2000年以來，亞洲發(fā)展中國家普遍實現(xiàn)了較快的經(jīng)濟增長，在經(jīng)濟總量上，亞洲經(jīng)濟占全球經(jīng)濟總量的1/3，是當今世界最具經(jīng)濟活力和增長潛力的地區(qū)，但受限于資金、建設(shè)能力等因素，部分亞洲發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴重不足，一定程度上限制了區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展。在此背景下，2013年10月，中國國家主席習近平在訪問東南亞國家時正式提出建立“亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行”（簡稱“亞投行”）的建議，支持亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。成立亞投行的倡議得到了國內(nèi)外諸多國家的響應(yīng)和支持。2014年10月，包括中國、印度、新加坡在內(nèi)21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權(quán)代表在北京簽約，共同決定成立亞投行。2015年12月，亞投行正式成立。2016年1月，亞投行開始運營。截至2020年底，亞投行已成功吸納103名成員國，批準投資108個項目，主要涉及能源、交通、供水、通信、公共健康、市政等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，投資總額達220.3億美元，在發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源建設(shè)等領(lǐng)域取得重要成果。

????亞投行成立以來，積極倡導氣候政策與投資策略，并推動應(yīng)對氣候變化的投融資活動。截至2020年12月，亞投行已投融資氣候相關(guān)項目47個，金額合計88.9億美元，項目個數(shù)占總投資項目的44%，投融資金額占總規(guī)模的40%。本文對亞投行氣候政策與投資策略、參與的氣候投融資項目情況進行梳理，并提出其進一步加強氣候投融資的建議。

?一、亞投行基本情況介紹

????亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，AIIB）成立于2015年12月，2016年1月正式運營，總部設(shè)在中國北京。目前，亞投行作為政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)銀行，共有103個成員國，成員遍及五大洲。亞投行專注于亞洲發(fā)展中國家，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其投資旨在促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)造財富和促進基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，其愿景是建立在經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和區(qū)域合作基礎(chǔ)上的繁榮亞洲。亞投行的使命是為未來的基礎(chǔ)設(shè)施融資，通過對可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，積極應(yīng)對氣候變化的挑戰(zhàn)，同時促進亞洲和世界的互聯(lián)互通。

????亞投行主要有三種融資模式：銀行同業(yè)拆借、集中創(chuàng)始成員國主權(quán)信用發(fā)債以及設(shè)立專項基金來吸納閑散資金。此外，亞投行未來還將適時通過增股擴資吸納新成員，擴大服務(wù)范圍和提升業(yè)務(wù)能力。

????截至2020年12月，亞投行已投資108個項目，主要涉及能源、交通、供水、通信、公共健康、市政等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。這些項目位于亞洲和非洲的發(fā)展中國家，如中國、菲律賓、印度、巴基斯坦、埃及等國，內(nèi)容涉及貧民窟改造、防洪、高速公路/鄉(xiāng)村道路、寬帶、新能源、供水及污水處理等方面。

?二、亞投行氣候政策與投資策略

????亞投行近年積極倡導氣候政策與投資策略，并推動應(yīng)對氣候變化的投融資活動。2016年，亞投行制定環(huán)境和社會框架，包括減少排放、促進氣候適應(yīng)項目和推廣可再生能源的投資行動。2017年亞投行制定了能源領(lǐng)域的投資策略與六大指引準則，其中就包括減少能源供給中的碳強度。亞投行將通過支持成員國投資新能源、減少化石能源的碳排放等方式減少能源領(lǐng)域的碳強度以此幫助他們實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》的長期氣候目標。此外，能源投資新項目也必須符合綠色和可持續(xù)發(fā)展原則。

