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1.護(hù)城河：國(guó)企背景，主要客戶為各政府部門(mén)；研發(fā)投入高，專(zhuān)利多；轉(zhuǎn)換成本高；具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，盈利能力同行最高。

2.安防龍頭，營(yíng)收全球第一；國(guó)內(nèi)安防行業(yè)已是寡頭壟斷局面，?？档谝皇姓?3.6%，大華股份第二市占15.5%，其余均是小規(guī)模企業(yè)。

3.ROE:常年大于30%，2020年ROE27%有所下降；杜邦分析：高凈利率22%，低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8，高權(quán)益乘數(shù)1.66。ROE下降來(lái)自資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。

4.毛利率46%，凈利率22%，三費(fèi)24%；其中銷(xiāo)售費(fèi)用率11%，研發(fā)費(fèi)用10%，研發(fā)費(fèi)用在同行最高，本行業(yè)需要高研發(fā)投入挖深護(hù)城河。

5.2020年?duì)I收635億，營(yíng)收增速常年15%以上，2020年下降至10%；2018年以前凈利潤(rùn)增速20%以上，2019-2020降至10%；營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈增速下降趨勢(shì)。

6.控股股東：GZW控股，安全。

7.2001年成立，2010年上市，上市至今年化投資收益率26.31%，近五年投資收益率30.19%。

8.上市以來(lái)，大股東中電?？导瘓F(tuán)有限公司從上市持股48.45%減至38.91%；二股東龔虹嘉從上市持股27.55%減持到10.31%。

9.產(chǎn)品特點(diǎn)：安防是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，ZF部門(mén)選用國(guó)企背景企業(yè)更為安全，海康出生就決定了地位的尊貴；隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步，加上安防產(chǎn)品有產(chǎn)品迭代需求，有望迎來(lái)下一個(gè)增長(zhǎng)曲線。

10.公司凈現(xiàn)比：長(zhǎng)期0.8,這是做政府項(xiàng)目的正?，F(xiàn)象；2020年得到改善，達(dá)到1.2，優(yōu)秀。