2022年9月22日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)FOMC議息會(huì)議，本次會(huì)議是季度會(huì)議，除公布加息75BP，利率上調(diào)至3.25%；還公布了經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)（上圖）和加息點(diǎn)陣圖（下圖）。

船長(zhǎng)理財(cái)觀點(diǎn)：

關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。為方便對(duì)比，我們將6月（上圖）和9月（下圖）會(huì)議的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)共同列明。

1. 大幅下調(diào)實(shí)際GDP增速（1.7%→0.2%）。三個(gè)月前美聯(lián)儲(chǔ)還認(rèn)為美國(guó)能保持1.7%的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速，但本月直接把預(yù)期調(diào)到了接近0，反映了官方認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性急劇增加。

2. 大幅上調(diào)22年加息終點(diǎn)：3.4%→4.4%。這意味著剩下的3個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)至少要加一次75bp以及一次50bp。

3. 上調(diào)今年和明年的PCE（個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）及核心PCE，反映了通脹的影響和頑固程度高于此前預(yù)期。
   

關(guān)于加息點(diǎn)陣圖：

點(diǎn)陣圖相比3個(gè)月前大幅上調(diào)加息預(yù)期。大部分委員們認(rèn)為2023年利率終點(diǎn)可能達(dá)到4.5%到5%這個(gè)區(qū)間；此前預(yù)期是3.5%-4%。會(huì)議結(jié)束后美債利率持續(xù)快速攀升，目前10年期美債收益率來(lái)到了3.7%，2年期美債收益率來(lái)到了4%以上。二者倒掛超過(guò)50bp，已經(jīng)突破了2008年金融危機(jī)階段的水平，向2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫階段靠攏（100bp）。

整體而言本次FOMC會(huì)議公布信息基本在我們預(yù)期范圍內(nèi)，打破了市場(chǎng)關(guān)于明年1季度、2季度開(kāi)啟寬松的預(yù)期。美股在上周大跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌。

受美國(guó)加息影響，全球其他經(jīng)濟(jì)體面臨貨幣巨大的貶值壓力。日本央行則直接下場(chǎng)購(gòu)買本國(guó)貨幣、干預(yù)匯率。中國(guó)今年已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)次降息，繼續(xù)的空間被壓縮到接近極限，匯率也有一定貶值（相比其他國(guó)家相對(duì)強(qiáng)勢(shì)）

投資計(jì)劃：

國(guó)內(nèi)長(zhǎng)久期利率債基潛在風(fēng)險(xiǎn)已大于收益，需要清倉(cāng)。我們投的債基有部分純債基金中可能持有部分長(zhǎng)久期利率債，我們?cè)诟欀校绻麚Q，會(huì)再發(fā)文章。

美國(guó)國(guó)債7-10年期ETF基金（代碼IEF）創(chuàng)下年內(nèi)新低，基金凈值退回10年以前。如美國(guó)繼續(xù)加息，美債債基凈值仍有較大下跌空間。再下跌5-10%會(huì)有明顯的超額收益機(jī)會(huì)。

美股繼續(xù)下跌，未破6月低點(diǎn)。目前仍處于高風(fēng)險(xiǎn)，低收益預(yù)期的位置，我們會(huì)繼續(xù)保持空倉(cāng)。

A股繼續(xù)下跌，來(lái)到4月低點(diǎn)附近。目前估值合理偏低，如后續(xù)基本面沒(méi)有巨大突變，我們將重新把股類倉(cāng)位加滿，迎接否極泰來(lái)的時(shí)機(jī)。

港股重新進(jìn)入黃金價(jià)值區(qū)域，我們?cè)诤罄m(xù)加倉(cāng)中，會(huì)考慮調(diào)高港股相關(guān)基金的配置比例。

我是金融系船長(zhǎng)，F(xiàn)OF投資經(jīng)理，船長(zhǎng)理財(cái)負(fù)責(zé)人。更多內(nèi)容可查看：

訂閱號(hào)：理財(cái)導(dǎo)航

視頻號(hào)：金融系船長(zhǎng)

個(gè)人微信：jrxxj1