(yè)務(wù)已連續(xù)四個季度超越游戲業(yè)務(wù)，成為B站最大的營收來源。?

圖源：B站游戲直播截圖?

根據(jù)小葫蘆大數(shù)據(jù)平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年三季度，B站手游開播總數(shù)達32.1萬，網(wǎng)游競技開播總數(shù)達73.2萬，首次超越虎牙。?

版權(quán)也為B站的游戲直播業(yè)務(wù)帶來一定的正向作用。2019年，B站斥資8億元拍得英雄聯(lián)盟全球總決賽中國地區(qū)的三年獨家直播版權(quán)。在英雄聯(lián)盟S11賽事活動期間，有超1億用戶在B站觀看相關(guān)內(nèi)容，投稿量突破40萬，總播放量突破28億，人氣熱度峰值一度逼近5億。

與此同時，B站也在向游戲直播的上游發(fā)力。今年8月，B站舉辦了2021年游戲新品發(fā)布會，一口氣推出了10款獨家代理游戲和6款自研游戲新作，包括《代號：依露希爾》《代號：艾塔》《大江湖之蒼龍與白鳥》《寶石研物語：伊恩之石》《代號：紅月》等。下半年，B站還將負責(zé)騰訊《英雄聯(lián)盟》、網(wǎng)易《哈利波特》等重磅游戲聯(lián)運。?

不僅是B站，抖音和快手也都在加緊布局游戲直播業(yè)務(wù)以及處于上游的游戲業(yè)務(wù)，并且已對虎牙和斗魚造成了局部威脅。來自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測顯示，2018-2022年，游戲直播的增長率僅有13%，翻倍高增長的時代已經(jīng)過去。?

可以確定的是，留給虎牙和斗魚的時間已經(jīng)不多了，所有游戲直播玩家都將被“存量”裹挾著向前，迎來白熱化的競爭局面。