????2020年，亞投行制定其2021-2030年投資策略時，再次提及亞投行將為應(yīng)對氣候變化提供新的資本、新的技術(shù)與新的方式。并且亞投行的核心價值包括清潔與綠色，在綠色價值闡述時，特別提及亞投行的綠色目標包括對氣候適應(yīng)、氣候減緩項目的特別關(guān)注。此外，亞投行將重點、優(yōu)先投資綠色基礎(chǔ)設(shè)施項目，具體包括支持氣候變化和實現(xiàn)環(huán)境相關(guān)發(fā)展目標的項目，通過支持成員國對綠色基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資，實現(xiàn)地方環(huán)境改善和氣候行動相關(guān)投資，最終實現(xiàn)環(huán)境發(fā)展目標。在2021-2030年投資策略中，亞投行還制定了氣候金融的發(fā)展目標，即到2025年，50%的項目融資為氣候項目投融資。同年，亞投行與歐洲領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司Amundi推出AIIB-Amundi氣候變化投資框架，該框架將《巴黎協(xié)定》的關(guān)鍵目標轉(zhuǎn)化為基本指標，以評估發(fā)行人與氣候減緩、氣候適應(yīng)和低碳轉(zhuǎn)型目標的契合程度。該框架得到了氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative）的認可，為投資者提供了在氣候領(lǐng)域新的投資與評估工具。

三、亞投行氣候相關(guān)投資項目梳理

????截至2020年12月，亞投行已投融資108個項目，涉及金額220.3億美元，經(jīng)梳理，其中與氣候相關(guān)投資項目47個，投融資金額合計88.9億美元，項目個數(shù)占總投資項目的44%，投融資金額占總規(guī)模的40%。2016-2019年氣候投融資規(guī)模穩(wěn)步增長，從9.2億美元增至22.5億美元，體現(xiàn)出亞投行積極貫徹優(yōu)先投資促進溫室氣體排放中和的項目和氣候適應(yīng)型基礎(chǔ)設(shè)施的投資策略。但在2020年氣候投融資規(guī)模降至18.6億美元，可能由于新冠肺炎疫情影響下國際氣候投資活動的減少。

圖1 亞投行2016-2020年氣候投融資情況（單位：百萬美元）

????具體而言，從氣候投融資資金投向看，亞投行過去5年36%的氣候投融資資金投向能源領(lǐng)域，體現(xiàn)出亞洲各國等發(fā)展新能源應(yīng)對氣候變化的趨勢，具體包括印度、埃及、塔吉克斯坦等國的光伏、風能等新能源電站項目，中國等國的空氣改善和煤炭替代項目，阿塞拜疆、孟加拉國等國的天然氣存儲、運輸項目等。26%的資金投向供水領(lǐng)域，具體包括印度、巴基斯坦、烏茲別克斯坦等國的供水及污水處理項目，菲律賓、印度等國的防洪項目等。17%的資金投向交通領(lǐng)域，具體包括印度、巴基斯坦、老撾等國的城鄉(xiāng)道路氣候韌性提升、氣候適應(yīng)性改善項目、地鐵項目以及快速公交項目等。15%的資金投向金融產(chǎn)品領(lǐng)域，具體包括土耳其以及包含多國的氣候適應(yīng)基金、可持續(xù)債務(wù)工具、氣候債券投資基金等。3%的資金投向市政工程領(lǐng)域，具體包括印度尼西亞、土耳其、馬爾代夫的城市旅游基礎(chǔ)設(shè)施項目、垃圾發(fā)電項目等。還有4%投向其他領(lǐng)域。

圖2 亞投行氣候投融資資金投向

????從氣候投融資投向地域看，亞投行過去5年41%的氣候投融資資金（合計36.72億美元）投向南亞地區(qū)，主要投向印度、巴基斯坦、孟加拉國等國的交通、能源、供水項目。20%的資金（合計18.2億美元）投向西亞地區(qū)，主要投向土耳其、阿塞拜疆、阿曼等國的能源、市政工程、金融產(chǎn)品項目。10%的資金（合計9.21億美元）投向東南亞地區(qū)，主要投向印度尼西亞、菲律賓、老撾等國的市政工程、供水、交通項目。8%的資金（合計7.5億美元）投向東亞地區(qū)，主要投向中國的能源項目。6%的資金（合計5.1億美元）投向北非地區(qū)，主要投向埃及的供水、能源項目。6%的資金（合計4.9億美元）投向中亞地區(qū)，主要投向烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦、哈薩克斯坦的供水、能源項目。還有8%的資金（合計7.3億美元）投向多個國家，主要是各類包含多國的氣候適應(yīng)基金、可持續(xù)債務(wù)工具、氣候債券投資基金等。

