近來，中國三大運(yùn)營商的財報將逐漸公布，中國電信的財報也發(fā)布了，整體來看收入、利潤都還不錯，不過大家更關(guān)心的無疑是中國電信的未來表現(xiàn)，押注云業(yè)務(wù)和GPT的中國電信值得我們長期看好嗎？

一、中國電信凈利276億？

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞的報道，三大運(yùn)營商之一的中國電信披露了2022年財報。2022年，中國電信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4750億元，同比增長9.4%；凈利潤276億元，同比增長6.3%。細(xì)分業(yè)務(wù)方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長仍較緩慢，去年中國電信移動用戶ARPU及寬帶綜合ARPU同比增幅均未超1%。

雖然開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，運(yùn)營商的新戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移了第二增長曲線上，但從目前的營收結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的地基仍舊穩(wěn)固，且增速已經(jīng)非常緩慢。

用戶及套餐業(yè)務(wù)方面，2022年，中國電信移動通信服務(wù)收入1910億元，同比增長3.7%；5G套餐用戶滲透率68.5%；移動用戶ARPU為45.2元，雖同比仍在增長，但漲幅已經(jīng)只有0.4%。

家庭寬帶網(wǎng)絡(luò)方面，2022年中國電信固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入1185億元，同比增長4.4%；千兆寬帶滲透率16.8%；寬帶綜合ARPU（寬帶綜合ARPU=寬帶接入、天翼高清和智家應(yīng)用及服務(wù)的月均收入/平均寬帶用戶數(shù)）為46.3元，同比增長0.9%。兩個ARPU同比增長率均未超過1%。

2022年，中國電信天翼云收入579億元，同比增長107.5%?？氯鹞脑跇I(yè)績說明會上表示，去年公司天翼云市場地位提升，公有云IaaS、IaaS+PaaS市場份額沖進(jìn)行業(yè)前三；2023年的目標(biāo)是收入達(dá)千億元，約等于再翻一番。

二、押注云業(yè)務(wù)和GPT的中國電信值得看好嗎？

說實(shí)在，看到中國電信的這份財報讓人最大的感覺就是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)在是乏善可陳，但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)似乎機(jī)會還是不錯的，我們到底該如何分析這件事呢？

首先，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)真的讓人不敢恭維。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，中國電信的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍然是主要的收入來源，包括固定電話、移動電話、寬帶等。但是，這些業(yè)務(wù)的增長速度相對較慢，去年中國電信移動用戶ARPU及寬帶綜合ARPU同比增幅均未超1%。這也反映了中國電信在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上面臨的市場競爭和挑戰(zhàn)。和其他兩大運(yùn)營商的競爭過程中，這種傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中國電信并沒有更多的市場優(yōu)勢，市場增長點(diǎn)也實(shí)在沒什么特別值得說的，只能說是能看而已。相比于其他運(yùn)營商，特別是中國移動兩位數(shù)的營收增長，中國電信的營收真的一般，而且凈利潤的絕對數(shù)差異也相當(dāng)大，可以說中國電信這份財報的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并沒有值得看好的東西。

其次，中國電信的云業(yè)務(wù)似乎是較大的機(jī)會。相比之下，中國電信的云業(yè)務(wù)則成為了“殺手锏”?？氯鹞脑跇I(yè)績說明會上表示，去年公司天翼云市場地位提升，公有云IaaS、IaaS+PaaS市場份額沖進(jìn)行業(yè)前三；2023年的目標(biāo)是收入達(dá)千億元，約等于再翻一番。為什么天翼云反而是比較有優(yōu)勢的業(yè)務(wù)呢？這是因為中國電信在寬帶市場的優(yōu)勢還是非常明顯的，無論是骨干網(wǎng)的建設(shè)還是整體的市場布局，寬帶基礎(chǔ)越好投入云計算的效率也就越高，中國電信可以借助自己的帶寬優(yōu)勢在云業(yè)務(wù)方面有所作為，這也是電信難得的增量增長點(diǎn)。

第三，GPT業(yè)務(wù)依然讓人感覺撲朔迷離。中國電信強(qiáng)調(diào)了ChatGPT帶來的兩大機(jī)會：算力服務(wù)及產(chǎn)業(yè)AI。但是卻沒有足夠的解釋，為了適應(yīng)AI的發(fā)展，中國電信成立了專業(yè)公司——中國電信數(shù)字智能科技分公司。雖然各種傳言很多，但是中國電信并沒有帶來萬眾期待的類ChatGPT產(chǎn)品，只能說中國電信當(dāng)前的產(chǎn)品可能還不完善，不足以像文心一言一樣進(jìn)行公測，所以只能停留在一些概念上。不過，任何一個人工智能都需要足夠的網(wǎng)絡(luò)支持，如果中國電信能夠有所發(fā)展的話，的確他的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢還是值得期待的。

不過，對于當(dāng)前的市場來說，中國電信的增長點(diǎn)只能說一般，具體表現(xiàn)如何還需要進(jìn)一步看待。