截至2月27日收盤，現(xiàn)貨黃金價格依然處于下跌趨勢，現(xiàn)貨黃金收報413.1元/克。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，黃金ETF的融資余額為150.89億元，創(chuàng)近一年新低，說明了市場對黃金的投資熱情大幅度減少。金價對實際利率十分敏感，而在通貨膨脹高燒不退的驅(qū)使下，市場轉(zhuǎn)向了有利于美元和收益率的方向，這些預(yù)期壓制了金價，同時推高了全球債券的收益率。10年期美國國債收益率周一接近4%，為3.918%，實際利率升至1.57%。

金價與美國國債收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。美國國債收益率越高，持有黃金的成本就越高，市場對黃金的需求就越少，金價就會下跌；反之，美國國債收益率越低，持有黃金的成本就會越低，市場對黃金的需求增多，金價就會上漲。這主要是因為黃金本身不會生息，黃金的主要功能就是用來避險，包括但不限于通貨風(fēng)險的風(fēng)險、地緣政治矛盾帶來的風(fēng)險。其次才是考慮保值，亦或是增值。以下是中國黃金2012-2023年的金價價格、金條回收價格（金條價格與金條回收價格是根據(jù)2月23日的數(shù)據(jù)測算而來）。

從表格的數(shù)據(jù)可以看到，2012和2013年買入的金條，2020年及之后賣出才會有差價收益，之前賣出都是虧損。2014年買入的金條，2017年及之后賣出才會有價格收益。2020年買入的金條，2022年及之后賣出才會有收益。從買入到賣出，中間的持有時間都比較長。另外，中國黃金的金條價格與當(dāng)日的基礎(chǔ)金價差價不是特別大，收益還比較樂觀，如果耐心持有。以上未考慮金條是否有損耗的情況，如果金條未保存完好，受到了“傷害”，那么收益，就會大打折扣。

• 金條的保值功能要比黃金首飾好，首飾金的保值功能很弱；

• 無論是金條還是黃金首飾，保值與否取決于買賣差價是否為正；

• 黃金主要功能是避險和變現(xiàn)，當(dāng)持有人有需求的時候，可以第一時間將黃金產(chǎn)品折現(xiàn)。

展望金價后期走勢，短期暫未止跌，下跌趨勢還未徹底反轉(zhuǎn)。