作者：冬音

出品：洞察IPO

日前，長春長光辰芯微電子股份有限公司（簡稱"長光辰芯"）向上交所遞交了科創(chuàng)板IPO申請。本次擬募資15.57億元，國泰君安證券為主承銷商。

長光辰芯主營業(yè)務(wù)為高性能CMOS圖像傳感器的研發(fā)、設(shè)計、測試與銷售以及相關(guān)的定制服務(wù)。招股書顯示，報告期內(nèi)（2020年至2022年），公司營業(yè)收入呈持續(xù)快速增長趨勢，年均復(fù)合增長率達(dá)到74.66%，不過由于2021年公司開始實(shí)施員工持股計劃，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

與此同時，公司的供應(yīng)商集中度較高，關(guān)聯(lián)交易則逐年上升。而在募投項目中，擬募集資金3.34億元的高端CMOS圖像傳感器研發(fā)中心建設(shè)項目尚未取得該項目用地的國有土地使用權(quán)。

競爭對手強(qiáng)，境外業(yè)務(wù)占比高

根據(jù)Yole統(tǒng)計，長光辰芯在Industrial（含機(jī)器視覺）應(yīng)用領(lǐng)域的全球市占率排名第四，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一；公司在Defense & Aerospace（含科學(xué)儀器）應(yīng)用領(lǐng)域的全球市占率排名第六，在國內(nèi)企業(yè)中排名第一。

公司立足中國，并在比利時、日本設(shè)立了子公司，建立了國際化的組織架構(gòu)。同時，在集成電路供應(yīng)鏈全球化合作的背景下，境外采購與境外銷售是公司經(jīng)營活動中的重要部分，報告期內(nèi)各期，公司境外采購占比超過80%、境外銷售占比超過30%。

不過，公司表示，由于不同國家及地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、文化背景均存在差異，若公司境外子公司或合作伙伴的所處環(huán)境發(fā)生了負(fù)面事件，或受國際貿(mào)易摩擦等因素影響，導(dǎo)致部分境外供應(yīng)商減少甚至停止對公司供應(yīng)，或者境外客戶減少甚至停止向公司采購，公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績存在受到不利影響的可能性。

從市場競爭看，公司在全球范圍內(nèi)的主要競爭對手包括onsemi（安森美）、Sony（索尼）、Teledyne（特勵達(dá)）、Teledyne（特勵達(dá)）、onsemi（安森美）、Hamamatsu（濱松）、Sony（索尼）等。

該公司稱，主要競爭對手在行業(yè)內(nèi)長期布局，并且在整體業(yè)務(wù)規(guī)模、綜合資金實(shí)力上與公司相比具備明顯的優(yōu)勢。亦不排除國內(nèi)其他CMOS圖像傳感器設(shè)計企業(yè)逐漸與公司的現(xiàn)有產(chǎn)品形成正面競爭。若公司未能不斷提升技術(shù)研發(fā)能力、持續(xù)迭代主打產(chǎn)品、快速響應(yīng)與精準(zhǔn)把握市場，則公司現(xiàn)有市場份額可能被競爭對手?jǐn)D占，進(jìn)而對公司經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2020至2022年，公司營業(yè)收入呈持續(xù)快速增長趨勢，年均復(fù)合增長率達(dá)到74.66%，不過，公司歸屬于母公司所有者的非經(jīng)常性損益凈額分別為1554萬元、-2.02億元及-3.54億元，主要包括公司實(shí)施員工持股計劃產(chǎn)生的計入非經(jīng)常性損益的股份支付費(fèi)用和計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助。報告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4384萬元、1.69億元及2.71億元。

公司經(jīng)營業(yè)績表

圖片來源：長光辰芯招股書

公司表示，若未來行業(yè)競爭加劇，研發(fā)人員尤其是關(guān)鍵技術(shù)人才的爭奪會日趨激烈，如果未來經(jīng)營發(fā)展中公司出現(xiàn)研發(fā)人員尤其是關(guān)鍵技術(shù)人才儲備不足或大量流失的情況，則可能導(dǎo)致公司的人才隊伍建設(shè)落后于業(yè)務(wù)發(fā)展需求，將對公司的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力以及業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

供應(yīng)商集中度高，關(guān)聯(lián)交易逐年增加

從供應(yīng)商看，長光辰芯主要采購晶圓、陶瓷管殼、玻璃蓋板等原材料及芯片封裝服務(wù)，供應(yīng)商集中度保持較高水平。報告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商的采購金額分別為8908萬元、2.34億元和2.08億元，占比分別為81.39%、83.29%和77.76%。

若上述供應(yīng)商未來發(fā)生不可抗力的突發(fā)事件、行業(yè)需求旺盛導(dǎo)致產(chǎn)能供給受限或合作關(guān)系因國際貿(mào)易摩擦等事件趨于緊張，可能導(dǎo)致上述供應(yīng)商不能足量、及時供貨甚至出現(xiàn)停止供貨的極端情況，進(jìn)而對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

同時，公司的客戶集中度也較高。報告期內(nèi)，公司向前五大客戶的銷售金額分別為8970萬元、1.99億元和2.85億元，占比分別為45.28%、48.56%和47.17%，金額逐年上升，占比呈現(xiàn)小幅波動。

公司前五大客戶中，客戶A系公司關(guān)聯(lián)方。報告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為4697萬元、9864萬元、1.47億元，占各期營業(yè)收入比例分別為23.71%、24.02%、24.37%，絕對金額逐年增長，所占比例有所擴(kuò)大。

其中，報告期內(nèi)，公司重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)銷售金額分別為3506萬元、8782萬元和1.36億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為17.70%、21.39%和22.58%，均出現(xiàn)較大的增長趨勢。

公司表示，雖與相關(guān)關(guān)聯(lián)交易主體保持了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，并積極拓展其他非關(guān)聯(lián)客戶，但在可預(yù)見的未來內(nèi)，公司仍將持續(xù)形成一定規(guī)模的關(guān)聯(lián)銷售。若未來公司無法有效執(zhí)行關(guān)聯(lián)銷售相關(guān)的內(nèi)部控制制度，導(dǎo)致該等關(guān)聯(lián)交易定價不公允或不合理，則存在可能損害公司或中小股東利益的風(fēng)險。

長光辰芯認(rèn)為，機(jī)器視覺、科學(xué)儀器、專業(yè)影像以及醫(yī)療成像等下游應(yīng)用領(lǐng)域巨大的市場需求，為本次募投項目的實(shí)施提供了良好的市場基礎(chǔ)。因此此次募投主要為這些領(lǐng)域相關(guān)項目募資。招股書顯示，公司此次募集資金15.57億元。

募投項目表

圖片來源：長光辰芯招股書

不過，公司本次募集資金投資項目中高端CMOS圖像傳感器研發(fā)中心建設(shè)項目擬選址杭州高新開發(fā)區(qū)（濱江），截至本招股說明書簽署日，公司尚未取得該項目用地的國有土地使用權(quán)。

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