圖3 亞投行氣候投融資資金地域投向（百萬美元）

四、對亞投行發(fā)展氣候投融資的建議

????目前，亞投行已制定多項氣候投融資相關(guān)政策與投資策略，也在積極推動氣候投融資項目。不過，亞投行尚未制定氣候金融標準，也缺乏專門的氣候投融資板塊及項目信息庫，氣候金融以發(fā)放貸款為主，產(chǎn)品創(chuàng)新不足。針對這些問題，本文對亞投行推動氣候投融資發(fā)展提出以下建議：

• 第一，建立具有示范效應(yīng)的氣候金融標準與氣候項目支持目錄。目前，盡管亞投行建立了自己的環(huán)境和社會框架，也推出了AIIB-Amundi氣候變化投資框架，但還沒有建立自己的氣候金融標準，也沒有具體的氣候類項目支持目錄。后續(xù)，亞投行可以選擇成熟的時機加入赤道原則或者借鑒赤道原則的設(shè)計方法、氣候債券倡議組織發(fā)布的《氣候債券標準》等對現(xiàn)有環(huán)境和社會框架、氣候變化投資框架進行改良和完善，建立自己的氣候金融標準及氣候項目支持目錄，并以此標準推動氣候相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，助力亞洲的綠色復蘇與轉(zhuǎn)型，并幫助亞投行的成員國履行對《巴黎協(xié)定》的承諾。

• 第二，建立氣候投融資板塊，劃分氣候項目分支。目前，亞投行并未在官網(wǎng)及項目列表中建立專門的氣候投融資板塊，在項目庫中也沒有對氣候項目進行分類介紹，沒有理清氣候適應(yīng)、氣候減緩項目的具體比例與規(guī)模。針對這種情況，建議亞投行在繼續(xù)推進有利于應(yīng)對氣候變化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時，建立氣候金融數(shù)據(jù)庫，推動建立拆分氣候減緩、氣候適應(yīng)、細化到具體行業(yè)及使用規(guī)模的項目信息庫，對氣候投融資項目使用金額、實際用途、跟蹤情況等建立全周期氣候項目信息披露機制，同時做好投資氣候項目的存續(xù)期管理、監(jiān)測及評價。

• 第三，推動氣候金融產(chǎn)品創(chuàng)新。目前，盡管亞投行有參與諸如氣候債券投資基金、氣候適應(yīng)基金等，但總體而言，氣候項目的投資模式以發(fā)放貸款為主，針對準公益性為主的氣候項目，貸款相比其他投資模式，收益穩(wěn)定，風險較小，但后續(xù)亞投行也需進一步開拓氣候金融業(yè)務(wù)，創(chuàng)新氣候金融產(chǎn)品。氣候債券領(lǐng)域可嘗試發(fā)行氣候金融債、可持續(xù)發(fā)展債券等支持氣候項目融資，同時通過Asia Climate Bond Portfolio等基金投資支持氣候債券、藍色債券、氣候相關(guān)ABS等創(chuàng)新型債券品種。氣候基金領(lǐng)域可繼續(xù)設(shè)立氣候減緩、氣候適應(yīng)相關(guān)投資基金，參與氣候項目的股權(quán)/債務(wù)融資。同時探索混合融資，有效調(diào)動私人資本對氣候項目的投資積極性。

參考文獻

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【5】AIIB,2020. AIIB-Amundi Climate Change Investment Framework.

【6】AIIB,2021. 2020 AIIB Annual Report.

作者：

奉椿千??

中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院研究員

周杰俁??

中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院研究員

研究指導：

崔? ?瑩??

中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院氣候金融研究中心主任