從北京到香港的直線距離是 2199 公里，對于字節(jié)跳動而言，上岸之路僅剩最后 100 米。

毫無疑問，擁有抖音、今日頭條、西瓜視頻、火山小視頻、faceU 激萌等產(chǎn)品的字節(jié)跳動，已成為國內(nèi)未上市的的互聯(lián)網(wǎng)巨頭里備受資本市場關(guān)注的巨無霸。5 月 6 日，一則消息再度引發(fā)市場喧囂，字節(jié)跳動（香港）有限公司已更名為抖音集團(tuán)（香港）有限公司。

與此同時(shí)，據(jù)天眼查顯示，字節(jié)跳動旗下多個公司也同時(shí)更名為 “抖音”。字節(jié)跳動有限公司更名為抖音有限公司。據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，北京字節(jié)跳動科技有限公司也更名為北京抖音信息服務(wù)有限公司。

▲圖：天眼查

上個月底的 4 月 25 日，字節(jié)跳動剛?cè)蚊诵碌氖紫?cái)務(wù)官（CFO），零態(tài) LT（ID：LingTai_LT）過往文章《字節(jié)跳動不想等了》認(rèn)為，這位 CFO 或許將幫助字節(jié)集團(tuán)（如今叫抖音集團(tuán)）完成第一個 IPO。這次字節(jié)跳動改名為抖音（下文統(tǒng)稱為抖音集團(tuán)），再次印證了其準(zhǔn)備上市的猜測。

但對眼下的抖音集團(tuán)而言，上市顯然勢在必行。

根據(jù)胡潤百富榜發(fā)布的《2021 全球獨(dú)角獸榜》顯示，抖音集團(tuán)估值達(dá) 2.25 萬億元，約 3375 億美元，今年一季度后的估值更是躍升至 4000 億美元，這與旗下抖音 APP 的迅猛發(fā)展密不可分?？梢哉f，抖音這款核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)了集團(tuán)大部分營收。

去年 6 月抖音集團(tuán)首次在公司內(nèi)部披露了財(cái)務(wù)狀況，2020 年實(shí)際收入達(dá) 2366 億元，同比增長 111%，經(jīng)營虧損達(dá) 147 億元。在如此巨大的估值情況下，再融資對于投資方的壓力可謂更大，從融資輪次角度來看，抖音集團(tuán)已經(jīng)到了不上市不行的狀態(tài)。

有分析師認(rèn)為，抖音集團(tuán)通過拆分方式上市，成功的可能性大增。國內(nèi)與抖音集團(tuán)體量相當(dāng)?shù)陌⒗?、騰訊早已上市，而抖音的主要競爭對手快手已搶先上市。因此，字節(jié)跳動重啟上市是必然之舉。

畢竟，從 2012 年獲得第一筆融資距今已經(jīng)過去十年，最近一次融資為去年 4 月，抖音集團(tuán)共完成九輪融資，風(fēng)投已經(jīng)陪跑很長時(shí)間，如果再不上市，風(fēng)投機(jī)構(gòu)很難退出。畢竟，在一眾投資機(jī)構(gòu)里，紅杉中國、軟銀愿景基金、KKR 等機(jī)構(gòu)，顯然不愿再等下去。而本次字節(jié)跳動旗下公司陸續(xù)更名，也會在資本市場獲得更大的公信力、資金支持和國際影響力。

只是，為何是港股？

▲圖：抖音官微

對于抖音集團(tuán)，由于旗下的海外產(chǎn)品 TikTok 收入持續(xù)快速提升，已經(jīng)屬于單獨(dú)板塊，TikTok 大概率會在海外資本市場上市，這樣的話，從自身業(yè)務(wù)布局來說，抖音再選擇美股上市就不太符合業(yè)務(wù)邏輯，而中國 A 股上市難度較高，另外近年主推的科創(chuàng)板雖然對于虧損的企業(yè)有較大容忍度，但科創(chuàng)板更適合硬科技企業(yè)上市。抖音離硬科技顯然還有差距，環(huán)顧四周，只有選擇香港上市這一條路。

對此，有業(yè)內(nèi)人士告訴零態(tài) LT（ID：LingTai_LT），這幾年港股高速發(fā)展，已經(jīng)給很多國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司提供了積極的發(fā)展機(jī)遇，如騰訊、快手、美團(tuán)等都選擇在港股上市，知乎、嗶哩嗶哩、貝殼中概股也選擇了回歸港股。因此，抖音集團(tuán)沖擊港股 IPO 可以說是大勢所趨。

某證券投資從業(yè)者也持有類似看法，他認(rèn)為抖音國內(nèi)業(yè)務(wù)在香港上市的可能性較大，作為商業(yè)價(jià)值巨大的國內(nèi)短視頻行業(yè)龍頭企業(yè)，抖音港股上市可為投資者提供一個比字節(jié)跳動公司整體更單純的投資標(biāo)的，或?qū)⒂兄谔嵴窀酃烧w的市場情緒。

最近港股科技股波動性問題對于抖音來說并非好事，但 4 月 29 日政治局會議提出 “支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展”，讓國家互聯(lián)網(wǎng)板塊政策風(fēng)險(xiǎn)得到了較大的緩解。

還有一個情況不容忽視，除了資本市場的不確定性，在行業(yè)競爭領(lǐng)域，巨無霸抖音集團(tuán)目前還不能安全無虞。

▲圖：抖音官微

互聯(lián)網(wǎng)競爭愈發(fā)激烈，整個格局已經(jīng)發(fā)生變化。

短視頻行業(yè)快手、抖音兩家獨(dú)大，抖音集團(tuán)旗下的矩陣已經(jīng)對快手形成了全面圍攻，如果抖音順利上市，需要將每季度財(cái)報(bào)上報(bào)，抖音公司的開放性和反壟斷是其不得不考慮的問題。

開放性方面，抖音屬于開放度不高的互聯(lián)網(wǎng)平臺，目前抖音對淘寶京東等渠道仍然是禁止?fàn)顟B(tài)。對外部所有鏈接，也不得不采用一些加工才能在抖音平臺上顯示。

抖音無疑是一個成功一款軟件，但流動性在現(xiàn)階段對 IPO 來說是一大挑戰(zhàn)。尤其在抖音電商變現(xiàn)能力上，抖音要提高電商平臺的服務(wù)費(fèi)和廣告收入，不斷進(jìn)行差異化競爭，持續(xù)強(qiáng)化供應(yīng)鏈和平臺服務(wù)體系建設(shè)，才能給投資者更多的信心。

據(jù)一位接近抖音集團(tuán)的內(nèi)部人士透露，這次抖音集團(tuán)很可能把抖音、今日頭條、西瓜視頻一起打包上市。畢竟，目前資本市場處于下行期，企業(yè)上市需要承擔(dān)資本市場帶來的更多不確定性。把好的雞蛋放在同一個籃子里，也會帶動整體價(jià)值的提升，而抖音集團(tuán)若能在港順利上市，香江又將迎來一個不眠之夜。

作者｜梁瀟

編輯｜胡展嘉

運(yùn)營｜陳佳慧

題圖｜抖音官微

出品｜零態(tài) LT（ID：LingTai_LT）