p28 金融中介會失敗的四個原因。

（以下視頻都是美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的論點，

主要的立場是資本主義結(jié)構(gòu)體制和思想信念的觀點。

?這里面不妨有政治洗腦和潛在的思想侵略的成分，

觀看的過程中把所有的概念當(dāng)成論點來看，并非真理）

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)依賴于金融中介來做儲戶和借款者之間的橋梁。

正如一座真的橋梁，只有當(dāng)金融中介這座無形橋梁崩潰時我們才會意識到

我們有多么的依賴他們，許多公司依靠短期貸款運作和成長，所以當(dāng)可借的

錢減少，公司會破產(chǎn)并且裁員?；蛘咚麄儠庾R到繼續(xù)增長變得越來越困難。

很多人依靠借款投資教育，住房，維修他們的汽車，以便可以開車上班，

即使他們手上沒有足夠的現(xiàn)金，來支付維修費用。當(dāng)這座橋坍塌的時候，

我們可以更明白，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國家有良好的經(jīng)濟(jì)的生活是多么的困難。

我們在危機期間，所經(jīng)歷的暫時的困難是很多貧窮國家的常態(tài)。

大多數(shù)生活在貧窮國家的人們，沒有一個安全便宜的系統(tǒng)讓他們投資并且獲益。

他們也沒有借錢的渠道以一個合理的成本來投資他們的生意。這是這些國家的

經(jīng)濟(jì)難以發(fā)展的其中一個重要原因。

那么為什么金融中介在很多貧窮國家難以建立呢？為什么金融中介在建立之后，

有時候會崩塌呢？

就像其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一樣，一個強大的金融系統(tǒng)，依賴于良好的制度，

金融中介失敗主要有四個核心原因。

1.不安全的產(chǎn)權(quán)。?

2.控制利率

?3.政治化的貸款?

4.擠兌，恐慌和丑聞。

第一個原因是不安全的產(chǎn)權(quán)。

當(dāng)你把錢存到銀行里，你預(yù)期可以安全的把錢取出來，這看起來很直接。

但它并非總是如此，例如在塞浦路斯，政府在2013年金融危機的時候，

沒收了一些銀行存款。以用來緩解政府的巨額財政短缺。

在阿根廷和巴西，存款會被凍結(jié)，不能被取出。一些銀行最終破產(chǎn)，

存款者永遠(yuǎn)都無法把錢收回來。

-這也曾發(fā)生在股票市場，俄羅斯政府沒收或者限制尤科斯-----一家私有能源

公司的股價。在所有的這些例子中，不安全的產(chǎn)權(quán)嚇跑存款者，導(dǎo)致金融

中介機構(gòu)的失敗。讓借款人無法獲得貸款。

金融中介機構(gòu)還會以不那么引人注目的方式失敗，比如在許多地方有法律

限制給一個人貸款的利率。它們被稱為反高利貸法。你可能會認(rèn)為20%或者

更高的貸款利率太過分了。我見過50%甚至100%的貸款利率。這一定是壞事嗎？

其實不是一個簡單的問題。如果利率是借貸的代價，那么法律限制是什么呢？

最高限價。我們知道在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，最高限價通常不是很管用。在其他的視頻中，

我們講過1970年代汽油的最高限價，是如何導(dǎo)致大規(guī)模石油短缺的。

人們在加油站大排長隊。

同樣的，反高利貸法迫使利率低于均衡利率，這就意味著，比起愿意借出錢的

人，有更多借款人愿意以法定利率借款。這就意味著資金短缺。

以及整體借貸數(shù)目的下降。因此反高利貸法，通常會阻礙資金過橋梁的流動。

阻礙借款者和貸款者之間的交易。我們之前也討論過，銀行如何在評估風(fēng)險

和借錢給能還錢的人，這方面發(fā)揮了重要作用。當(dāng)然，許多銀行有不少

不良貸款，但是隨著時間的推移，競爭會使貸款業(yè)務(wù)不佳的銀行破產(chǎn)，

而在信用風(fēng)險評估方面做得更好的銀行，會獲得更多的利潤并不斷擴張。

然而，并非總是如此。隨著日本的經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)后半段爆發(fā)式的發(fā)展，

我們把日本作為經(jīng)濟(jì)增長的奇跡，然而，其后來的發(fā)展不容樂觀，

日本在1990年到2000年間經(jīng)歷了著名的‘失去的十年’。在這段時間里，

他們的經(jīng)濟(jì)幾乎沒有增長。在某種程度上來說，停滯維持了很久。

日本經(jīng)濟(jì)問題部分是由于它們金融中介機構(gòu)的失敗。

日本有很多的銀行資不抵債，本質(zhì)上已經(jīng)死了。但是仍然由政府支持，

因此他們變成了僵尸銀行。政府支持這些僵尸銀行會破壞競爭機制。

漸漸的，資源和資金不能流向那些善于評估風(fēng)險和借貸的銀行。

這會阻止資金流向更好，盈利更多的，更有前途的公司。這就是僵尸銀行帶來

的后果。

政府插手銀行事務(wù)，無論是通過救助，或直接擁有或干預(yù)，這還會導(dǎo)致資金

被借給有政治關(guān)系的公司。銀行不在根據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)放貸款，而傾向于把

錢借給有政府關(guān)系的客戶。我們可以在數(shù)據(jù)中看到這些金融中介的失敗，

政府對銀行的所有權(quán)越大，一個國家人均GDP增長和生產(chǎn)力的增長就越糟糕。

信任是金融體系一個至關(guān)重要的部分，銀行保持部分儲蓄，這意味著如果

大家在短時間內(nèi)都來取錢，銀行手頭沒有足夠的現(xiàn)金給每個儲戶存款變現(xiàn)。

如果儲戶失去對銀行的信任，不相信銀行可以把錢還給他們，它們就會沖到

銀行取回他們的存款。造成所謂的銀行擠兌。銀行擠兌可能導(dǎo)致銀行破產(chǎn)或者

暫停營業(yè)，進(jìn)而由于信貸緊縮導(dǎo)致一連串的商業(yè)失敗。

銀行擠兌在美國大蕭條時期出現(xiàn)過，它是那段時間里，幾乎一般的銀行倒閉的

主要原因。作為回應(yīng)，美國政府創(chuàng)建了美國聯(lián)邦存款保險公司。試圖預(yù)防未來

出現(xiàn)銀行擠兌的現(xiàn)象。fdic保證儲戶即使銀行倒閉了，他們也能把他們的錢

取出來，我們將在商業(yè)周期的視頻中討論更多關(guān)于great depression 的內(nèi)容。

信任問題并不局限于銀行，很多丑聞也會動搖投資者對金融中介系統(tǒng)的信任。

如果投資者認(rèn)為，大多數(shù)經(jīng)理都只是想宰割他們，而不是構(gòu)建長期的資本

增長，這將嚇跑投資者。

所以我們討論了金融中介機構(gòu)失敗的四個主要的原因。他們中的那些在08年的

大蕭條中出現(xiàn)過呢？這是我們下一期視頻的主題。